Följ oss

Nyheter

Syntetiska ETF:er är inte farliga men du måste förstå det du köper

Publicerad

den

Syntetiska ETF:er är inte farliga men du måste förstå det du köper

Fysisk replikering: ETF:en placerar direkt i de värdepapper som utgör målindexet helt eller nästan i samma proportion som i målindexet.”

Syntetisk replikering: ”En portfölj med syntetiska ETF:er består helt av indexderivat. Syntetiska ETF har lagts upp så att ETF-emittenten äger en säkerhetskorg som ofta hänför sig till värdepappren i jämförelseindexet, men kan även vara helt oberoende av ETF:ens placeringsobjekt. Mot denna säkerhet utgör denna en totalavkastningsswapp (total return swap), där avkastningen från säkerheten byts mot totalavkastningen från jämförelseindexet med swappmotparten.” (källa finska finansinspektionen)

Bakgrund

I Europa är det vanligt med syntetiska ETF:er vilket är en stor skillnad mot USA. Detta beror enligt min uppfattning framförallt på kulturella skillnader. I USA är de största ETF-leverantörerna fristående kapitalförvaltare medan de europeiska aktörerna är traditionella banker och investmentbanker. I och med att de senare aktörerna har en stor balansräkning och en bakomliggande organisation för att hantera derivat har det fallit sig mer naturligt för dessa att även applicera detta tänk när de lanserar ETF:er. Det europeiska fondregelverket UCITS (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) har också sett på fysiska och syntetiska ETF:er på ett likartat sett. I USA är det väldigt svårt att få syntetiska ETF:er godkända hos amerikanska SEC. Detta har lett till att den traditionella amerikanska ETF:en är fysiskt replikerande och utdelande. I Europa är det mer vanligt med en swapbaserad och återinvesterande struktur, men trenden har ändrats på senare tid (se graf ovan).

Varför finns syntetiska ETF:er överhuvudtaget?

Fördelarna som brukar lyftas fram är:

– Skatteeffektivitet

– En mindre skillnad i avkastning gentemot det index som fonden avses följa (tracking error)

– En möjlighet att följa annars svårtillgängliga/svårreplikerade marknader som t.ex. enskilda tillväxtmarknader och råvaror

– Lägre kostnader

Syntetisk replikering via derivat används av alla typer av investerare både institutionella och privata. Senast idag skickade EDHEC-Risk Institute ut ett ”White paper” gällande riskerna med syntetiska ETF:er. Kontentan verkar vara att de inte ser några förhöjda motpartsrisker med syntetiska ETF:er, se länk nedan.

Vad säger UCITS om syntetiska ETF:er?

Fonden/ETF:en får enligt investeringsbegränsningarna i UCITS IV vid derivattransaktioner exponeras för en motpartsrisk upp till högst 10 procent av fondens substansvärde. Resterande del, 90 procent, måste säkerställas genom säkerheter. De flesta ETF-aktörer har ofta mer än 100 procent av fondvärdet garanterat, genom en eller flera motparter.

Vilka säkerheter får man när man köper en syntetisk ETF?

UCITS-direktiven styr vilka säkerheter som får ingå. För de flesta ETF-leverantörerna kan man se den dagliga säkerhetsmassan på respektive leverantörs sajt. Ofta är det en extern aktör som är ansvarig för att bevaka fondens exponering mot swap-utgivaren och som bevakar att säkerheterna/”substitute basket” följer de riktlinjer som fastställts. Det stämmer att du kan få säkerheter som inte överensstämmer med den exponering du köpt – t.ex. du köper en Sverige ETF men får amerikanska statspapper och globala storbolag som säkerhet. Om du skulle få samma säkerheter som ETF:en du köper skulle det inte finnas någon poäng med att ha en syntetisk replikering.

Vad händer om banken som sålt ETF:en går omkull?

Det är väldigt sällan som en stor internationell bank eller investmentbank går i konkurs utan någon som helst förvarning. ETF:er och ETF-bolag fungerar på precis samma sätt som vanliga fonder och fondbolag. Andelsägarnas tillgångar ska vara skilda från fondbolaget och förvaras av ett förvaringsinstitut, en bank eller ett kreditinstitut. Går bolaget omkull ska alltså andelsägarna normalt inte drabbas. Innan en faktisk konkurs skulle ETF-leverantören försöka skaffa fram andra motparter som kan ta över swappen. Skulle swapparna förfalla och det inte finns någon som kan sälja samma swap till ETF-fonden kommer tillgångarna/säkerheterna säljas för fondens räkning och samtliga medel tillfalla fonden. T.ex. har db x-trackers säkerheter som i de flesta fall uppgår till 107,5 procent av NAV. Skulle försäljningen av tillgångarna inbringa mer än 100 procent så tillfaller överskjutande medel andelsägarna.

Vad händer om tillgångarna som lämnats som säkerhet är svåra att sälja?

Vad gäller ETF-likviditet under stress så har det ju prövats vid ett flertal tillfällen och det har alltid gått bra t.ex. handlades amerikanska företagsobligationer flitigt under finanskrisen trots att underliggande instrument inte handlades.

Har någon syntetisk ETF-leverantör gått i konkurs?

Nej

Fortsätt läsa
Annons
3 Kommentarer

1 kommentar

  1. Pingback: Är fysiska ETFer säkrare än syntetiska? - ETF-marknaden

  2. Pingback: Syntetiska ETF:er klarade sig bra under Covid-19

  3. Pingback: Fysiska ETFer är framtiden säger Deutsche - ETF-marknaden

Skriv en kommentar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

BITCOIN IN EVERY PORTFOLIO? 21Shares crypto ETP investor profiles & strategy reveal by Adrian Fritz

Publicerad

den

21Shares offered world's first crypto Exchange-traded Products back in 2018. This required vision and perseverance. Why did the company choose the cryptocurrency industry?

Questions:

  1. 21shares offered world’s first crypto Exchange-traded Products back in 2018. This required vision and perseverance. Why did the company choose the cryptocurrency industry?
  2. How did you personally became into web3?
  3. What has changed in the way your company is treated in the world of Traditional Finance compared to 2018?
  4. Cryptocurrency is often called ”virtual currency,” however, some of 21shares’ products are physically backed. How does the physical backing happen?
  5. Who is an average investor in 21shares’ products?
  6. What is the most innovative product by 21shares? Why?
  7. In your personal opinion, what is the future of crypto?
  8. Is it getting easier to operate in the USA?
  9. What are the key regions 21sharesworks to expand its product offering in?
  10. What are the top challenges 21shares faces right now? How do you plan to overcome them?
  11. What regulation has affected 21sharesthe most?
  12. Could you outline the plans of 21shares for the coming year?
  13. What is the top web3 innovation that most people overlook?
  14. Do you personally invest in cryptocurrency? What is your strategy?
  15. What’s your advice for Synopsis viewers?

Fortsätt läsa

Nyheter

ASWN ETF högavkastande investeringar genom fokus på preferensaktier

Publicerad

den

Infrastructure Capital Preferred Income UCITS ETF Distributing (ASWN ETF) med ISIN IE0008LRGGP4, har ett investeringsmål att uppnå långsiktig investeringsavkastning, främst genom att investera i en portfölj av preferens-, hybrid- och inkomstgenererande värdepapper som kan ha potential att maximera intäkterna och uppnå kapitaltillväxt.

Infrastructure Capital Preferred Income UCITS ETF Distributing (ASWN ETF) med ISIN IE0008LRGGP4, har ett investeringsmål att uppnå långsiktig investeringsavkastning, främst genom att investera i en portfölj av preferens-, hybrid- och inkomstgenererande värdepapper som kan ha potential att maximera intäkterna och uppnå kapitaltillväxt.

Den nuvarande tillgångsstorleken är 2 miljoner USD. Den börshandlade fonden är aktivt förvaltad.

Den börshandlade fondens TER (total expense ratio) uppgår till 0,80 % per år. ETFen replikerar det underliggande indexets resultat syntetiskt. Utdelningarna i ETFen delas ut månadsvis till andelsägarna.

Denna ETF lanserades den 17 september 2025 och har sitt säte på Irland.

Argument för Preferred Income ETF

Hög diversifierad löpande inkomst

Syftar att konsekvent erbjuda inkomst som är högre än sina passivt förvaltade motsvarigheter genom att optimera avkastnings-till-köp-mått och använda en investeringsprocess utformad för att arbitrage prisineffektivitet till följd av köp-, marknads-, ränte- och kreditrisker.

Aktiv alfa

Syftar att utnyttja undervärderade möjligheter genom taktiska sektoröver-/undervikter och dynamiska portföljförskjutningar. Syftar till att förbättra riskjusterad avkastning och fånga likviditetsdrivna prisrörelser genom att förutse ombalanseringar av passiva fonder.

Månadsinkomst

Med avkastning nära historiskt låga nivåer och förväntade räntesänkningar kan investerare dra nytta av aktiva inkomststrategier. ETFen investerar i inkomstgenererande aktier och erbjuder en månatlig förvaltad utdelning, vilket ger flexibilitet att regelbundet återinvestera eller omfördela kapital.

Investeringsstrategi

Diversifierad inkomst: Inriktning på högavkastande investeringar genom att huvudsakligen fokusera på preferensaktier.

Aktivt förvaltad: Söker positivt värdepappersurval jämfört med ledande preferensaktieindex och konkurrentfonder genom att använda en blandning av kvantitativ och kvalitativ analys, med betoning på preferensaktier som förvaltningsteamet anser är undervärderade med hänsyn till faktorer som löptidspremie, kreditpremie, likviditetspremie, bransch, sektor och börsvärde.

Investeringsprocess

Scanna för avkastande värdepapper (främst preferensaktier) som förvaltningsteamet anser är undervärderade.

Inrikta dig på värdepapper i företag som förvaltningsteamet anser är väl positionerade för att upprätthålla hög lönsamhet och tillgång till ytterligare kapital.

Överväg ytterligare funktioner som ett företags företagsvärden, kapitalkvoter, operativa mätvärden och andra viktiga finansiella nyckeltal som är relevanta för att utvärdera ett företags obligationer.

Använder aktiva strategier för att söka höga intäkter och totalavkastningsmål.

Handla ASWN ETF

Infrastructure Capital Preferred Income UCITS ETF Distributing (ASWN ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel  Nordnet, SAVR, DEGIRO och Avanza.

Börsnoteringar

BörsValutaKortnamn
London Stock ExchangeUSDPFFI
XetraEURASWN
London Stock ExchangeGBPPFFP
Borsa Italiana S.P.A.EURPFFI

Fortsätt läsa

Nyheter

iShares noterar 6 nya ETFer på Xetra

Publicerad

den

BNP Paribas Easy € Overnight UCITS ETF följer resultatet för Solactive ESTR Overnight Index. Den återspeglar således utvecklingen av osäkrade eurolån över natten, vilka baseras på €STR som publiceras av Europeiska centralbanken, och återspeglar de genomsnittliga finansieringskostnaderna för stora banker i euroområdet.

BNP Paribas Easy € Overnight UCITS ETF följer resultatet för Solactive ESTR Overnight Index. Den återspeglar således utvecklingen av osäkrade eurolån över natten, vilka baseras på €STR som publiceras av Europeiska centralbanken, och återspeglar de genomsnittliga finansieringskostnaderna för stora banker i euroområdet.

iShares iBonds Term € Corp UCITS ETFer är en serie ETFer med fast löptid som investerar i en portfölj av eurodenominerade företagsobligationer med fast ränta. De huvudsakliga skillnaderna mellan de enskilda varianterna ligger i ratingen på de ingående obligationerna och respektive förfallodatum. För närvarande finns ETFer med löptider fram till 2028, 2029 och 2035 tillgängliga. Varianten som förfaller 2035 investerar uteslutande i företagsobligationer med investment grade. Alla ETFer i denna serie finns tillgängliga som både ackumulerande och utdelande andelsklasser.

NamnISIN
Kortnamn
AvgiftUtdelnings-
policy
BNP Paribas Easy € Overnight UCITS ETF DistributionLU3025345789
EDET (EUR)
0,05%Utdelande
iShares iBonds Dec 2028 Term € Corp Crossover UCITS ETF EUR (Acc)IE0003HV7CS6
I28X (EUR)
0,20%Ackumulerande
iShares iBonds Dec 2028 Term € Corp Crossover UCITS ETF EUR (Dist)IE000Q0UH3Y7
28IX (EUR)
0,20%Utdelande
iShares iBonds Dec 2029 Term € Corp Crossover UCITS ETF EUR (Acc)IE000UJSC3C9
B29I (EUR)
0,20%Ackumulerande
iShares iBonds Dec 2029 Term € Corp Crossover UCITS ETF EUR (Dist)IE000BUSGFL9
B29D (EUR)
0,20%Utdelande
iShares iBonds Dec 2035 Term € Corp UCITS ETF EUR (Acc)IE000O1FWAW6
IG35 (EUR)
0,12%Ackumulerande
iShares iBonds Dec 2035 Term € Corp UCITS ETF EUR (Dist)IE000WLR06P0
35AI (EUR)
0,12%Utdelande

Produktutbudet inom Deutsche Börses ETF- och ETP-segment omfattar för närvarande totalt 2 591 ETFer, 203 ETCer och 280 ETNer. Med detta urval och en genomsnittlig månatlig handelsvolym på cirka 25 miljarder euro är Xetra den ledande handelsplatsen för ETFer och ETPer i Europa.

Fortsätt läsa

Prenumerera på nyheter om ETFer

* indicates required

Populära