När du investerar i ETFer måste du välja de bästa fonderna för dig bland tusentals. De skiljer sig åt i många aspekter, inklusive replikeringen av deras underliggande index: fysisk replikering eller syntetisk replikering. Men vad är skillnaden mellan fysiska vs syntetiska ETFer? Och viktigast av allt, vad ska du investera i? Låt oss ta reda på det.

Vad är en ETF?

En ETF (eller börshandlad fond) är en samling av tiotals, hundratals eller ibland tusentals aktier eller obligationer. Denna spridning är en av de mest attraktiva aspekterna av att äga en ETF jämfört med enskilda aktier och obligationer. Genom att investera i en enda ETF blir du investerad i tusentals företag på en gång. Majoriteten av ETFer är utformade för att spåra ett marknadsindex, vilket är anledningen till att de också kallas trackers.

En populär sådan är S&P 500 som står för Standard & Poor’s 500-index. Som namnet antyder försöker man spåra resultatet för en sammansättning av de 500 största amerikanska företagen. Genom en S&P 500 ETF får du exponering mot en stor del av den amerikanska ekonomin eftersom den täcker 80 procent av det totala amerikanska börsvärdet.

Stilen att investera baserat på index kallas indexinvestering, även kallad passiv investering, eftersom du väljer att ignorera dagliga prisförändringar med vetskapen om att marknaden kommer att fortsätta växa. Du köper vanligtvis och behåller dina investeringar på lång sikt. Data visar att den här strategin med största sannolikhet ger dig den högsta avkastningen.

ETFer kan skilja sig åt i många aspekter, men en är hur de replikerar det underliggande indexet. Det är här skillnaden mellan fysiska vs syntetiska ETFer kommer in. Låt oss dyka djupare.

Vad är en fysisk ETF?

En fysisk ETF spårar det underliggande indexet genom att köpa alla aktier i indexet, enligt de vikter som dikteras av indexet. Så en fysisk ETF som spårar S&P 500 köper bokstavligen var och en av aktierna i S&P 500.

Vissa fysiska ETFer köper endast ett begränsat antal aktier i indexet. Detta kallas ”sampling”. Anledningen är att vissa index är för stora, eller att de underliggande marknaderna är för illikvida, för att äga varenda aktie. Så ETF investerar i ett optimalt urval av aktier som tillräckligt representerar indexet.

Vad är en syntetisk ETF?

En syntetisk ETF håller inte de underliggande aktierna som den är designad att spåra. Istället använder den derivat som swappar, terminer eller optioner för att replikera resultatet av sitt underliggande index. ETF-leverantören kommer att ingå ett avtal med en motpart, vanligtvis en investeringsbank, för att skapa en syntetisk kopia av det underliggande indexet. Motparten kommer då att ge ETF en avkastning baserad på indexets utveckling.

Dessa kontrakt är vanligtvis i form av swappar. När indexets prestanda är högre än de tillgångar som fysiskt innehas av förvaltaren av ETFen, måste motparten betala skillnaden i resultat till fondleverantören. I praktiken köper fondförvaltaren mer fysiska tillgångar. Å andra sidan, om indexets utveckling är lägre än de fysiska tillgångarna är fondförvaltaren skyldig pengar till motparten. Den säljer därför fysiska tillgångar och betalar swapinnehavaren.

Skillnader mellan fysiska vs syntetiska ETFer

Det finns flera skillnader att ta hänsyn till.

Motpartsrisk för syntetiska ETFer

Huvudfrågan med syntetisk replikering är att avkastningen beror på att motparten kan uppfylla sitt åtagande. Detta medför en risk som fysiskt replikerade ETFer inte har. Det är trots allt osäkert vad som händer om motparten inte uppfyller sitt åtagande. Till och med Europeiska centralbanken (ECB) har kommunicerat om denna risk med syntetiska ETFer.

Syntetiska ETFer är mer komplexa och mindre transparenta

ECB nämnde också bristen på transparens för syntetiska ETFer, eftersom fondleverantörer inte alltid helt avslöjar de swappar och andra derivat som de använder. Utöver det är det här komplicerade finansiella instrument för de flesta att förstå, särskilt om du inte är en finansproffs.

Syntetiska ETFer kan vara billigare

Kostnaden för en swap kan vara billigare än transaktionskostnaderna för att köpa aktier. Så en fördel med syntetiska ETFer är att de ofta är billigare än sina fysiskt replikerade motsvarigheter.

Syntetiska ETFer har ett lägre tracking error

Ingen ETF kan perfekt efterlikna det underliggande indexets utveckling. Skillnaden kallas tracking error. Syntetiska ETFer har vanligtvis ett lägre tracking error eftersom avkastningen är finansiellt utformad, snarare än att komma från det fysiska ägandet av aktierna.

Hur skilja dem åt

Det bästa sättet att kontrollera om en ETF är fysisk eller syntetisk är att granska fondens dokument, nämligen faktabladet och faktabladet för investerare (KIID). Det kommer att berätta om replikeringen av ETFen är fysisk eller syntetisk. Du hittar dessa dokument på emittentens webbplats.

Ska du investera i fysiska vs syntetiska ETFer?

Syntetiska ETFer har vissa fördelar jämfört med fysiska ETFer när det gäller kostnad och tracking error. Men vår övertygelse är att motpartsrisken inte kan ignoreras. Och när du investerar dina livsbesparingar kan denna lilla risk snabbt överglänsa alla små fördelar som syntetiska ETFer erbjuder. Så vi är försiktiga och föredrar att investera i fysiska ETFer när vi investerar på lång sikt.

Att välja en ETF, vare sig den är fysisk eller syntetisk, är inte slutet på historien. Det är en liten del av att bygga en portfölj som ger dig framgång på lång sikt. Att definiera rätt portfölj är förmodligen den viktigaste och svåraste uppgiften för varje investerare. Sammansättningen av din portfölj är beroende av mål, din riskaptit, din ålder och din inkomst. Vi förstår denna svårighet, tillsammans med de många andra finesser som investerare måste hantera för att bli framgångsrika på lång sikt. Till exempel är en god förståelse för effekterna av skatter viktigt när du själv hanterar dina investeringar. Allt detta kan vara skrämmande, speciellt om du precis har börjat investera.

Hur välja rätt ETF?

Det finns flera saker att tänka på när du väljer en bra ETF:

• Underliggande index
• Utdelning av utdelning
• Hemvist
• Valuta
• Fondens storlek
• Replikeringsstrategi
• Fondens kostnad
• Transaktionsskatt