Nyheter
ETF:er är fortfarande svåra att handla för de flesta europeiska investerare
Kraftigt ökande popularitet hos privata banker och kapitalförvaltare står i kontrast till brist på tillgänglighet på detaljhandelsnivå Cirka 70% av ETF-transaktionerna i Europa genomförs over the counter. Detaljhandelsinvesterare i Europa saknar fördelarna med att investera i börshandlade fonder även tre decennier efter att lågkostnadsverktyget först kom på plats. ETF:er är fortfarande svåra att handla i regionen, säger experter.
Även om ETF:er är fortfarande svåra att handla för investerare i detaljhandeln har ETF: er blivit väldigt populära i Europa med institutioner inklusive privata banker och kapitalförvaltare, som har hjälpt till att driva tillgångar under förvaltning i regionen från 570 miljarder dollar för fem år sedan till mer än 1,4 ton per i slutet av april 2021.
Mellan 15 och 20 procent av detaljhandelsinvesterarna i Europa använder ETFer jämfört med cirka 40 procent av sina amerikanska motsvarigheter, enligt Deborah Fuhr, grundare av ETFGI, ett Londonbaserat konsultföretag. Fuhr tillade att cirka 70 procent av ETF-handeln i Europa genomförs over the counter, medan majoriteten i USA handlas på börsen, en indikation på skillnaden i ägande. Det kan tyda på att ETF:er fortfarande är svåra att handla för de flesta europeiska investerare
Ojämna villkor
De ojämna spelvillkoren mellan privatpersoner och institutionella investerare i Europa är särskilt galna jämfört med regionens ledarskap när det gäller att främja investeringar enligt miljö-, social- och styrningsprinciper, säger Monika Dutt, chef för europeisk forskning om passiva strategier på Morningstar.
”Vi spenderar så mycket tid på att prata om ESG i Europa, men systemet hindrar investerarnas resultat”, sade hon och hävdade att några av de samma institutionerna som har varit angelägna om att framhäva sina ESG-uppgifter är delaktiga.
”Medan fondväljarna i allt högre grad undersöker företag för eventuella intressekonflikter genom en ESG-lins, borde de kanske också granska sina egna styrningsmetoder för att främja en bättre investerarupplevelse,” tillade hon.
En ideal detaljhandelsprodukt
ETF:er ses av många branschobservatörer som en ideal detaljhandelsprodukt, inte bara för att de vanligtvis tar lägre avgifter än sina motpartsfonder, utan också för att kostnaden för att köpa dem inte ingår i provisioner till rådgivare och distributörer som rekommenderar dem.
”Eftersom de i sig är” rena ”andelsklasser som exkluderar initiala avgifter och löpande provisioner, är ETF:er särskilt lämpliga för användning i obundna rådgivningsprogram, vilket vi upprätthåller är en branschens bästa praxis,” sade Morningstar i sin senaste studie om globala investerare. upplevelser.
Problemet i Europa är delvis historiskt eftersom de flesta investerare i regionen historiskt har litat på rådgivare och banker för att rekommendera produkter och agera som mellanhänder. Samtidigt förlitar sig de flesta länder i Europa också på en så kallad retrocessionsavgiftsmodell där samma mellanhänder får en avgiftsavgift eller provision om en investerare köper en fond.
Provisionsförbud
Storbritannien och Nederländerna har förbjudit dessa provisioner och insisterat på att avgifterna för rådgivning är transparenta och ”uppdelade” från fondens pris, men i många europeiska länder finns det mycket begränsade begränsningar för retrocessioner, sa Dutt.
”I europeiska länder där retrocessioner inte är förbjudna: köpare se upp. På dessa marknader uppmuntrar vi investerare att undersöka om deras förmögenhetsförvaltare gynnas ekonomiskt av sina produktrekommendationer, tillade hon.
Men även i Storbritannien där retrocessionsavgifter har förbjudits, vilket innebär att de potentiella konkurrensfördelarna för fonder har tagits bort, har ETF:er fortfarande gjort mycket långsamma framsteg.
”Det är svårt att säga varför upptagningen från brittiska investerare inte har varit starkare. ETF-marknaden är mer mogen än i USA, och det kan bara ta lite tid för den att bli lika väl antagen här som den redan är någon annanstans, säger Alex Watkins, passiv investeringsanalytiker på Hargreaves Lansdown, en allmänt använd investeringsplattform i Storbritannien. .
”Ursäkterna” som Mark Fitzgerald, chef för produktspecialism, Europa på Vanguard, tycker om att kalla dem, för varför detta är så inkluderar några äkta tekniska problem.
Till exempel har de flesta brittiska plattformar inte infrastruktur för att tillåta investerare att köpa en bråkdel av en aktie och vissa ETF-aktier är i mycket höga valörer. Detta kan innebära att de kräver höga minimiinvesteringar eller utgör problem när marknadsrörelser innebär att en investerare vill balansera sin portfölj.
”Några av problemen kommer att vara dyra att lösa”, sa Fitzgerald.
Vissa plattformar vill inte erbjuda ETFer
Han tillade dock att vissa plattformar helt enkelt hade hävdat att de inte ville tillhandahålla fler ETF:er eftersom det inte fanns någon efterfrågan på dem, vilket han inte instämde med. ”Det finns en efterfrågan där om du vill tillgodose den efterfrågan”, sa han.
Vanguard, som lanserade en plattform för självstyrda investerare i Storbritannien 2017, sa att när ETF var tillgängliga för investerare använde de dem entusiastiskt och ansvarsfullt. Plattformens kundbas har vuxit till 270 000 kunder och £ 7,8 miljarder i förvaltningstillgångar, varav cirka 19 procent är i ETF.
Richard Withers, Vanguards chef för regeringsförbindelser, Europa, sa att den kommande översynen av förordningar som rör finansinstitut och detaljhandelsinvesteringar ”utgör en möjlighet för EU-kommissionen att föreslå ett fullständigt förbud mot betalningar av incitament från leverantörer av detaljinvesteringar till mellanhänder”.
Withers sa att Vanguard också välkomnade förslag om att harmonisera reglerna för betalning av incitament för olika lagstiftningar.
Better Finance, en investerargrupp, fördömde den nuvarande situationen. ”Investeringsprodukter för detaljhandeln köps inte men säljs: den genomsnittliga enskilda investeraren som söker personlig rådgivning tenderar att förlita sig på icke-oberoende rådgivare via sina banker och försäkringsbolag, i tron att det är” gratis ”råd – omedveten om incitamentsprogram och potentiella intressekonflikter . ”
Better Finance sa att de upprepade gånger hade uppmärksammat intressekonflikter vid val av investeringsfonder av mellanhänder och den skada som detta orsakade resultat av långsiktiga investeringar och besparingar.
”Retrocessions är inte i linje med investerarnas bästa. De ökar kostnaderna. Kostnader är en kraftfull förutsägare för framtida resultat. Ju mindre investerare spenderar, desto mer håller de på, säger Dutt.
Optioner kan verka komplexa, men säljoptioner, så kallade säljoptionsstrategier, är en av de enklaste strategierna att förstå. De syftar till att generera intäkter och ger investerare ett sätt att potentiellt gå med i aktier till lägre effektiva priser.
Vad är säljoptioner?
Att sälja en säljoption innebär att man går med på att köpa en aktie (eller annan tillgång) till ett fast ”lösenpris” om köparen utnyttjar optionen. I gengäld får säljaren av säljoptionen en initial premie – priset för att sälja säljoptionen. Den premien är inkomst, som säljaren behåller oavsett resultatet.
Tänk på att sälja en säljoption som att erbjuda en försäkring. Köparen av optionen betalar en premie för att garantera ett ”värsta tänkbara” försäljningspris om aktien faller. Säljaren ger den garantin att köpa aktien och behåller kontanterna i förskott för att köpa den.
Hur strategin fungerar i praktiken
Det finns två huvudsakliga utfall när man säljer säljoptioner:
- Aktien stannar på eller över lösenpriset. Optionen förfaller värdelös, eftersom säljoptionsköparen inte har någon anledning att sälja aktien. Säljaren behåller hela premien som vinst. (Om aktien slutar exakt vid lösenpriset förfaller säljoptionen normalt också värdelös, så detta faller under samma utfall.)
- Aktien faller under lösenpriset. Optionsköparen kan sälja aktien till det högre lösenpriset. Säljaren måste köpa aktien på den nivån, men den mottagna premien sänker den effektiva kostnaden.
Till exempel säljer du en lösenoption på 100 dollar för en premie på 5 dollar. Om aktien stannar över 100 dollar behåller du de 5 dollarna. Om den sjunker till 95 dollar köper du aktien för 100 dollar, men betalar i praktiken 95 dollar efter att ha mottagit premien.
Om aktien sedan faller ytterligare – säg till 85 dollar – betalade du fortfarande 95 dollar, så positionen är nu ner 10 dollar per aktie. Tänk på att bara att köpa aktien för 100 dollar (utan att sälja säljoptioner) skulle innebära en förlust på 15 dollar om den sjunker till 85 dollar. Genom att sälja säljoptionen minskar premien förlusten till 10 dollar – vilket visar hur optionsintäkter kan bidra till att dämpa nedgången.
Fördelar och risker med säljoptioner
Den största fördelen är intäkter från optionspremier. Säljare av säljoptioner kan tjäna dessa inkomster upprepade gånger om optioner löper ut utan att de utnyttjas av köparna. Att sälja säljoptioner kan också vara ett sätt att köpa aktier till lägre effektiva priser. Vissa investerare använder det som en disciplinerad inträdesmetod när de är nöjda med att äga aktien på en viss nivå.
Men riskerna är tydliga. Premieinkomsten är begränsad, medan förlusterna kan växa om aktien faller kraftigt. Tilldelning innebär att man tar äganderätt till aktier i en nedgång, där premien bara delvis kompenserar för förlusten. Säljoptionsstrategier tenderar att vara mest lönsamma när marknaderna är plana eller något positiva. När priserna faller kan de dock bara hjälpa till att dämpa nedgången snarare än att förhindra förluster.
Hur IncomeShares tillämpar säljoptioner
IncomeShares använder säljoptioner som en del av sina inkomstfokuserade strategier. Metoden förekommer både i våra kontantsäkrade säljoptioner plus aktieprodukter och nolldagars-till-utgång (0DTE) säljoptionsstrategier.
Var och en av dessa ETP:er (börshandlade produkter) kombinerar två kärnelement:
- Aktieexponering för att fånga uppsida om marknaderna stiger.
- Systematisk säljoption med kontanter som stöd, med syfte att generera regelbunden inkomst och potentiellt förvärva aktier med rabatt om marknaderna sjunker.
Denna mix ger investerare exponering mot en regelbaserad strategi som kan balansera inkomstgenerering med löpande aktieexponering – utan behov av att handla med optioner direkt.
Viktiga slutsatser
- Säljoption genererar intäkter genom optionspremier och kan minska inträdeskostnaderna.
- Premierna är begränsade, men exponeringen mot nedsidan är det inte.
- IncomeShares integrerar säljoption i noterade ETP:er genom sina kontantsäkrade säljoptioner plus aktier och 0DTE säljoptioner med kontanter.
Följ IncomeShares EU för mer insikt
Att förstå säljoptionsstrategier
JGOV ETF investerar i statsobligationer från hela världen
21Shares lanserar Hyperliquid ETP
Valour lanserar åtta nya ETPer på Spotlight Stock Market
VanEcks krypto- och blockkedje-ETF når 500 miljoner dollar i förvaltat kapital
ETFer som ger exponering mot börsintroduktioner
Bitcoin likes to dance to its own beat, not to tech stock tunes
BJLX ETF hållbara företagsobligationer med förfall 2032
HANetfs VD kommenterar Trump-Putin-toppmötet
IncomeShares strategiuppdatering: Kontantsäkrad säljoptioner plus aktie
-
Nyheter4 veckor sedanETFer som ger exponering mot börsintroduktioner
-
Nyheter4 veckor sedanBitcoin likes to dance to its own beat, not to tech stock tunes
-
Nyheter4 veckor sedanBJLX ETF hållbara företagsobligationer med förfall 2032
-
Nyheter2 veckor sedanHANetfs VD kommenterar Trump-Putin-toppmötet
-
Nyheter4 veckor sedanIncomeShares strategiuppdatering: Kontantsäkrad säljoptioner plus aktie
-
Nyheter1 vecka sedanHANetfs analyserar hur ett fredsavtal kan påverka det europeiska försvaret
-
Nyheter3 veckor sedanVALOUR ARB SEK spårar priset på kryptovalutan Arbitrum
-
Nyheter4 veckor sedanPalantir har ökat intäkterna varje kvartal
