Blankningar var en av de centrala frågorna den amerikanska kongressen undersökte innan den antog Securities and Exchange Act 1934. Kongressen kongressen gjorde inga bedömningar om dess tillåtlighet. Istället gav kongressen Securities and Exchange Commission (SEC) möjlighet att reglera blankningar i syfte att förhindra missbruk. Varför är blankningar lagligt är den fråga vi tittar närmare på i denna artikel.
Blankningar blev lagligt
1937 antog SEC regel 10a-1, som också kom att bli känd som ”up tick regeln”, som sade att investerare kunder blanka aktierelaterade instrument först efter en prisuppgång från det tidigare avslutet. Att blanka i en nedgång var med några få undantag förbjudet. Denna regel hindrade blankningar till successivt lägre priser, en strategi som syftar till att artificiellt driva ned aktiekursen. Uptick-regeln möjliggjorde obegränsad närsäljning när marknaden rörde sig upp, ökade likviditeten och fungerade som en kontroll av uppåtriktade prisrörelser.
Trots sin nya rättsliga status och de synliga fördelarna med att sälja, var många beslutsfattare, tillsynsmyndigheter – och allmänheten – misstänksamma för övningen. Att kunna dra nytta av andras förluster på en björnmarknad verkade bara orättvist och oetiskt för många människor. Som ett resultat beordrade kongressen 1963 SEC att undersöka effekten av en kort försäljning på efterföljande prissättningar. Studien visade att förhållandet mellan blankningar och total volym i börsen ökade på en avtagande marknad.
1976 inleddes en offentlig undersökning av blankningar, testa vad som skulle hända om regel 10a-1 reviderades eller eliminerades. Börser och marknadsförespråkare motsatte sig dessa föreslagna ändringar och SEC drog tillbaka sina förslag år 1980 och lämnade kvar uptick-regeln.
Uptick-regeln kom att elimineras
SEC eliminerade så småningom uptickregeln 2007 efter en årslång studie som drog slutsatsen att förordningen gjorde lite för att begränsa missbruk och hade potential att begränsa likviditeten på marknaden. Många andra akademiska studier av effektiviteten av förbud mot blankningar fastslog också att förbud mot övningen inte mildrade marknadsdynamiken. Efter börsnedgången och lågkonjunkturen under 2008 krävde många att man skulle ha större restriktioner mot blankningar, inklusive att återuppta regeln för uptick. För närvarande har SEC i själva verket en alternativ upptagningsregel som inte är tillämplig på alla värdepapper och utlöses av ett prisfall om 10 procent eller större prisfall från dess tidigare stängning.
Den nakna blankningen
Trots att SEC beviljades status som statlig auktoritet under 20-talet och förlängde sin rätt i början av 2000-talet, betraktar vissa aktiehandlare kortförsäljningsrutinerna som rättsligt tvivelaktiga. Till exempel, i en ”naken kort försäljning” måste säljaren ”lokalisera” aktier att sälja för att undvika att ”sälja aktier som inte har bekräftats att existera.” I USA måste mäklare ha rimliga skäl att tro att aktier kan lånas så att de kan levereras i tid innan de tillåter en blankning.
Den som genomför en blankning löper risken att inte kommer att kunna leverera dessa aktier till den mottagande parten i kortförsäljningen. En annan förbjuden aktivitet är att sälja kort och sedan misslyckas med att leverera aktier vid tidpunkten för avveckling med avsikt att driva ned en tillgångs pris.
Slutsats
Under tider av marknadskris när aktiekurserna faller snabbt har regulatorn trätt in för att antingen begränsa eller förbjuda användning av blankning tillfälligt tills beställningen återställs. Begränsade värdepapper är de som identifieras av tillsynsmyndigheter som tror att de kan vara benägna att falla offer för moderna ”björnslag”. Effektiviteten av dessa åtgärder är emellertid en öppen fråga bland marknadsaktörer och tillsynsmyndigheter.
IncomeShares Palantir (PLTR) Options ETP (PLTY ETP) med ISIN XS3068775009, är en aktivt förvaltad ETP. ETP-strategin är att köpa Palantir-aktier och sälja ”out-of-the-money” (OTM) och ”in-the-money” (ITM) säljoptioner på dessa aktier för att generera premier.
Den börshandlade produktens TER (total expense ratio) uppgår till 0,55 % per år. Utdelningen i ETN:n delas ut till investerarna (månadsvis).
ETNen lanserades den 19 juni 2025 och har sitt säte i Irland.
IncomeShares Palantir (PLTR) Options ETP fördelar dynamiskt mellan direktinvesteringar i Palantir Technologies Inc-aktier (NYSE: PLTR) och försäljning av säljoptioner på PLTR med lösenprocent från 5 % OTM till 10 % ITM. Strategin syftar till att generera hög månadsinkomst samtidigt som den bibehåller uppåtgående exponering i den utsträckning som innehavet av PLTR-aktier och utlöser säljoptioner som säljs ITM. ETP:n kommer också att generera avkastning på de oinvesterade pengarna.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETP genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel Nordnet, SAVR, DEGIRO och Avanza.
Invesco Artificial Intelligence Enablers UCITSETFAcc (IVAI ETF) med ISIN IE000LGWDNE5, försöker spåra S&P Kensho Global Artificial Intelligence Enablers Screened index. S&P Kensho Global Artificial Intelligence Enablers Screened-index spårar resultatet för företag som har en distinkt del av sin verksamhet och intäkter som kommer från området artificiell intelligens. Aktierna som ingår filtreras enligt ESG-kriterier (miljö, social och bolagsstyrning).
Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,35 % p.a. Invesco Artificial Intelligence Enablers UCITSETFAcc är den enda ETF som följer S&P Kensho Global Artificial Intelligence Enablers Screened index. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom fullständig replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.
Invesco Artificial Intelligence Enablers UCITSETFAccär en mycket liten ETF med tillgångar på 2 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF lanserades den 29 oktober 2024 och har sin hemvist i Irland.
Produktbeskrivning
Invesco Artificial Intelligence Enablers UCITSETFAccsyftar till att tillhandahålla den totala nettoavkastningen för S&P Kensho Global Artificial Intelligence Enablers Screened Index (”Referensindexet”), minus avgifternas inverkan.
Värdepapper är exkluderade från ersättning för referensindex om de: 1) är involverade i tobak, kontroversiella vapen, oljesand, handeldvapen, militära kontrakt eller termiskt kol; 2) bedöms inte följa principerna i FN:s Global Compact, 3) ha ett ESG-poäng i de 10 % lägre av S&P Global BMI Index; eller 4) inte omfattas av ESG-datalösningen som används av Indexleverantören.
Företag utvärderas och väljs sedan ut om de av indexleverantören fastställs att de är fokuserade på att utveckla och möjliggöra tekniken, infrastrukturen och tjänsterna som driver tillväxten och funktionaliteten hos AI; specifikt inklusive dessa affärsaktiviteter: (a) hårdvara, inklusive chips och datorutrustning som stöder högpresterande AI-beräkningar och operationer; (b) mjukvaru- och lösningsutvecklare av AI-algoritmer och -produkter; (c) Infrastrukturtjänster som är integrerade för att möjliggöra dataintensiv AI-kapacitet. (d) produkter och tjänster som tillhandahåller ett ramverk specifikt för AI-tillämpningar, och (e) leverantörer av datakurering och hanteringslösningar som stöder effektiv utbildning och funktion av AI-modeller.
Företag klassificeras som antingen ”Core” (de med en betydande del av sin affärsverksamhet och/eller intäkter som härrör från produkter och tjänster i linje med temat) eller ”Icke-Core” (de som verkar över temats bredare värdekedja ), som bestäms av indexleverantören, och en överviktsfaktor tillämpas på gruppen av kärnvärdepapper för att öka den totala exponeringen mot dessa aktier och betona ren lekinnovation. Inom varje grupp är företagen lika viktade under förutsättning av diversifiering och likviditetsbegränsningar. Referensindexet balanserar om kvartalsvis.
Fonden strävar efter att uppnå sitt mål genom att köpa och hålla, så långt det är möjligt och praktiskt möjligt, samtliga aktier i referensindex i sina respektive vikter.
Denna ETF hanteras passivt
En investering i denna fond är ett förvärv av andelar i en passivt förvaltad, indexföljande fond snarare än i de underliggande tillgångarna som ägs av fonden.
Investeringsrisker
För fullständig information om risker, se de juridiska dokumenten. Värdet på investeringar, och eventuella intäkter från dem, kommer att fluktuera. Detta kan delvis bero på förändringar i valutakurser. Investerare kanske inte får tillbaka hela det investerade beloppet. Eftersom denna fond har en betydande exponering mot en eller ett litet antal sektorer bör investerare vara beredda att acceptera en högre grad av risk än för en ETF med ett bredare investeringsmandat.
Fonden kan vara exponerad för risken att låntagaren inte fullgör sin skyldighet att lämna tillbaka värdepapperen i slutet av låneperioden och att inte kan sälja de säkerheter som ställts till den om låntagaren fallerar. Fonden har för avsikt att investera i värdepapper från emittenter som hanterar sina ESG-exponeringar bättre i förhållande till sina jämförbara företag. Detta kan påverka fondens exponering mot vissa emittenter och få fonden att avstå från vissa investeringsmöjligheter.
Fonden kan prestera annorlunda än andra fonder, inklusive underpresterande andra fonder som inte försöker investera i värdepapper från emittenter baserat på deras ESG-betyg. Värdet på aktier och aktierelaterade värdepapper kan påverkas av ett antal faktorer, inklusive emittentens verksamhet och resultat samt allmänna och regionala ekonomiska och marknadsmässiga förhållanden. Detta kan leda till fluktuationer i fondens värde. Fonden kan vara exponerad för ett begränsat antal positioner vilket kan resultera i större fluktuationer i fondens värde än för en fond som är mer diversifierad. Fonden är investerad i en viss geografisk region, vilket kan leda till större fluktuationer i fondens värde än för en fond med ett bredare geografiskt investeringsmandat.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.
CoinShares XBT Physical Staked Solana (COINSOL ETP) med ISIN SE0024367114, är en fysiskt säkerställd krypto-ETP som är helt säkerställd av den underliggande tillgången Solana. Den gör det möjligt för investerare att säkert få exponering mot priset på Solana på en reglerad börs. Solana som innehas för COINSOLs räkning förvaras hos Komainu (Jersey) Limited och Zodia Custody Limited, reglerade institutionella förvaltare av digitala tillgångar.
Fondens kostnadskvot (ER) är 1,50 % per år. Den startade sin verksamhet den 21 maj 2025 och dess registreringsland är Sverige.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETP genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel Nordnet, SAVR, Levler, DEGIRO och Avanza.
Nyheter3 veckor sedan
Nyheter2 veckor sedan
Nyheter3 veckor sedan