Nyheter
Vi låter marknaden arbeta för oss
Vi låter marknaden arbeta för oss. För den andra månaden i rad väljer vi att inte göra någon förändring bland de olika börshandlade fonderna vi följer, istället har vi sagt att vi låter marknaden arbeta för oss. Den senaste förändringen som skedde i vår fiktiva portfölj var under april när vi tittade på EEM, en börshandlad fond som fokuserar på emerging markets. Denna ETF har ett mycket brett fokus.
Vi har valt att avstå från obligationer då uppsidan för närvarande är så pass låg. Värdet på en obligation stiger i allmänhet när räntan faller eftersom den ger innehavaren en högre ränta än marknadsräntan. Med dagens låga räntor är det inte sannolikt att anta att dessa kommer att kunna falla mycket mer. Det finns emellertid många som är av den åsikten att börserna världen över är övervärderade och därför väljer att köpa obligationer. Vi säger inte att de har fel, tvärtom, det kan mycket väl komma att visa sig att de har rätt om det är så att det inte tillkommer nya köpare av aktier.
I skrivande stund är samtliga de fem börshandlade fonderna på plus. Tänk på att de är dollarnominerade. Den ETF som har utvecklats bäst är PRF, PowerShares FTSE RAFI US 1000 Exchange Traded Fund, som replikerar utvecklingen på den amerikanska aktiemarknaden.
Vi får regelbundet frågan om varför vi valt att använda PRF för att replikera utvecklingen på den nordamerikanska aktiemarknaden, och inte använder någon av de större och mer populära ETFerna. PRF innehåller cirka 1 000 aktier som valts ut efter bolagens fundamenta. Vikten som varje enskild aktie har styrs i allmänhet av marknadsvärdet för varje enskilt bolag, det vill säga aktiekursen multiplicerat med antalet aktier i varje bolag. Det betyder att ju högre marknadsvärde bolaget har desto större vikt får det i PRF. I ett fundamentalt index som PRF styrs vikten även av det egna kapitalet, ofta benämt book value, omsättning, utdelning och fritt kassaflöde. En stor del av denne metod har utvecklats av Research Affiliates som tillhandahåller indexet.
PRF istället för SPY
En orsak till att vi valt PRF istället för det omåttligt populära SPY, en ETF som investerar i S&P 500 företag är att goda fundamentala förutsättningar tenderar att ge investerarna en bättre utveckling än ett ”vanligt” index.Grafen nedan visar hur PRF utvecklats jämfört med SPY arton månader tillbaka.
PR har under denna period, precis som andra, tenderat att utvecklas bättre än SPY.
Portföljsammansättning
PRF 16,7 %
DBC 16,7 %
EFA 16,7 %
EEM 16,7 %
VNQ 16,6 %
Kontanter 16,6 %
När vi talar om aktiemarknaden, vilken marknad är det då vi talar om? I detta fall är det aktiemarknaden i USA, där det är vanligt att använda sig av S&P500 för att dra slutsatser om hur börsen utvecklats. I Sverige använder vi ofta OMXS30. Det är emellertid vikigt att komma ihåg att samtliga aktier inte utvecklas på samma sätt samtidigt. Vi kan till exempel se hur det mer teknikinriktade NASDAQ-100 har utvecklats betydligt bättre än S&P 500 de senaste arton månaderna, framför allt sedan september 2013. S&P500 har däremot utvecklats bättre än Dow Jones 30 indexet, som består av de största och mest stabila företagen, de aktier som vanligen kallas för blue chips. Notera emellertid att dessa index beräknas på olika sätt.
De mest populära ETFerna för varje marknad
I grafen nedan har vi valt att använda oss av de mest populära ETFerna för varje marknad, och SPY representerar således S&P 500 medan QQQ används för att replikera NASDAQ100 och DIA för att visa på hur Dow Jones har utvecklats. På detta sätt går det att jämföra dem med den börshandlade fond som vi använt, PRF.
Vi ser här hur QQQ har utvecklat bäst, starkare är SPY och att DIA utvecklats sämst. Diagrammet visar hur det inte är de stora företagen som påverkat vad vi i dagligt tal kallar för marknaden, utan att det är de mer teknikdrivna företagen som ingår i NASDAQ 100. Betänk att speglar allt, men framförallt framtidstron hos investerarna.
Med undantag för BNP siffran för det första kvartalet 2014, som föll med 2,9 procent på årsbasis, anser vi att den ekonomiska datan för USA har varit mycket bra under året. Fallet på 2,9 procent skall emellertid ställas i sitt rätta sammanhang. Under det sista kvartalet 2013 antogs ekonomin i USA ha vuxit med 2,6 procent, vilket inte var den bästa utvecklingen under de senaste fyra kvartalet. Under det tredje kvartalet 2013 rapporterades att den amerikanska ekonomin hade vuxit med mer än fyra(4) procent.
En kall vinter i USA bör emellertid ha haft en orsak till fallet under Q1. Det genomsnittliga värdet på bostäder i USA har, mätt med Case-Stiller indexet stigit med 10,8 procent under det senaste året. Befintliga bostäder som såldes uppgick till närmare fem miljoner, den högsta siffran sedan 2008. Consumer confidence som mäter konsumenternas förtroende, steg även det till sin högsta nivå sedan 2008, även om 2014 har visat på en slagig utveckling. Varaktiga varor visar en marginell förbättring. Viktigast av allt är emellertid att alla de ekonomiska data som presenterades under den sista veckan i juni 2014 endera kom i linje med förväntningarna eller överträffade dessa. Sammantaget styrker detta vår syn på USAs ekonomi.
Oro i Irak och Syrien
Med alla de geopolitiska händelserna som Ukrainakrisen, oro i Irak och Syrien, ett stigande oljeprise samt svaga BNP siffror från USA så borde den amerikanska aktiemarknaden vara synnerligen volatil. Det stämmer emellertid inte. Vi ser istället hur denna siffra är mycket låg just nu, inte bara i USA utan även i Kanada och i Europa.
Det är främst den enorma likviditeten som finns i marknaden som gjort att många tillgångar nu värderas upp, i en stadig takt som visar att investerarna är övertygade om att uppgången kommer att fortgå trots föregående månads uttalande från IMF om euforiska kapitalmarknader.
As April winds down, markets remain on edge, with escalating tariffs and renewed trade tensions keeping volatility in focus. In this summary of our full-length newsletter, we spotlight gold and gold equities, both of which have surged to record levels. We also take a step back from the day-to-day noise in crypto to explore the broader shifts in the regulatory landscape in our latest Whitepaper and present Celestia in detail. Finally, we assess how Moat indexes have held up and evolved amid the turbulence.
Your VanEck Europe team wishes you a great read.
Featured Articles
🥇 Are Gold Mining Equities Regaining Attention Amid Rising Gold Prices?
Gold & Gold mining equities tend to shine during stress periods
Source: VanEck, World Gold Council.
Gold has attracted renewed interest from investors amid concerns about inflation, currency volatility, and overall market uncertainty. Gold mining companies have recently reported improved profit margins and cash generation, with some initiating share buybacks and maintaining relatively strong balance sheets. Despite these developments, many continue to trade below their historical valuation averages.
While historical trends indicate that gold and gold mining equities have outperformed during certain periods of market stress, these patterns may not repeat under different economic conditions. Performance can be influenced by a range of factors including interest rates, central bank policy, geopolitical developments, and investor sentiment.
→ Read more
⚖️ Whitepaper Highlights: How New Crypto Regulations May Shape the Future
Cryptocurrencies are entering a new era. With the re-election of Donald Trump and the implementation of the European Union’s Markets in Crypto-Assets (MiCA) regulation, digital assets are moving into a landscape defined not just by innovation, but also by regulatory clarity.
MiCA’s structured and transparent approach aims to promote legitimacy, safeguard investors, and enhance trust in digital asset markets across Europe. It could also serve as a blueprint for other jurisdictions looking to regulate crypto effectively.
→ Read the Whitepaper Highlights
⛓️ Introduction to Celestia
Most blockchains, like Ethereum or Bitcoin, are monolithic which means they perform all major functions (consensus, data availability, and execution) on a single layer. This design ensures security but according to new modular networks, limits scalability and flexibility.
The modular blockchain thesis, which Celestia is leading, proposes separation of layers and respective responsibilities in the network.
→ Read more
Note: This article in not accessible to our UK readers.
🌊 Riding the Gold Wave
Chasing the Vein: Fund Flows into Gold Miners
Source: Mining.com. Data as of 21 March 2025. Note: Data covers 493 funds with combined assets under management of $62 billion.
U.S. equity markets experienced significant declines during the month of March. Meanwhile, spot gold price recorded new all-time highs, surpassing the $3,000 per ounce mark on 14 March and closing at a record price of $3123.57 on March 31, a 9.30% ($265.73) monthly gain. As of 31 March, gold prices have risen by 93.61% over the past five years (1). Investors should keep in mind that past performance is not representative of future results.
The gold miners, as represented by the NYSE Arca Gold Miners Index (GDMNTR), outperformed significantly, up 15.51% during March (2). This gain reflects both their operational leverage to rising gold prices and market perceptions of relative value. However, gold miners can also be subject to heightened volatility, operational risks, and sensitivity to commodity price swings.
While gold and gold equities may serve as diversifiers in a portfolio due to their historically low correlations with many asset classes, investors should remain mindful of the inherent risks, including price volatility, currency movements, and shifts in investor sentiment that can lead to rapid reversals in performance.
→ Read more
🌪️ Moat Stocks Weather Tariff Tumble
Market turbulence in March weighed on stocks. The Moat Index was not immune to the market turmoil, as it declined along with the broad U.S. equity market ending the month lower. However, the Moat Index showed resilience relative to the S&P 500—thanks in part to defensive sector resilience and underweight exposure to mega-caps.
At the same time, the SMID Moat Index lagged small and mid-caps in March. Smaller U.S. stocks were also impacted by global trade tensions and economic growth concerns with the broad small- and mid-cap benchmarks falling during the month. However, year-to-date, the SMID Moat Index remains ahead of the broader small- and mid-cap markets.
This is a preview of our monthly ETF insights email newsletter.
To receive the full version, sign up here.
(1) Source: World Gold Council, ICE Data Services, FactSet Research Systems Inc.
(2) Source: Financial Times.
IMPORTANT INFORMATION
This is marketing communication. Please refer to the prospectus of the UCITS and to the KID/KIID before making any final investment decisions. These documents are available in English and the KIDs/KIIDs in local languages and can be obtained free of charge at www.vaneck.com, from VanEck Asset Management B.V. (the “Management Company”) or, where applicable, from the relevant appointed facility agent for your country.
For investors in Switzerland: VanEck Switzerland AG, with registered office in Genferstrasse 21, 8002 Zurich, Switzerland, has been appointed as distributor of VanEck´s products in Switzerland by the Management Company. A copy of the latest prospectus, the Articles, the Key Information Document, the annual report and semi-annual report can be found on our website www.vaneck.com or can be obtained free of charge from the representative in Switzerland: Zeidler Regulatory Services (Switzerland) AG, Neudtadtgasse 1a, 8400 Winterthur, Switzerland. Swiss paying agent: Helvetische Bank AG, Seefeldstrasse 215, CH-8008 Zürich.
For investors in the UK: This is a marketing communication targeted to FCA regulated financial intermediaries. Retail clients should not rely on any of the information provided and should seek assistance from a financial intermediary for all investment guidance and advice. VanEck Securities UK Limited (FRN: 1002854) is an Appointed Representative of Sturgeon Ventures LLP (FRN: 452811), which is authorised and regulated by the Financial Conduct Authority (FCA) in the UK, to distribute VanEck´s products to FCA regulated firms such as financial intermediaries and Wealth Managers.
This information originates from VanEck (Europe) GmbH, which is authorized as an EEA investment firm under MiFID under the Markets in Financial Instruments Directive (“MiFiD). VanEck (Europe) GmbH has its registered address at Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Germany, and has been appointed as distributor of VanEck products in Europe by the Management Company. The Management Company is incorporated under Dutch law and registered with the Dutch Authority for the Financial Markets (AFM).
This material is only intended for general and preliminary information and shall not be construed as investment, legal or tax advice. VanEck (Europe) GmbH and its associated and affiliated companies (together “VanEck”) assume no liability with regards to any investment, divestment or retention decision on the basis of this information. The views and opinions expressed are those of the author(s) but not necessarily those of VanEck. Opinions are current as of the publication date and are subject to change with market conditions. Information provided by third party sources is believed to be reliable and have not been independently verified for accuracy or completeness and cannot be guaranteed.
Morningstar® Wide Moat Focus IndexSM, Morningstar® US Sustainability Moat Focus Index, Morningstar® US Small-Mid Cap Moat Focus IndexSM, and Morningstar® Global Wide Moat Focus IndexSM are trademarks or service marks of Morningstar, Inc. and have been licensed for use for certain purposes by VanEck. VanEck’s ETFs are not sponsored, endorsed, sold or promoted by Morningstar, and Morningstar makes no representation regarding the advisability of investing in the ETFs. Morningstar bears no liability with respect to the ETFs or any securities.
Effective December 15, 2023, the carbon risk rating screen was removed from the Morningstar® US Sustainability Moat Focus Index. Effective December 17, 2021, the Morningstar® Wide Moat Focus IndexTM was replaced with the Morningstar® US Sustainability Moat Focus Index. Effective June 20, 2016, Morningstar implemented several changes to the Morningstar® Wide Moat Focus Index construction rules. Among other changes, the index increased its constituent count from 20 stocks to at least 40 stocks and modified its rebalance and reconstitution methodology. These changes may result in more diversified exposure, lower turnover, and longer holding periods for index constituents than under the rules in effect prior to that date.
NYSE Arca Gold Miners Index is a service mark of ICE Data Indices, LLC or its affiliates (“ICE Data”) and has been licensed for use by VanEck UCITS ETF plc (the “Fund”) in connection with the ETF. Neither the Fund nor the ETF is sponsored, endorsed, sold or promoted by ICE Data. ICE Data makes no representations or warranties regarding the Fund or the ETF or the ability of the NYSE Arca Gold Miners Index to track general stock market performance. ICE DATA MAKES NO EXPRESS OR IMPLIED WARRANTIES, AND HEREBY EXPRESSLY DISCLAIMS ALL WARRANTIES OF MERCHANTABILITY OR FITNESS FOR A PARTICULAR PURPOSE WITH RESPECT TO THE NYSE ARCA GOLD MINERS INDEX OR ANY DATA INCLUDED THEREIN. IN NO EVENT SHALL ICE DATA HAVE ANY LIABILITY FOR ANY SPECIAL, PUNITIVE, INDIRECT, OR CONSEQUENTIAL DAMAGES (INCLUDING LOST PROFITS), EVEN IF NOTIFIED OF THE POSSIBILITY OF SUCH DAMAGES. ICE Data Indices, LLC and its affiliates (“ICE Data”) indices and related information, the name “ICE Data”, and related trademarks, are intellectual property licensed from ICE Data, and may not be copied, used, or distributed without ICE Data’s prior written approval. The Fund has not been passed on as to its legality or suitability, and is not regulated, issued, endorsed’ sold, guaranteed, or promoted by ICE Data.
The S&P 500 Index (“Index”) is a product of S&P Dow Jones Indices LLC and/or its affiliates and has been licensed for use by Van Eck Associates Corporation. Copyright © 2020 S&P Dow Jones Indices LLC, a division of S&P Global, Inc., and/or its affiliates. All rights reserved. Redistribution or reproduction in whole or in part are prohibited without written permission of S&P Dow Jones Indices LLC. For more information on any of S&P Dow Jones Indices LLC’s indices please visit www.spdji.com. S&P® is a registered trademark of S&P Global and Dow Jones® is a registered trademark of Dow Jones Trademark Holdings LLC. Neither S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones Trademark Holdings LLC, their affiliates nor their third party licensors make any representation or warranty, express or implied, as to the ability of any index to accurately represent the asset class or market sector that it purports to represent and neither S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones Trademark Holdings LLC, their affiliates nor their third party licensors shall have any liability for any errors, omissions, or interruptions of any index or the data included therein.
It is not possible to invest directly in an index.
Investing is subject to risk, including the possible loss of principal. Investors must buy and sell units of the UCITS on the secondary market via an intermediary (e.g. a broker) and cannot usually be sold directly back to the UCITS. Brokerage fees may incur. The buying price may exceed, or the selling price may be lower than the current net asset value. The indicative net asset value (iNAV) of the UCITS is available on Bloomberg. The Management Company may terminate the marketing of the UCITS in one or more jurisdictions. The summary of the investor rights is available in English at: complaints-procedure.pdf (vaneck.com). For any unfamiliar technical terms, please refer to ETF Glossary | VanEck.
No part of this material may be reproduced in any form, or referred to in any other publication, without express written permission of VanEck.
© VanEck (Europe) GmbH ©VanEck Switzerland AG © VanEck Securities UK Limited
April in ETFs: Gold at New Highs, Crypto in Transition, and Moat Index Holding Steady
BBVAE ETF är en spansk ETF som spårar Eurostoxx 50
The Art of Meme-ing: How Dogecoin Redefined Value
VGGF ETF köper statsobligationer från hela världen
Vilka ETFer investerar i europeiska Small Cap-aktier?
Montrose storsatsning på ETFer fortsätter – lanserar Sveriges första globala ETF med hävstång
MONTLEV, Sveriges första globala ETF med hävstång
Sju börshandlade fonder som investerar i försvarssektorn
Världens första europeiska försvars-ETF från ett europeiskt ETF-företag lanseras på Xetra och Euronext Paris
Europeisk försvarsutgiftsboom: Viktiga investeringsmöjligheter mitt i globala förändringar
-
Nyheter4 veckor sedanMontrose storsatsning på ETFer fortsätter – lanserar Sveriges första globala ETF med hävstång
-
Nyheter4 veckor sedanMONTLEV, Sveriges första globala ETF med hävstång
-
Nyheter4 veckor sedanSju börshandlade fonder som investerar i försvarssektorn
-
Nyheter3 veckor sedanVärldens första europeiska försvars-ETF från ett europeiskt ETF-företag lanseras på Xetra och Euronext Paris
-
Nyheter4 veckor sedanEuropeisk försvarsutgiftsboom: Viktiga investeringsmöjligheter mitt i globala förändringar
-
Nyheter3 veckor sedan21Shares bildar exklusivt partnerskap med House of Doge för att lansera Dogecoin ETP i Europa
-
Nyheter2 veckor sedanHANetfs Tom Bailey om framtiden för europeiska försvarsfonder
-
Nyheter1 vecka sedanFastställd utdelning i MONTDIV april 2025
