Följ oss

Nyheter

Varför små börshandlade fonder inte nödvändigtvis är mindre likvida

Publicerad

den

Om du tänker tillbaka på första gången du hörde talas om börshandlade fonder (ETF) förklarades de förmodligen för dig som "liknar fonder men de handlas som aktier på en börs." För det mesta är detta sant, det gäller även små börshandlade fonder.

Om du tänker tillbaka på första gången du hörde talas om börshandlade fonder (ETF) förklarades de förmodligen för dig som ”liknar fonder men de handlas som aktier på en börs.” För det mesta är detta sant, det gäller även små börshandlade fonder.

Fonder har en enda officiell daglig nettotillgångsvärdering (NAV) som används av alla köpare och säljare på dagen. Om du vill köpa eller sälja en fond, lägger du din orderoch den kommer att fyllas i slutet av dagen med den dagens NAV. Däremot är ETF-aktiekurserna live kontinuerligt under varje handelsdag baserat på ett intradags NAV som bör återspegla fondens underliggande innehav.

Som ett resultat av detta liknar ETFer mer enskilda aktier och handlas under hela dagen. Men denna jämförelse slutar fungera när investerare gör antaganden om att jämföra individuell aktie och ETF-aktielikviditet.

Fler köpare än säljare

Ofta när du frågar varför aktierna i ett publikt bolag steg får du svaret att ”det fanns fler köpare än säljare.” Alla skrattar, och det är underförstått att personen du frågar antingen inte vill dela med sig av sin insikt om företaget eller helt enkelt inte vet. Sanningen är att oavsett handlarnas motivation fanns det verkligen fler köpare än säljare och att efterfrågan på aktier var det som drev upp priset. Om vi når tillbaka till grundkursen i företagsekonomi, kommer vi ihåg att givet ett fast utbud kommer en ökning av efterfrågan att göra att det upplevda värdet av det utbudet ökar. Denna princip plus en hel massa korrelationstabeller är hur marknadsgaranter gör sitt voodoo och sätter ett pris på aktier.

ETFer är något annorlunda. När det gäller ETFer, om det finns fler köpare än säljare, skapas fler andelar. ETFer lanseras med ett fast antal aktier. Marknadsaktörer kan dock skapa och dra tillbaka aktier genom det som kallas Skapande/Inlösen-processen. Aktierna i en ETF representerar ägandet av en portfölj av värdepapper som kallas en ”korg”.

I grund och botten, när det finns en obalans i en ETF-orderbok (till exempel fler köpare än säljare) kommer aktiekursen att börja avvika från det faktiska värdet på fondens tillgångar (NAV). När premien blir tillräckligt hög kliver marknadsaktörer in, köper korgen med aktier som ETFen spårar och byter den underliggande korgen med aktier mot aktier i ETFen. De kommer sedan att ta dessa ETF-andelar och sälja dem på den öppna marknaden, vilket gör skillnaden.

Avgörande är dock att hela denna process håller pris och NAV i linje. För det första sätter det press nedåt på ETFens kurs, och förhoppningsvis pressar det den närmare NAV. För det andra sätter det ett tryck uppåt på de underliggande aktierna i ETFen, eftersom hela processen har sett marknadsaktörer köpa dessa aktier på marknaden. Denna process kommer att upprepas tills pris och substansvärde konvergerar. När de väl gör det, minskar arbitragegapet.

Aktielikviditet kan mätas på flera olika sätt. Till exempel kan vissa titta på börsvärde och aktievolym och andra kan titta på bud/ask-spread. Sammantaget är målet med att utvärdera aktielikviditet att se till att en enskild handel inte kommer att ha en otillbörlig inverkan på aktiekursen (påverka prisupptäckt). Ett annat mål kan vara att ta reda på om du kommer att kunna varva ner din position när du vill. Även om mätning av bud/ask spreaden kan användas effektivt med ETFer, är uppfattningen att en fonds Assets Under Management (AUM) eller Average Daily Volume (ADV) har något att göra med att din handel blir fylld helt enkelt fel.

Som jag nämnde tidigare representerar ETF-andelar ägande i en korg av värdepapper. Detta är viktigt eftersom när du lägger en ETF-köporder investerar du i huvudsak i de underliggande aktierna som innehas av den ETFen.

Säg att jag precis har lanserat en ny FANGMAN ETF och på dag ett listas den med 100 000 andelar till en NAV på 15 USD vilket ger den ett AUM på 1,5 miljoner USD. Eftersom jag har ett bra marknadsföringsteam vill alla ha andelar i den här fonden så fort den är noterad. Kämpar de alla mot över 100 000 aktier i en fond på 1,5 miljoner dollar, driver upp aktiekurserna och skapar likviditetsproblem? Självklart inte.

Dessa FANGMAN-aktier representerar ett sammanlagt börsvärde på cirka sju biljoner dollar, så även om jag dag ett har en miljard dollar i inflöden spelar det ingen roll eftersom marknadsaktörer, genom att använda mekanismen för skapande och inlösen, kommer att leverera en miljard dollar i aktier från en pool på sju biljoner dollar!

Det här exemplet kan verka extremt men principen är densamma även om du pratar om relativt små ETFer. AUM och handelsvolym för en ETF bör vara irrelevant när det gäller att utvärdera fondens strategi. Om du vill bedöma en fonds förmåga att absorbera din handel, titta på de nuvarande innehaven och gör en snabb matematik för att ta reda på om allokeringen av din investering kommer att skapa likviditetsproblem för något av de underliggande värdepapperen.

Under åren har jag talat på olika konferenser och förklarat detta för rum fulla av både mäklare och privata investerare. Under min presentation ser jag alltid huvuden som nickar instämmande och några tecken på upplysning. Någon gång senare under konferensen kommer jag alltid att prata med några av samma personer och fråga dem deras tankar om en ny eller lägre AUM-fond och den omedelbara reaktionen är ”för liten, inte tillräckligt med volym.” Investerare som oroar sig för likviditet bör sluta oroa sig så mycket för ETF-storleken och istället fokusera på de underliggande innehaven.

Texten är en kolumn av Mark Abssy, chef för indexering på Tematica Research och medchef för Tematica Bita Cleaner Living Sustainability Screened Index och publiceras i samarbete och med tillstånd på Etfmarknaden.se. Denna text publicerades ursprungligen av HANetf.

Fortsätt läsa
Annons
Klicka för att kommentera

Skriv en kommentar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

AFET ETP erbjuder investerare exponering mot världens största decentraliserade AI-ekosystem

Publicerad

den

21Shares Artificial Superintelligence Alliance ETP (AFET ETP) med ISIN CH1480821375, ger investerare likvid exponering mot ett unikt decentraliserat AI-ekosystem som skapats genom sammanslagningen av Fetch.ai, SingularityNET, Ocean Protocol och CUDOS, en sammanslagning av fyra banbrytande projekt som bildar den största AI-alliansen med öppen källkod som är dedikerad till att påskynda vägen mot artificiell generell intelligens och superintelligens.

21Shares Artificial Superintelligence Alliance ETP (AFET ETP) med ISIN CH1480821375, ger investerare likvid exponering mot ett unikt decentraliserat AI-ekosystem som skapats genom sammanslagningen av Fetch.ai, SingularityNET, Ocean Protocol och CUDOS, en sammanslagning av fyra banbrytande projekt som bildar den största AI-alliansen med öppen källkod som är dedikerad till att påskynda vägen mot artificiell generell intelligens och superintelligens.

Fördelar

Decentralisering av datorkraft

Artificial Superintelligence Alliance (ASI) har säkrat över 200 miljoner dollar i dedikerad AI-datorinfrastruktur, vilket skapar världens största decentraliserade AI-datornätverk. Detta djärva initiativ syftar till att utmana teknikjättarnas dominans och bryta de centraliserade AI-grindvakternas grepp.

Genom att kombinera datacenter i företagsklass med resurser som bidrar med gemenskapen levererar ASI premium GPU-prestanda till upp till 50 % lägre kostnad än ledande molnleverantörer. Med 524 valideringsnoder och globalt distribuerad kapacitet säkerställer ASI låg latens och tillförlitlighet.

Denna metod vänder upp och ner på traditionell molnekonomi: allt eftersom nätverket växer minskar kostnaderna för utvecklare medan prestandan förbättras. Med den globala molnmarknaden som överstiger 500 miljarder dollar och AI-arbetsbelastningar som växer snabbt är ASI redo att ta betydande marknadsandelar genom att erbjuda ett mer kostnadseffektivt, högpresterande och öppet alternativ till dagens centraliserade modell.

Nästa generations AI-ekosystem

ASI Alliance har framgångsrikt genomfört en betydande tokenintegration genom att förena Fetch.ai, SingularityNET, Ocean Protocol och CUDOS för att skapa ett av de största decentraliserade AI-ekosystemen i branschen.
Denna sammanslagning skapar en oöverträffad nytta för FET-tokeninnehavare, som omfattar autonoma agenter, utveckling av artificiell generell intelligens (AGI), datamarknadsplatser och distribuerad databehandling. Den demonstrerar också sin innovationskraft med ASI 1 Mini, den första Web3-inbyggda stora språkmodellen. ASI 1 Mini körs effektivt på minimal hårdvara, stöder modulärt resonemang och autonoma arbetsflöden och integreras sömlöst i ASI-ekosystemet, vilket gör det möjligt för communityn att staka, träna och deläga modellen.

Genom att kombinera effektivitet, tillgänglighet och decentraliserat ägande bygger ASI Alliance inte bara AI-infrastruktur; den omformar intelligensens ekonomi. Positionerad i skärningspunkten mellan Web3 och AI, är ASI redo att bli en transformerande kraft med massiv potential för tillväxt och påverkan.

Infrastruktur för intelligensens era

ASI Alliance bygger ASI Chain, den första Layer 1-blockkedjan som är uttryckligen utformad för decentraliserad AI-koordinering, autonoma agenter och interoperabilitet mellan kedjor. Till skillnad från traditionella molnleverantörer som introducerar systemrisker eller äldre blockkedjor byggda för enkla tillgångsöverföringar, är ASI Chain specialbyggd för AI-drivna arbetsbelastningar, med en skalbar arkitektur, säkerhet i företagsklass och ett dataflödesmål på över 1 000 transaktioner per sekund. Kärnan är ASI 1 Mini, som möjliggör intelligens på kedjan som ingen annan Layer 1 för närvarande erbjuder.

Lager 1-blockkedjor är hörnstenen i branschens framtid, med en marknad som redan värderas till över 1,2 biljoner dollar. Ledande nätverk har en genomsnittlig värdering på 45 miljarder dollar, vilket belyser det enorma gapet till ASIs nuvarande värdering på 1,7 miljarder dollar. Detta positionerar ASI för att framstå som det definierande Layer 1 i AI-eran och överbrygga blockkedjeinfrastruktur med intelligensens ekonomi.

Eftersom integrationen av AI och blockkedja förväntas nå 350 miljarder dollar år 2030, är ASI Chain perfekt positionerad för att dra nytta av denna tillväxt. Med stora företagspartners som Deutsche Telekom, Bosch och Alibaba Cloud som stödjer valideringsinfrastrukturen, är ASI Chain redo att accelerera AI-implementeringen inom olika branscher, vilket ger investerare en enorm tillväxtpotential.

Produktinformation

Namn21Shares Artificial Superintelligence Alliance ETP
Lanseringsdatum16 september 2025
Emittent21Shares AG
Förvaltningsavgift2,50 procent
UtlåningNej
KortnamnAFET
Valor148082137
ISINCH1480821375
ReutersAFET.S
WKNA4APVJ
BloombergAFET SW
Underliggande tillgångar100 procent Artificial Superintelligence Alliance

Handla AFET ETP

21Shares Artificial Superintelligence Alliance ETP (AFET ETP) är en europeisk börshandlad fond som handlas på bland annat Euronext Amsterdam.

Euronext Amsterdam är en marknad som få svenska banker och nätmäklare erbjuder access till, men DEGIRO gör det.

Börsnoteringar

BörsValutaKortnamn
Euronext AmsterdamUSDAFET NA
Euronext ParisEURAFET FP

Fortsätt läsa

Nyheter

ONCE ETP spårar den schweiziska dagslåneräntan och hedgas i euro

Publicerad

den

Leonteq CHF Overnight Return Index (EUR) ETP (ONCE ETP), med ISIN CH1390861222, försöker följa Leonteq CHF Overnight Return (EUR Hedged) index. Leonteq CHF Overnight Return (EUR Hedged)-index följer den schweiziska penningmarknaden och ger en avkastning på 1/360 av referensräntan Swiss Average Rate Overnight Zinssatz (SARON) per kalenderdag. Valutasäkrad till euro (EUR).

Leonteq CHF Overnight Return Index (EUR) ETP (ONCE ETP), med ISIN CH1390861222, försöker följa Leonteq CHF Overnight Return (EUR Hedged) index. Leonteq CHF Overnight Return (EUR Hedged)-index följer den schweiziska penningmarknaden och ger en avkastning på 1/360 av referensräntan Swiss Average Rate Overnight Zinssatz (SARON) per kalenderdag. Valutasäkrad till euro (EUR).

Certifikatets TER (total cost ratio) uppgår till 0,10 % p.a. Leonteq CHF Overnight Return Index (EUR) ETP är det enda ETN som följer Leonteq CHF Overnight Return (EUR Hedged) index. Denna ETN replikerar det underliggande indexets prestanda syntetiskt med en swap.

Denna ETN lanserades den 4 november 2024 och har sitt säte i Schweiz.

Indexmål

Leonteq CHF Overnight Return Index ger syntetisk exponering mot Swiss Average Rate Overnight (”SARON”).

Beskrivning

Indexet syftar till att spåra rörelserna i SARON-räntan, som det breda måttet på kostnaden för att låna schweiziska francs kontanter över natten.

Handla ONCE ETP

Leonteq CHF Overnight Return Index (EUR) ETP (ONCE ETP) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på Deutsche Boerse Xetra.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnet, Aktieinvest och Avanza.

Börsnoteringar

BörsValutaKortnamn
XETRAEURONCE

Fortsätt läsa

Nyheter

Strategy (MSTR) steg med cirka 5 %

Publicerad

den

Strategy (MSTR) steg med cirka 5 % igår – och är nu upp cirka 10 % från sin "botten" i september.

Strategy (MSTR) steg med cirka 5 % igår – och är nu upp cirka 10 % från sin ”botten” i september.

Hittills är det lägsta läget högre än det lägsta läget tidigare i år. Samtidigt kan RSI (relative strength index) potentiellt bilda ett lägre lägsta.

Den tekniska termen för detta är dold hausseartad divergens.

Så här fungerar det. RSI-linjen i diagrammet jämför de genomsnittliga vinsterna under ”uppåtgående veckor” med de genomsnittliga förlusterna under ”nedåtgående veckor” under de senaste 14 veckorna. Eftersom RSI nu är lägre betyder det att de genomsnittliga förlusterna har ökat i förhållande till de genomsnittliga vinsterna.

Med andra ord har säljtrycket ökat i ”relativ styrka” kontra köptryck (enligt indikatorn).

Men trots all denna säljstyrka har MSTR fortfarande stigit i pris totalt sett.

IncomeShares MicroStrategy Options ETP säljer säljoptioner på MSTR-aktier i syfte att generera månatlig inkomst. Den har också exponering mot aktiens prisrörelser.

Fortsätt läsa

Populära