Commodity ETP Weekly – Commodities end volatile week only slightly down
Inflows into oil ETPs reach highest level since March 2015 as investors bet on unsustainably low prices.
Physical gold receives highest inflows since August 2015 as investors hedge against market malaise.
Industrial metal basket ETPs see highest outflows since July 2015.
Download the complete report (.pdf)
Highlights
After a violent crash in cyclical commodities and other risk assets, prices started to recover in the second half of the week.
In contrast to the futures market, ETP investors have been contrarian and have built long positions, particularly in oil.
Market malaise has maintained strong interest in gold as a haven asset.
Inflows into oil ETPs reach highest level since March 2015 as investors bet on unsustainably low prices. By Wednesday last week, WTI and Brent were down 28.3% and 25.2% YTD respectively. Such low prices were clearly unsustainable and investors bought US$97.0mn of long oil ETPs and divested US$26.6mn of short oil ETPs to take advantage of a rebound. On Thursday WTI and Brent rebounded 11% and 5%, respectively. One of the catalysts behind the sharp decline in oil prices was news that sanctions on Iran will be lifted, paving the way for Iran to increase its oil exports. Unfortunately Iran has been guiding the market to think that it can raise exports by 1.1mn barrels, whereas in reality, we believe at most it will increase exports by 300,00o barrels. Even factoring in a generous rise in Iranian oil, the market would be in a supply deficit at end-2016 if demand increases to 96.71 mb/d by Q4 2016 from 95.28mb/d in Q4 2015, as the IEA predicts. We believe prices will end the year between the marginal cost of $40 and the fiscal break even cost $70 per barrel.
Physical gold receives highest inflows since August 2015 as investors hedge against market malaise. Gold has traditionally been the first port of call in times of market stress. While most people cannot understand why cyclical assets fell so hard so fast, many realised that gold performs well in times of panic and went long the yellow metal while waiting for an entry point back into other cyclicals. Gold rose 0.7% last week, 3.4% YTD. Inflows into physical gold ETPs rose to US$85.3mn.
Industrial metal basket ETPs see highest outflows since July 2015. Investor panic saw US$8.9mn redemptions from industrial metal baskets. That came even though most industrial metal prices were only marginally down by mid-week and ended the week higher after Chinese GDP data confirmed strong demand from the largest consumer of metals. Both long and short copper ETPs saw outflows of US$2.7mn and US$1.5mn respectively, highlighting polarised views on the metal. The International Copper Study Group forecasts a supply deficit of 0.5% this year, which will be the 6th consecutive year of a supply shortfall. We don’t think that the market can continue to ignore the increasing tightness in the metal and prices are likely to recover after having fallen 23.6% in the past year.
Key events to watch this week. The market will be keenly tuned into the Fed’s post-policy meeting statement and press conference to hear how the US central bank will react to the recent market volatility. The ECB has already hinted that it will offer more QE, but we expect the Fed to hold steady with its announced policy trajectory of continuing to increase rates to ward off inflationary pressures and keep a buoyant labour market in-check. Currently the market is only pricing in one rate increase this year, while the Fed has indicated it will move four times. We expect US dollar strength, which has been weighting on commodity market performance, to fall away when the market gets in line with Fed thinking. The BoJ and RBNZ will also host their policy meetings this week.
Video Presentation
Nitesh Shah, Research Analyst at ETF Securities provides an analysis of last week’s performance, flow and trading activity in commodity exchange traded products and a look at the week ahead.
For more information contact
ETF Securities Research team ETF Securities (UK) Limited T +44 (0) 207 448 4336 E info@etfsecurities.com
Important Information
General
This communication has been provided by ETF Securities (UK) Limited (”ETFS UK”) which is authorised and regulated by the United Kingdom Financial Conduct Authority.
HANetfs analyschef Tom Bailey diskuterar effekten av AIs inverkan på råvaror med Proactives Stephen Gunnion. Han noterade att sedan 2023 har AI avsevärt påverkat marknadsinvesteringar, särskilt genom stora teknikföretag som Microsoft.
Bailey betonade att AIs ökande energibehov, särskilt för AI-datacenter, nödvändiggör en övergång till mer robusta kraftgenereringsmetoder, inklusive kärnenergi. Han påpekade att kärnenergi ses som en hållbar lösning på grund av dess låga koldioxidutsläpp.
Bailey diskuterade den växande efterfrågan på råvaror som uran och koppar. Han förklarade att AI-datacenter och den bredare energiomställningen, inklusive elfordon och förnybar energi, driver denna efterfrågan.
HANetf har utvecklat ETFer fokuserade på uran- och koppargruvarbetare, genom vilka investerare kan utnyttja dessa trender. Den bredare Sprott Uranium Miners UCITS ETF, som lanserades för två år sedan, inkluderar stora och mindre aktörer, medan en nyare Sprott Junior Uranium Miners UCITS ETF fokuserar på mindre företag.
Dessutom har Copper Miners ESG ETF, som betonar ren kopparbrytning och inkluderar ett ESG-screeningselement, presterat bra.
Bailey avslutade med att notera de starka resultaten för dessa ETFer, med Copper Miners ESG ETF upp 35 % hittills i år och den breda Uranium Miners ETF upp 15 %. Han uttryckte optimism om den pågående råvarans supercykel som drivs av olika faktorer, inklusive energiomställningen och industripolitiska förändringar.
Valour Internet Computer (ICP) SEK ETP är en börshandlad produkt som spårar priset på ICP, den inhemska token som används för att driva Internet Computers ekosystem.
Internet Computer är ett blockchain-projekt som syftar till att skapa en decentraliserad och skalbar internetinfrastruktur genom att låta smarta kontrakt köras direkt på dess nätverk, vilket eliminerar behovet av traditionella serverbaserade arkitekturer. Det strävar efter att möjliggöra ett nytt paradigm för webbutveckling, där applikationer lagras på blockkedjan, vilket ger större säkerhet, effektivitet och tillgänglighet.
Valour Internet Computer (ICP) SEK ETP är en europeisk börshandlad produkt som handlas på bland annat Nordic Growth Market.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETP genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.
Sedan i torsdags har tre nya börshandlade fonder utgivna av Amundi Asset Management kunnat handlas via Xetra och Börse Frankfurt. Dessa tre nya obligationsfonder från Amundi ger tillgång till eurostatsobligationer från europeiska länder.
Det nya Amundi Fixed Maturity-produktsortimentet investerar i en brett diversifierad portfölj av eurodenominerade statsobligationer som likvideras vid förfallodagen. Ränte- och amorteringsbetalningar från förfallande obligationer återinvesteras i statsobligationer utgivna av Frankrike och Tyskland med en återstående löptid på en månad till sex månader när som helst. Vid förfallodagen får investerarna det nominella värdet av obligationerna på en pro rata-basis och drar fördel av löpande räntebetalningar under denna tid.
Amundi Fixed Maturity 2028 Euro Government Bond Broad UCITSETF
LU2780871401
0,09 %
Utdelande
FTSE Euro Broad Government 2028 Maturity Index
Amundi Fixed Maturity 2028 Euro Government Bond Yield+ UCITSETF
LU2780871666
0,09 %
Utdelande
FTSE Euro Yield+ Government 2028 Maturity Index
Amundi Fixed Maturity 2027 German Bund Government Bond UCITSETF
LU2780871823
0,09 %
Utdelande
FTSE German Government 2027 Maturity Index
Produktutbudet i Deutsche Börses XTF-segment omfattar för närvarande totalt 2 161 ETFer. Med detta urval och en genomsnittlig månatlig handelsvolym på cirka 14 miljarder euro är Xetra den ledande handelsplatsen för ETFer i Europa.