ESG-landskapets snabbt föränderliga natur är inte främmande för dem inom det. Konkurrerande definitioner, variation i poängmetoder och ett spektrum av enskilda investerarmål har skapat en grogrund för olika tillvägagångssätt. Bland dessa många hållbara investeringsstrategier har dock några röda trådar dykt upp.
När S&P 500 ESG Index lanserades i januari 2019 som en tillgänglig utgångspunkt för ESG-investerare runt om i världen, gjorde det det genom att utesluta de typer av affärsaktiviteter som bedömdes oacceptabla av största möjliga majoritet av hållbarhetsinriktade investerare och välja beståndsdelar enligt deras relativa S&P DJI ESG-resultat inom index och branschgrupper. På den tiden innebar detta att man undvek företag som var inblandade i kontroversiella verksamheter som vapen och tobak, förutom hållbarhetsscreening som inte specifikt är knutna till affärsengagemang.
Drygt 19 månader senare har landskapet utvecklats till en punkt där kolföretag nu kan vara räknas till den lägsta gemensamma nämnaren för ”ohållbara” investeringar. Efter ett branschomfattande offentligt samråd som bekräftade denna förändring i investerarnas uppfattning uppdaterades S&P ESG Index Series Methodology för att utesluta termisk kol i en extraordinär ombalans som trädde i kraft den 21 september 2020.
Ombalanseringsresultat
Från och med den senaste ombalanseringen kom 299 beståndsdelar att ingå i S&P 500 ESG-indexet, med 78 icke stödberättigade företag och 125 som ansågs stödberättigade men inte utvalda på grund av relativt sämre prestanda för S&P DJI ESG-poäng jämfört med deras kollegor i indexindustrin. Bilaga 1 visar hur S&P 500 nu översätts till sammansättningen av S&P 500 ESG Index.
Men vad har verkligen förändrats? Det är inte förvånande att förändringarna främst drivs av företag som tagits bort på grund av att mer än fem procent av deras intäkter kommer från termisk kol, enligt definitionen i den nya uteslutningsregeln.
Men endast 11 av de 17 termiska kolföretagen inom S&P 500 togs från S&P 500 ESG-index, eftersom resten redan var uteslutna på grund av ett av de existerande uteslutnings- och urvalskriterierna. Därefter tillsattes fyra namn, eftersom dessa avgångar gav plats för nya anslutare och metoden måste rikta sig till 75 procent av det floatjusterade marknadsvärde (FMC) inom index- och branschgrupper (där företag rankas efter S&P DJI ESG Score).
Ytterligare tio företag togs bort eftersom de inte längre var tvungna att rikta 75 % FMC inom sina indexindustrigrupper – oberoende, specifikt, med avlägsnande av värmekolföretag. Åtta nya namn lades således till på grund av icke-termiska koluteslutningsrelaterade förändringar i S&P 500. Bilaga 2 och 3 visar de 10 största tilläggen och uteslutningarna i ordning efter börsvärde.
Effekten av att ta bort termiskt kol
För att korrekt kunna bedöma effekterna av att utesluta värmekolföretag måste indexmålet beaktas. S&P 500 ESG Index syftar till att erbjuda en mer hållbar version av den breda S&P 500, med liknande risk och avkastning, vilket gör det till ett övertygande verktyg för kärnbyte.
Som sådan måste ändringar av metoden utvärderas i samband med dess implicita mål att hålla spårningsfelet lågt. Som en del av samrådet jämfördes således data som visar det realiserade spårningsfelet i S&P 500 ESG-indexet mot S&P 500 mellan de årliga ombalanserna för 2019 och 2020 (1,08%) med de hypotetiska resultat som skulle ha inträffat om de nya 5% termiska regeln för uteslutning av kol har trätt i kraft (1,11%).
Baserat på denna analys verkar avlägsnandet av värmekolföretag inte försämra indexets förmåga att nå sitt mål. Detta viktiga resultat, tillsammans med det positiva svaret från marknadsdeltagarna i allmänhet till förmån för den nya regeln, underbyggde S&P DJI: s beslut att genomföra denna förändring. Detta beslut speglar S&P DJIs pågående åtagande att skapa ESG-index för att matcha investerarnas övertygelse, eftersom linjerna kring det hållbara investeringslandskapet fortsätter att dras.
Virtune Bittensor ETP (VIRTAO ETP) med ISIN SE0027098484, är en fysiskt uppbackad börshandlad produkt (ETP) som är utformad för att erbjuda investerare ett säkert och kostnadseffektivt sätt att få exponering mot Bittensor (TAO). Detta möjliggörs genom en transparent och fysiskt backad struktur med institutionell säkerhetsnivå.
Virtune säkerställer full transparens genom att publicera sina Bittensor-innehav och offentliga plånboksadress, vilket gör det möjligt för investerare att verifiera att våra produkter alltid är 100% uppbackade av Bittensor. Tillgångarna förvaras säkert i cold storage (offline) separat hos Virtunes förvaringsinstitut Coinbase.
Där AI möter Krypto
Bittensor är ett decentraliserat nätverk som möjliggör utvecklingen av artificiell intelligens genom en öppen marknadsplats. Deltagare bidrar med modeller, data eller beräkningskraft och belönas utifrån det mätbara värde som deras bidrag tillför nätverket.
Ett nätverk som gör AI till en gemensam ekonomi
Bittensor är ett decentraliserat nätverk som är utformat för att stödja utvecklingen av artificiell intelligens på ett nytt sätt. Istället för att AI ägs och kontrolleras av ett fåtal stora företag gör Bittensor det möjligt för vem som helst i världen att bidra med beräkningskraft, data eller AI-modeller och bli belönad för det.
Bittensor kan ses som ett öppet nätverk där AI-modeller konkurrerar och förbättras, på liknande sätt som marknader belönar de mest användbara produkterna. Nätverket drivs av den digitala tillgången TAO, som används för att belöna deltagare och samordna incitament i systemet.
Varför Bittensor?
Bittensor utmärker sig genom att kombinera artificiell intelligens med en öppen, marknadsdriven modell:
AI bortom storbolagen: Istället för att förlita sig på ett fåtal företag möjliggör Bittensor ett globalt nätverk av oberoende aktörer som tillsammans bygger och förbättrar AI.
Meritbaserade belöningar: Deltagare belönas utifrån hur värdefulla deras AI-bidrag är, inte utifrån storlek eller inflytande.
Växande efterfrågan på AI: När AI blir allt viktigare för näringsliv, forskning och vardag kan nätverk som stödjer öppen AI-utveckling få en allt större betydelse.
Anpassade incitament: Systemet är utformat så att förbättrad AI-kvalitet direkt kan öka potentiella belöningar.
TAO: Tillgången som driver Bittensor
TAO är den inhemska tillgången i Bittensor-nätverket och spelar en central roll i hur ekosystemet fungerar. Den används för att belöna deltagare som bidrar med värdefulla AI-modeller, data eller beräkningsresurser.
Ekonomisk ryggrad: TAO kopplar samman incitament i nätverket genom att säkerställa att de som bidrar med den mest användbara intelligensen får störst belöningar.
Central roll i ekosystemet: I takt med att fler utvecklare, forskare och applikationer använder Bittensor får TAO en allt viktigare roll i deltagande och belöningsfördelning.
TAO är inte bara en teknisk komponent. Den representerar exponering mot ett AI-fokuserat nätverk där värde är kopplat till faktisk nytta.
Bittensors vision
Bittensor vill förändra hur artificiell intelligens utvecklas och ägs genom att göra den öppen, konkurrensutsatt och globalt tillgänglig. Genom att belöna användbar intelligens snarare än centraliserad kontroll uppmuntrar nätverket bredare deltagande och kontinuerlig förbättring.
I takt med att intresset för öppen och decentraliserad AI ökar strävar Bittensor efter att fungera som ett grundläggande lager som stödjer denna utveckling.
Investera i Bittensor
Virtune Bittensor ETP är en fysiskt backad börshandlad produkt (ETP) som är utformad för att erbjuda investerare ett säkert och kostnadseffektivt sätt att få exponering mot Bittensor (TAO). Detta möjliggörs genom en transparent och fysiskt backad struktur med institutionell säkerhetsnivå.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETP genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel Nordnet, SAVR, Levler, DEGIRO och Avanza.
Xtrackers S&P 500 Equal Weight SwapUCITSETF – 1C (XEQW ETF) med ISIN IE000FO1A5D1, syftar till att replikera resultatet före avgifter och kostnader för S&P 500 NR USD, ett index som är utformat för att återspegla resultatet för large cap-segmentet av den amerikanska aktiemarknaden.
ETFens totala kostnadskvot (TER) uppgår till 0,04 procent per år. ETFen replikerar det underliggande indexets resultat genom syntetisk replikering med hjälp av en swap. Erhållen utdelning återinvesteras.
Xtrackers S&P 500 Swap II UCITSETF – 1C är en mycket liten ETF med 4 miljon euro i förvaltat kapital. ETFen lanserades den 9 juli 2025 och har sitt säte i Irland.
Referensindex nyckelfunktioner
S&P 500 Net Dividends Reinvested Index (Net USD) strävar efter att spegla utvecklingen på följande marknad: ̵ De 500 största bolagen noterade i USA ̵ Omfattar ungefär 80 procent av det fritt flytande börsvärdet ̵ Viktning enligt fritt flytande börsvärde ̵ Kvartalsvis granskning
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel Nordnet, SAVR, DEGIRO och Avanza.
Ossiam Shiller Barclays CAPE® US Sector Tilted TR UCITSETF 1C (EUR) (SHTE ETF) med ISIN LU3046618446, syftar till att följa Ossiam Shiller Barclays CAPE® US Sector Tilted-indexet. Shiller Barclays CAPE® US Sector Tilted-strategin investerar i alla sektorer i S&P 500 och justerar deras allokering baserat på den relativa CAPE (cykliskt justerade prisvinsterna).
Den relativa CAPE-koefficienten utvärderar den relativa kostnadsutvecklingen för en sektor baserat på dess nuvarande och långsiktiga historiska priser och avkastning.
Metoden lutar sedan portföljen genom att övervikta sektorer med lägre relativa CAPE-kvoter och undervikta sektorer med högre relativa CAPE-kvoter. Varje sektor får en modifierad viktning jämfört med standardindexet och komponenterna i investeringsuniversumet justeras månadsvis.
ETF:ns totala kostnadskvot (TER) uppgår till 0,65 % per år. Ossiam Shiller Barclays CAPE® US Sector Tilted TR UCITSETF 1C (EUR) är den billigaste ETFen som följer Ossiam Shiller Barclays CAPE® US Sector Tilted-indexet. ETF:n replikerar det underliggande indexets utveckling syntetiskt med en swap. Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.
Ossiam Shiller Barclays CAPE® US Sector Tilted TR UCITSETF 1C (EUR) är en mycket liten ETF med 16 miljoner euro i förvaltat kapital. ETF:n lanserades den 29 juli 2025 och har sitt säte i Luxemburg.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel Nordnet, SAVR, DEGIRO och Avanza.