Tracking Error, eller som det heter på svenska, Spårningsfel, som allt som innehåller ordet fel, låter hemskt. Men i själva verket är det helt enkelt ett sätt att kvantifiera investeringsrisk – inte göra en värderingsbedömning. Och det förekommer i nästan alla typer av aktieportföljer, vare sig de är aktiva eller passiva. Låt oss definiera spårningsfel och varför det är viktigt för att hantera eventuella missuppfattningar. Lås oss se om ett högt Tracking Error är en dålig sak.
Vad är spårningsfel?
Förvaltade portföljer beter sig något annorlunda än sina jämförelseindex dagligen, från månad till månad och från år till år – även portföljer som är utformade för att perfekt spåra deras riktmärke. Med andra ord finns det en ”wobble” i portföljens resultat i förhållande till dess riktmärke. Spårningsfel, tracking error, mäter graden av detta vacklande.
Hur beräknar du spårningsfel?
Spårningsfel definieras formellt som standardavvikelsen för skillnaden mellan portföljens avkastning och avkastningen för riktmärket – eller spridningen av överskottet av portföljen jämfört med dess riktmärke. Det uttrycks vanligtvis både som ett årsnummer och i procent. Så vi kan till exempel säga att en portfölj har ett spårningsfel i förhållande till sitt riktmärke på 1% per år. För en portfölj med en normal fördelning av överavkastning och ett årligt spårningsfel på 1% förväntar vi oss att avkastningen ligger inom 1% av dess jämförelseavkastning ungefär två av vart tredje år.
Varför är spårningsfel viktigt?
Spårningsfel destillerar alla skillnader mellan en portfölj och dess riktmärke i ett enda nummer. Det indikerar för portföljförvaltare hur nära de är riktmärket, vilket är viktigt att veta eftersom riktvärdet innehåller konsensusbilden för ett stort antal intelligenta marknadsaktörer. Det är den ”neutrala” punkten från vilken portföljförvaltaren fattar beslut. Det spelar också en viktig klientkommunikationsroll genom att det ställer lämpliga förväntningar på hur stor skillnaden mellan riktmärket och portföljavkastningen sannolikt kommer att vara.
Vad är ett bra tracking error?
Ett ”bra” spårningsfel beror på typen av portfölj. Aktiva portföljförvaltare visar vanligtvis ett stort spårningsfel eftersom de söker överavkastning (alfa) genom sin aktiva positionering jämfört med riktmärket. Hos aktiva förvaltare är det vanligt att se avkastningsskillnader på mer än 2% under en månad, vilket leder till ett årligt spårningsfel på 5%, som visas nedan.
Å andra sidan försöker passiva förvaltare att visa lågt upp ett spårningsfel – som de 0,5% som visas nedan – med avkastningsdifferenser som kommer från friktionerna av implementering, handel och likviditetskostnader, exakta kassaflöden, skattekostnader och så vidare.
Källa: Parametric. Ovanstående diagram visar exempel på spårningsfel visuellt, som planerar månatliga avkastningsskillnader, var och en motsvarar en annan nivå av spårningsfel. I dessa diagram antar vi ingen alfa och simulerar returskillnaderna från en normalfördelning. Spårningsfel = 0,5%. Detta är en indexfond. Avkastningsskillnaderna varje månad är mycket små.
Sammanfattning
Spårningsfel kan vara en viktig faktor när du väljer en investeringsförvaltare. Ju mindre antal, desto tätare måste portföljavkastningen vara jämfört med referensavkastningen. Graden av spårningsfel som en investerare är villig att acceptera är dock varken ”bra” eller ”dåligt”. Det är ett personligt val som beror på övergripande investeringsmål.
21shares offered world’s first crypto Exchange-traded Products back in 2018. This required vision and perseverance. Why did the company choose the cryptocurrency industry?
Infrastructure Capital Preferred Income UCITSETF Distributing (ASWN ETF) med ISIN IE0008LRGGP4, har ett investeringsmål att uppnå långsiktig investeringsavkastning, främst genom att investera i en portfölj av preferens-, hybrid- och inkomstgenererande värdepapper som kan ha potential att maximera intäkterna och uppnå kapitaltillväxt.
Den nuvarande tillgångsstorleken är 2 miljoner USD. Den börshandlade fonden är aktivt förvaltad.
Den börshandlade fondens TER (total expense ratio) uppgår till 0,80 % per år. ETFen replikerar det underliggande indexets resultat syntetiskt. Utdelningarna i ETFen delas ut månadsvis till andelsägarna.
Denna ETF lanserades den 17 september 2025 och har sitt säte på Irland.
Argument för Preferred Income ETF
Hög diversifierad löpande inkomst
Syftar att konsekvent erbjuda inkomst som är högre än sina passivt förvaltade motsvarigheter genom att optimera avkastnings-till-köp-mått och använda en investeringsprocess utformad för att arbitrage prisineffektivitet till följd av köp-, marknads-, ränte- och kreditrisker.
Aktiv alfa
Syftar att utnyttja undervärderade möjligheter genom taktiska sektoröver-/undervikter och dynamiska portföljförskjutningar. Syftar till att förbättra riskjusterad avkastning och fånga likviditetsdrivna prisrörelser genom att förutse ombalanseringar av passiva fonder.
Månadsinkomst
Med avkastning nära historiskt låga nivåer och förväntade räntesänkningar kan investerare dra nytta av aktiva inkomststrategier. ETFen investerar i inkomstgenererande aktier och erbjuder en månatlig förvaltad utdelning, vilket ger flexibilitet att regelbundet återinvestera eller omfördela kapital.
Investeringsstrategi
Diversifierad inkomst: Inriktning på högavkastande investeringar genom att huvudsakligen fokusera på preferensaktier.
Aktivt förvaltad: Söker positivt värdepappersurval jämfört med ledande preferensaktieindex och konkurrentfonder genom att använda en blandning av kvantitativ och kvalitativ analys, med betoning på preferensaktier som förvaltningsteamet anser är undervärderade med hänsyn till faktorer som löptidspremie, kreditpremie, likviditetspremie, bransch, sektor och börsvärde.
Investeringsprocess
Scanna för avkastande värdepapper (främst preferensaktier) som förvaltningsteamet anser är undervärderade.
Inrikta dig på värdepapper i företag som förvaltningsteamet anser är väl positionerade för att upprätthålla hög lönsamhet och tillgång till ytterligare kapital.
Överväg ytterligare funktioner som ett företags företagsvärden, kapitalkvoter, operativa mätvärden och andra viktiga finansiella nyckeltal som är relevanta för att utvärdera ett företags obligationer.
Använder aktiva strategier för att söka höga intäkter och totalavkastningsmål.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel Nordnet, SAVR, DEGIRO och Avanza.
BNP Paribas Easy € Overnight UCITSETF följer resultatet för Solactive ESTR Overnight Index. Den återspeglar således utvecklingen av osäkrade eurolån över natten, vilka baseras på €STR som publiceras av Europeiska centralbanken, och återspeglar de genomsnittliga finansieringskostnaderna för stora banker i euroområdet.
iShares iBonds Term € Corp UCITS ETFer är en serie ETFer med fast löptid som investerar i en portfölj av eurodenominerade företagsobligationer med fast ränta. De huvudsakliga skillnaderna mellan de enskilda varianterna ligger i ratingen på de ingående obligationerna och respektive förfallodatum. För närvarande finns ETFer med löptider fram till 2028, 2029 och 2035 tillgängliga. Varianten som förfaller 2035 investerar uteslutande i företagsobligationer med investment grade. Alla ETFer i denna serie finns tillgängliga som både ackumulerande och utdelandeandelsklasser.
Produktutbudet inom Deutsche Börses ETF- och ETP-segment omfattar för närvarande totalt 2 591 ETFer, 203 ETCer och 280 ETNer. Med detta urval och en genomsnittlig månatlig handelsvolym på cirka 25 miljarder euro är Xetra den ledande handelsplatsen för ETFer och ETPer i Europa.