Följ oss

Nyheter

En råvarucykel: vad det betyder och varför det är viktigt

Publicerad

den

pratats mycket om en råvaru-supercykel. Men vad betyder detta och varför spelar det någon roll? Hur skiljer det sig från en vanlig råvarucykel?

Eftersom priserna på olja, järnmalm och koppar har stigit de senaste månaderna har det pratats mycket om en råvaru-supercykel. Men vad betyder detta och varför spelar det någon roll? Hur skiljer det sig från en vanlig råvarucykel? Jean-Baptiste Berthon, Senior Cross-Asset Strategist på Lyxor Asset Management, ger oss en överblick och lyfter fram kopparns nyckelroll i energiomställningen.

I en vanlig råvarucykel stiger priserna med efterfrågan. Råvaruproducenter ökar produktionen tills utbudet överstiger efterfrågan, och priserna faller sedan tillbaka. I en supercykel klarar dock inte utbudet av att möta efterfrågan under en längre period, så att råvarupriserna fortsätter att stiga i år eller till och med årtionden.

Vad hindrar utbudet från att möta efterfrågan? Jo, företag behöver tid för att bygga upp kapaciteten att bryta mer metaller eller utvinna mer olja. Och de behöver fortfarande mer tid för att anställa och utbilda arbetare. Detta kan ta år. Så när efterfrågan ökar kraftigare än vad producenterna har räknat med kan de kämpa för att komma ikapp. Det är då en supercykel kan sätta in.

Ett sekel i supercyklar

Historiskt sett har supercyklar uppstått från djupgående förändringar i vårt sätt att leva – förändringar som drastiskt ökar vår aptit på varor. Under de senaste 120 åren har det funnits fyra sådana supercyklar.

Den första började på 1890-talet när USA:s industrialisering kom igång. Denna supercykel fortsatte fram till slutet av första världskriget, underblåst av efterfrågan på vapen.

Den andra startade på 1930-talet och höll i sig fram till 1950-talet. Det drevs av den utbredda adoptionen av bilar och av andra världskriget.

Den tredje löpte från slutet av 1960-talet till början av 1980-talet. Det accelererade på 1970-talet när spänningarna i Mellanöstern avbröt oljeförsörjningen. Så småningom ledde dock alternativa energikällor till 1980-talets oljeöverflöd.

Den senaste supercykeln började när Kina gick in i Världshandelsorganisationen 2001. Kinas ekonomiska reformer och massiva urbanisering drev efterfrågan på råvaror till nya toppar. 2008 fick den globala finanskrisen ett abrupt stopp för detta.

Supercyklar i råvarupriser (BCPI-vikter,* 1899-2016)

Datakälla: Bank of Canada. *Ekonomer vid Bank of Canada använde Bank of Canadas råvaruprisindex (BCPI) för att söka efter bevis på supercykler med hjälp av ett asymmetriskt bandpassfilter. Detta är ett index över spot- eller transaktionspriser i amerikanska dollar för 26 råvaror. Originaldiagrammet kommer från Visual Capitalist.

Tidigare resultat är inte en tillförlitlig indikator på framtida resultat.

Vart ska vi nu?

Kan vi vara i de tidiga stadierna av en ny supercykel? Det finns några tecken på att vi kan vara det. Den här gången kan de djupgående förändringarna vara Covid-krisen och energiomställningen. Eftersom olje- och metallpriserna har skjutit i höjden de senaste månaderna har producenterna kämpat för att möta efterfrågan. Många skär ner sin kapacitet som svar på handelskriget mellan USA och Kina och Covid-pandemin, och det har gjorts lite investeringar i ny kapacitet.

Och efterfrågan kommer att stiga ytterligare. När Covid-19-vaccin rullas ut öppnar ekonomierna igen. Regeringar har aviserat massiva finanspolitiska stimulansprogram, och centralbankerna håller räntorna på eller nära noll. Låga räntor kan hjälpa till att underblåsa en råvaruboom när människor investerar i råvaror – särskilt guld – för att uppnå högre avkastning och undvika inflation. Samtidigt har den amerikanska dollarn försvagats den senaste tiden. Eftersom råvaror handlas i dollar kan en svagare dollar stimulera efterfrågan.

Är det annorlunda den här gången?

Om en supercykel kommer igång kommer den sannolikt att skilja sig något från sina föregångare. Det beror på att mycket av världens planerade finanspolitiska stimulanser har en distinkt grön nyans. President Bidens amerikanska jobbplan inkluderar investeringar på 174 miljarder dollar i elfordon, tillsammans med åtaganden om ren energi och grön infrastruktur. Europeiska unionen har tillkännagett det största gröna stimulanspaketet någonsin på över 500 miljarder euro medan Storbritannien har åtagit sig att ”bygga upp bättre”. Och Kina har aviserat ambitiösa koldioxidutsläppsmål för de kommande decennierna.

Denna betoning på energiomställningen innebär att varje begynnande supercykel sannolikt kommer att drivas av koppar snarare än fossila bränslen. Priset på koppar slog rekord i maj. Koppar används i både traditionell och grön infrastruktur. Den har också en avgörande roll i tillverkningen av elfordon.

Den nuvarande ökningen har drivits av efterfrågan från Kina och förvärrats av Covid-drivna störningar vid gruvor i Chile och Peru. Även om den kinesiska efterfrågan troligen kommer att dämpas, bör resten av världen ta tag i det. Så kopparpriset ser ut att vara klart för nya toppar.

Historisk utveckling för koppar (i $)

Källa: Lyxor International Asset Management, juni 2021. Tidigare resultat är inte en tillförlitlig indikator på framtida resultat.

Priserna på olja och naturgas har också stigit dramatiskt. OPEC+-gruppen har börjat vända sina senaste produktionsnedskärningar, men alla nya leveranser kommer sannolikt att absorberas ganska snabbt. Samtidigt har amerikansk skiffergas precis blivit lönsam efter år av förluster, så försiktiga producenter håller kapaciteten oförändrad.

Betoningen av ren energi i de olika stimulanspaketen kommer inte att ha en omedelbar inverkan på efterfrågan på fossila bränslen; traditionell energi krävs för att bygga grön infrastruktur. Men de långsiktiga konsekvenserna är mindre tydliga.

Vad betyder en supercykel för investerare?

Stigande råvarupriser signalerar en stor sak: inflation. En boom i råvaror kommer förr eller senare att leda till stigande priser över hela linjen. Det är dåliga nyheter för obligationsinnehavare; de flesta ränteprodukter erbjuder inte skydd mot inflation.

Sedan är det aktiemarknaden. Tidigare supercykler har börjat när råvarupriserna är låga och aktiekurserna höga – just de förhållanden då den nuvarande uppgången av råvaror började. Aktier handlas fortfarande på rekordnivåer, men det kan också tyda på att en supercykel är på gång. Tidigare supercykler har sammanfallit med aktier som fallit från sina toppar.

Men alla aktier är inte lika. Material- och energibolagens aktiekurser skulle kunna gå mycket bra om en supercykel sätter in. Och andra cykliska aktier kan dra nytta av en råvaruboom.

Vad talar emot?

Det finns dock några faktorer som kan hindra en supercykel från att få fäste. Om Kinas tillväxttakt avtar avsevärt, skulle även den globala efterfrågan på råvaror dämpas.

Teknik är ett annat wild card. Förbättringar av energieffektiviteten kan minska efterfrågan på fossila bränslen. Och så kunde också förbättrad återvinning och större industriell digitalisering.

Slutligen, om Biden-administrationen inte kan implementera sina stimulanspaket till fullo, kanske vi inte ser en råvaruboom i den skala som många förväntar sig.

Om händelserna 2020 lärde oss något så är det att våra förutsägelser är begränsade. Så en ny råvaru-supercykel är inte en säkerhet. Men det är en distinkt möjlighet – en som investerare bör ta på allvar när de tänker på hur deras portföljer är placerade.

Relevanta Lyxor ETFer

ETF NamnKortnamnTER
Lyxor Commodities Refinitiv/CoreCommodity CRB TR UCITS ETFAccLYTR0.35%
Lyxor Commodities Refinitiv/CoreCommodity CRB EX-Energy TR UCITS ETFAccLCTR0.35%
Lyxor Bloomberg Equal-weight Commodity ex-Agriculture UCITS ETFC0900.3%

Fortsätt läsa
Annons
Klicka för att kommentera

Skriv en kommentar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

HANetf lanserar Indo-Stillahavs-ex-Kina försvars-ETF

Publicerad

den

Den nya ETFen, med fokus på att vara en Indo-Stillahavs-ex-Kina försvars-ETF, riktar sig mot exponering mot regionala försvars- och säkerhetsföretag. Med denna lansering kompletterar HANetf sitt utbud av försvarsstrategier.

Den nya ETFen, med fokus på att vara en Indo-Stillahavs-ex-Kina försvars-ETF, riktar sig mot exponering mot regionala försvars- och säkerhetsföretag. Med denna lansering kompletterar HANetf sitt utbud av försvarsstrategier.

HANetf har meddelat den planerade lanseringen av en ny Indo-Stillahavs-ex-Kina försvars-ETF, som utökar sitt utbud av tematiska investeringsprodukter som svar på ökande geopolitiska spänningar och regionala militära uppbyggnader. Den nya ETFen, som förväntas noteras i juli 2025, kommer att följa Indo-Stillahavs-noterade företag som är verksamma inom försvar, flyg- och rymdfart och säkerhet.

Denna lansering kommer att utöka HANetfs befintliga försvarsfokuserade utbud, vilket inkluderar Future of Defence UCITS ETF (ASWC) med mer än 2,6 miljarder dollar i förvaltat kapital, och Future of European Defence UCITS ETF (8RMY), som för närvarande förvaltar över 130 miljoner euro. Med detta drag strävar HANetf efter att ge investerare den bredaste tillgången till försvarsinvesteringsverktyg i Europa.

Regionala försvarsutgifter accelererar i Indo-Stillahavsområdet

Indo-Stillahavsområdet bevittnar en betydande förändring i försvarsställningen, vilket speglar utvecklingen i Europa. I ett tal vid Shangri-La-dialogen i Singapore uppmuntrade USA:s försvarsminister Pete Hegseth sina allierade i Asien att efterlikna Natos försvarsutgiftsstrategi. ”Nato-medlemmar lovar att spendera fem procent av sin BNP på försvar – till och med Tyskland”, sa han och underströk omfattningen av Europas upprustningstrend.

Mot bakgrund av ökande geopolitiska spänningar ökar länder som Indien, Japan, Sydkorea och Taiwan snabbt sina försvarsbudgetar och driver på för större självförsörjning inom vapentillverkning. Viktiga händelser inkluderar:

• Indien fördelar 75 procent av sin försvarskapitalbudget till inhemska företag.

• Japan planerar sin största militära uppbyggnad sedan 1950-talet, med målet att spendera 2 procent av BNP på försvar senast 2027.

• Sydkorea siktar på att erövra 5 procent av den globala vapenmarknaden senast 2027 genom utökad export.

• Taiwan ökar försvarsutgifterna med nästan 50 procent sedan 2015, inklusive investeringar i inhemska drönar- och motdrönarsystem.

Den kommande ETFen kommer att följa ett transparent, regelbaserat index och investera i företag med säte i Indo-Stillahavsområdet som genererar betydande intäkter från försvarsrelaterad verksamhet.

Indo-Stillahavsområdet håller snabbt på att bli det geopolitiska tyngdpunkten för 2000-talet. Från Taiwan till Indiska oceanen driver ökande spänningar och en förskjutning mot försvarssjälvförsörjning en historisk upprustningscykel. Precis som våra NATO- och europeiska försvars-ETFer har hjälpt investerare att få tillgång till den nya realiteterna inom global säkerhet, erbjuder denna strategi riktad exponering mot företag inom Indo-Stillahavsområdet” sade Hector McNeil, medgrundare och VD för HANetf.

Fortsätt läsa

Nyheter

EUEE ETF en aktivt förvaltad ETF för Europas aktiemarknader

Publicerad

den

iShares Europe Equity Enhanced Active UCITS ETF EUR (Acc) (EUEE ETF) med ISIN IE00000EF730, är en aktivt förvaltad börshandlad fond.

iShares Europe Equity Enhanced Active UCITS ETF EUR (Acc) (EUEE ETF) med ISIN IE00000EF730, är en aktivt förvaltad börshandlad fond.

Den börshandlade fonden investerar minst 70 procent i aktier från Europa. Upp till 30 procent av tillgångarna kan placeras i private equity-instrument, värdepapper med fast ränta med investment grade-rating och penningmarknadsinstrument. Värdepapper väljs utifrån hållbarhetskriterier och en kvantitativ investeringsmodell.

Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,25 % p.a. iShares Europe Equity Enhanced Active UCITS ETF EUR (Acc) är den enda ETF som följer iShares Europe Equity Enhanced Active-index. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom fullständig replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.

iShares Europe Equity Enhanced Active UCITS ETF EUR (Acc) är en mycket liten ETF med tillgångar på 10 miljoner euro under förvaltning. Denna lanserades den 31 juli 2024 och har sin hemvist i Irland.

Investeringsmål

Fonden förvaltas aktivt och syftar till att uppnå långsiktig kapitaltillväxt på din investering, med hänvisning till MSCI Europe Index (”Riktmärket”) för avkastning.

Handla EUEE ETF

iShares Europe Equity Enhanced Active UCITS ETF EUR (Acc) (EUEE ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och London Stock Exchange.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnet, Aktieinvest och Avanza.

Börsnoteringar

BörsValutaKortnamn
Euronext AmsterdamUSDEUEE
XETRAEUREUEE
London Stock ExchangeGBPEUEE

Största innehav

KortnamnNamnSektorVikt (%)ISINValuta
NOVO BNOVO NORDISK CLASS BHealth Care4.29DK0062498333DKK
ASMLASML HOLDING NVInformationsteknologi3.73NL0010273215EUR
NESNNESTLE SADagligvaror2.94CH0038863350CHF
AZNASTRAZENECA PLCHealth Care2.57GB0009895292GBP
NOVNNOVARTIS AGHealth Care2.54CH0012005267CHF
SHELSHELL PLCEnergi2.49GB00BP6MXD84GBP
MCLVMHSällanköpsvaror2.11FR0000121014EUR
SAPSAPInformationsteknologi2.10DE0007164600EUR
ROGROCHE HOLDING PAR AGHealth Care2.04CH0012032048CHF
SIESIEMENS N AGIndustri1.64DE0007236101EUR

Innehav kan komma att förändras

Fortsätt läsa

Nyheter

UBS noterar sin första aktiva ETF på Xetra

Publicerad

den

BNP Paribas Easy € Overnight UCITS ETF följer resultatet för Solactive €STR Overnight Total Return Index. €STR återspeglar kostnaden för osäkrade eurolån över natten från banker med säte i euroområdet. Det är den genomsnittliga räntan för lån som tas ut under en dag.

BNP Paribas Easy € Overnight UCITS ETF följer resultatet för Solactive €STR Overnight Total Return Index. €STR återspeglar kostnaden för osäkrade eurolån över natten från banker med säte i euroområdet. Det är den genomsnittliga räntan för lån som tas ut under en dag.

UBS EUR AAA CLO UCITS ETF förvaltas aktivt och investerar huvudsakligen i europeiska CLOer (Collateralized Loan Obligations) med AAA-rating. Dessa är buntar av företagslån med rörlig ränta.

NamnISIN
Kortnamn
AvgiftUtdelnings-
policy
BNP Paribas Easy € Overnight UCITS ETF CapLU3025345516
EDEG (EUR)
0,05%Ackumulerande
UBS EUR AAA CLO UCITS ETF EUR accLU3028243122
CHSJ (EUR)
0,35%Ackumulerande

Produktutbudet inom Deutsche Börses ETF- och ETP-segment omfattar för närvarande totalt 2 483 ETFer, 202 ETCer och 261 ETNer. Med detta urval och en genomsnittlig månatlig handelsvolym på cirka 25 miljarder euro är Xetra den ledande handelsplatsen för ETFer och ETPer i Europa.

Fortsätt läsa

Populära