Följ oss

Nyheter

A mixed outlook for commodities in 2018

Publicerad

den

been broad-based too, driven not only by the Iran issues inflating the oil price but a rally in industrial/precious metals and agriculture. A mixed outlook for commodities in 2018.

Commodities have enjoyed a great start to 2018, from the low point mid-December they have rallied 6.5%, the performance has been broad-based too, driven not only by the Iran issues inflating the oil price but a rally in industrial/precious metals and agriculture. A mixed outlook for commodities in 2018.

We are wary of some who are interpreting this as being a positive sign for broad commodities this year. Commodities as an asset class are a very heterogeneous group and we expect varied performance from each. So to start the year we thought we would provide a brief summary of our views.

Gold

Although we expect the Fed to continue to tighten policy, we think the downside risks to gold prices are limited because real interest rates will remain depressed as inflation gains pace in the US. However, a shock event, such as an equity market correction, could force gold prices higher. On balance we see little change in gold prices in the coming year. Investors continue to be optimistic about gold despite the rising interest rate environment, we believe this is due to investors now seeing gold as an insurance policy from geopolitical concerns rather than investment.

Gold price Forecast

Most of the variation in gold price in our bull and bear cases (compared to our base case) comes from assumptions around investor positioning. Many measures of market volatility are currently subdued. However, several risks – both political and financial – exist. Sentiment towards gold could shift significantly depending on which of these views dominate market psyche.

In our bull case scenario, where we would see a more dovish Fed, gold could rise to US$1420. There are also numerous risks which can push demand for gold futures higher:

• Continued sabre-rattling between US/Japan/South Korea and North Korea;
• The proxy war between Saudi Arabia and Iran escalates;
• A disorderly unwind of credit in China;
• Italian policy paralysed by the inability to form a government after the election;
• Catalonian independence pushing Spain close to civil war
• A potential second general election in Germany; and
• Market volatility measures such as the VIX (equity), MOVE (bond) spike as yield-trades unwind

In our bear case, we assume the Fed delivers four rates hikes in 2018 as it tries to anchor inflation expectations. 10-year nominal Treasury yields rise to 3.3% by the end of the year, while the US dollar appreciates. By year-end inflation falls back to 1.6%. In this scenario we assume that the absence of any geopolitical risk or adverse financial market shock. In this scenario gold could fall to US$1110/oz by end of 2018.

Crude Oil

In 2018, US production will likely hit an all-time high, surpassing the cycle peak reached before the price war in 2014 and above the 10 million barrel mark last hit in 1970. There is little indication that the backwardation in futures curves is going to stop US production from expanding. Unless investors are constantly reminded of geopolitical risks, the price premium tends to evaporate within a matter of weeks.

Inventories have been declining across the OECD although we are unlikely to see the decline in inventories continue. US shale oil production can break-even at close to US$40/bbl. With WTI oil currently trading at US$60/bbl, there is plenty of headroom for profitability and we expect a strong expansion in supply.

Break even by play

In late 2017, OPEC and its 10 non-OPEC partners posted their best level of compliance with the production curb deal to date. We think that compliance in the extended deal announced end-November will fall short of expectations in 2018. Russia’s insistence on discussing an exit strategy and a review in June 2018 indicates that the patience of non-OPEC partners in the deal is wearing thin.

With the US expanding supply and OPEC likely to under deliver on its promise to consistently curb production, we expect the supply to grow. At the same time demand is unlikely to continue to grow at the current pace, with prices having gained 33% over the past year.

We expect the oil price to remain in a range from US$45 to US$60/bbl for 2018, although a significant geopolitical upset in the Middle East could cause temporary price spikes.

Industrial Metals

We expect the star performer for 2018 to be industrial metals. They are likely to benefit the most from improving EM growth, at the same time we expect supply to remain in deficit in 2018 as the lack of investment in mining infrastructure continues to bite.

Emerging market (EM) demand is crucial for commodity markets as they represent 70% of industrial metals demand. In this respect, we expect any weakness in commodity prices to be largely offset by solid demand growth, again led by China. Although concerns remain over the build-up of debt, Chinese policymakers have continued to show a willingness to support the financial system with stimulus to ease financial conditions.

Since industrial metal prices began to fall in 2011, capital expenditure by miners collapsed. In mid-2017 capital expenditure by the largest 100 mines was 60% lower than in mid-2013. Given the long lag times behind investment and completion of mines, we don’t expect the tightness of mine supply to reverse any time soon.

Miners have been cautious to increase spending as they wait for the price recovery to prove sustainable. Historically we have seen about a year-long lag between a recovery in price and a recovery in capital spending. It is likely in 2018, as commodity prices continue to rise, that we see capital expenditure growth turn positive, although the damage of 4 years of lack of investment in to mining infrastructure has already occurred and is why industrial metals remain in a supply deficit.

Miners margin vs Supply/Demand

Historically we have found that metal markets begin to move towards a balance two years after miner profit margins hit rock-bottom. Miner margins fell to a low of 2% at the beginning of 2016 and since have recovered to just over 7%. So if we see a repeat of historical patterns, we should see supply begin to improve in late 2018, but it could take years to move back into balance.

James Butterfill, Head of Research & Investment Strategy at ETF Securities

James Butterfill joined ETF Securities as Head of Research & Investment Strategy in 2015. James is responsible for leading the strategic direction of the global research team, ensuring that clients receive up-to-date, expert insight into global macroeconomic and asset class specific developments.

James has a wealth of experience in strategy, economics and asset allocation gained at HSBC and most recently in his role as Multi- Asset Fund Manager and Global Equity Strategist at Coutts. James holds a Bachelor of Engineering from the University of Exeter and an MSc in Geophysics from Keele University.

Fortsätt läsa
Annons
Klicka för att kommentera

Skriv en kommentar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

WSLV ETC spårar priset på fysiskt silver

Publicerad

den

WisdomTree Core Physical Silver (WSLV ETC) med ISIN JE00BQRFDY49, spårar spotpriset på ädelmetallen silver. Den börshandlade produktens TER (total cost ratio) uppgår till 0,19 % p.a. WisdomTree Core Physical Silver är den billigaste ETC som följer Silverindex. Denna ETC replikerar resultatet av det underliggande indexet med en skuldförbindelse med säkerheter som backas upp av fysiska innehav av ädelmetallen.

WisdomTree Core Physical Silver (WSLV ETC) med ISIN JE00BQRFDY49, spårar spotpriset på ädelmetallen silver. Den börshandlade produktens TER (total cost ratio) uppgår till 0,19 % p.a. WisdomTree Core Physical Silver är den billigaste ETC som följer Silverindex. Denna ETC replikerar resultatet av det underliggande indexet med en skuldförbindelse med säkerheter som backas upp av fysiska innehav av ädelmetallen.

Denna ETC lanserades den 13 augusti 2024 och har sin hemvist i Jersey.

WisdomTree Core Physical Silver är en UCITS Eligible Exchange Traded Commodity (ETC) utformad för att erbjuda värdepappersinnehavare ett enkelt, kostnadseffektivt och säkert sätt att få tillgång till Physical Silver genom att ge en avkastning som motsvarar rörelserna i det fysiska silver spotpriset minus tillämplig förvaltning avgift. WisdomTree Core Physical Silver backas upp av fysiskt, allokerat fysiskt silver som innehas av HSBC Bank plc (förvaringsinstitutet). Endast metall som överensstämmer med London Bullion Market Associations (LBMA) regler för god leverans kan accepteras av förvaringsinstitutet.

Varje fysisk tacka är segregerad, individuellt identifierad och tilldelad. Till exempel, om fysiskt silver stiger med 1 % under en dag, kommer ETC att stiga med 1 %, exklusive avgifter. Men om fysiskt silver faller med 1 % under en dag, kommer ETC att falla med 1 %, exklusive avgifter.

Varför investera?

Fysiskt uppbackad, direkt investering i fysiskt silver.

UCITS godtagbara och fullt säkrade.

Transparent prestanda och avgifter.

Transparens: Metallrättigheter publiceras dagligen.

Lätt att investera: Allt i en produkt som inte kräver att investeraren hanterar lagring, försäkring eller leverans av metallen.

Riskhantering: Du kan inte förlora mer än det investerade beloppet.

Likviditet: Handlar på börsen, med flera auktoriserade deltagare (AP) och market makers (MM).

Handla WSLV ETC

WisdomTree Core Physical Silver (WSLV ETC) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och London Stock Exchange.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnet, Aktieinvest och Avanza.

Börsnoteringar

BörsValutaKortnamn
Borsa ItalianaEURWSLV
London Stock ExchangeGBXWSIL
XETRAEURWSLV
London Stock ExchangeUSDWSLV

Fortsätt läsa

Nyheter

HDRA ETP spårar priset på kryptovalutan Hedera

Publicerad

den

21Shares Hedera ETP (HDRA ETP) med ISIN CH1456607683 erbjuder investerare ett likvidt sätt att integrera ETPen, som spårar HBAR, i sina portföljer via sin bank eller mäklare, och utnyttja Hederas fördelar.

21Shares Hedera ETP (HDRA ETP) med ISIN CH1456607683 erbjuder investerare ett likvidt sätt att integrera ETPen, som spårar HBAR, i sina portföljer via sin bank eller mäklare, och utnyttja Hederas fördelar.

Fördelar

Stridstestad och framtidssäker säkerhet: Hederas Hashgraph-konsensusalgoritm uppnår Asynchronous Byzantine Fault Tolerance (ABFT), en av de högsta säkerhetsstandarderna i distribuerade system. Denna inbyggda motståndskraft, i kombination med en arkitektur som är mycket motståndskraftig mot kvanthot, gör Hedera till ett övertygande val för högvärdiga applikationer där förtroende, dataintegritet och långsiktig lönsamhet är av största vikt.

Backad av globala jättar: Hedera vänder på den typiska Web3-strategin och prioriterar implementering i verkligheten genom infrastruktur i företagsklass från dag ett. Dess styrning är förankrad av ett råd med upp till 39 globala organisationer, inklusive Google, IBM, LG, Dell och Deutsche Telekom, som alla verkar under transparenta, juridiskt bindande villkor. Detta gör Hedera unikt positionerat för att möta kraven från både företags- och detaljhandelsekosystem i stor skala.

Hashgraph-motorn bakom Hedera: Till skillnad från traditionella blockkedjor drivs Hedera av sin Hashgraph-arkitektur, vilket möjliggör en dataflödeshastighet på upp till 500 000 transaktioner per sekund under testförhållanden, vilket gör den till en av de snabbaste på marknaden. Dessutom är Hederas avgifter fasta i dollar, vilket erbjuder förutsägbara, ultralåga kostnader som är idealiska för storskaliga realtidsapplikationer.

Hållbarhet i stor skala: Hedera är ett mycket energieffektivt nätverk som bara förbrukar 0,000003 kWh per transaktion, vilket gör det 1 000 gånger renare än en typisk Visa-transaktion. Med sitt koldioxidnegativa fotavtryck och sin lågenergikonsensusmodell är Hedera ett idealiskt val för hållbarhetsfokuserade projekt och miljömedvetna investerare.

Produktinformation

Handla HDRA ETP

21Shares Hedera ETP (HDRA ETP) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och Euronext Amsterdam.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel  Nordnet, SAVR, DEGIRO och Avanza.

Börsnoteringar

BörsValutaKortnamn
Euronext AmsterdamUSDHDRA NA
Euronext ParisEURHDRA FP

Fortsätt läsa

Nyheter

AXA noterar aktivt förvaltad ränte-ETF på Xetra

Publicerad

den

AXA IM Short Duration Income UCITS ETF förvaltas aktivt. Den investerar i kortfristiga obligationer utfärdade av regeringar, företag eller offentliga institutioner runt om i världen. Dessa obligationer har en hög kreditvärdighet (Investment Grade). ETF:n kan handlas i euro eller amerikanska dollar.

AXA IM Short Duration Income UCITS ETF är en aktivt förvaltad ränte-ETF. Den investerar i kortfristiga obligationer utfärdade av regeringar, företag eller offentliga institutioner runt om i världen. Dessa obligationer har en hög kreditvärdighet (Investment Grade). ETFen kan handlas i euro eller amerikanska dollar.

NamnISIN
Kortnamn
AvgiftUtdelnings-
policy
AXA IM Short Duration Income UCITS ETF USD AccumulationIE000N3TZN02
ASHT (EUR)
ASHU (USD)
0,19%Ackumulerande

Produktutbudet inom Deutsche Börses ETF- och ETP-segment omfattar för närvarande totalt 2 484 ETFer, 202 ETCer och 261 ETNer. Med detta urval och en genomsnittlig månatlig handelsvolym på cirka 25 miljarder euro är Xetra den ledande handelsplatsen för ETFer och ETPer i Europa.

Fortsätt läsa

21Shares

Prenumerera på nyheter om ETFer

* indicates required

21Shares

21Shares

Populära