Nyheter

Syntetiska ETF:er är inte farliga men du måste förstå det du köper

Publicerad

14 år sedan

den

3 januari, 2012

Syntetiska ETF:er är inte farliga men du måste förstå det du köper

Fysisk replikering: ”ETF:en placerar direkt i de värdepapper som utgör målindexet helt eller nästan i samma proportion som i målindexet.”

Syntetisk replikering: ”En portfölj med syntetiska ETF:er består helt av indexderivat. Syntetiska ETF har lagts upp så att ETF-emittenten äger en säkerhetskorg som ofta hänför sig till värdepappren i jämförelseindexet, men kan även vara helt oberoende av ETF:ens placeringsobjekt. Mot denna säkerhet utgör denna en totalavkastningsswapp (total return swap), där avkastningen från säkerheten byts mot totalavkastningen från jämförelseindexet med swappmotparten.” (källa finska finansinspektionen)

Bakgrund

I Europa är det vanligt med syntetiska ETF:er vilket är en stor skillnad mot USA. Detta beror enligt min uppfattning framförallt på kulturella skillnader. I USA är de största ETF-leverantörerna fristående kapitalförvaltare medan de europeiska aktörerna är traditionella banker och investmentbanker. I och med att de senare aktörerna har en stor balansräkning och en bakomliggande organisation för att hantera derivat har det fallit sig mer naturligt för dessa att även applicera detta tänk när de lanserar ETF:er. Det europeiska fondregelverket UCITS (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) har också sett på fysiska och syntetiska ETF:er på ett likartat sett. I USA är det väldigt svårt att få syntetiska ETF:er godkända hos amerikanska SEC. Detta har lett till att den traditionella amerikanska ETF:en är fysiskt replikerande och utdelande. I Europa är det mer vanligt med en swapbaserad och återinvesterande struktur, men trenden har ändrats på senare tid (se graf ovan).

Varför finns syntetiska ETF:er överhuvudtaget?

Fördelarna som brukar lyftas fram är:

– Skatteeffektivitet

– En mindre skillnad i avkastning gentemot det index som fonden avses följa (tracking error)

– En möjlighet att följa annars svårtillgängliga/svårreplikerade marknader som t.ex. enskilda tillväxtmarknader och råvaror

– Lägre kostnader

Syntetisk replikering via derivat används av alla typer av investerare både institutionella och privata. Senast idag skickade EDHEC-Risk Institute ut ett ”White paper” gällande riskerna med syntetiska ETF:er. Kontentan verkar vara att de inte ser några förhöjda motpartsrisker med syntetiska ETF:er, se länk nedan.

Vad säger UCITS om syntetiska ETF:er?

Fonden/ETF:en får enligt investeringsbegränsningarna i UCITS IV vid derivattransaktioner exponeras för en motpartsrisk upp till högst 10 procent av fondens substansvärde. Resterande del, 90 procent, måste säkerställas genom säkerheter. De flesta ETF-aktörer har ofta mer än 100 procent av fondvärdet garanterat, genom en eller flera motparter.

Vilka säkerheter får man när man köper en syntetisk ETF?

UCITS-direktiven styr vilka säkerheter som får ingå. För de flesta ETF-leverantörerna kan man se den dagliga säkerhetsmassan på respektive leverantörs sajt. Ofta är det en extern aktör som är ansvarig för att bevaka fondens exponering mot swap-utgivaren och som bevakar att säkerheterna/”substitute basket” följer de riktlinjer som fastställts. Det stämmer att du kan få säkerheter som inte överensstämmer med den exponering du köpt – t.ex. du köper en Sverige ETF men får amerikanska statspapper och globala storbolag som säkerhet. Om du skulle få samma säkerheter som ETF:en du köper skulle det inte finnas någon poäng med att ha en syntetisk replikering.

Vad händer om banken som sålt ETF:en går omkull?

Det är väldigt sällan som en stor internationell bank eller investmentbank går i konkurs utan någon som helst förvarning. ETF:er och ETF-bolag fungerar på precis samma sätt som vanliga fonder och fondbolag. Andelsägarnas tillgångar ska vara skilda från fondbolaget och förvaras av ett förvaringsinstitut, en bank eller ett kreditinstitut. Går bolaget omkull ska alltså andelsägarna normalt inte drabbas. Innan en faktisk konkurs skulle ETF-leverantören försöka skaffa fram andra motparter som kan ta över swappen. Skulle swapparna förfalla och det inte finns någon som kan sälja samma swap till ETF-fonden kommer tillgångarna/säkerheterna säljas för fondens räkning och samtliga medel tillfalla fonden. T.ex. har db x-trackers säkerheter som i de flesta fall uppgår till 107,5 procent av NAV. Skulle försäljningen av tillgångarna inbringa mer än 100 procent så tillfaller överskjutande medel andelsägarna.

Vad händer om tillgångarna som lämnats som säkerhet är svåra att sälja?

Vad gäller ETF-likviditet under stress så har det ju prövats vid ett flertal tillfällen och det har alltid gått bra t.ex. handlades amerikanska företagsobligationer flitigt under finanskrisen trots att underliggande instrument inte handlades.

Har någon syntetisk ETF-leverantör gått i konkurs?

Nej

Liknande ämnen:Fysisk replikering Syntetisk replikering syntetiska ETF: er

Nästa

Bästa tillgångsklasserna under 2011

Missa inte

Bästa och sämsta börserna under 2011 – så kan du investera med ETF

Fortsätt läsa

Annons

3 Kommentarer

Pingback: Är fysiska ETFer säkrare än syntetiska? - ETF-marknaden
Pingback: Syntetiska ETF:er klarade sig bra under Covid-19
Pingback: Fysiska ETFer är framtiden säger Deutsche - ETF-marknaden

Nyheter

Virtune meddelar kommande ETP split 10:1 för Virtune Bitcoin Prime ETP (VIRBTCP)

Publicerad

5 timmar sedan

den

23 januari, 2026

Redaktionen

Virtune meddelar idag en kommande ETP split om 10:1 för Virtune Bitcoin Prime ETP (VIRBTCP). ETP spliten påverkar inte det totala värdet av investerarnas innehav och kräver inga åtgärder från investerare. Syftet med denna split är att möjliggöra handel i mindre enheter och därigenom stödja förbättrad likviditet och tillgänglighet i handeln.

Viktig information om ETP spliten

ETP-spliten träder i kraft vid marknadens öppning den 2 februari 2026 på samtliga marknader där produkten är tillgänglig.

I samband med spliten kommer varje befintlig enhet i Virtune Bitcoin Prime ETP att delas upp i tio (10) nya enheter. Detta innebär att NAV per enhet minskar med en faktor om tio. Det totala värdet av varje investerares innehav förblir oförändrat, eftersom ökningen av antalet andelar fullt ut kompenseras av den motsvarande minskningen av NAV per enhet.

Illustrativt exempel

Om en investerare äger 100 enheter i Virtune Bitcoin Prime ETP före ETP-spliten 10:1, kommer innehavet automatiskt att justeras till 1 000 enheter efter spliten. Samtidigt minskar NAV per enhet med en faktor om tio. Det totala värdet på investeringen förblir oförändrat.

Produktnamn och ticker förblir oförändrade:

Produktnamn: Virtune Bitcoin Prime ETP

Ticker: VIRBTCP

I samband med ETP spliten kommer ETP:n att tilldelas ett nytt ISIN och WKN. Utöver denna tekniska förändring förblir samtliga övriga produktegenskaper oförändrade, inklusive exponering och avgiftsstruktur.

Ingen åtgärd krävs från investerare. ETP spliten genomförs automatiskt via clearingsystemet.

De slutliga villkoren som återspeglar ETP spliten kommer att finnas tillgängliga från och med den 2 februari 2026.

Produktinformation

ETP: Virtune Bitcoin Prime ETP

Bloomberg-kod: VIRBTCP SS

Ticker: VIRBTCP

Avvecklingsvaluta: SEK

Börser: Nasdaq Stockholm, Deutsche Börse Xetra

Handelsvalutor: SEK, EUR

Värdepappersidentifierare

Gammalt ISIN: SE0025012032

Nytt ISIN: SE0027598038

Gammalt WKN: A4AN8F

Nytt WKN: A4ARCR

ETP namn	Ticker	Split Ratio	Sista handelsdagen med gammalt ISIN	Första handelsdagen med nytt ISIN-nummer
Virtune Bitcoin Prime ETP	VIRBTCP	10:1	2026-01-30	2026-02-02

Fortsätt läsa

Nyheter

HAGE ETF en global obligationsportfölj

Publicerad

6 timmar sedan

den

23 januari, 2026

Redaktionen

HSBC Global Funds ICAV – Global Aggregate Bond ESG UCITS ETF (HAGE ETF) med ISIN IE000VJEVNM1. HSBC Global Aggregate Bond ESG UCITS ETF integrerar hållbarhet i en Global Aggregate-exponering och syftar till att uppnå en minskning av koldioxidutsläpp och en förbättring av ESG-poängen jämfört med Bloomberg Global Aggregate Index.

Genom att granska det globala indexet och dela upp det i tre fokuserade delsektorer – Treasury & Government Related, Corporate och Securitised – levererar vi en genomtänkt och precis metod för att integrera ESG och koldioxidutsläpp.

Fonden syftar till att anpassa sig till hållbara investeringsresultat på ett balanserat sätt med målet att förbättra ESG-poängen och koldioxidintensitetsprofilen jämfört med moderindexet.

Börshandlade fondens TER (total expense ratio) uppgår till 0,09 % per år. HSBC Global Funds ICAV – Global Aggregate Bond ESG UCITS ETF är den billigaste och största ETF som följer Bloomberg MSCI Global Aggregate SRI Carbon ESG-Weighted Select Index. ETFen replikerar det underliggande indexets utveckling genom fullständig replikering (genom att köpa alla indexkomponenter). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.

Denna ETF lanseras den 22 januari 2025 och har sitt säte i Irland.

Investeringsmål

Fondens mål är att ge regelbunden inkomst- och kapitaltillväxt.

Investeringspolicy

Fonden följer så noggrant som möjligt resultatet för Bloomberg MSCI Global Aggregate SRI Carbon ESG-Weighted Select Index (indexet), samtidigt som den minimerar spårningsfelet mellan fondens resultat och indexets resultat, samtidigt som den främjar miljömässiga, sociala och bolagsstyrningsegenskaper (ESG) i enlighet med artikel 8 i SFDR. Indexet mäter resultatet för globala investment grade-obligationer från tjugoåtta lokala valutamarknader, över tre grupper av obligationer: statsobligationer, kreditobligationer och värdepapperiserade obligationer.

Indexet tar bort värdepapper från kreditgruppen baserat på kriterier för hållbarhetsundantag och tillämpar sedan en screening med hjälp av MSCI ESG-betyg. Indexet syftar till att uppnå en minskning av koldioxidutsläpp och en förbättring av MSCI ESG-betyget jämfört med Bloomberg Global Aggregate Index (moderindexet). Fonden kommer att investera i stater, statsrelaterade enheter och överstatliga obligationer (utvecklade och tillväxtmarknader); företagsobligationer med investment grade-betyg, företagsobligationer på tillväxtmarknader, tillgångssäkrade värdepapper, bolånesäkrade värdepapper, kommersiella bolånesäkrade värdepapper och säkerställda obligationer, vilka alla är indexbeståndsdelar.

Fonden förvaltas passivt och kommer att använda en investeringsteknik som kallas optimering. Fonden kommer inte att investera mer än 10 % i andra fonder. Se prospektet för en fullständig beskrivning av investeringsmålen och derivatanvändningen.

Handla HAGE ETF

HSBC Global Funds ICAV – Global Aggregate Bond ESG UCITS ETF (HAGE ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel Nordnet, SAVR, DEGIRO och Avanza.

Börsnoteringar

Börs	Valuta	Kortnamn
London Stock Exchange	USD	HAGE

Fortsätt läsa

Nyheter

Fastställd utdelning i XACT Norden Högutdelande 2026

Publicerad

7 timmar sedan

den

23 januari, 2026

Redaktionen

Utdelningsbeloppet i rubricerad börshandlad fond, legalt namn XACT Nordic High Dividend Low Volatility (UCITS ETF), har fastställts till totalt SEK 7,60 per fondandel.

SEK 1,90 delas ut i mars, maj, september och november.

De som är registrerade fondandelsägare i fonden på avstämningsdagen erhåller utdelning.

Schema för utdelning i fonden är följande: