Weekly Flows Analysis – Industrial metals enjoying a renaissance
Industrial metals are enjoying a renaissance with the last four weeks inflows the largest since late 2014
Gold saw outflows of US$66m, the first meaningful outflow since the beginning of the year
Oil outflows following the Doha OPEC summit totalled US$78m, representing the largest since April 2015
Cyclical commodities, such as industrial metals are enjoying a renaissance with the last four weeks of inflows being the largest since late 2014. Despite the China GDP data print at 6.7% year-on-year, other indicators, such as industrial output, retail sales and first quarter fixed asset investment all beat forecasts providing further signs that Chinas economy is stabilising. China industrial output and industrial metal prices are closely correlated. The recent strength in Chinese data is good news for industrial metals and is likely to support prices, particularly given that most industrial metals are trading well below marginal cost of production. Industrial metals saw inflows of US$60m last week (11% of AuM).
Gold saw outflows of US$66m, the first meaningful outflow since the beginning of the year. However, this outflow only represents 3.7% of the year-to-date inflows which remain at US$1.76bn. After strong price appreciation since the beginning of the year, some investors have decided to take profits. We believe the fair value of gold is US$1250. Silver continues to see inflows (US$11m last week).
Oil outflows following the Doha OPEC summit totalled US$78m, representing the largest since April 2015. Initially there was disappointment from the market that a deal with Iran on a production freeze was not agreed. This was short-lived due to fears over the Kuwait oil strike impacting a substantial 1mbpd supply. Despite the strike only lasting one day, the oil price continued to rise throughout the week, perhaps based on vague rumours of OPEC re-initiating production freeze discussions. Year-to-date performance of oil peaked at 20% mid-week, marking the best performing energy related commodity, thus the recent outflows are likely to represent profit taking. Inflows year-to-date remain high at US$965m.
We believe the potential scaling-up of Iran’s production is unlikely to have much impact on global supply in the short-term with global supply likely falling into deficit in Q3-Q4 2016. Oil has moved into backwardation in the front month, the first time since June 2014, highlighting the flattening of the futures curve, the rest of the curve remains in contango.
Key events to watch this week. Key focus is on the US housing market: new home sales and Case-Shiller house prices are published along with durable goods orders which could influence commodity demand. The Federal Reserve (Fed) rate decision is on Wednesday evening and we don’t expect any change in policy especially as there is no press conference or economic projections provided this meeting. Core PCE, an important benchmark for the Fed is published later in the week, although consensus expectations are for a relatively low print.
Video Presentation
James Butterfill, Head of Research & Investment Strategy at ETF Securities provides an analysis of last week’s performance, flow and trading activity in commodity exchange traded products and a look at the week ahead.
For more information contact
ETF Securities Research team ETF Securities (UK) Limited T +44 (0) 207 448 4336 E info@etfsecurities.com
Important Information
General
This communication has been provided by ETF Securities (UK) Limited (”ETFS UK”) which is authorised and regulated by the United Kingdom Financial Conduct Authority.
HANetfs analyschef Tom Bailey pratade med Proactives Stephen Gunnion om resultatet och utsikterna för Future of Defence UCITSETF (ASWC), som har nått cirka 2,7 miljarder pund i förvaltat kapital, upp från 700 miljoner pund i början av året. Han tillskrev denna tillväxt geopolitiska utvecklingar, inklusive stigande försvarsutgifter från europeiska NATO-medlemmar och ökat investerarfokus på säkerhet.
Bailey förklarade att ETFen kombinerar exponering mot traditionella försvarsföretag och cybersäkerhetsföretag. ”Vi tror att inkluderingen av cybersäkerhetsaktier i vår försvarsstrategi har bekräftats av detta drag”, sa han med hänvisning till NATOs nya utgiftsmål på 5 % som antogs vid det senaste toppmötet i Haag.
Dessutom diskuterade Bailey den planerade lanseringen av en ny ETF inriktad på Indo-Stillahavsregionen. Han redogjorde för att denna fond kommer att rikta sig till försvarsföretag i Indien, Sydkorea, Japan, Taiwan och Australien, samtidigt som den exkluderar kinesiska företag på grund av sanktionsrisk. Han noterade att försvarsbudgetarna i regionen fortfarande är relativt låga jämfört med Natoländerna, men åtagandena att öka utgifterna får fart.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel Nordnet, SAVR, DEGIRO och Avanza.
Xtrackers MSCI Emerging Markets ex China UCITSETF 1C (XDEX ETF) med ISIN IE00BM67HJ62, försöker följa MSCI Emerging Markets ex China-index. MSCI Emerging Markets ex China-index spårar aktier från tillväxtmarknader över hela världen exklusive Kina.
Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,16 % p.a. ETFen replikerar resultatet av det underliggande indexet genom samplingsteknik (köper ett urval av de mest relevanta indexbeståndsdelarna). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.
Xtrackers MSCI Emerging Markets ex China UCITSETF 1C är en liten ETF med tillgångar på 51 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF lanserades den 27 februari 2015 och har sin hemvist i Irland.
Index nyckelfunktioner
MSCI EM (Emerging Markets) ex China Index syftar till att spegla resultatet på följande marknad:
Stora och medelstora företag i olika tillväxtmarknadsländer, exklusive Kina
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.
Bitwise NEAR StakingETP ger investerare tillgång till NEAR-kryptovalutans utveckling i kombination med en staking-belöning. Staking gör det möjligt för kryptoinnehavare att tjäna belöningar. För detta ändamål är mynten låsta på blockkedjan för att validera nätverkstransaktioner. Investerare kan använda denna metod inte bara för att delta i kryptovalutans utveckling, utan också för att dra nytta av respektive staking-intäkter. Krypto-ETNen kan handlas i valutorna euro och amerikanska dollar.
Franklin US Treasury 0-1 Year UCITSETF investerar i amerikanska statsskuldväxlar, statsobligationer och statsskuldväxlar med en återstående löptid mellan en och tolv månader.
Rex Crypto Equity Income & GrowthUCITSETF förvaltas aktivt och investerar i en portfölj av företag som är verksamma inom digitala affärsområden som kryptotillgångsutvinning, handel, förvaring, blockkedjeteknikutveckling och digitala betalningslösningar. Ytterligare intäkter genereras genom att använda optionsstrategier, såsom covered call- eller covered call-spreadstrategi.
Rex Tech Innovation Income & GrowthUCITSETF förvaltas aktivt och investerar i en portfölj av företag från teknikrelaterade branscher som halvledare, IT-tjänster, elektroniska komponenter och programvara. Dessutom genereras intäkter genom utdelningar och optionspremier för 50 procent av de företag som ingår i portföljen. Beroende på marknadsförhållandena genereras optionspremierna från strategin covered call eller covered callspread.
Rex Tech Innovation Premium Income UCITSETF tillämpar en aktiv investeringsstrategi och investerar i en portfölj av företag inom tekniksektorn. Dessutom genereras intäkter genom utdelningar och optionspremier för alla företag i portföljen. Beroende på marknadsförhållandena genereras optionspremierna från strategin covered call eller covered callspread.
Produktutbudet inom Deutsche Börses ETF- och ETP-segment omfattar för närvarande totalt 2 478 ETFer, 202 ETCer och 261 ETNer. Med detta urval och en genomsnittlig månatlig handelsvolym på cirka 25 miljarder euro är Xetra den ledande handelsplatsen för ETFer och ETPer i Europa.