Ny data från Dragon Capital Group, det största oberoende kapitalförvaltningsföretaget i Vietnam, avslöjar enorm tillväxt på de vietnamesiska aktiemarknaderna under Covid-19-krisen har sett landets börsvärde och likviditetsgap öka över flera etablerade ”tillväxtmarknader”. Detta samtidigt som Vietnam strävar efter att uppgraderas från frontier market till emerging market.
I november 2021 var värdet av den genomsnittliga dagliga omsättningen på Vietnams aktiemarknader 997,5 miljoner USD, jämfört med 851,8 miljoner USD för Indonesien, 434 miljoner USD för Förenade Arabemiraten, 338,9 miljoner USD för Mexiko och 334,6 miljoner USD för Polen. Dessa länder klassificeras alla som tillväxtmarknader (emerging markets) av den inflytelserika indexleverantören MSCI, som har ca. 9,5 miljarder dollar jämförda med index. Vietnam har för närvarande den tyngsta vikten i kategorin Frontier Market och siktar på att uppgraderas till MSCI Emerging Market-status 2025.
I november 2020 avslöjar Dragon Capitals analys att värdet av den genomsnittliga dagliga omsättningen på Vietnams aktiemarknader var 225,5 miljoner USD – mindre än motsvarande siffror för Indonesien, Mexiko och Polen, som var 467,4 miljoner USD, 290,4 miljoner USD respektive 275,3 miljoner USD.
När det gäller börsvärdet på Vietnams börser, stod det den 30 november på 338,3 miljarder dollar, jämfört med 290,5 miljarder dollar för Polen och 175 miljarder dollar för Qatar – båda länderna rankas som MSCI Emerging Markets.
Quynh Le Yen, portföljförvaltare för Dragon Capitals Vietnam Equity (UCITS) Fund sa: ”Tidigare i år slog Vietnams aktiemarknad ett nytt dagligt rekord på över 2,2 miljarder dollar i aktier som handlas på alla börser. En del av denna tillväxt har berott på en ökning av nya privatinvesterare i landet – i år har under några månader sett över 100 000 nya aktiehandelskonton öppnats i landet, med många människor uppmuntrade att börja handla av den starka avkastningen som vietnameserna aktiemarknaden har erbjudit de senaste månaderna, såväl som solid vinsttillväxt och låga värderingar på en framåtblickande basis.
”Vietnams växande börsvärde och snabbt förbättrade likviditet kommer bara att bidra till debatten om varför och när Vietnam bör uppgraderas till tillväxtmarknadsstatus.”
Sedan idag är en ny börshandlad fond från Amundi Asset Management handlas på Xetra och via handelsplatsen Börse Frankfurt. Det är en ny aktie-ETF från Amundi på Xetra tillgång till en brett diversifierad aktieportfölj av ESG-företag med valutasäkring.
Indexet är sammansatt av de stora och medelstora företagen från de 23 industriländerna som har den högsta ratingen för miljö, social och styrning (ESG) i varje sektor av det underliggande moderindexet, MSCI World. Aktierna väljs ut med hjälp av en kombination av värdebaserade uteslutningar och en ”bäst-i-klassen” screeningprocess.
MSCI World ESG Leaders Select 5% Issuer Capped Index
Produktutbudet i Deutsche Börses XTF-segment omfattar för närvarande totalt 2 163 ETFer. Med detta urval och en genomsnittlig månatlig handelsvolym på cirka 14 miljarder euro är Xetra den ledande handelsplatsen för ETFer i Europa.
WisdomTree US Quality Dividend Growth UCITS ETF – GBP Hedged (DGRB ETF) försöker spåra WisdomTree US Quality Dividend Growth (GBP Hedged)-index. WisdomTree US Quality Dividend Growth (GBP Hedged)-index spårar utdelningsbetalande amerikanska aktier med tillväxtegenskaper. Aktierna som ingår filtreras enligt ESG-kriterier (miljö, social och bolagsstyrning). Indexet är ett fundamentalt viktat index. Valutasäkrad till brittiska pund (GBP).
Denna börshandlade fonds TER (total cost ratio) uppgår till 0,35 % p.a. WisdomTree US Quality Dividend GrowthUCITSETF – GBP Hedged är den enda ETF som följer WisdomTree US Quality Dividend Growth (GBP Hedged) index. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom samplingsteknik (köper ett urval av de mest relevanta indexbeståndsdelarna). Utdelningarna i den börshandlade fonden delas ut till investerarna (kvartalsvis).
WisdomTree US Quality Dividend GrowthUCITSETF – GBP Hedged har tillgångar på 367 miljoner GBP under förvaltning. ETF lanserades den 31 juli 2023 och har sin hemvist i Irland.
Fonden strävar efter att spåra pris- och avkastningsutvecklingen, före avgifter och utgifter, för WisdomTree U.S. Quality Dividend GrowthUCITS Index. Andelsklassen strävar efter att leverera exponering mot indexet samtidigt som den neutraliserar exponeringen mot fluktuationer av GBP mot US-dollar genom att implementera en valutasäkringsmetod.
Varför investera?
Få tillgång till högkvalitativa, utdelningsväxande företag från globala utvecklade marknader som uppfyller WisdomTrees ESG-kriterier (environmental, social and governance)
Dra nytta av riskscreening för att utesluta företag baserat på egenutvecklade kvalitets- och momentumpoäng
Använd som ett komplement till globala högavkastande utdelningsstrategier eller som en ersättning för aktiva tillväxt- eller kvalitetsstrategier med stora bolag
Valutavolatiliteten minimeras genom användning av valutaterminskontrakt
Investeringsrisken kan vara koncentrerad till specifika sektorer, länder, företag eller valutor
Avkastningen av valutaterminskontrakten, som rullas på månadsbasis, är utformade för att minimera valutafluktuationer men kanske inte perfekt kompenserar de faktiska fluktuationerna.
Denna lista täcker inte alla risker – ytterligare risker beskrivs i KIID och prospekt
• The SEC has just approved the spot Ethereum ETFs in the US – we expect approximately 1.65 bn USD potential net inflows into US Ethereum ETFs 3 months after trading launch
• If we assumed the historical ”performance multiplier” of 6.15 to Ethereum flows to be true, then a ~15% increase in global Ethereum ETFAuM would be associated with ~92% performance
• The approval marks a significant shift in sentiment within the SEC and among US regulators in general but US investors still received inferior investment vehicles compared to European vehicles
6.5 years
The SEC has just approved spot Ethereum ETFs for trading in the US. Although the exact date of trading launch is unknown and could take a few months, this approval marks a significant shift in sentiment within the SEC and US regulators in general.
The Grayscale Ethereum Trust (ETHE) was launched on 14 December 2017. It was the first investment vehicle that allowed professional investors to gain exposure to the second largest cryptoasset – Ethereum.
Nearly 6.5 years later, US investors finally have a more efficient investment vehicle to participate in Ethereum’s performance.
US ETF issuers made last-minute adjustments to their 19b-4 filings to meet the final deadline for the SEC’s decision on VanEck’s spot Ethereum ETF application, which was due on 23 May.
Bloomberg ETF analysts had previously commented that approval could come as early as Wednesday this week, beating consensus expectations for a later approval date. Other applicants included the same companies that applied for a spot bitcoin ETF previously, such as iShares and Fidelity.
The sudden increase in approval odds caught many by surprise, as Bloomberg ETF analysts unexpectedly raised their approval odds from 25% to 75% after the SEC asked exchanges to expedite their 19b-4 filings. Meanwhile, the odds of approval by the end of May on popular betting sites also jumped to over 50%, up from 10% just a few days earlier.
This unexpected rise in approval odds also surprised Ethereum futures short sellers, causing short liquidations in Ethereum futures contracts to surge to their highest level since March.
This caused the price of Ethereum to jump more than 10% in a matter of hours, reversing much of its underperformance against bitcoin this year.
So, the market had already started to anticipate a potential approval.
But what’s next?
How many fund flows should we expect?
Many market observers have tried to guide down expectations for an Ethereum ETF trading launch.
The reason is that the Ethereum spot ETF approval is coming after a bonanza in fund flows into US spot Bitcoin ETFs which is why Bloomberg ETF analysts expect only around 10%-15% of Bitcoin ETF flows to flow into Ethereum ETFs.
At the time of writing, US spot Bitcoin ETFs have already seen cumulative net fund inflows in the amount of +13.2 bn USD since trading launch on the 11th of January 2024.
12.5% of that amount would imply approximately 1.65 bn USD potential net inflows into US Ethereum ETFs.
This amount would currently be equivalent to ~15% of current global Ethereum ETP assets-under-management (AuM) or around 0.7% of Ethereum’s realized cap, i.e. the amount invested on-chain.
What could be the price effect of this approval?
Nonetheless, this amount of capital could potentially still have a very significant impact on Ethereum’s performance going forward.
The reason is that Ethereum’s performance has shown a significantly higher sensitivity to global ETP flows than Bitcoin in the past.
While Bitcoin’s performance sensitivity to global ETP flows was around ~1.0, Ethereum’s performance has shown an average sensitivity of around 6.15 to global ETP flows in the past.
In other words, an increase of global ETH ETPAuM by 1% per week was associated with an average ETH/USD performance of 6.15% per week.
Now, if we assumed the abovementioned ”multiplier” of 6.15 to be true, then a ~15% increase in global Ethereum ETFAuM would be associated with ~92% performance!
That being said, the sensitivity of Ethereum’s performance to weekly ETP flows can vary significantly over time and has been around ~10.5 more recently.
As a caveat, keep in mind that correlation does not imply causation and that higher net inflows could possibly not cause increases in price.
More specifically, we estimate that global Ethereum ETP flows could only explain around 19.6% in the variation of Ethereum over the past 6 months. So, other factors such as macro or coin-specific factors have played a larger role.
What’s special about these Ethereum ETFs?
The approval marks a significant shift in sentiment within the SEC and US regulators more general. The recent passing of the “crypto bill” in the US senate has demonstrated that there is bipartisan consensus on the importance of cryptoassets for the United States.
The fact that the Trump campaign has recently started accepting crypto donations for campaign finance speaks volumes in this regard as Trump had personally shown a rather anti-crypto stance in the past.
Thus, viewed more broadly within the context of recent domestic political developments in the US, this approval could be evidence of a more mainstream acceptance of cryptoassets as a legitimate asset class.
However, US investors still receive a suboptimal investment vehicle for Ethereum: The creation-redemption mechanism is still not done in kind and staking has not been allowed within the filings. Thus, US investors won’t be able to fully capture Ethereum’s total return profile via staking returns that currently amount to around 3.2% p.a.
European investors are once again better served with products that allow investors to participate in these total returns such as the ETC Group Ethereum Staking ETP.
Bottom Line
• The SEC has just approved the spot Ethereum ETFs in the US – we expect approximately 1.65 bn USD potential net inflows into US Ethereum ETFs 3 months after trading launch
• If we assumed the historical ”performance multiplier” of 6.15 to Ethereum flows to be true, then a ~15% increase in global Ethereum ETFAuM would be associated with ~92% performance
• The approval marks a significant shift in sentiment within the SEC and among US regulators in general but US investors still received inferior investment vehicles compared to European vehicles
This is not investment advice. Capital at risk. Read the full disclaimer