Nyheter
Omvända ETFer använd dem sällan, selektivt och kort
Omvända ETFer använd dem sällan, selektivt och kort. Det finns tillfällen när vissa investerare vill kunna dra nytta av en nedgång i marknaden eller i enskilda marknadssegment. Stora institutioner skulle normalt sälja terminskontrakt i dessa omständigheter. Traders bekväma med optioner kan köpa säljoptioner, sälja kort (blanka), eller både och. Många investerare skyr emellertid användningen av dessa derivatinstrument, antingen för att de tror att de är för riskabelt eller helt enkelt för att de är obekanta med dem.
Ett annat alternativ för vissa investerare skulle vara att blanka en ETF, såsom SPDR S & P 500 (SPY) eller XACT OMX (jodå det går att blanka dem med). För många investerare, medför blankning samma problem, ovana och upplevd risk, som terminer och optioner. Vissa kontotyper, såsom vissa kapitalförsäkringar, är dessutom förbjudna att blanka.
Gynnas av nedgång på börsen
Dessa restriktioner gör att många investerare söker investeringar som kommer att gynnas av en nedgång i marknaden. Med tanke på deras popularitet verkar det som många investerare har vänt sig till omvända eller inverterade ETF: er att dra fördel en negativ marknadssyn. Baserat på täckning i den populära pressen, verkar det också att vissa investerare antar felaktigt att de kommer att utföra mer eller mindre som korta positioner även om innehas för längre än en dag investeringshorisont för vilka de är avsedda. Över mycket långa tidsperioder har omvända ETF visat en tendens att utvecklas sämre en kort position, ibland dramatiskt sämre. I pressen har gripit detta som ytterligare ett exempel på hur finansbranschen lurar den investerarande allmänheten, och som svar tillsynsmyndigheterna har satt press på emittenterna att mycket tydligt klargöra riskerna med omvända ETFer och på professionella rådgivare för att säkerställa deras lämplighet för kunder.
Globalt sett är en av de mest populära omvända ETFerna ProShares Short S&P 500 ETF (SH), medan vi i Sverige har XACT BEAR som dessutom finns i en hävstångsvariant. Som emittenten klargör på många platser inom sitt material är denna ETF lämplig för den investerare som söker en avkastning som är-1x avkastningen på indexet för en enda dag (deras betoning). ETF portföljen består av terminer och swappar med olika investmentbanker. Dessa positioner återställs på en daglig basis för att säkerställa en utveckling om -100 procent. Nästan alla inverterade ETF (och nästan alla hävstångsfonder) har denna dagliga återställningsfunktion, även om några har en månatlig återställning. Alla de inverterade ETF nämns i denna artikel använder en daglig återställning.
Daglig återställning
Det är denna dagliga återställning som kan leda till vad som kommit att kallas ”volatilitetsförlust”. Denna effekt gäller inte bara för omvända ETFer, men också ”vanliga”hävstångs ETFer. Till exempel, ProShares Ultra S & P 500 (SSO) syftar till att ge dubbla dagliga avkastningen för S & P 500 I tabellen nedan finns en enkel men extremt illustration av volatilitetsförlusterna.
Anta att indexet, i detta fall använder vi oss av S & P 500, -1x ETF SH, och 2x ETF SSO alla börjar på samma pris, 100 USD, i slutet av dagen 0. Om S & P 500 går till 120 USD vid slutet av dag 1, är det en ökning med 20 procent. Utvecklingen i SH är precis tvärtom, -20 procent, så dess prisfall gör att det slutar på 80 USD. Utvecklingen i SSO blir exakt två gånger, 40 procent, så att dess värde slutar på 140 USD. Om S & P 500 vid utgången av dag 2 stänger på 150 USD, kommer utvecklingen att ha varit 25 proccent för den dagen. Enligt samma mönster, faller SH 25 procent till 60 USD och SSO klättrar 50 procent till 210 USD. Om S & P 500 på dag 3 i faller 33,33 procent till $ 100, skulle SH och SSO följa deras dagliga mönster med avkastning på 33,33 procent och -66,67 procent respektive.
Observera att på kumulativ basis har både SH och SSO förlorat förlorat stora värden under dessa tre dagar. Trots att den ackumulerade avkastningen för S & P 500 var noll, är SH ned med 20 procent och SSO är ner med så mycket som 30 procent i vårt exempel Notera också att i slutet av dag 2, även om den kumulativa avkastningen för S & P 500 var 50 procent så uppgick totalavkastningen för SH till -40 procent (60/100 – 1), och avkastningen för SSO var 110 procent (210/100 – 1).
Hur är det möjligt?
Det har att göra med ”köpa hög/sälja låg” karaktären av den dagliga återställningen. I slutet av dag 1, när priset låg på ett pris av 80 USD, hade SH minskas med 20 procent. Å andra sidan, SSO avslutade dag 1 till ett pris på 140 USD, eller 40 procent mer än startkursen 100 från dag 0, så att dess värde ökade med 40 procent. Eftersom avkastningen Dag 2 var i samma riktning som Dag 1, tappade SH mindre eftersom det hade minskat sina positioner och SSO fick mer för att detta verktyg hade ökat sina positioner.
Volatilitetsproblemet för inverterade och hävstångsfonder uppstår genom dagliga återföringar, vilket illustreras av slutkurserna dag 3 och den kumulativa avkastningen. Eftersom SH hade minskat sina positioner med 40 % i slutet av dag 2 (eftersom dess pris var 60 USD jämfört med startpriset på 100 USD), då uppgången kom dag 3, beräknas prisökningen på startvärde dag 3, 60 USD och inte 100. Å andra sidan, eftersom SSO pris hade ökat till 210 USD i början av dag 3 beräknas prisnedgången om 66,67 procent på det utgångsvärde i stället för 100 USD.
Denna enkla illustration visar hur det är möjligt för volatiliteten att orsaka inverterade fonder och hävstångsfonder att förlorar pengar under samma period, även om de är baserade på samma index och rör sig i motsatta riktningar på daglig basis.
Hur viktig har volatiliteten varit i verkligheten, mätt på den dagliga avkastningen?
Vi fortsätter att fokusera på samma två börshandlade fonder, SH och SSO. Nedanstående två grafer illustrerar volatiliteten hos dessa två ETFer sedan de lanserades den 21 juni 2006 till och med den 30 april 2014. I den första grafen jämförs en lång position i SH med en kort position i SPY. Med tiden stiger den kumulativa avkastningen av en kort position i SPY (grön linje) med cirka 20 procent jämfört med den kumulativa avkastningen hos SH (blå linje). De dagliga avkastningen var -10,19 procent för SH och -7,26 procent för korta SPY under denna tidsperiod, en skillnad på 2,93 procent. En del av avkastningsskillnaden har att göra med skillnaden i kostnader -0,90 procent för SH jämfört med 0,09 procent för SPY-delvis kompenseras av en uppskattat avgift för SPY på 0,25 procent.
På samma sätt jämför den andra grafen en lång position i SSO med 2x belånade position i SPY. Med tiden stiger den kumulativa avkastningen av en 2x position i SPY (grön linje) med cirka 43 procent. Den dagliga avkastningen var 6,68 procent för SH och 11,93 procent för 2x hävstång SPY under denna tidsperiod, en skillnad på 5,25 %. (Återigen, en del av avkastningen skillnaden förklaras av kostnader)
Personligen undviker jag gärna att använda belåning, med undantag för blankningar (aktielån) eller i form av hedgar. Det gör att jag sällan använder mig av hävstångs-ETFer.
Svårt att övervinna med market timing
En volatilitet på 5,25 % per år, som med SSO, skulle vara svårt att övervinna med market timing skicklighet. Även 2,93 % volatilitet minskar utvecklingen med 2,93 % för SH, ett mycket stort hinder. Dessa stora genomsnittliga volatilitetsförändringar dra ned siffrorna vilkey visar det kloka i att hålla dessa instrument endast på en daglig basis.
Den genomsnittliga volatiliteten drar ned resultatet. Det har funnits tillfällen när volatilitetsförändringen hos SH har varit ganska låg eller till och med negativ, som den ovannämnda kumulativa avkastningen för SH visar (när den blå linjen var över den gröna linjen). Minns från vårt enkla belysande exempel att när avkastningstrenden i en riktning snarare än bakåt, är resultatet inte en volatilitet förlust men en volatilitet vinst.
Är det möjligt att förutsäga när volatilitetsförlusten kan vara mycket liten, eller till och med bli en vinst? Åtminstone för några inverterade ETF, såsom SH, är svaret ett kvalificerat ja. Historiskt sett har den historiska dagliga volatiliteten för S & P 500 hade en stark statistiskt samband med SHs volatilitet i den närmaste framtiden. Diagrammet nedan illustrerar förhållandet mellan den historiska dagliga volatiliteten 20-dagars S & P 500 volatilitet (röd linje) och 20-dagars framtida SH volatilitsförlust (blå linje).
När volatiliteten stiger
När den den historiska dagliga volatiliteten i S & P 500 Index stiger, stiger också den framtida volatilitetsförlust i SH. Under perioder av marknads lugn sedan 2008 har volatilitetsförändringen varit så låg som en till två procent på årsbasis.
Slutsatsen är att även om risken för volatilitetsförändringar kan undvikas genom att använda inversa ETFer intraday så kan det finnas perioder när risken för volatilitetsförändringar kan vara tillräckligt låg för att motivera ett flerdagarsinnehav. Beroende på storleken av den förväntade nedgång i marknaden, och graden av förtroende för nedgång prognosen, kan det vara meningsfullt att använda SH (eller andra inversa ETF: er) som en säkring vid låga volatiliteten i marknaden perioder. När indexet sedan börjar falla kommer dess volatilitet sannolikt att börja stiga, och då är det förmodligen för sent för att säkra risken med SH (eller någon annan invers ETF) på grund av den sannolikt ökade kostnader för volatilitetsförändringar.
Inverterade ETF: er är inte alla baserade på breda aktiemarknadsindex som S & P 500 Ett brett utbud av inverterade ETF: er tillåter en investerare för att uttrycka en negativ syn på många olika index och marknadssegment. I tabellen nedan visar vi de upskattade volatilitetsförändringarna för olika inverterade ETF: er från starten till och med den sista april i år.
Vi såg ovan att volatilitetsförändringarna varierar över tiden med den historiska volatiliteten på det ”referensindex” som en ETF följer eller replikerar. Det verkar också variera med volatiliteten i ETFen (som är mycket korrelerad med volatiliteten i referensindex). Det vill säga, ju högre den genomsnittliga volatiliteten är i en ETF (med index), ju högre blir den förväntade genomsnittliga volatilitetsförändringen i en inverterad ETF.
Volatilitetsförändringen hos inverterade ETFer baserade på hög volatilita index är så stor att det kan vara farligt att hålla dem i mer än en dag. Exempelvis har ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF (SVXY) sedan starten haft en årlig volatilitet på omkring 69 procent, och en årlig volatilitetsförlust av omkring 47 %. Det skall visserligen noteras att avkastningen för SVXY var uppseendeväckande höga 64,6 %, men en investerare som har möjlighet att kort skulle vara långt bättre med en kort position i ProShares VIX Short-Term Futures ETF (VIXY) med en avkastning på 111,4%. Likaså har ProShares Short MSCI Emerging Markets ETF (EUM) sedan start haft en genomsnittlig volatilitet på 36 % och en genomsnittlig volatilitetsförlust på omkring 15 %.
En annan extrem
I den andra änden av skalan ser vi en annan extrem. Den genomsnittliga volatiliteten för ProShares Short 20 + Year Treasury ETF (TBF) varit endast 0,9 procent per år sedan start, vilket speglar den relativt låga volatiliteten i referensindex. Om inte diagrammet visar upp en spik kan denna inverterad ETF hållas en längre tid innan den potentiella volatilitetsförändringen börjar märkas.
Vi såg ovan att genomsnittlig volatilitetsförändring är en central punkt med viss variation runt den. Åtminstone när det gäller SH, såg vi att volatilitetsförändringen åtminstone berodde delvis på tidsvarierande volatilitet i det underliggande referensindexet, i detta fall S & P 500. Testet av de andra inversa ETFs som anges i tabellen ovan visar att det finns en allmän tendens för framtida 20-dagars volatilitet dra för att vara kopplade till den historiska 20-dagars volatiliteten hos referensindexet.
Genom att använda dessa två faktorer i en regressionsmodell så går det att göra en god skattning av den kommande volatilitetsförändringen 20 dagar in i framtiden. Grafen nedan jämför prognosticerade och verkliga värden. Korrellationen mellan dessa värden har legat så pass högt som 80 procent medan skillnaderna har varit mycket modesta.
Volatilitetsförändringarna är verkliga men något oklara
Det är stig-beroende och uppstår på grund av dagliga avkastningsåterföringar. Storleken på dessa återföringar kommer att avgöra storleken på volatilitetsförändringarna, och storleken på dagliga återföringarna är i sin tur nära sammankopplade med volatiliteten i ETFen och dess underliggande index.
Att undvika inversa ETFs helt på grund av avkastningsåterföringar kan vara alltför förenklat och suboptimal. Tillfällig användning av inverterade ETF: er, särskilt om det underliggande indexet har låg volalitet, kan vara meningsfullt för vissa investerare om den hålls under korta tidsperioder. Vi upprepar alltså, Omvända ETFer använd dem sällan, selektivt och kort
I en nyligen genomförd Coindesk-intervju lyfte Blackrock fram institutionaliseringen av tillgångsklassen eftersom de förväntar sig en ny våg av investerare, särskilt från stats- och pensionsfonder, som är redo att öka efterfrågan under de kommande månaderna. Som nämnts regelbundet för våra läsare, är denna dynamik precis vad vi förväntar oss och vi ser denna institutionalisering som en viktig drivkraft för kryptotillgångar som kryptoindex ETPer.
Utveckling (USD) i slutet av april 2024
Beta Index ETP – Nasdaq Crypto Index Europe ETP (HASH eller HDX1): April -16%, YTD +35% och 12m +87%.
Smart-Beta Index ETP – Crypto Momentum Factor Index ETP (HAMO eller HDXM): April -23%, YTD -3% och 12m +60%.
Marknadsuppdatering
Efter 7 månader av uppgångar i rad såg kryptomarknaden sin första nedgång sedan augusti 2023, med Nasdaq Crypto Index Europe (”NCIE”) som sjönk med 16% i april, men bibehöll en ökning med 35% för året. Trots globala geopolitiska utmaningar är utsikterna för kryptotillgångar fortsatt positiva, främst drivna av ett fortsatt institutionellt intresse.
April markerade den mycket efterlängtade bitcoin-halveringen, som såg att gruvbelöningarna halverades, vilket underströk dess utbud och efterfrågan. Historiska trender tyder på en effekt efter halvering, nu förstärkt av framsteg i amerikanska ETF-flöden. Vårt forskarteam har fördjupat sig djupare i detta fenomen i vår rapport: Hashdex Research – Bitcoin’s Halving: An investor’s guide.
NCIE i förhållande till andra tillgångsslag
Källa: Hashdex, per den 30/04/24.
I det globala sammanhanget stötte index över olika tillgångsklasser på en utmanande månad. Oro för potentiellt förlängda höga räntor i USA ledde till marknadsturbulens, vilket resulterade i negativa utfall över nästan alla index. Av särskild betydelse var S&P 500, som noterade en nedgång på över 4 % för månaden.
April månad
- Nasdaq Crypto Index Europé
Källa: Hashdex, per den 30/04/24.
Indexet påverkades övervägande av Bitcoin och Ethereum, och upplevde nedgångar på -13,4% respektive -18,6%. Samtidigt såg alla andra komponenter i NCIE fall över 24%. Uniswap, i synnerhet, drabbades av betydande turbulens efter ett meddelande från SEC:s Enforcement Division till Uniswap Labs, vilket resulterade i en brant minskning med 42 %.
- Crypto Momentum Factor Index:
Källa: Hashdex, per den 30/04/24.
In i maj, med sin månatliga ombalansering, lade Momentum Index till en ny tillgång: NEAR Protocol, en decentraliserad utvecklingsplattform som använder en Proof-of-Stake (PoS) konsensusmekanism, kommer att introducera en sönderdelad arkitektur för förbättrad transaktionskapacitet. Hittills har priset stigit med 68 % i år.
3 månaders daglig avkastning korrelation Nasdaq Crypto Index Europe vs S&P 500
Källa: Hashdex, per den 30/04/24.
Hashdex Nasdaq Crypto Index Europe ETP – dokumentation
ISIN: CH1184151731 / Tickers: HASH (SIX och Euronext) eller HDX1 (Xetra) – handlas i USD, EUR, CHF och GBP
Hashdex Crypto Momentum Factor ETP – dokumentation
ISIN: CH1218734544 / Tickers: HAMO (SIX och Euronext) eller HDXM (Xetra) – handlas i USD, EUR, CHF och GBP
• Bullish, Bearish, or Both? Macro Mayhem Leads to Bitcoin Volatility
• Bitcoin’s Institutional Embrace is Accelerating
• Beyond Borders and Banks: Stablecoins Proving their Market Viability
Macro Mayhem Leads to Bitcoin Volatility
Last week, Bitcoin navigated a wave of conflicting U.S. macroeconomic events. The FOMC press conference last Wednesday confirmed the Fed will sustain high interest rates at 5.25-5.5% as the challenge of achieving the inflation target persists. As shown in Figure 1, this initially triggered Bitcoin’s price to drop by 5.9% as investors sought the safety of fixed-income assets. Friday’s U.S. Jobs report reversed the negative sentiment from the FOMC meeting. The report revealed a disappointing labor market, with only 175,000 non-farm jobs added, as unemployment rose to 3.9%. This data fueled hopes for rate cuts, which bodes well for risk-on assets, which led to Bitcoin rebounding by 6.7% to ~$63,000 by week’s end.
Figure 1: Bitcoin 1 Week Price Performance (April 29, 2024 – May 6, 2024)
Source: TradingView
Looking ahead, several developments could provide tailwinds for Bitcoin. The upcoming Treasury buyback program, the first since 2002, is launching on May 29 and has several implications for the broader financial landscape. By conducting weekly bond buybacks of up to $2 billion, outstanding debt is reduced while liquidity is increased, which could allow capital to flow into riskier assets. The reduced bond supply also puts downward pressure on yields, potentially making Bitcoin more attractive.
The recent Treasury refinancing announcement also looks promising for Bitcoin. A lower target balance for the Treasury General Account (TGA) suggests the government needs to borrow less, which frees up capital. The impact could be compared to quantitative easing, instead of withdrawing liquidity from the market by selling new bonds, the Treasury effectively injects liquidity by not needing to borrow as much. This additional liquidity eventually reaches the banking system, potentially leading to easier access to credit and lower interest rates. As we have voiced throughout, this environment would benefit riskier assets like Bitcoin.
Despite the initial price drop triggered by the Fed’s hawkish stance on interest rates, Bitcoin’s resilience was evident in its subsequent rebound driven by a weakening labor market and the potential prospect of a dovish shift. As illustrated below, Bitcoin’s funding rate is now similar to when it was trading at around $29,000, which signals a healthy market adjustment, shedding excess leverage. Looking ahead, the upcoming Treasury actions will undoubtedly affect U.S. liquidity and interest rate levels, which are key to Bitcoin’s performance and will be closely monitored in the coming weeks.
Figure 2: Bitcoin’s Funding Rate
Source: Glassnode
Bitcoin’s Institutional Embrace is Accelerating
Fueled by the U.S. Bitcoin ETF launch, the institutional adoption of Bitcoin is accelerating. A staggering $175 billion is estimated to be held by ETFs, countries, and public and private companies, representing roughly 15% of the total Bitcoin supply. While miniscule compared to the U.S. launch, Hong Kong’s Bitcoin ETFs further exemplify this trend, accumulating 4.2K BTC, or nearly $270 million, within their first week of trading. This showcases the growing appetite for the asset, however the hunger for Bitcoin is not limited to Hong Kong. Ovata Capital Management’s $60 million allocation into the U.S. spot ETFs underscores this trend, which is set to continue as the May 15 deadline for 13F filings approaches, which may reveal previously undisclosed positions held by institutions.
Recent disclosures by BNY Mellon and BNP Paribas, along with Swiss funds Bellecapital International and Lugano Financial Advisors, provide further evidence of Bitcoin’s institutionalization. Moreover, according to BlackRock, the world’s largest sovereign wealth funds (SWFs), including Norway’s $1.6 trillion fund, Saudi Arabia’s Public Investment Fund, and Kuwait’s Investment Authority, are re-initiating discussions around Bitcoin. The SWF industry is valued at $11.6 trillion, therefore even a moderate allocation into the asset could see demand catapult to new levels, and provide a tipping point for broader adoption. Importantly, it is becoming more difficult to discount the asset – Bitcoin’s unique profile as both a risk-on and risk-off asset is becoming increasingly relevant given the complex macroeconomic landscape.
Further, Bitcoin’s adoption is transcending passive investment strategies. For instance, fintech giant Nubank, housing 80 million users, now offers crypto deposits and withdrawals, aiming to bridge the gap between traditional finance and crypto in Latin America. Lastly, Microstrategy, synonymous with their commitment to Bitcoin, are pushing the boundaries further by building an identity solution on the Ordinals network. This exemplifies the use of Bitcoin beyond a decentralized payment system, a notion we have echoed in the past weeks as Bitcoin continues to evolve beyond its original purpose.
Finally, the coming weeks promise further clues on the US economic trajectory and Bitcoin institutional adoption. There are eight Fed speaker events this week, and while they don’t directly address crypto, they often offer valuable insights into the current economic conditions. This, coupled with the turbulence expected during Q1 earnings season, could create volatility in equity markets, which may spill over to crypto as investors react accordingly.
Beyond Borders and Banks: Stablecoins Proving their Market Viability
After a six-year hiatus, Stripe is re-entering the crypto industry by enabling customers to accept stablecoins for online payments. Stripe was among the pioneers in integrating Bitcoin back in 2014. However, they ceased support in 2018 due to Bitcoin’s prolonged processing times and high transaction costs, which didn’t present a significant improvement over its traditional counterpart. Since then, the industry has undergone a major transformation, with the emergence of numerous smart-contract platforms and scaling efforts, enhancing the potential of crypto’s infrastructure to offer a superior user experience.
For instance, Stripe’s co-founder showcased a $100 USDC payment using Solana at the company’s annual conference. The demo corroborated how the payment was processed in less than a second instead of days while incurring $0.0037 in network fees, a cost reduction of almost 800-fold compared to a credit card. This is a testament to the advancements achieved by the latest generation of platforms, such as Solana, which addressed some of the drawbacks, like high transaction costs and lengthy processing times, while demonstrating their efficacy for use cases requiring a high volume of interactions, such as payments.
To that end, Stripe will begin supporting USDC payments through Ethereum, Solana, and Polygon. This integration marks a significant milestone, given Stripe’s substantial 35% market share in the payments industry. However, it’s even more crucial as users can seamlessly leverage the efficiencies of crypto’s infrastructure, ensuring reduced transaction costs and notably swifter processing times while remaining unaware of the use of blockchain technology in the backend. This mirrors how users are often unaware of the payment infrastructure their preferred fintech apps utilize. At 21Shares, we firmly believe that this kind of seamless integration is imperative for the widespread adoption of crypto.
That said, while Tether leads by market capitalization with $110 billion compared to USDC’s $33 billion, USDC actually dominates in terms of usage when looking at transaction volume. According to Visa’s latest on-chain analytical dashboard aiming to dissect the growth of the stablecoin sector, USDC is now responsible for more than 70% of all stablecoin payments, as illustrated below. As we’ve emphasized for years, exemplified by our own work on Dune, on-chain analytics represents the future of capital markets. It offers unparalleled transparency and real-time data access, unlike traditional industries reliant on periodic disclosures of quarterly financials. Therefore, Visa’s active engagement in on-chain analytics marks a watershed moment, reaffirming our long-held belief that this is the path forward.
Figure 3: Stablecoins Monthly Transaction Volume
Source: Alluvium X Visa
Despite USDC’s widespread adoption, Tether has achieved remarkable financial success in Q1. The company raked in a staggering $4.52B in profits by strategically deploying user deposits into U.S. treasury and repurchase agreements. The exposure to debt, coupled with rising Bitcoin and Gold prices, has proven to be a lucrative formula. As a result, Tether’s net profit now eclipses that of financial giants like Citibank, Goldman Sachs, and Morgan Stanley, highlighting the burgeoning business potential of the fiat-backed stablecoin model.
Further, characterized by its disintermediated structure and emphasis on user experience, stablecoins have proven themselves as a viable alternative within the financial landscape. They are arguably one of crypto’s most compelling use cases right now. Its significance becomes even more apparent in regions facing economic instability, where users turn to stablecoins as a swift means to access the U.S. dollar, safeguarding themselves against currency devaluation. Turkey serves as a notable case study, stablecoin transactions account for a remarkable 4% of the nation’s GDP, the highest proportion globally, at a time when the Turkish Lira lost more than 75% of its value against the U.S. dollar over the last 5 years.
Finally, Tether is intensifying its efforts by launching USDT on the TON blockchain, which is closely linked to Telegram. Despite TON’s recent rise in popularity with approximately 1.74M users, it aims to tap into Telegram’s vast 900M user base through its deep integration. This move could significantly expand the market for stablecoins, currently serving around 25M users. Moreover, this integration is a pivotal step in simplifying crypto usage, concealing its complexities, and paving the way for mass adoption.
This Week’s Calendar
Source: Forex Factory, 21Shares
Research Newsletter
Each week the 21Shares Research team will publish our data-driven insights into the crypto asset world through this newsletter. Please direct any comments, questions, and words of feedback to research@21shares.com
Disclaimer
The information provided does not constitute a prospectus or other offering material and does not contain or constitute an offer to sell or a solicitation of any offer to buy securities in any jurisdiction. Some of the information published herein may contain forward-looking statements. Readers are cautioned that any such forward-looking statements are not guarantees of future performance and involve risks and uncertainties and that actual results may differ materially from those in the forward-looking statements as a result of various factors. The information contained herein may not be considered as economic, legal, tax or other advice and users are cautioned to base investment decisions or other decisions solely on the content hereof.
Utvecklingen för Hashdex kryptoindex ETPer
XD5E ETF en utdelande fond som köper aktier från Eurozonen
Bitcoin’s Volatility and Stablecoin’s Market Viability: What Happened in Crypto This Week?
Endast en tredjedel av brittiska privatinvesterare har hört talas om ansvarsfulla investeringar eller ESG
C3AE ETF spårar det kinesiska A 300 Swap indexet
ETFmarknaden i Europa firar sitt 24-årsjubileum med tillgångar på två biljoner USD
Tillgång till obligationsmarknaden för företagsobligationer från utvecklade marknader
Vilken är den bästa fond som följer Nasdaq-100?
De mest populära börshandlade fonderna april 2024
Försvarsfond når förvaltad volym på 500 MUSD
-
Nyheter3 veckor sedanETFmarknaden i Europa firar sitt 24-årsjubileum med tillgångar på två biljoner USD
-
Nyheter3 veckor sedanTillgång till obligationsmarknaden för företagsobligationer från utvecklade marknader
-
Nyheter2 veckor sedanVilken är den bästa fond som följer Nasdaq-100?
-
Nyheter1 vecka sedanDe mest populära börshandlade fonderna april 2024
-
Nyheter4 veckor sedanFörsvarsfond når förvaltad volym på 500 MUSD
-
Nyheter4 dagar sedanNågra av de bästa guldfonderna
-
Nyheter2 veckor sedanU.S. Global Investors tar över HANetf Travel
-
Nyheter4 veckor sedanBygg din egen pengamaskin
