Nyheter

Single Stock ETPs, ombalansering och sammansättning förklarad

Publicerad

4 år sedan

den

25 april, 2021

Single Stock ETPs, ombalansering och sammansättning förklarad

Leverage Shares korta och leveragerade ETP:er med en aktie kan vara utmanande för vissa investerare som letar efter nya innovativa produkter att lägga till i sin portfölj. I denna sexdelade utbildningsserie beskriver vi tanken bakom våra produkter, deras konstruktion, funktioner och deras fördelar för investerare såväl som jämfört med andra liknande produkter. För tidigare inlägg i denna utbildningsserie, se länkar längst ned.

Leverage Shares single stock ETPs spårar index från iSTOXX och NYSE för att definiera deras värde på ett transparent sätt. Enstaka aktieindex – särskilt de som är hävstångs- och inversa – ger dagliga avkastningar. Den dagliga returaspekten påverkar i sin tur den dagliga återbalanseringsfunktionen för våra produkter.

Ombalansering: varför och hur

Både hävstångs- och inversindex använder slutkursen för den underliggande aktien för att definiera indexets slutnivå. Fonden som representeras av ETP försöker i gengäld att efterlikna denna nivå för att definiera antalet aktier att köpa eller aktier att sälja kort så nära som möjligt.

Tänk till exempel på två hypotetiska fonder: en 2x lång ETP och en -1x kort ETP med samma underliggande aktie, i två scenarier:

• Det underliggande ökar med 5%

• Det underliggande faller med 5%

Låt oss anta att den underliggande aktien handlas på 100 USD. Den 2x långa ETP-nivån, eller nettotillgångsvärdet (NAV), är på 100 dollar medan dess exponering – värdet på aktierna i fonden – är på 200 USD. På samma sätt ligger -1x kort ETP-nivå på 100 USD medan dess exponering – värdet på de korta positionerna som fonden innehar – också är på 100 dollar.

För den 2x långa ETP, här är hur dagens händelser skulle påverka nivåerna och exponeringen av ETP i slutet av dagen (EOD) och de korrigerande åtgärder som krävs:

	EOD Level	EOD Exposure	EOD Leverage (No Rebalance)	Delta To Restore Leverage
Upp 5%	$110	$210	1.91	+$10
Ned 5%	$90	$190	2.11	-$10

I fallet med den underliggande ökningen med 5%, stiger den underliggande till $ 105. Detta innebär att indexnivån skulle vara på 110 USD (eftersom det ger 2x avkastning) medan exponeringen skulle vara på 210 dollar. Detta betyder dock att hävstångsfaktorn har sjunkit till ($ 210 / $ 110) = 1,91x. För att återställa denna faktor till 2x, kommer portföljförvaltaren att addera 10 dollartill den aktuella exponeringen för att återställa önskad hävstångsfaktor. Genom att lägga till 10 USD förbättras exponeringen nu till 220dollar. Med en nivå på 110 USD är hävstångsfaktorn nu tillbaka till (220 USD/ 110 USD) = 2x. Det motsatta händer när det underliggande går ner med 5%.

På samma sätt, för -1x kort ETP, så här hur dagens händelser skulle påverka exponeringen av ETP och de korrigerande åtgärder som krävs:

	EOD Level	EOD Exposure	EOD Leverage (No Rebalance)	Delta To Restore Leverage
Upp 5%	$95	-$105	-1.11	+$10
Ned 5%	$105	-$95	-0.9	-$10

Obs: Exponeringen betecknas som negativ eftersom det är korta positioner som innehas av fonden. Därför kommer portföljförvaltaren att minska den korta exponeringen med 10 USD (vilket är en kort position representeras som ett positivt värde).

Således är den dagliga återbalanseringen av ETP en nödvändig funktion för att konsekvent erbjuda de hävstångseffekter och omvända fördelar som hålls av dessa produkter. Men detta leder också till en ”daglig sammansättning” -effekt som kan förvirra vissa investerare. Låt oss gräva in för att klargöra några missuppfattningar.

Daglig sammansättning: Ofta kontraintuitiv

Låt oss överväga två fall för att belysa hur daglig sammansättning är en faktor som ska räknas med:

Ingen daglig sammansättning, dvs portföljförvaltaren gör inte justeringar för att återställa hävstångsfaktorn;
Själva ETP, dvs portföljförvaltaren balanserar dagligen i enlighet med produktens design.

Låt oss titta på tre scenarier:

Scenario 1: Uppåtgående trendmarknad

		Dag 1	Dag 2	Dag 3	Dag 4	Dag 5	Dag 6	Dag 7	Dag 8	Dag 9	Dag 10	Result
Underliggande	$100.00	$105.00	$110.25	$115.76	$121.55	$127.63	$134.01	$140.71	$147.75	$155.13	$162.89	+63%
2x Expectation, (No Daily Compounding)	$100.00	$110.00	$120.50	$131.53	$143.10	$155.26	$168.02	$181.42	$195.49	$210.27	$225.78	+126%
2x Leveraged ETP	$100.00	$110.00	$121.00	$133.10	$146.41	$161.05	$177.16	$194.87	$214.36	$235.79	$259.37	+159%

Det kan ses att den dagliga sammansättningsformeln lägger till nästan 33% i vinster under en 10-dagsperiod jämfört med förväntningarna på en 2x investering utan någon justering för faktoråterställningen.

På samma sätt, när det gäller -1x kort ETP:

		Dag 1	Dag 2	Dag 3	Dag 4	Dag 5	Dag 6	Dag 7	Dag 8	Dag 9	Dag 10	Result
Underliggande	$100.00	$105.00	$110.25	$115.76	$121.55	$127.63	$134.01	$140.71	$147.75	$155.13	$162.89	+63%
-1x Expectation, (No Daily Compounding)	$100.00	$95.00	$89.75	$84.24	$78.45	$72.37	$65.99	$59.29	$52.25	$44.87	$37.11	-63%
-1x Leveraged ETP	$100.00	$95.00	$90.25	$85.74	$81.45	$77.38	$73.51	$69.83	$66.34	$63.02	$59.87	-41%

Det kan ses att den dagliga sammansättningsformeln förhindrar en förlust på nästan 23% under en 10-dagsperiod jämfört med förväntningarna på en -1x investering utan någon justering för faktoråterställningen.

Scenario 2: Choppy Market

Tänk på ett scenario där en ökning med 5% under en enda Dag följs av en minskning med 5% i nästa. Dessa typer av ”svängningar runt medelvärdet” skulle påverka 2x ETP: s prestanda på följande sätt:

		Dag 1	Dag 2	Dag 3	Dag 4	Dag 5	Dag 6	Dag 7	Dag 8	Dag 9	Dag 10	Result
Underliggande	$100.00	$105.00	$99.75	$104.74	$99.50	$104.48	$99.25	$104.21	$99.00	$103.95	$98.76	-1%
2x Expectation, (No Daily Compounding)	$100.00	$110.00	$99.50	$109.48	$99.00	$108.95	$98.50	$108.43	$98.01	$107.91	$97.51	-2%
2x Leveraged ETP	$100.00	$110.00	$99.00	$108.90	$98.01	$107.81	$97.03	$106.73	$96.06	$105.67	$95.10	-5%

Det kan ses att ett förväntat underskott på 2% förstorades till mer än dubbelt så mycket på grund av den dagliga blandningsformeln. Utan faktoråterställningsmekanismen skulle detta vara mycket värre.

När det gäller -1x ETP:

		Dag 1	Dag 2	Dag 3	Dag 4	Dag 5	Dag 6	Dag 7	Dag 8	Dag 9	Dag 10	Result
Underliggande	$100.00	$105.00	$99.75	$104.74	$99.50	$104.48	$99.25	$104.21	$99.00	$103.95	$98.76	-1%
-1x Expectation, (No Daily Compounding)	$100.00	$95.00	$100.25	$95.26	$100.50	$95.52	$100.75	$95.79	$101.00	$96.05	$101.24	+1%
-1x Leveraged ETP	$100.00	$95.00	$99.75	$94.76	$99.50	$94.53	$99.25	$94.29	$99.00	$94.05	$98.76	-1%

Man kan se att förlusten i det underliggande värdepappret är identisk med förlusten i ETP. Under tiden att inte utföra faktoråterställningen skulle ha gett en vinst på 1%.

Scenario 3: Oscillationer kring ett trendmedelvärde

I vissa fall är det möjligt att produktens prestanda med daglig balansering är nästan identisk med när det inte finns någon. Tänk till exempel på den 2x långa ETP i ett scenario där det underliggande värdepappret faller med 1,9% i en Dag följt av en ökning med nästan 4% i nästa. Föreställningen om 10 dagar skulle vara:

		Dag 1	Dag 2	Dag 3	Dag 4	Dag 5	Dag 6	Dag 7	Dag 8	Dag 9	Dag 10	Result
Underliggande	$100.00	$98.10	$102.06	$100.12	$104.16	$102.18	$106.30	$104.28	$108.49	$106.43	$110.73	+11%
2x Expectation, (No Daily Compounding)	$100.00	$96.19	$104.12	$100.23	$108.32	$104.35	$112.61	$108.56	$116.98	$112.85	$121.45	+21%
2x Leveraged ETP	$100.00	$96.19	$103.96	$100.00	$108.08	$103.97	$112.37	$108.09	$116.82	$112.37	$121.45	+21%

Det kan ses att vinsten från ETP speglar en hävstångsinvestering utan någon daglig återbalansering.

Tänk nu på -1x kort ETP i ett scenario där det underliggande värdepappret faller med 4,96% i en Dag följt av en ökning med 2,48% i nästa. Föreställningen om 10 dagar skulle vara:

		Dag 1	Dag 2	Dag 3	Dag 4	Dag 5	Dag 6	Dag 7	Dag 8	Dag 9	Dag 10	Result
Underliggande	$100.00	$95.04	$97.39	$92.56	$94.86	$90.15	$92.39	$87.80	$89.98	$85.51	$87.64	-12%
-1x Expectation, (No Daily Compounding)	$100.00	$104.96	$102.61	$107.44	$105.14	$109.85	$107.61	$112.20	$110.02	$114.49	$112.36	+12%
-1x Short ETP	$100.00	$104.96	$102.36	$107.44	$104.77	$109.97	$107.24	$112.57	$109.77	$115.22	$112.36	+12%

I det här fallet kan man se att ETP: s prestanda speglar det att blanka en aktie.

Sammanfattningsvis

Den centrala avhämtningen från denna demonstration är att investera i S&L ETP, i motsats till andra sätt att handla med hävstång eller gå kort, har både sina fördelar och nackdelar. Att investera i våra produkter medför en hel del marknadsrisk – eftersom det är koncentrerade investeringar i enskilda aktier. Det behöver inte sägas att en kunnig investerare som utför rätt nivå av tillbörlig aktsamhet med aktiv portföljförvaltningsmetod och en stark uppfattning om marknadssentiment är skyldig att dra nytta av marknadstrender.

Tidigare artiklar i utbildningsserien

Hur Leverage Shares ETP:er ger exponering mot amerikanska aktier

Korta och leveraged ETP:er förklarade

Handla Leverage Shares produkter

Leverage Shares produkter kan handlas genom till exempel IG, men även på Londonbörsen för den som har ett konto hos en mäklare som erbjuder handel på denna marknad, till exempel DEGIRO. Vidare handlas Leverage Shares Single Stock ETPs på Euronext Amsterdam och Euronext Paris.

Nästa

S&P 500 rapporterar en tillväxt på 33 procent under det första kvartalet 2021

Missa inte

Första bitcoin-ETF i Dubai vill ta in 200 MUSD

Fortsätt läsa

Annons

Klicka för att kommentera

Nyheter

Bitcoin is scarce. Will you get your share?

Publicerad

37 minuter sedan

den

2 september, 2025

Redaktionen

Bitcoin is running out. Literally, out of a total 21 million coins, 3.7 million are lost forever. That leaves only 16.3 million in circulation and just 1 million left to be mined. Imagine 60 million millionaires worldwide fighting for Bitcoin: each could only get 0.28 BTC. The question is simple: do you own any Bitcoin?

Perps explained: How Hyperliquid and dYdX are powering the next phase of crypto trading

Perpetual futures contracts, or “perps,” let traders speculate on the future price of cryptocurrencies like Bitcoin or Ethereum without actually owning them and without any expiration date. They are rapidly gaining popularity on decentralized exchanges such as Hyperliquid and dYdX, which offer deep liquidity, seamless access, and efficient on-chain trading, making it easier than ever for users to participate in this growing market.

Meet BAM: Solana’s smart traffic controller investors can’t ignore

Think of Solana as a super-fast highway where transactions are cars, but order can get messy. Jito’s BAM acts as a smart traffic controller, organizing transactions efficiently. This major upgrade from Solana’s largest liquid staking provider improves block building, transaction sequencing, and value flow, marking a key milestone for developers, users, and SOL holders.

Research Newsletter

Each week the 21Shares Research team will publish our data-driven insights into the crypto asset world through this newsletter. Please direct any comments, questions, and words of feedback to research@21shares.com

Disclaimer

The information provided does not constitute a prospectus or other offering material and does not contain or constitute an offer to sell or a solicitation of any offer to buy securities in any jurisdiction. Some of the information published herein may contain forward-looking statements. Readers are cautioned that any such forward-looking statements are not guarantees of future performance and involve risks and uncertainties and that actual results may differ materially from those in the forward-looking statements as a result of various factors. The information contained herein may not be considered as economic, legal, tax or other advice and users are cautioned to base investment decisions or other decisions solely on the content hereof.

Fortsätt läsa

Nyheter

XB32 ETF fokuserar på eurodenominerade företagsobligationer med förfall 2023

Publicerad

2 timmar sedan

den

2 september, 2025

Redaktionen

Xtrackers II Target Maturity Sept 2032 EUR Corporate Bond UCITS ETF 1D (XB32 ETF) med ISIN LU2809864452, försöker följa Bloomberg MSCI Euro Corporate September 2032 SRI-index. Bloomberg MSCI Euro Corporate September 2032 SRI-index följer företagsobligationer denominerade i EUR. Indexet speglar inte ett konstant löptidsintervall (som är fallet med de flesta andra obligationsindex). Istället ingår endast obligationer som förfaller mellan oktober 2031 och september 2032 i indexet (denna ETF kommer att stängas i efterhand). Indexet består av ESG (environmental, social and governance) screenade företagsobligationer. Betyg: Investment Grade.

Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,12 % p.a. Xtrackers II Target Maturity Sept 2032 EUR Corporate Bond UCITS ETF 1D är den enda ETF som följer Bloomberg MSCI Euro Corporate September 2032 SRI-index. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom samplingsteknik (köper ett urval av de mest relevanta indexbeståndsdelarna). Ränteintäkterna (kupongerna) i ETFen delas ut till investerarna (Årligen).

Denna börshandlade fond lanserades den 25 september 2024 och har sin hemvist i Luxemburg.

Index nyckelfunktioner

Bloomberg MSCI Euro Corporate September 2032 SRI Index syftar till att spegla resultatet på följande marknad:

Endast investeringsklass
Euro-denominerad företagsobligationsmarknad med fast ränta
Obligationer med förfallodatum på eller mellan 1 oktober 2031 och 30 september 2032
Exklusive obligationer som inte uppfyller specifika miljö-, sociala och styrningskriterier
Från och med den 1 oktober 2031 kommer referensindexet även att inkludera vissa eurodenominerade statsskuldväxlar utgivna av vissa europeiska regeringar med 1 till 3 månader kvar till löptid

Handla XB32 ETF

Xtrackers II Target Maturity Sept 2032 EUR Corporate Bond UCITS ETF 1D (XB32 ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.

Börsnoteringar

Börs	Valuta	Kortnamn
XETRA	EUR	XB32

Största innehav

ISIN	Namn	Vikt %	Land
XS2621539910	HSBC HOLDINGS PLC	1.77%	Storbritannien
XS2705604234	BANCO SANTANDER SA	1.77%	Spanien
FR001400DNG3	BOUYGUES SA	1.76%	Frankrike
XS2555220941	BOOKING HOLDINGS INC	1.76%	USA
DE000A3K5HW7	JAB HOLDINGS BV	1.75%	Österrike
FR001400LWN3	BANQUE FEDERATIVE DU CREDIT MUTUEL	1.74%	Frankrike
FR001400DY43	ORANGE SA	1.69%	Frankrike
BE6350792089	SOLVAY SA	1.68%	Belgien
FR001400OIX5	BPCE SA	1.67%	Frankrike
XS2747610751	ABN AMRO BANK NV	1.67%	Holland
BE0390124874	KBC GROEP NV	1.67%	Belgien
DE000A30VJZ6	ALLIANZ SE	1.66%	Tyskland
XS2856698126	JOHN DEERE CAPITAL CORP	1.66%	USA
XS2823909903	ILLINOIS TOOL WORKS INC	1.66%	USA
XS2769894135	SIEMENS FINANCIERINGSMAATSCHAPPIJ	1.65%	Tyskland

Innehav kan komma att förändras

Fortsätt läsa

Nyheter

Att förstå säljoptionsstrategier

Publicerad

3 timmar sedan

den

2 september, 2025

Redaktionen

Optioner kan verka komplexa, men säljoptioner, så kallade säljoptionsstrategier, är en av de enklaste strategierna att förstå. De syftar till att generera intäkter och ger investerare ett sätt att potentiellt gå med i aktier till lägre effektiva priser.

Vad är säljoptioner?

Att sälja en säljoption innebär att man går med på att köpa en aktie (eller annan tillgång) till ett fast ”lösenpris” om köparen utnyttjar optionen. I gengäld får säljaren av säljoptionen en initial premie – priset för att sälja säljoptionen. Den premien är inkomst, som säljaren behåller oavsett resultatet.

Tänk på att sälja en säljoption som att erbjuda en försäkring. Köparen av optionen betalar en premie för att garantera ett ”värsta tänkbara” försäljningspris om aktien faller. Säljaren ger den garantin att köpa aktien och behåller kontanterna i förskott för att köpa den.

Hur strategin fungerar i praktiken

Det finns två huvudsakliga utfall när man säljer säljoptioner:

Aktien stannar på eller över lösenpriset. Optionen förfaller värdelös, eftersom säljoptionsköparen inte har någon anledning att sälja aktien. Säljaren behåller hela premien som vinst. (Om aktien slutar exakt vid lösenpriset förfaller säljoptionen normalt också värdelös, så detta faller under samma utfall.)
Aktien faller under lösenpriset. Optionsköparen kan sälja aktien till det högre lösenpriset. Säljaren måste köpa aktien på den nivån, men den mottagna premien sänker den effektiva kostnaden.

Till exempel säljer du en lösenoption på 100 dollar för en premie på 5 dollar. Om aktien stannar över 100 dollar behåller du de 5 dollarna. Om den sjunker till 95 dollar köper du aktien för 100 dollar, men betalar i praktiken 95 dollar efter att ha mottagit premien.

Om aktien sedan faller ytterligare – säg till 85 dollar – betalade du fortfarande 95 dollar, så positionen är nu ner 10 dollar per aktie. Tänk på att bara att köpa aktien för 100 dollar (utan att sälja säljoptioner) skulle innebära en förlust på 15 dollar om den sjunker till 85 dollar. Genom att sälja säljoptionen minskar premien förlusten till 10 dollar – vilket visar hur optionsintäkter kan bidra till att dämpa nedgången.

Fördelar och risker med säljoptioner

Den största fördelen är intäkter från optionspremier. Säljare av säljoptioner kan tjäna dessa inkomster upprepade gånger om optioner löper ut utan att de utnyttjas av köparna. Att sälja säljoptioner kan också vara ett sätt att köpa aktier till lägre effektiva priser. Vissa investerare använder det som en disciplinerad inträdesmetod när de är nöjda med att äga aktien på en viss nivå.

Men riskerna är tydliga. Premieinkomsten är begränsad, medan förlusterna kan växa om aktien faller kraftigt. Tilldelning innebär att man tar äganderätt till aktier i en nedgång, där premien bara delvis kompenserar för förlusten. Säljoptionsstrategier tenderar att vara mest lönsamma när marknaderna är plana eller något positiva. När priserna faller kan de dock bara hjälpa till att dämpa nedgången snarare än att förhindra förluster.

Hur IncomeShares tillämpar säljoptioner

IncomeShares använder säljoptioner som en del av sina inkomstfokuserade strategier. Metoden förekommer både i våra kontantsäkrade säljoptioner plus aktieprodukter och nolldagars-till-utgång (0DTE) säljoptionsstrategier.

Var och en av dessa ETP:er (börshandlade produkter) kombinerar två kärnelement:

Aktieexponering för att fånga uppsida om marknaderna stiger.
Systematisk säljoption med kontanter som stöd, med syfte att generera regelbunden inkomst och potentiellt förvärva aktier med rabatt om marknaderna sjunker.

Denna mix ger investerare exponering mot en regelbaserad strategi som kan balansera inkomstgenerering med löpande aktieexponering – utan behov av att handla med optioner direkt.

Viktiga slutsatser

Säljoption genererar intäkter genom optionspremier och kan minska inträdeskostnaderna.
Premierna är begränsade, men exponeringen mot nedsidan är det inte.
IncomeShares integrerar säljoption i noterade ETP:er genom sina kontantsäkrade säljoptioner plus aktier och 0DTE säljoptioner med kontanter.

Följ IncomeShares EU för mer insikt

Fortsätt läsa