Det har varit stor debatt om huruvida dagens återköpsboom – en rekord på 133 miljarder dollar i återköp till S & P-bolag offentliggjordes i april – är bra eller dåligt för ekonomin och aktiemarknaderna. Vad tänka på när det gäller aktieåterköp?
Vissa aktörer försvarar startegin med aktieåterköp, och anser att det är en bra metod att återföra kapital till aktieägarna. Andra, till exempel Larry Fink, anser att flertalet företag i dag fokuserar på att maximera de kortsiktiga aktieägarvärdena på bekostnad av att framtida investeringar. Andra anser att aktieåterköp är en effekt av den räntepolitik som drivs av ECB, FED och svenska Riksbanken. Denna boom kan anses vara en effekt av dagens låga räntor, vilket har gjort det billigt för företag att låna kapital.
Medan företags skuldsättningsnivåer är klart lägre än de var i början av 1990-talet, har denna siffra (I USA) ökat från 72% 2010 till 85% idag, och det är sannolikt högre. Om vi skulle utesluta informationsteknologisektorn, skulle den redan se ut betydligt högre.
Rekordnivåer när det gäller lån
Faktum är att utbudet av dollarkreditutgivning i årets första kvartal nådde rekordnivåer, och dessa nivåer svarar inte för den ökade användningen av ”omvänd Yankee-utgivning”, varigenom amerikanska företag utfärdar till europeiska marknader i euro.
Källa: Bloomberg Finance LP, Factset, Deutsche Bank
Nu är det inget fel med återköp av aktier och utdelningar i sig och de kan verkligen bidra till en mycket förnuftig strategi för bolagens kapitalallokering, men när denna användning av kapital utmana långfristiga investeringar i företagets kärnverksamhet, eller börjar hota sin kreditkvalitet, då kan det bli aktuellt.
Och det här är vad vi ser idag. På en aggregerad nivå har den andel av amerikanska företagskassakällor som nu används för någon form av omedelbar aktieägartilldelning, såsom återköp av aktier eller utdelningar, nyligen överskridit det belopp som företagen satsar på capex. Vid nuvarande räntenivåer uppmuntrar företagsledare att bara utnyttja fasta kapitalstaplar och undvika riskfyllda kapitalutgifter som inte kan löna sig, särskilt när aktieägarna agiterar för avkastning i kontanter.
Faktum är att den globala ekonomin bevittnar en omfattande omfördelning av rikedom och inkomster med låntagare, aktieägare och kortfristiga investerare. och sparare, obligationsinnehavare och långsiktiga investerare utsätts för risker.
I slutändan växer användningscykler så småningom, politiken utvecklas och hotet om tekniskt och konkurrenskraftigt störande bör kombinera för att tvinga företagen till att investera i sin produktionskapacitet. Medan vi väntar på att normaliseringsstart börjar, fortsätter företagen att spela arbitrage för kapitalstruktur, och kostnaden för att vänta att lyfta av från ”nödsituationen” räntenivån växer
Amundi MSCI World Minimum Volatility Screened Factor UCITSETFUCITSETFAcc (WMMV ETF) med ISIN IE0001DKJVC2, försöker spåra MSCI World Minimum Volatility Select ESG Low Carbon Target-index. MSCI World Minimum Volatility ESG Reduced Carbon Target-index spårar aktier från utvecklade länder över hela världen som är valda enligt låg volatilitet och ESG-kriterier (miljö, social och företagsstyrning). Indexet har som mål att minska utsläppen av växthusgaser och ett förbättrat ESG-poäng jämfört med jämförelseindex. Jämförelseindex är MSCI World-index.
Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,25 % p.a. Amundi MSCI World Minimum Volatility Screened Factor UCITSETFUCITSETFAcc är den enda ETF som följer MSCI World Minimum Volatility Select ESG Low Carbon Target-index. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom fullständig replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETF:n ackumuleras och återinvesteras.
Denna ETF lanserades den 30 oktober 2024 och har sin hemvist i Irland.
Investeringsmål
Amundi MSCI World Minimum Volatility Screened Factor UCITSETFAcc försöker replikera, så nära som möjligt, oavsett om trenden är stigande eller fallande, resultatet för MSCI World Minimum Volatility Select ESG Low Carbon Target Index (”Indexet”). Delfondens mål är att uppnå en tracking error-nivå för delfonden och dess index som normalt inte kommer att överstiga 1 %.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.
· UBS Asset Management lanserar EUR och USD Treasury Yield Plus UCITS ETFer
· ETFerna syftar till att öka avkastningen samtidigt som riskegenskaperna hos deras referensindex bibehålls
· En egenutvecklad regelbaserad modell används för att bredda investeringsuniversumet för att förbättra tillgången till en större uppsättning möjligheter
UBS Asset Management (UBS AM) tillkännager idag lanseringen av två nya ETF:er som syftar till att leverera förbättrad avkastning, samtidigt som riskprofilen för deras underliggande statsobligationsindex bevaras. UBS EUR Treasury Yield Plus UCITSETF och UBS USD Treasury Yield Plus UCITSETF syftar till att överträffa sina respektive Bloomberg Treasury-index genom att rikta in sig på högre optionsjusterad spread (OAS), samtidigt som de bibehåller en strikt anpassning till duration, kreditkvalitet och landsexponering1.
Portföljkonstruktion
· Universumsdefinition: Varje ETF börjar med sitt respektive Bloomberg Treasury Index (EUR eller USD) och utökar uppsättningen möjligheter till att inkludera högkvalitativa statsobligationer, överstatliga obligationer och agentobligationer (SSA), vilka kan erbjuda en högre avkastning än statsobligationer. · Optimering: SSA-obligationerna väljs ut med hjälp av en egenutvecklad regelbaserad modell som maximerar OAS samtidigt som strikta begränsningar för rating, land, sektor, duration och kurvrisk följs.
· Dynamisk allokering: Portföljförvaltaren kan använda sitt eget omdöme för att ytterligare förbättra portföljens avkastning och/eller riskprofil.
André Mueller, chef för kundtäckning, UBS AM, sa: ”De snabbt ökande tillgångarna i förbättrade ränte-ETF:er signalerar en växande investerarefterfrågan på fonder som går utöver traditionella passiva riktmärken. UBS AM har långvarig expertis inom regelbaserade strategier, så jag är glad att vi för första gången kan erbjuda denna möjlighet till ett bredare spektrum av kunder genom det bekväma, transparenta och effektiva ETF-omslaget.”
Fonden är registrerad för försäljning i Österrike, Danmark, Finland, Frankrike, Tyskland, Irland, Italien, Liechtenstein, Luxemburg, Nederländerna, Norge, Spanien, Sverige, Schweiz och Storbritannien.
CoinShares XBT Physical Uniswap (COINUNI ETP) med ISIN SE0024367122 är en fysiskt säkerställd krypto-ETP som är helt säkerställd av den underliggande tillgången Uniswap. Den gör det möjligt för investerare att säkert få exponering mot priset på Uniswap på en reglerad börs. Uniswap som innehas för COINUNIS räkning förvaras hos Komainu (Jersey) Limited och Zodia Custody Limited, reglerade institutionella förvaltare av digitala tillgångar.
Fondens kostnadskvot (ER) är 1,50 % per år. Den startade sin verksamhet den 21 maj 2025 och dess registreringsland är Sverige.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETP genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel Nordnet, SAVR, Levler, DEGIRO och Avanza.