Nyheter

Förstå Tracking Difference och Tracking Error

Publicerad

4 år sedan

den

1 november, 2021

Det enklaste svaret är att förstå Tracking Difference, spårningsskillnad. Spårningsskillnad är investerarnas mått för att bedöma om de får vad de betalar för.

Hur vet du om en ETF gör sitt jobb bra? Vissa kan vända sig till förra årets resultat, men resultatet är inte svaret – marknaderna går upp och ner oavsett hur bra en ETF gör sitt jobb.
Det enklaste svaret är att förstå Tracking Difference, spårningsskillnad. Spårningsskillnad är investerarnas mått för att bedöma om de får vad de betalar för. Som sådan är det en av de viktigaste ETF-statistiken att överväga.

Vad är Tracking Difference?

De allra flesta ETF:er syftar till att spåra ett index – vilket innebär att ETF: er försöker leverera samma avkastning som ett visst index. Spårningsskillnad är skillnaden mellan ETF-resultat och indexresultat.

Spårningsskillnaden är sällan noll: ETF följer vanligtvis sitt index.

Det beror på att ett antal faktorer hindrar ETF från att perfekt efterlikna sitt index. ETF-avkastningar spårar dock inte alltid indexet; spårningsskillnaden kan vara liten eller stor, positiv eller negativ.

Spårningsfel är ett relaterat men tydligt mått. Spårningsfel, Tracking Error, handlar om variation snarare än prestanda. Matematiska nördar mäter variabilitet genom standardavvikelse. Spårningsfel är den årliga standardavvikelsen för dagliga avkastningsskillnader mellan fondens totala avkastningsresultat och det totala avkastningsresultatet för dess underliggande index.

I lekmannatermer ser spårningsfelet i grunden på volatiliteten i skillnaden i resultat mellan fonden och dess index.

Så, vilka faktorer påverkar hur väl en fond spårar sitt index?

Total kostnadskvot

En ETF:s totala utgiftskvot (TER) är den bästa enskilda indikatorn för framtida spårningsskillnad. Om en ETF tar 1 procent för att spåra ett index, då allt annat lika, bör ETF-avkastningen fördröja indexavkastningen med exakt en procent. Därför är TER så viktigt och ETF-emittenter tävlar ständigt om att erbjuda den lägsta avgiften.

Även om TER är den bästa indikatorn för framtida spårningsskillnad är allt annat inte lika – andra faktorer spelar in.

Transaktions- och återbalanseringskostnader

När ett index balanserar om sina beståndsdelar, lägger till ett nytt företag eller tar bort ett företag måste ETF: er som spårar indexet justera sina innehav för att återspegla indexets nuvarande tillstånd. Som sådan måste ETF köpa och sälja sina underliggande värdepapper och medföra tillhörande handelskostnader. Dessa kostnader måste betalas med fondens tillgångar vilket följaktligen ökar spårningsskillnaden.

ETF:er som spårar index med många värdepapper, illikvida värdepapper eller som ombalanseras ofta efter design (som ett lika viktat index) kommer att medföra större transaktions- och ombalanseringskostnader, vilket kommer att öka spårningsskillnaden.

Sampling

Ibland är det opraktiskt eller omöjligt att hålla alla företag i ett index. Vissa index (särskilt obligationsindex) innehåller tusentals värdepapper, varav vissa kan vara svåra att skaffa till ett rimligt pris. I stället för att ådra sig transaktions- och återbalanseringskostnader i samband med köp och försäljning av varje värdepapper inom deras index, väljer vissa ETF:er att hålla ett representativt urval.

I index med tusentals värdepapper har de minsta värdepapperen små vikter och försumbar effekt på resultatet. För att spara på kostnader kan ETF-förvaltare välja att hoppa över några av dessa små värdepapper.

Kontanter

Vissa ETF:er får utdelning från sina underliggande värdepapper och delar ut dem till andelsägarna. Men ETF: er delar inte ut dessa utdelningar i realtid (som de pappersportföljer som indexleverantörerna antar) gör de med jämna mellanrum.

ETF kommer att ha ”kontantdrag” under tiden mellan ETF får utdelning och när den delar ut utdelningen till aktieägarna. Investeringsförvaltare kan välja att tillfälligt återinvestera dessa utdelningar, men dessa återinvesteringar har också kostnader. Att hålla en del av sin portfölj kontant eller delta i återinvesteringstransaktioner kommer ETF att ha något annorlunda avkastning än det helt investerade indexet – vilket orsakar spårningsskillnad.

Tidpunkt

När ett index återbalanserar eller rekonstruerar dess komponenter är ändringarna omedelbara. Däremot måste en ETF som spårar indexet gå ut och handla för att kunna anpassa sig till indexet. Under den tid det tar att köpa och sälja nödvändiga värdepapper rör sig priserna och skapar spårningsskillnad mellan index och ETF.

Värdepapperslån

Vissa ETF:er lånar ut värdepapperen i sin portfölj till betalande låntagare (ofta kortsäljare). Detta skapar ytterligare intäkter för ETF utöver vad som täcks i indexet. Kort sagt, värdepappersutlåningsintäkter kan minska kostnaderna för ETF och förbättra dess spårningsskillnad.

Mängden intäkter som genereras från värdepapperslån beror på rådande kapitalmarknadsutlåningsräntor för dessa specifika värdepapper. Starkt blankade värdepapper har vanligtvis högre premier och kan generera betydande värdepapperslånintäkter, medan andra kan vara relativt obetydliga.

Sammanfattning

Till slut påverkar många faktorer bakom kulisserna hur väl en ETF återspeglar avkastningen för sitt underliggande index. Som investerare är spårningsskillnaden vårt bästa verktyg för att bedöma hur alla dessa faktorer samverkar och i slutändan hur väl ETF levererar på sitt löfte. Leta efter låga – eller till och med positiva – spårningsskillnader som är relativt stabila över tiden.

Liknande ämnen:Spårningsfel tracking difference Tracking Error volatilitet

Nästa

Valour utser Tommy Fransson till ny VD

Missa inte

Skrill tar bort betalningsrestriktionerna

Fortsätt läsa

Annons

Klicka för att kommentera

Nyheter

SGS5 ETP spårar priset på silverterminer

Publicerad

7 timmar sedan

den

17 juni, 2025

Redaktionen

SG ETC Silver Futures-Kontrakt (SGS5 ETP) med ISIN DE000ETC0746, spårar priset på terminskontrakt på silver i form av terminspriset.

Den börshandlade produktens TER (total cost ratio) uppgår till 1,00 % p.a. Denna ETC replikerar resultatet för det underliggande indexet syntetiskt med en swap.

Denna ETC lanserades den 9 december 2022 och har sin hemvist i Tyskland.

Handla SGS5 ETP

SG ETC Silver Futures-Kontrakt (SGS5 ETP) är en europeisk börshandlad råvara. Denna ETC handlas på Deutsche Boerse Xetra.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.

Börsnoteringar

Börs	Valuta	Kortnamn
XETRA	EUR	SGS5

Produktinformation

ISIN	DE000ETC0746
WKN	ETC074
Produkttyp	ETC/ETN utan hävstång
Strategi	Lång
Faktor	1
Slutdatum	Evig löptid
Emittent	SG Issuer, Luxemburg
Tillsyn	Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin)

Fortsätt läsa

Nyheter

GIGU ETF investerar aktivt i USD-denominerade företagsobligationer

Publicerad

9 timmar sedan

den

17 juni, 2025

Redaktionen

Goldman Sachs USD Investment Grade Corporate Bond Active UCITS ETF CLASS USD (Dist) (GIGU ETF) med ISIN IE000RRCJI06, är en aktivt förvaltad ETF.

Den börshandlade fonden investerar i USD-denominerade företagsobligationer. Alla löptider ingår. Rating: Investment Grade.

ETFens TER (total expense ratio) uppgår till 0,25 % per år. Ränteintäkterna (kuponger) i ETFen delas ut till investerarna (halvårsvis).

Goldman Sachs USD Investment Grade Corporate Bond Active UCITS ETF CLASS USD (Dist) är en mycket liten ETF med 19 miljoner euro under förvaltning. Denna lanserades den 21 januari 2025 och har sitt säte i Irland.

Mål

Delfonden strävar efter att uppnå en långsiktig avkastning genom att aktivt investera huvudsakligen i investment grade-denominerade räntebärande värdepapper i amerikanska dollar från företagsemittenter.

Riskprofil

Risk med villkorade konvertibla obligationer (”Coco”) – investeringar i denna specifika typ av obligation kan resultera i väsentliga förluster för delfonden baserat på vissa utlösande händelser. Förekomsten av dessa utlösande händelser skapar en annan typ av risk än traditionella obligationer och kan mer sannolikt resultera i en partiell eller total värdeförlust, eller alternativt kan de konverteras till aktier i det emitterande företaget som också kan ha lidit en värdeförlust.
Motpartsrisk – en part som delfonden gör transaktioner med kan misslyckas med att uppfylla sina skyldigheter, vilket kan orsaka förluster.
Kreditrisk – om en motpart eller en emittent av en finansiell tillgång som innehas inom delfonden misslyckas med att uppfylla sina betalningsskyldigheter kommer det att ha en negativ inverkan på delfonden.
Förvaringsrisk – insolvens, brott mot omsorgsplikt eller misskötsel från en förvaringsinstituts eller underförvaringsinstituts sida som ansvarar för förvaringen av delfondens tillgångar kan det leda till förlust för delfonden.
Derivatrisk – derivatinstrument är mycket känsliga för förändringar i värdet på den underliggande tillgången de baseras på. Vissa derivat kan resultera i förluster som är större än det ursprungligen investerade beloppet.
Tillväxtmarknadsrisk – tillväxtmarknader bär sannolikt högre risk på grund av lägre likviditet och eventuell brist på tillräckliga finansiella, juridiska, sociala, politiska och ekonomiska strukturer, skydd och stabilitet samt osäkra skattepositioner.
Valutakursrisk – förändringar i växelkurser kan minska eller öka den avkastning en investerare kan förvänta sig att få oberoende av tillgångarnas resultat. Om tillämpligt kan investeringstekniker som används för att försöka minska risken för valutakursförändringar (hedging) vara ineffektiva. Hedging innebär också ytterligare risker i samband med derivat.
Ränterisk – när räntorna stiger faller obligationspriserna, vilket återspeglar investerares förmåga att få en mer attraktiv ränta på sina pengar någon annanstans. Obligationspriserna är därför föremål för ränteförändringar som kan röra sig av ett antal skäl, både politiska och ekonomiska.
Hållbarhetsrisk – en miljömässig, social eller styrningsmässig händelse eller ett förhållande som kan orsaka att delfondens värde sjunker. Exempel på hållbarhetsrisker inkluderar fysiska miljörisker, risker för klimatomställningen, störningar i leveranskedjan, otillbörliga arbetsmetoder, bristande mångfald i styrelsen och korruption.
Likviditetsrisk – delfonden kanske inte alltid hittar en annan part som är villig att köpa en tillgång som delfonden vill sälja, vilket kan påverka delfondens förmåga att möta inlösenförfrågningar på begäran.
Marknadsrisk – värdet på tillgångar i delfonden dikteras vanligtvis av ett antal faktorer, inklusive förtroendenivåerna på den marknad där de handlas.
Operativ risk – väsentliga förluster för delfonden kan uppstå till följd av mänskliga fel, system- och/eller processfel, otillräckliga rutiner eller kontroller.

Fullständig information om riskerna med att investera i fonden finns i fondens prospekt.

Handla GIGU ETF

Goldman Sachs USD Investment Grade Corporate Bond Active UCITS ETF CLASS USD (Dist) (GIGU ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och London Stock Exchange.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel Nordnet, SAVR, DEGIRO och Avanza.

Börsnoteringar

Börs	Valuta	Kortnamn
Borsa Italiana	EUR	GIGU
London Stock Exchange	GBP	GIGP
London Stock Exchange	USD	GIGU
SIX Swiss Exchange	USD	GIGU
XETRA	EUR	GIGU

Fortsätt läsa

Nyheter

UK looking to lift the retail ban on crypto ETPs

Publicerad

1 dag sedan

den

16 juni, 2025

Redaktionen

The UK is shaking up crypto. This month, the Financial Conduct Authority (FCA) proposed lifting its ban on crypto exchange-traded notes for retail investors, a positive step in a global race to regulate digital assets and provide consumer protection.

Key metrics show Bitcoin’s rally isn’t over

Bitcoin is above $100K, and key indicators suggest a growing momentum and a potential for further upside. The Bitcoin Fear & Greed Index sits at 62, reflecting a sentiment that remains near neutral. This lack of extreme greed suggests that the rally may still have room to run in the near term.

Apple wants to enter Circle’s orbit. Why are stablecoins the tech world’s new darling?

Stablecoin issuer Circle made a blockbuster debut on the New York Stock Exchange earlier this month. Now, tech giants like Apple, Meta, and Google are reportedly exploring stablecoin integrations, marking another major step toward merging digital assets with mainstream technology.

Research Newsletter

Each week the 21Shares Research team will publish our data-driven insights into the crypto asset world through this newsletter. Please direct any comments, questions, and words of feedback to research@21shares.com

Disclaimer

The information provided does not constitute a prospectus or other offering material and does not contain or constitute an offer to sell or a solicitation of any offer to buy securities in any jurisdiction. Some of the information published herein may contain forward-looking statements. Readers are cautioned that any such forward-looking statements are not guarantees of future performance and involve risks and uncertainties and that actual results may differ materially from those in the forward-looking statements as a result of various factors. The information contained herein may not be considered as economic, legal, tax or other advice and users are cautioned to base investment decisions or other decisions solely on the content hereof.

Fortsätt läsa