Följ oss

Nyheter

Europe is near to closing the gap with the US

Publicerad

den

ETF Securities Equity Research: Europe is near to closing the gap with the US

ETF Securities Equity Research: Europe is near to closing the gap with the US

Highlights

  • Europe’s recovery is moving towards expansion while the US is in the late stages of this cycle.
  • The impact of tighter monetary policy, higher wage growth coupled with the stronger US dollar will weigh on US corporate profitability.
  • Earnings growth projections in Europe are expected to bridge the gap with the US by Q4 2018.
  • Europe’s valuation discount to the US is rooted in key sectors.

The US equity market has been steadily outperforming its European peers since the global financial crisis. The current gap between the two markets have widened to its highest level since then. The US equity markets’ outperformance can be justified by the past accommodative monetary policy, strong earnings momentum and technological innovation. In sharp contrast, the Eurozone has had to contend with two recessions since the financial crisis. Nevertheless, despite political headwinds, Europe is certainly appearing to turn a corner with a more favourable economic backdrop starting to feed into corporate profitability.

Macro outlook supports Eurozone

The Eurozone is witnessing higher services and manufacturing activity in comparison to the US. Added to that Q4 2017 Eurozone GDP growth (2.7% y-o-y) has outpaced the US (2.4% y-o-y) for eight consecutive quarters (Source: Bloomberg). Eurozone GDP growth has been heavily reliant on strong external demand. However as France and the periphery re-emerge, the expansion cycle is being powered by domestic demand. Since the start of 2014, we have witnessed a steady reduction in the negative output gaps in Spain, Italy and the Rest of Europe (RoEA).

This amount of slack in the economy is useful in understanding the interplay between supply and demand and gauging the phase of the economic cycle. The Eurozone will require several years of above-trend growth in order to absorb the slack in the economy. For this reason, the build-up of inflation is likely to be gradual. In comparison, the US is far deeper into its recovery and inflation is likely to garner pace significantly.

Wage growth to impact US profit margins

Despite the rising inflation outlook in the US, wage growth (known to be a lagging economic indicator) has been anaemic for more than a decade. However, the wage increase in January 2018, the strongest y-o-y gain since 2009, marked a turn of events. With the unemployment rate below most estimates of its natural rate and wage growth expected to accelerate, the Federal Reserve (Fed) has enough ammunition to hike interest rates faster than anticipated. The European Central Bank (ECB) will continue to remain data dependent.

For now, the existing slack in the labour market will justify a slower path to normalising monetary policy. The likely consequence of such a view is that the Fed will tighten monetary policy much faster than the ECB. In turn, the impact of higher wage growth in the US is likely to erode profit margins, a trend that we are starting to see as US margins plateau while European margins continue to pace higher.

Furthermore, the deterioration of the US fiscal balance subsequent to the US tax reform and the substantial increase in spending should support the US dollar higher. This could materially affect profits of export-oriented sectors in the US.

Earnings gap could narrow by Q4 2018

The fourth quarter reporting season has been strong for both the US and Europe, evident from the blended earnings growth rate of 14% and 37% respectively (Source: Bloomberg).

Expansion of revenue growth has been a fundamental support for the US equity markets while companies exposed to high operating leverage have benefitted the most on European equity markets. The best performing European sectors in Q4 2017 were energy, basic materials, financials and consumer goods. While US markets saw the highest earnings growth across technology, basic materials and energy. Looking ahead, the positive trajectory of Eurozone Purchasing Manager’s Index (PMIs), even taking into consideration the recent pull back in February, indicate European profit margins are set to expand further.

Pace of earnings projections favour Europe

Looking ahead, the projections for 2018 Earnings Per Share (EPS) growth continue to rise for both economies. However, the pace is slowing in the US in sharp contrast to Europe where estimates are set to accelerate towards year-end. Energy and materials sector are contributing the most to the pace of revisions going forward.

Europe trading at a discount to US

Eurozone equities have been trading at a discount to US equities since 2011. Cyclically Adjusted Price to Earnings (CAPE) ratios at 22x earnings in Europe are currently trading at a 13 percent discount to the US at 25x, in spite of the recent sell off (Source: Bloomberg).

European companies have historically paid out a greater share of their earnings to shareholders in dividends than US companies. Higher dividend yields in Europe at 3.3% compared to US equities at 1.9% enhance the case for investing in European stocks (Source: Bloomberg).

In light of the above discussion, we expect Europe to bridge the gap with US equities over the course of the year supported by higher earnings projections, an improving macro backdrop and lower valuations. While political headwinds linger, evident from the success of the anti-establishment Five Star Movement in the recent Italian elections, we believe it is unlikely to derail Europe’s economic expansion.

Important Information

This communication has been issued and approved for the purpose of section 21 of the Financial Services and Markets Act 2000 by ETF Securities (UK) Limited (“ETFS UK”) which is authorised and regulated by the United Kingdom Financial Conduct Authority (the “FCA”).

The information contained in this communication is for your general information only and is neither an offer for sale nor a solicitation of an offer to buy securities. This communication should not be used as the basis for any investment decision. Historical performance is not an indication of future performance and any investments may go down in value.

This document is not, and under no circumstances is to be construed as, an advertisement or any other step in furtherance of a public offering of shares or securities in the United States or any province or territory thereof. Neither this document nor any copy hereof should be taken, transmitted or distributed (directly or indirectly) into the United States.

Fortsätt läsa
Annons
Klicka för att kommentera

Skriv en kommentar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

ETF- och ETP-noteringar den 16 september 2025: nytt på Xetra och Börse Frankfurt

Publicerad

den

noteringar den 16 september 2025 BNP Paribas Easy Alpha Enhanced UCITS Equity ETF-sortimentet förvaltas aktivt och erbjuder investerare tillgång till portföljer med olika regionala fokus, som investerar i amerikanska, europeiska och globala aktier på utvecklade marknader. Företag väljs ut med hjälp av en flerfaktormetod inklusive kvalitet, värde, momentum och volatilitet.

BNP Paribas Easy Alpha Enhanced UCITS Equity ETF-sortimentet förvaltas aktivt och erbjuder investerare tillgång till portföljer med olika regionala fokus, som investerar i amerikanska, europeiska och globala aktier på utvecklade marknader. Företag väljs ut med hjälp av en flerfaktormetod inklusive kvalitet, värde, momentum och volatilitet.

BNP Paribas Easy Alpha Enhanced UCITS Fixed Income ETF-sortimentet, som också förvaltas aktivt, ger tillgång till den globala räntemarknaden, inklusive både euro- och amerikanska dollar-denominerade företagsobligationer med investment grade, samt högavkastande obligationer i valfri valuta.

Finanzen.net MSCI World UCITS ETF (Acc) följer MSCI World Index utveckling. Detta index består av över 1 300 stora och medelstora företag från 23 utvecklade länder.

UBS EUR Treasury Yield Plus UCITS ETF EUR förvaltas aktivt och investerar främst i euro-denominerade statsobligationer med investment grade som utfärdats av Europeiska unionen. Fonden finns i både utdelande och ackumulerande andelsklasser.

UBS USD Treasury Yield Plus UCITS ETF USD förvaltas aktivt och investerar huvudsakligen i räntebärande statsobligationer med investment grade-betyg, denominerade i amerikanska dollar. Fonden finns i både utdelande och ackumulerande andelsklasser.

NamnProdukt-
familj
ISIN
Ticker*
AvgiftUtdelnings-
policy
BNP Paribas Easy Alpha Enhanced US UCITS ETF EUREasyETFIE00032YLFR3
ESAJ (EUR)
0,10%Ackumulerande
BNP Paribas Easy Alpha Enhanced US UCITS ETF USDEasyETFIE000V3AQGW3
ESAI (USD)
0,10%Ackumulerande
BNP Paribas Easy Apha Enhanced Europe UCITS ETFEasyETFLU2993402101
EDEJ (EUR)
0,13%Ackumulerande
BNP Paribas Easy Alpha Enhanced World UCITS ETFEasyETFIE0002DDYPW4
ESAK (EUR)
0,13%Ackumulerande
BNP Paribas Easy Alpha Enhanced World UCITS ETFEasyETFIE0009WYJCP8
ESAL (USD)
0,13%Ackumulerande
BNP Paribas Easy Alpha Enhanced USD Corporate Bond UCITS ETFEasyETFftLU2993397939
EDEI (EUR)
EDES (USD)
0,10%Ackumulerande
BNP Paribas Easy Alpha Enhanced € Corporate Bond UCITS ETFEasyETFLU2993394241
EDEK (EUR)
0,10%Ackumulerande
BNP Paribas Easy Alpha Enhanced Global High Yield UCITS ETFEasyETFLU2993401392
EDEH (EUR)
EDER (USD)
0,18%Ackumulerande
Finanzen.net MSCI World UCITS ETF AccAmundiFR001400YYJ0
FINZ (EUR)
0,12%Ackumulerande
UBS EUR Treasury Yield Plus UCITS ETF EUR accUBS ETFLU3079566835
CHSW (EUR)
0,15%Ackumulerande
UBS EUR Treasury Yield Plus UCITS ETF EUR disUBS ETFLU3079566918
CHSZ (EUR)
0,15%Utdelande
UBS USD Treasury Yield Plus UCITS ETF USD accUBS ETFLU3079567056
CHSY (EUR)
0,15%Ackumulerande
UBS USD Treasury Yield Plus UCITS ETF USD disUBS ETFLU3079567130
CHSX (EUR)
0,15%Utdelande

Produktutbudet inom Deutsche Börses ETF- och ETP-segment omfattar för närvarande totalt 2 554 ETFer, 203 ETCer och 278 ETNer. Med detta urval och en genomsnittlig månatlig handelsvolym på cirka 22 miljarder euro är Xetra den ledande handelsplatsen för ETFer och ETPer i Europa.

Fortsätt läsa

Nyheter

Leverage Shares presenterar nya 5x ETPer på större index och globala aktier

Publicerad

den

Leverage Shares, en pionjär och ledande emittent av börshandlade produkter (ETP) med cirka 1,5 miljarder dollar i förvaltat kapital (AUM)1, tillkännagav i går lanseringen av 19 nya 5x ETPer på Londonbörsen.

Leverage Shares, en pionjär och ledande emittent av börshandlade produkter (ETP) med cirka 1,5 miljarder dollar i förvaltat kapital (AUM)1, tillkännagav i går lanseringen av 19 nya 5x ETPer på Londonbörsen.

Den senaste expansionen omfattar större index och introducerar de första 3x leveraged ETPerna någonsin på Robinhood (HOOD), Hims & Hers (HIMS) och UnitedHealth (UNH), tillsammans med nya leveraged och inversa exponeringar mot globala ledare som Intel, Broadcom och ASML.

Leverage Shares fortsätter att se rekordstor handel på sina ETP:er:

  • Omsättningen hittills till och med augusti 2025 har ökat med +86 % jämfört med 2024.
  • Genomsnittlig månatlig handel har ökat med nästan 50 % jämfört med förra året.
  • TSL3 (3x Tesla) var Londonbörsens mest omsatta ETP (efter affärer) under tre år i rad (2022–2024)3.
  • Oktay Kavrak, chef för kommunikation och strategi på Leverage Shares, kommenterade lanseringen: ”Efterfrågan på leveraged och inverse ETP:er fortsätter att växa då investerare vill handla på båda sidor av marknaden. Med rekordhandelsaktivitet och denna senaste expansion förstärker Leverage Shares sin roll som den självklara plattformen för aktiva handlare som söker precision, valmöjligheter och transparens.”

Om Leverage Shares

Leverage Shares är pionjären och den största utgivaren av ETP:er för enskilda aktier i Europa2. Företaget, som vann International Financial Awards (Bästa ETP-leverantör 2021), lanserades 2017 och har över 180 ETP:er som erbjuder både hävstångs- och icke-hävstångsexponering mot enskilda aktier, ETP:er och råvaror. Dess kärnverksamheter inkluderar:

  • Hävstångs- och inversa ETP:er – det bredaste utbudet av hävstångsprodukter för enskilda aktier i Europa.
  • IncomeShares – EU:s första optionsbaserade inkomst-ETP:er på enskilda aktier, råvaror och index.
  • White Label Solutions – en plattform för tredje part att lansera sina egna varumärkes-ETPer.

Prospektet för LeverageShares har godkänts av Irlands centralbank som behörig myndighet enligt förordning (EU) 2017/1129 och av Financial Conduct Authority som behörig myndighet enligt Storbritanniens version av förordning (EU) nr 2017/1129, vilken är en del av brittisk lag enligt Europeiska unionens utträdeslag 2018.

För mer information, besök https://leverageshares.com/en-eu/

  1. Källa: Bloomberg, per den 31 januari 2025.
  2. Källa: LeverageShares, per förvaltat kapital, per den 31 augusti 2025.
  3. Källa: London Stock Exchange, faktablad om börshandlade produkter.

Fortsätt läsa

Nyheter

IN0A ETF spårar S&P 500 med fokus på företag med höga ESG-betyg

Publicerad

den

BNP Paribas Easy S&P 500 ESG UCITS ETF Capitalisation (IN0A ETF) med ISIN IE0000VX9GN7, strävar efter att spåra S&P 500 ESG-index. S&P 500 ESG-index spårar de största amerikanska företagen utvalda enligt ESG-kriterier. Indexets sektorallokering justeras till sektorallokeringen för S&P 500.

BNP Paribas Easy S&P 500 ESG UCITS ETF Capitalisation (IN0A ETF) med ISIN IE0000VX9GN7, strävar efter att spåra S&P 500 ESG-index. S&P 500 ESG-index spårar de största amerikanska företagen utvalda enligt ESG-kriterier. Indexets sektorallokering justeras till sektorallokeringen för S&P 500.

Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,12 % p.a. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom fullständig replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.

BNP Paribas Easy S&P 500 ESG UCITS ETF Capitalisation har tillgångar på 474 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF lanserades den 26 april 2023 och har sin hemvist i Irland.

Handla IN0A ETF

BNP Paribas Easy S&P 500 ESG UCITS ETF Capitalisation (IN0A ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel SIX Swiss Exchange Xetra och London Stock Exchange.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnet, Aktieinvest och Avanza.

Börsnoteringar

BörsValutaKortnamn
Euronext ParisUSDSPEUS
SIX Swiss ExchangeUSDSPEUS
XETRAUSDIN0A

Fortsätt läsa

Populära