Det har varit stor debatt om huruvida dagens återköpsboom – en rekord på 133 miljarder dollar i återköp till S & P-bolag offentliggjordes i april – är bra eller dåligt för ekonomin och aktiemarknaderna. Vad tänka på när det gäller aktieåterköp?
Vissa aktörer försvarar startegin med aktieåterköp, och anser att det är en bra metod att återföra kapital till aktieägarna. Andra, till exempel Larry Fink, anser att flertalet företag i dag fokuserar på att maximera de kortsiktiga aktieägarvärdena på bekostnad av att framtida investeringar. Andra anser att aktieåterköp är en effekt av den räntepolitik som drivs av ECB, FED och svenska Riksbanken. Denna boom kan anses vara en effekt av dagens låga räntor, vilket har gjort det billigt för företag att låna kapital.
Medan företags skuldsättningsnivåer är klart lägre än de var i början av 1990-talet, har denna siffra (I USA) ökat från 72% 2010 till 85% idag, och det är sannolikt högre. Om vi skulle utesluta informationsteknologisektorn, skulle den redan se ut betydligt högre.
Rekordnivåer när det gäller lån
Faktum är att utbudet av dollarkreditutgivning i årets första kvartal nådde rekordnivåer, och dessa nivåer svarar inte för den ökade användningen av ”omvänd Yankee-utgivning”, varigenom amerikanska företag utfärdar till europeiska marknader i euro.
Källa: Bloomberg Finance LP, Factset, Deutsche Bank
Nu är det inget fel med återköp av aktier och utdelningar i sig och de kan verkligen bidra till en mycket förnuftig strategi för bolagens kapitalallokering, men när denna användning av kapital utmana långfristiga investeringar i företagets kärnverksamhet, eller börjar hota sin kreditkvalitet, då kan det bli aktuellt.
Och det här är vad vi ser idag. På en aggregerad nivå har den andel av amerikanska företagskassakällor som nu används för någon form av omedelbar aktieägartilldelning, såsom återköp av aktier eller utdelningar, nyligen överskridit det belopp som företagen satsar på capex. Vid nuvarande räntenivåer uppmuntrar företagsledare att bara utnyttja fasta kapitalstaplar och undvika riskfyllda kapitalutgifter som inte kan löna sig, särskilt när aktieägarna agiterar för avkastning i kontanter.
Faktum är att den globala ekonomin bevittnar en omfattande omfördelning av rikedom och inkomster med låntagare, aktieägare och kortfristiga investerare. och sparare, obligationsinnehavare och långsiktiga investerare utsätts för risker.
I slutändan växer användningscykler så småningom, politiken utvecklas och hotet om tekniskt och konkurrenskraftigt störande bör kombinera för att tvinga företagen till att investera i sin produktionskapacitet. Medan vi väntar på att normaliseringsstart börjar, fortsätter företagen att spela arbitrage för kapitalstruktur, och kostnaden för att vänta att lyfta av från ”nödsituationen” räntenivån växer
Goldman Sachs USD Investment Grade Corporate Bond Active UCITSETF CLASS USD (Dist) (GIGU ETF) med ISIN IE000RRCJI06, är en aktivt förvaltad ETF.
Den börshandlade fonden investerar i USD-denominerade företagsobligationer. Alla löptider ingår. Rating: Investment Grade.
ETFens TER (total expense ratio) uppgår till 0,25 % per år. Ränteintäkterna (kuponger) i ETFen delas ut till investerarna (halvårsvis).
Goldman Sachs USD Investment Grade Corporate Bond Active UCITSETF CLASS USD (Dist) är en mycket liten ETF med 19 miljoner euro under förvaltning. Denna lanserades den 21 januari 2025 och har sitt säte i Irland.
Mål
Delfonden strävar efter att uppnå en långsiktig avkastning genom att aktivt investera huvudsakligen i investment grade-denominerade räntebärande värdepapper i amerikanska dollar från företagsemittenter.
Riskprofil
Risk med villkorade konvertibla obligationer (”Coco”) – investeringar i denna specifika typ av obligation kan resultera i väsentliga förluster för delfonden baserat på vissa utlösande händelser. Förekomsten av dessa utlösande händelser skapar en annan typ av risk än traditionella obligationer och kan mer sannolikt resultera i en partiell eller total värdeförlust, eller alternativt kan de konverteras till aktier i det emitterande företaget som också kan ha lidit en värdeförlust.
Motpartsrisk– en part som delfonden gör transaktioner med kan misslyckas med att uppfylla sina skyldigheter, vilket kan orsaka förluster.
Kreditrisk– om en motpart eller en emittent av en finansiell tillgång som innehas inom delfonden misslyckas med att uppfylla sina betalningsskyldigheter kommer det att ha en negativ inverkan på delfonden.
Förvaringsrisk – insolvens, brott mot omsorgsplikt eller misskötsel från en förvaringsinstituts eller underförvaringsinstituts sida som ansvarar för förvaringen av delfondens tillgångar kan det leda till förlust för delfonden.
Derivatrisk – derivatinstrument är mycket känsliga för förändringar i värdet på den underliggande tillgången de baseras på. Vissa derivat kan resultera i förluster som är större än det ursprungligen investerade beloppet.
Tillväxtmarknadsrisk – tillväxtmarknader bär sannolikt högre risk på grund av lägre likviditet och eventuell brist på tillräckliga finansiella, juridiska, sociala, politiska och ekonomiska strukturer, skydd och stabilitet samt osäkra skattepositioner.
Valutakursrisk – förändringar i växelkurser kan minska eller öka den avkastning en investerare kan förvänta sig att få oberoende av tillgångarnas resultat. Om tillämpligt kan investeringstekniker som används för att försöka minska risken för valutakursförändringar (hedging) vara ineffektiva. Hedging innebär också ytterligare risker i samband med derivat.
Ränterisk – när räntorna stiger faller obligationspriserna, vilket återspeglar investerares förmåga att få en mer attraktiv ränta på sina pengar någon annanstans. Obligationspriserna är därför föremål för ränteförändringar som kan röra sig av ett antal skäl, både politiska och ekonomiska.
Hållbarhetsrisk – en miljömässig, social eller styrningsmässig händelse eller ett förhållande som kan orsaka att delfondens värde sjunker. Exempel på hållbarhetsrisker inkluderar fysiska miljörisker, risker för klimatomställningen, störningar i leveranskedjan, otillbörliga arbetsmetoder, bristande mångfald i styrelsen och korruption.
Likviditetsrisk – delfonden kanske inte alltid hittar en annan part som är villig att köpa en tillgång som delfonden vill sälja, vilket kan påverka delfondens förmåga att möta inlösenförfrågningar på begäran.
Marknadsrisk – värdet på tillgångar i delfonden dikteras vanligtvis av ett antal faktorer, inklusive förtroendenivåerna på den marknad där de handlas.
Operativ risk – väsentliga förluster för delfonden kan uppstå till följd av mänskliga fel, system- och/eller processfel, otillräckliga rutiner eller kontroller.
Fullständig information om riskerna med att investera i fonden finns i fondens prospekt.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel Nordnet, SAVR, DEGIRO och Avanza.
The UK is shaking up crypto. This month, the Financial Conduct Authority (FCA) proposed lifting its ban on crypto exchange-traded notes for retail investors, a positive step in a global race to regulate digital assets and provide consumer protection.
Key metrics show Bitcoin’s rally isn’t over
Bitcoin is above $100K, and key indicators suggest a growing momentum and a potential for further upside. The Bitcoin Fear & Greed Index sits at 62, reflecting a sentiment that remains near neutral. This lack of extreme greed suggests that the rally may still have room to run in the near term.
Apple wants to enter Circle’s orbit. Why are stablecoins the tech world’s new darling?
Stablecoin issuer Circle made a blockbuster debut on the New York Stock Exchange earlier this month. Now, tech giants like Apple, Meta, and Google are reportedly exploring stablecoin integrations, marking another major step toward merging digital assets with mainstream technology.
Research Newsletter
Each week the 21Shares Research team will publish our data-driven insights into the crypto asset world through this newsletter. Please direct any comments, questions, and words of feedback to research@21shares.com
Disclaimer
The information provided does not constitute a prospectus or other offering material and does not contain or constitute an offer to sell or a solicitation of any offer to buy securities in any jurisdiction. Some of the information published herein may contain forward-looking statements. Readers are cautioned that any such forward-looking statements are not guarantees of future performance and involve risks and uncertainties and that actual results may differ materially from those in the forward-looking statements as a result of various factors. The information contained herein may not be considered as economic, legal, tax or other advice and users are cautioned to base investment decisions or other decisions solely on the content hereof.
Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,20 % p.a. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda syntetiskt med en swap. Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.
Amundi MSCI Emerging MarketsUCITSETF EUR (C) är en mycket stor ETF med tillgångar på 2 330 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF lanserades den 30 november 2010 och har sin hemvist i Luxemburg.
Investeringsmål
Amundi MSCI Emerging MarketsUCITSETF EUR (C) försöker replikera utvecklingen av MSCI Emerging Markets Index så nära som möjligt, oavsett om trenden är stigande eller fallande. Denna ETF, nettoutdelning återinvesterad (nettoavkastning), beräknad i US-dollar och omvandlad till euro, gör det möjligt för investerare att dra nytta av en exponering mot de ledande aktierna från tillväxtmarknaderna för aktier, med en enda transaktion.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.