Leverage Shares korta och levererade single stock ETPs kan vara utmanande för vissa investerare som letar efter nya innovativa produkter att lägga till i sin portfölj. I denna sexdelade utbildningsserie beskriver vi tanken bakom Leverage Shares produkter, deras konstruktion, funktioner och deras fördelar för investerare samt jämfört med andra liknande produkter. I denna artikel ser på ETP:er i jämförelse med andra alternativ.
Europeiska investerare är inte främmande för handel med hävstång. Hävstångsutbudet av ETP erbjuder ett alternativ till många andra produkter som warranter, turbos och certifikat.
I många avseenden, som vi betonade i del 1, kan dessa alternativ verka jämförbara med Leverage Shares när det gäller fördelar:
• Investerarens förluster begränsas till det initiala investerade beloppet
• Investeraren behöver inte ett marginalkonto för att kunna handla
• Investeraren behöver inte upprätthålla marginalnivåer
• Investeraren kan vara säker på att produkterna handlas på en reglerad börs
Så hur överensstämmer Leverage Shares ETP med dessa produkter? I den här delen av serien lyfter vi fram de viktigaste funktionerna i dessa hävstångsprodukter och skillnaderna mellan dem och Leverage Shares Single Stock ETPs.
Warranter versus Leverage Shares ETP:er
Warranter utfärdas av finansinstitut och ger innehavaren rätten, men inte skyldigheten att köpa eller sälja en underliggande tillgång, till ett angivet pris (även känt som ”lösenpris”), på eller före ett förutbestämt datum.
Obs! Dessa skiljer sig i grunden från traditionella teckningsoptioner, som inte har ”call” (rätt att köpa) eller ”put” (rätt att sälja) -funktioner och liknar mycket en företrädesemission för att locka investerare.
Där warranter skiljer sig från standardalternativ är följande:
De kan bara ”utfärdas” (säljas) av en institution, till skillnad från alternativ. Till exempel när en investerare utfärdar en köpoption säljer investeraren en köpoption, vilket innebär att investeraren är skyldig att leverera ett visst antal aktier till ett fast pris inom eller på ett angivet datum till köparen om köparen väljer.
De tenderar att ha mycket längre perioder mellan emissionen och utgången än optioner, regelbundet i storleksordningen år snarare än månader som med optioner. Optioner tenderar att ha en varaktighet var som helst från en vecka till några månader.
Warranter har också en angiven ”konverteringsgrad”, vilket helt enkelt är det antal warranter som behövs för att köpa eller sälja en enhet av den underliggande. En warrants hävstång benämns ”gearing” och beräknas som förhållandet mellan det aktuella aktiekursen och produkten av teckningspriset och dess konverteringsgrad.
Det finns två primära källor till risk när det gäller warranter:
En warrant ger endast vinster när marknadspriset överstiger lösenpriset för en ”call” -option eller är under strejken för en ”put” -option. Detta kallas ”marknadsrisk”.
Hela det investerade beloppet skulle gå förlorat om det företag som utfärdar den täckta teckningsoptionen blir insolvent. Detta kallas ”motpartsrisk”.
Har inte ett ”lösenpris”. Att äga 2x ETP motsvarar till exempel att betala för en enhet och få dubbelt så mycket exponering (exklusive avgifter). I det här scenariot skulle Leverage Shares fysiskt köpa två enheter i lager och ge den förstärkta fördelen med prisstegringar eller det förstorade prisfallet. Investeraren köper helt enkelt en enda ETP på en reglerad marknad och får exponering direkt korrelerad med underliggande aktiekurs.
Har inte ”premier” (eller optioner). Beräkningen av premien i warranter är mycket känslig för faktorer som:
o Underliggande aktievolatilitet. Leverage Shares ETP:er följer helt enkelt den underliggande aktiens dagliga resultat.
o Tid till förfall. Leverage Shares ETP:er balanseras om dagligen och en investerares position överförs helt enkelt till nästa dag till och med om investeraren väljer att lämna.
Ha ”marknadsrisk” som är helt annorlunda och kan anses vara mindre komplex än vad innehavaren av en warrant står inför. ETP fungerar helt enkelt för att spåra det underliggande beståndet utan några väsentliga komplikationer.
Ha en statisk hävstångsfaktor, till skillnad från den dynamiska ”växlingsfaktorn” i teckningsoptioner. Till exempel syftar Leverage Shares ETP:er till att ge dubbelt så mycket nytta av aktiens utveckling i en 2x ETP, återställs dagligen.
Turbos vs Leverage Shares ETP:er
Mindre beräkningsintensivt än warranter tillåter en ”turbo” investeraren att dra nytta av en ökning eller sänkning av priset på den underliggande säkerheten. Den initiala investeringen för en turbo är ofta lägre än den som krävs för direktinvesteringar i den underliggande för samma absoluta avkastning. Resten kompletteras med finansiering från produktleverantören – detta är ”hävstången” i turbos och är deras huvudsakliga inslag. Ju högre hävstångseffekt, desto större är exponeringen för den underliggande tillgångens prisrörelse.
Hävstången bestäms genom att välja en ”knock-out” -nivå, dvs det pris till vilket turbo blir värdelös. Med ”långa turbos” måste utsläppsnivån vara lägre än det aktuella marknadspriset för det underliggande och tvärtom i fallet med “korta turbos”. Ju närmare knock-out-nivån är till det aktuella priset, desto högre är hävstången.
För att illustrera denna funktion, antag att den underliggande för närvarande värderas till € 100 på den underliggande marknaden, och investeraren väljer en lång turbo med en knock-out-nivå på € 90. Priset på turbo (exklusive kostnader etc) är 100 – 90 = 10 €.
Om den underliggande tillgången stiger med 10 till 110 euro spårar turbo detta nya pris och dess nya värde blir: 110 – 90 = 20 euro. Det vill säga, den ursprungliga 10 € -investeringen har haft 100% högre värde, vilket effektivt ger en 2x avkastning.
Å andra sidan, om en knock-out-nivå på 75 € väljs, är startpriset på turbon 25 € och dess nya värde blir 35 € när det underliggande går till 110 €. Detta är, jämfört med det tidigare fallet, bara en 40-procentig ökning av värdet. Det är onödigt att säga vid denna tidpunkt att om underliggande faller till € 90 eller lägre, är turbovärdet nu noll och den initiala investeringen som gjorts går faktiskt förlorad.
Leverage Shares ETP:er, i jämförelse:
Har inte en ”knock-out-nivå”. Investeraren tillhandahålls av fördelen eller påföljden av den underliggande prisrörelsen multiplicerat med hävstångsfaktorn och effekterna av den dagliga sammansättningen.
Obs: Detta gäller även om en investerares föredragna mäklare erbjuder fraktioner av Leverage Shares produkter.
Ha en omdefinierad form av ”marknadsrisk”, precis som med warranter, som kan anses vara mycket mindre komplexa för investeraren.
Anmärkning: Det finns en hybrid av warranter och turbos som kallas en ”turbo-warranter”. Det är i huvudsak ett barriäralternativ och har båda funktioner sammansatta och är vanligtvis mycket högt anpassade på grund av stora utslagssannolikheter. Argumenten för våra ETP över teckningsoptioner gäller, även om de jämförs med turbooptioner.
Certifikat jämfört med Leverage Shares ETP:er
Hävstångscertifikat är strukturerade finansiella instrument som erbjuder investerare en fast hävstångsfaktor för den underliggande tillgångens dagliga resultat. Liksom Leverage Shares ETP:er:
balanseras de om dagligen
har en krockkuddefunktion som utlöses när det underliggande faller en viss mängd på en enda dag.4
Språket som används för att definiera hävstångscertifikat kan vara förvirrande: Konstant hävstångscertifikat replikerar resultatet för den underliggande tillgången multiplicerat med hävstångsfaktorn och förlusten är begränsad till det initiala investerade beloppet, precis som Leverage Shares ETP:er.
Variabla hävstångscertifikat å andra sidan tilldelar rätten att köpa (Bull) eller sälja (Bear) en underliggande tillgång till ett fastställt lösenpris och datum (”tid till förfall”). Detta liknar mycket warran ter och till skillnad från våra ETP:er, som helt enkelt erbjuder exponering för den underliggande prestandans multiplicerat med hävstångsfaktorn utan en ”tid till förfall” -funktion.
Liksom Leverage Shares ETP:er erbjuder certifikat med variabel hävstång också prismatchning mellan det underliggande och certifikatets inneboende värde tillsammans med oberoende av den underliggande volatiliteten.
Till skillnad från Leverage Shares ETP har variabla hävstångscertifikat följande funktioner:
en ”stop loss” -nivå, som, om den uppnås eller överskrids av underliggande under certifikatets livstid, får instrumentet att förfalla i förväg, vilket begränsar förlusten till bara det investerade beloppet.
en daglig variation i lösenpris med ränta som tas ut (tjurcertifikat) eller krediteras (Bearcertifikat) av emittenten.
Jämfört med Leverages Shares ETP:er lider leverage-certifikat (både konstanta och variabla) av:
Vid köp av hävstångscertifikat köper investeraren en produkt som stöds av inget annat än den emitterande enhetens kreditvärdighet, utan några specifika tillgångar som garanterar avkastningen av dessa produkter. Om emittenten inte betalar (som Lehman Brothers gjorde under 2008 och andra genom åren), kommer sannolikt dess hävstångscertifikat att löpa ut värdelösa. Detta kallas ”kreditrisk”. Leverage Shares ETP stöds däremot av det fysiska innehavet av underliggande tillgångar som är separerade från hävstångsaktier (med andra ord, hävstångsaktier kan inte använda de underliggande tillgångarna, de innehas av en oberoende förvaltare till förmån för investerarna).
Likviditetsrisk:
Sekundärmarknaden för hävstångscertifikat kan vara illikvid, vilket gör det svårare för investeraren att köpa eller sälja dem när de vill. Däremot har Leverage Shares ETP:er flera auktoriserade deltagare och en dedikerad marknadsgarant, oberoende av och betalas av emittenten för att tillhandahålla likviditet kontinuerligt under betydligt stramare spreadar och större minimibelopp än vad som krävs av börsen.
Höga (och ofta) dolda kostnader:
Hävstångscertifikat har en komplex kostnadsstruktur som inkluderar förvaltningsavgifter och, om de hålls över natten, tilläggskostnader såsom spread på köp- och säljkursen för den underliggande, en ”gap-premie” för säkringskostnaden för att förhindra en förlust större än den ursprungliga investeringar samt finansiering och ombalanseringskostnader. Som jämförelse har Leverage Shares ETP:er en mycket förenklad och transparent kostnadsstruktur
Dessutom, när vi jämför specifikt med variabla hävstångscertifikat, har Leverage Shares ETP inte en stop loss-nivå eller ett dagligt lösenpris. Detta, som i tidigare jämförelser, hjälper till att omdefiniera och förenkla marknadsrisk och produktkomplexitet för investeraren.
Sammanfattningsvis
Alla produkter som diskuteras här i förhållande till Leverage Shares ETP:er behöver inte marginkonton eller underhåll av marginalnivå, har ganska konkurrenskraftiga och transparenta prissättningsmekanismer och är ganska populära bland europeiska investerare.
Viktiga skillnader måste dock noteras
Sådana warranter och turbos har många gemensamma drag med utdelningsstrukturerna för olika typer av alternativ. Derivat är i sig ”högrisk- / högavkastningsprodukter” med komplexa riskfaktorer; våra ETP fungerar som en analog till aktier och strävar därför efter att förenkla.
Även om hävstångscertifikat förenklar riskfaktorerna i förhållande till teckningsoptioner och turbos, finns det fortfarande utsikter till motpartsrisk. Leverage Shares fysiskt stödda ETP:er eliminerar också denna riskkälla och erbjuder jämförbara priser för att utnyttja certifikat i fyndet.
Institutet lägger stor vikt vid att tillhandahålla lämplig prissättning för dessa produkter under handelspasset. Leverage Shares single stock ETP:er har market makers som erbjuder mycket konkurrenskraftiga priser under börsens öppettider.
Leverage Shares tror att deras fysiskt replikerade ETP:er är det senaste steget i utvecklingen av hävstångsprodukter: Leverage Shares tar de bästa funktionerna från de produkter som har funnits i årtionden och förbättrar dem genom överlägsen prissättning, riskminskning och likviditet, vilket ger bättre alla, en bättre investerarupplevelse. Om man analyserar risker och kostnader kan sammanfattningen av fördelarna till förmån för Leverage Shares ETP:er i jämförelse med dessa alternativ sammanfattas enligt följande:
Leverage Shares produkter kan handlas genom till exempel IG, men även på Londonbörsen för den som har ett konto hos en mäklare som erbjuder handel på denna marknad, till exempel DEGIRO. Vidare handlas Leverage Shares Single Stock ETPs på Euronext Amsterdam och Euronext Paris.
HANetf har listat sin NATO-försvars-ETF, Future of Defence UCITSETF på Warszawabörsen.
ETFen ger exponering mot NATO och NATO+-allierades försvars- och cyberförsvarsutgifter.
NATO-ETFen har över 2,8 miljarder dollar i förvaltat kapital och ligger bredvid Future of European Defence UCITSETF på 160 miljoner euro och den nyligen lanserade Future of Defence Indo-Pac ex-China UCITSETF.
HANetf har Europas mest kompletta utbud av försvars-ETFer.
HANetf, Europas första och ledande white-label UCITSETF- och ETC-plattform, är glada att kunna meddela att Future of Defence UCITSETF har listats på Warszawabörsen (GPW).
Polen är en alltmer välmående ekonomi. Under de senaste 30 åren har landets inkomst per capita tredubblats, och levnadsstandarden förväntas snart överstiga Japans. Med detta växande välstånd kommer en växande efterfrågan på investeringslösningar. HANetf förväntar sig därför att Polen kommer att vara en viktig tillväxtmarknad för ETFer. År 2024 noterade HANetf The Royal Mint Responsibly Sourced Physical Gold ETC (ticker: RMAU) på GPW.
Samtidigt förväntar sig HANetf också att temat försvarsinvesteringar kommer att ge genklang på den polska marknaden. Polen har legat i framkant av den europeiska försvarsutgiftstrenden. Landet är redan på väg att spendera nästan 5 % av BNP på försvar per år – ett mål som andra europeiska NATO-medlemmar har gett sig själva 10 år att nå.
NATO ETF har sett en ökning av investerarintresset och attraherat nästan 1,8 miljarder dollar i inflöden enbart under 2025. ETFens nuvarande förvaltade tillgångar uppgår till cirka 2,8 miljarder dollar.
ETFen utmärker sig genom sitt strikta krav att endast investera i företag med säte i NATO och NATO-allierade länder. Att fokusera på försvarsföretag baserade i NATO:s medlemsstater ger exponering mot företag som är verksamma i välreglerade jurisdiktioner, i linje med kollektiv säkerhet och långsiktiga strategiska intressen. Enligt lag är NATO en defensiv allians – dess syfte är avskräckning och kollektivt försvar, inte aggression.
Detta fokus överensstämmer också med den kraftiga ökningen av militära utgifter inom alliansen. År 2024 spenderade NATO-medlemmarna sammanlagt 1,5 biljoner dollar på försvar, vilket motsvarar 55 % av de globala militära utgifterna. Den totala summan var 9 % högre än föregående år och 31 % högre än 2015. Nästan alla medlemsstater uppfyller eller överträffar nu utgiftsmålet på 2 % av BNP, med växande politisk drivkraft bakom förslag att höja tröskeln till 3 % eller till och med 5 %. För investerare markerar denna förändring en strukturell upprustningstrend som kan omforma Europas industriella och säkerhetsmässiga landskap.
NATO har nu formellt gått med på att sikta på försvarsutgifter på 5 % av BNP. Om detta skulle kunna uppfyllas av NATO:s europeiska medlemmar skulle det kräva en historisk expansion av försvarsbudgetarna.
En annan unik aspekt av NATO ETF är dess exponering mot cybersäkerhetsföretag. I takt med att cyberhot blir en central del av moderna konflikter har NATO-alliansen prioriterat digitalt försvar vid sidan av traditionella förmågor. Det är värt att notera att 1,5 % av det nya målet på 5 % av NATO:s försvarsutgifter är öronmärkt för områden utanför kärnverksamheten, inklusive cyber.
Sedan lanseringen av NATO ETF har HANetf lanserat ytterligare två försvars-ETF:er – Future of European Defence UCITSETF (ticker: ARMY), som har samlat 146,86 miljoner euro i förvaltade investeringar, och Future of Defence Indo-Pac ex-China UCITSETF HANetf har nu det mest omfattande utbudet av försvars-ETFer i Europa.
Hector McNeil, medgrundare och VD för HANetf, kommenterade: ”Vi är glada att kunna notera Future of Defence UCITSETF på Warszawabörsen. Polen är en av Europas snabbast växande ekonomier, med en snabbt växande investerarbas som i allt högre grad vänder sig till ETFer. Samtidigt spelar Polen en ledande roll i Europas försvarsrenässans – både som en NATO-medlem i frontlinjen och som en av de som spenderar mest på försvar i alliansen. Denna ETF är utformad för att fånga detta kraftfulla skifte.”
Denna ETF investerar i en diversifierad portfölj av GBP-denominerade räntebärande värdepapper. Målet är att generera maximala löpande inkomster utan att försumma kapitalbevarande och likviditet. Betyg: Investment Grade.
Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,19 % p.a. PIMCO Sterling Short Maturity UCITSETFDistär den enda ETF som följer PIMCO Sterling Short Maturity-index. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom samplingsteknik (köper ett urval av de mest relevanta indexbeståndsdelarna).
PIMCO Sterling Short Maturity UCITSETFDist har tillgångar på 164 miljoner GBP under förvaltning. Denna ETF lanserades den 10 juni 2011 och har sin hemvist i Irland.
Fondens investeringsmål är att försöka generera maximala löpande inkomster, förenligt med bevarandet av kapital och daglig likviditet.
Fondbeskrivning
PIMCO Sterling Short Maturity UCITSETF syftar till att generera intäkter samtidigt som kapitalet bevaras och växer. Fonden kommer huvudsakligen att investera i en portfölj av kortfristiga skulder i GBP denominerade. Portföljens varaktighet kan variera mellan 0-1 år.
Varför investera i denna fond
Syftar till att ge kapitalbevarande, likviditet och attraktiv avkastning
Fonden är utformad för att ge kunderna kapitalbevarande, likviditet och starkare avkastningspotential jämfört med traditionella kontantinvesteringar, i utbyte mot en blygsam riskökning.
Lägre potentiell volatilitet
Fonden strävar efter att tillhandahålla diversifiering och reducering av nedåtrisker på volatila marknader, med liten exponering för ränterisk.
Aktivt förvaltad
Fonden erbjuder tillgång till PIMCO:s veteranbaserade likviditetshanteringsteam, samt en omfattande kreditanalysprocess för att köpa vad som anses vara de mest attraktiva värdepapperen.
Regan Total Return Income Fund UCITSETF (MBSR ETF) med ISIN IE000TD32PU3, är en aktivt förvaltad börshandlad fond. Regan Total Return Income Fund UCITSETF – Acc är en aktivt förvaltad fond som strävar efter hög avkastning och låg duration genom att investera i högkvalitativa, amerikanska statsobligationer med säkerhet i bostadslån (RMBS). ETFen ger tillgång till bostadslån med säkerhet i amerikanska regeringen eller dess myndigheter.
Den börshandlade fondens totala kostnadskvot (TER) uppgår till 0,75 % per år. Ränteintäkterna (kupongerna) i ETFen ackumuleras och återinvesteras.
Regan Total Return Income Fund UCITSETF är en mycket liten ETF med 1 miljon euro i förvaltningstillgångar. Denna ETF lanserades den 23 juni 2025 och har sitt säte i Irland.
Argument för en Total Return Income ETF
Kvalitet: Agency mortgage-backed securities (RMBS) backas upp av antingen den amerikanska regeringen eller en statligt sponsrad enhet, vilket även fungerar som en kreditkvalitetsförbättring för en övergripande räntebärande allokering.
Öka exponering mot amerikanska bolån: Med en omsättning på cirka 10,7 biljoner dollar är marknaden för agency mortgage-backed securities (MBS) större än hela marknaden för företagsobligationer och erbjuder betydande djup och likviditet. Denna möjlighet ger icke-amerikanska investerare tillgång till en av de största delarna av den amerikanska räntebärande marknaden.
Inkomst och erfarenhet: Inkomstproducerande fond som aktivt förvaltas av Regans erfarna team, som har investerat i räntebärande tillgångar i över 14 år för sina investerares räkning.
Investeringsstrategi
Regan Total Return Income Fund UCITSETF syftar till att möta efterfrågan på räntebärande tillgångar med låg duration, hög kvalitet och amerikansk statsobligation, och syftar till att överträffa traditionella kontantinstrument samtidigt som hög likviditet bibehålls i en ETF-struktur genom aktiv förvaltning. Denna marknad på över 12 miljarder dollar förbises ofta av investerare, främst för att produkten anses vara för komplex för icke-amerikanska investerare att handla med enskilda värdepapper.
Sektorn för likvida alternativ är underförsörjd, med uppskattningsvis 28 miljarder dollar i tillgångar som förvaltas i ETF:er och fonder, vilket ger Regan betydande tillväxtmöjligheter att ge dedikerad exponering mot tillgångsslaget för icke-amerikanska investerare.
Genom att använda grundläggande lånenivåanalys i kombination med kvantitativ modellering för att identifiera vad ledningen anser vara värdepapper med övertygande risk-avkastningsprofiler.
ETFen skulle sikta på en löptid på mindre än ett år
Fondens mål
Regan Total Return Income Fund UCITSETF (RMBS) lanserades i ett försök att möta efterfrågan på räntebärande medel med låg löptid och hög kvalitet genom att ge tillgång till bostadslånebaserade värdepapper som backas upp av den amerikanska regeringen eller dess myndigheter. Fonden syftar till att överträffa traditionella kontantinstrument samtidigt som den bibehåller hög likviditet i en ETF-struktur.
Erfarna portföljförvaltare, med över 40 års kombinerad erfarenhet inom tillgångsslaget, etablerade Regan Total Return Income Fund UCITS som svar på efterfrågan på en aktiv förvaltningslösning som syftar till att överträffa traditionella produkter, som penningmarknadsfonder och statsskuldväxlar, genom att investera främst i agentur-, rörlig- och fasträntade bostadslånebaserade värdepapper. Denna möjlighet genom ett UCITS-instrument möjliggör enkel tillgång till just denna sektor av den amerikanska investeringsmarknaden.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel Nordnet, SAVR, DEGIRO och Avanza.
Nyheter4 veckor sedan
Nyheter4 veckor sedan
Nyheter4 veckor sedan