Följ oss

Nyheter

Time to be Opportunistic in Emerging Markets Bonds

Publicerad

den

No matter one’s point of view, November was a watershed month for global financial markets. The immediate reaction for holders of emerging markets bonds

No matter one’s point of view, November was a watershed month for global financial markets. The immediate reaction for holders of emerging markets bonds was to sell first and ask questions later. This sell-then-ask process has been the fate of many risk markets over the past decade. For emerging markets bonds, it did not take long for prices to move significantly lower and then usher in the “ask questions” phase. The market reaction was swift, with higher rates and a stronger U.S. dollar. This continued after the Federal Reserve delivered an expected rate increase following their meeting on December 13-14, but with an unexpectedly hawkish forecast for 2017. Time to be Opportunistic in Emerging Markets Bonds

USD Strength Impacts Local Bonds

Hard currency sovereigns were negatively impacted by a 55 basis points (bps) increase in 10-year U.S. Treasury rates in November, ending the month with a return of -4.1%. Investment grade sovereigns were more impacted than the broader universe due to their longer duration. However, higher quality bonds now also provide an approximately 90 bps pickup versus U.S. investment grade corporate bonds, a significant increase in relative value versus October. High yield emerging markets corporate bonds posted a relatively modest negative return of -1.6% due to a shorter duration than other sectors, and remain a bright spot with year-to-date returns of 14.4%. These gains have been driven equally by the significant carry they provide, as well spreads which have tightened year to date (and which remained steady in November).

Extreme volatility in some emerging markets currencies impacted the local currency sovereign space, which declined 7%, with 5% attributable to currency depreciation and the remaining 2% from higher local rates. Within local currency bonds, Turkey and Mexico stood out as laggards in U.S. dollar terms due to the large selloff in their currencies. Although not immune to the broad weakness in emerging markets currencies, Russian and Colombian bonds were the best performers (although still negative for the month), with the former expected to be more insulated from Trump’s foreign policies, and the latter benefitting from a renewed peace deal with FARC (The Revolutionary Armed Forces of Colombia) and posting small positive returns in local terms. In addition, both Russia and Colombia rely heavily on commodity exports and their local bonds received some support from the increase in oil prices that resulted from OPEC’s (Organization of Petroleum Exporting Countries) announced production limits.

What’s Next for Emerging Markets?

The prevailing sentiment post-U.S. election is somewhat pessimistic for emerging markets. The consensus is that fiscal stimulus will more than make up for monetary tightening, spurring a reflationary trend that is likely to occur inside a newly formed bubble of protectionism that will leave many emerging markets without a key engine for growth. Another by-product is that populist/nationalist movements will succeed (as the rejection of the Italian referendum validated in early December) throughout the developed world over the next several years, significantly altering the geopolitical and economic landscape.

Our view is more nuanced. We believe the prospects for emerging markets in 2017 centers around a few critical questions. One: How will higher U.S. rates, should that trend continue, impact flows? Two: Will the U.S. dollar continue its upward trend on the back of higher rates and a wave of protectionism? And three: Can emerging markets growth continue to recover? Consensus is for growth to accelerate slightly in 2017, but sentiment also appears to be that a fiscally led pick-up in developed markets economies will happen largely in a vacuum as trade relationships are under threat. Given years of progress in the opening of global markets, this last assumption is a difficult one to digest, but it also means that the continued rise of the U.S. dollar is not a foregone conclusion.

Be Savvy and Opportunistic Amid the Volatility

Given the uncertainty in the market, economic and political developments (or even an off-the-cuff early morning tweet by President-elect Trump) are likely to keep volatility elevated in the near term.

We believe investors should keep two things in mind. First, the positive note is that from a static perspective, emerging markets fundamentals (growth, debt stock, real rates, and policy flexibility) remain at a favorable starting point relative to developed markets as we enter 2017. While current accounts are more of a mixed story, in many cases they have improved. On the other hand, the less positive note is that the range of potential outcomes in 2017 – for U.S. rates, growth and inflation, EU and Japanese monetary policy – is extraordinarily wide, with opposite or divergent outcomes possible depending on the course of events. While emerging markets assets can do better in 2017 than recent press and analyst coverage may suggest, we believe that being savvy and opportunistic (and contrarian) about adding exposure could help enhance the risk/reward.

November 2016 1-Month Total Returns by Country


(Click to enlarge)

Source: FactSet as of 11/30/2016. Not intended to be a forecast of future events, a guarantee of future results or investment advice. Current market conditions may not continue.

fran-rodilosso

Fran Rodilosso    Head of Fixed Income ETF Portfolio Management
Portfolio Manager for Fixed Income ETFs
Oversees the Fixed Income ETF team; responsible for portfolio strategies, as well as credit and market analysis; specializes in international bond markets
Investment Management Team member since 2012
Prior to joining VanEck, Managing Director of Global Emerging Markets with The Seaport Group; launched the firm’s emerging markets fixed income sales and trading business
Previously held portfolio management positions at Greylock Capital and Soundbrook Capital; focused on corporate high-yield and distressed bonds with an emphasis on emerging markets
Earlier career experience includes senior fixed income trading positions at Credit Lyonnais and HSBC
Quoted in Financial Times, Barron’s, and ETF Trends, among others
CFA charterholder; member of New York Society of Security Analysts
MBA (with distinction), Finance, The Wharton School of Business, University of Pennsylvania; AB, History, Princeton University

Fortsätt läsa
Annons
Klicka för att kommentera

Skriv en kommentar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

SXRY ETF följer de 40 största aktierna i Italien

Publicerad

den

iShares FTSE MIB UCITS ETF (Acc) (SXRY ETF) investerar i aktier med fokus på Italien. Utdelningarna i fonden återinvesteras (ackumulerar).

iShares FTSE MIB UCITS ETF (Acc) (SXRY ETF) investerar i aktier med fokus på Italien. Utdelningarna i fonden återinvesteras (ackumulerar).

Den totala kostnadskvoten uppgår till 0,33 % p.a. Fonden replikerar resultatet för det underliggande indexet genom att köpa alla indexbeståndsdelar (full replikering). iShares FTSE MIB UCITS ETF (Acc) har tillgångar på 144 miljoner euro under förvaltning. SXRY ETF är äldre än 5 år och har sin hemvist i Irland.

Varför SXRY?

Exponering mot brett diversifierade italienska företag

Direktinvestering i 40 italienska företag

Exponering för enskilda länder och stora företag med börsvärde

Investeringsmål

Fonden strävar efter att följa resultatet för ett index som består av 40 av de största och mest likvida italienska företagen

Investeringsstrategi

FTSE MIB-index följer de 40 största italienska företagen.

Handla SXRY ETF

iShares FTSE MIB UCITS ETF (Acc) (SXRY ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Borsa Italiana, Deutsche Boerse Xetra, Euronext Amsterdam och London Stock Exchange. Av den anledningen förekommer olika kortnamn på samma börshandlade fond.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnet, Aktieinvest och Avanza.

Börsnoteringar

BörsValutaKortnamn
London Stock ExchangeGBXCMB1
gettexEURSXRY
Stuttgart Stock ExchangeEURSXRY
Borsa ItalianaEURCSMIB
Euronext AmsterdamEURCMIB
London Stock ExchangeEURCMIB
SIX Swiss ExchangeEURCSMIB
XETRAEURSXRY

Största innehav

KortnamnNamnSektorVikt (%)ISINValuta
ENELENELUtilities11.24IT0003128367EUR
ISPINTESA SANPAOLOFinancials7.98IT0000072618EUR
ENIENIEnergy7.86IT0003132476EUR
STLASTELLANTIS NVConsumer Discretionary7.09NL00150001Q9EUR
RACEFERRARI NVConsumer Discretionary6.78NL0011585146EUR
STMSTMICROELECTRONICS NVInformation Technology6.10NL0000226223EUR
GASSICURAZIONI GENERALIFinancials5.64IT0000062072EUR
UCGUNICREDITFinancials5.29IT0005239360EUR
ATLATLANTIAIndustrials3.36IT0003506190EUR
CNHICNH INDUSTRIAL NVIndustrials3.16NL0010545661EUR

Innehav kan komma att förändras

Fortsätt läsa

Nyheter

HANetf om AIs inverkan på råvaror

Publicerad

den

HANetfs analyschef Tom Bailey diskuterar effekten av AIs inverkan på råvaror med Proactives Stephen Gunnion. Han noterade att sedan 2023 har AI avsevärt påverkat marknadsinvesteringar, särskilt genom stora teknikföretag som Microsoft.

HANetfs analyschef Tom Bailey diskuterar effekten av AIs inverkan på råvaror med Proactives Stephen Gunnion. Han noterade att sedan 2023 har AI avsevärt påverkat marknadsinvesteringar, särskilt genom stora teknikföretag som Microsoft.

Bailey betonade att AIs ökande energibehov, särskilt för AI-datacenter, nödvändiggör en övergång till mer robusta kraftgenereringsmetoder, inklusive kärnenergi. Han påpekade att kärnenergi ses som en hållbar lösning på grund av dess låga koldioxidutsläpp.

Bailey diskuterade den växande efterfrågan på råvaror som uran och koppar. Han förklarade att AI-datacenter och den bredare energiomställningen, inklusive elfordon och förnybar energi, driver denna efterfrågan.

HANetf har utvecklat ETFer fokuserade på uran- och koppargruvarbetare, genom vilka investerare kan utnyttja dessa trender. Den bredare Sprott Uranium Miners UCITS ETF, som lanserades för två år sedan, inkluderar stora och mindre aktörer, medan en nyare Sprott Junior Uranium Miners UCITS ETF fokuserar på mindre företag.

Dessutom har Copper Miners ESG ETF, som betonar ren kopparbrytning och inkluderar ett ESG-screeningselement, presterat bra.

Bailey avslutade med att notera de starka resultaten för dessa ETFer, med Copper Miners ESG ETF upp 35 % hittills i år och den breda Uranium Miners ETF upp 15 %. Han uttryckte optimism om den pågående råvarans supercykel som drivs av olika faktorer, inklusive energiomställningen och industripolitiska förändringar.

Fortsätt läsa

Nyheter

Valour Internet Computer (ICP) SEK ETP spårar priset på ICP

Publicerad

den

Valour Internet Computer (ICP) SEK ETP är en börshandlad produkt som spårar priset på ICP, den inhemska token som används för att driva Internet Computers ekosystem.

Valour Internet Computer (ICP) SEK ETP är en börshandlad produkt som spårar priset på ICP, den inhemska token som används för att driva Internet Computers ekosystem.

Internet Computer är ett blockchain-projekt som syftar till att skapa en decentraliserad och skalbar internetinfrastruktur genom att låta smarta kontrakt köras direkt på dess nätverk, vilket eliminerar behovet av traditionella serverbaserade arkitekturer. Det strävar efter att möjliggöra ett nytt paradigm för webbutveckling, där applikationer lagras på blockkedjan, vilket ger större säkerhet, effektivitet och tillgänglighet.

Produktdetaljer

EmittentValour Inc.
NamnValour Internet Computer (ICP) SEK
ISINCH1213604510
Valoren121360451
BasvalutaSEK
Underliggande tillgångINTERNET COMPUTER (ICP/USD)
FörfallodagOpen-ended
Förvaltningsavgift1,9 %

Handla Valour Internet Computer (ICP) SEK

Valour Internet Computer (ICP) SEK ETP är en europeisk börshandlad produkt som handlas på bland annat Nordic Growth Market.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETP genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnet, Aktieinvest och Avanza.

Börsnoteringar

BörsKortnamnValuta
Nordic Growth MarketVALOUR INTERNET COMPUTER (ICP) SEKSEK

Fortsätt läsa

Populära