Följ oss

Nyheter

Vad är ett smart beta?

Publicerad

den

Vad är ett smart beta?

Vad är ett smart beta? Om finans var high fashion, skulle ”smarta beta ETFer” vara motsvarigheten till modebranschen presentationen av årets vårkollektion i Paris. Dessa börshandlade fonder har internationellt fått en hel del medial uppmärksamhet, och flera undersökningar visar att institutionella investerare planerar att öka användandet av smarta beta ETFer. Vad är smart beta ETFer och vilka tillgångar lämpar sig för detta? Vi anser att frågan är av stor vikt för både privata och institutionella investerare.

Vad är ett traditionellt beta?

För att kunna definiera smarta beta ETFer måste vi först definiera de tradionella beta ETFerna. I sin renaste form är en ETF som erbjuder en traditionell betaexponering en ETF som följer och replikerar ett kapitalvägt brett index som till exempel S&P 500 eller OMXS30. Så, om detta är ett traditionellt beta, vad är då ett smart beta och hur ser en börshandlad fond ut som bygger på ett sådant beta?

En teoretiker eller en akademiker skulle kunna definiera det som en ETF som ger en indexbaserade exponering för alla sorters investeringar utöver den breda marknadsrisken. Genom denna snäva måttstock, kan en ETF som spårar S & P Small Cap 600 kan anses omfatta ett ”smart beta” eftersom det ger placeraren en riktad exponering mot storleksrisken. Med den ursprungliga bokstavliga beskrivningen är inte en ETF som replikerar S & P 500 eller svenska OMXS30 vara en ren betaexponering eftersom dessa två index inte omfattar alla aktierna på marknaden och det dessutom finns krav på storlek, omsättning i de underliggande aktierna, historik etcetera.

Vi har inget emot vare sig teoretiker eller akademiker, men i detta läge är vi mer intresserade av den praktiska definitionen av ett smart beta. Nedan följer en sådan definition.

En ETF som replikerar ett regelbaserat index som ger exponering mot en specifik riskfaktor, annat än börsvärdets vikt och storlek, (tillväxt/värde) eller bransch.

De olika huvudkomponenterna

Vi kan bryta ner denna definition i sina huvudkomponenter:

Indexbaserat, det gör att de aktivt förvaltade ETFerna inte räknas in i detta eftersom dessa börshandlade fonder inte följer ett index. I huvudsak är smartbeta-ETF: er indexföljande, och vi ser att skillnaden mellan aktiv och passiv investering håller på att suddas ut.

Specifik riskfaktor: Dessa ETF: er bör ge tillgång till en målinriktad definierbar risk eller strategi såsom låg volatilitet, fart etc. Vi utesluter kvantitativa strategiska ETFs även om de är indexbaserade om inte deras risk eller strategi är inte noga definierad.

Exkludera marknadsstorlek, typ och sektor: Det här är helt klart en bedömningsfråga, men en nyttig och viktig. Bruket att indexbaserade investeringar i börsviktad storlek (till exempel småbolag), typ (till exempel värde) och industrisektorer har varit väl etablerat i flera år. Genom begreppet ”smarta beta” försöker investerarna identifiera de strategier som investerarna inte hade tillgång till genom indexbaserade lågkostnadsprodukter till nyligen.

En exponering mot den amerikanska aktiemarknaden

Tabellen nedan visar tillgångarna för de listade ETFer i USA som erbjöd placerarna en exponering mot den amerikanska aktiemarknaden. Dessa har delats upp i kategorierna traditionellt beta, smart beta och övrigt baserat på ovanstående definitioner från First Bridge ETF database.

Som vi kan se så svarar ”Smarta Beta” för så pass mycket som 75 miljarder USD i tillgångar, eller cirka nio procent av det de tillgångar som finns hos de ETFer som listas i USA, med en exponering mot den amerikanska aktiemarknaden. Med tanke på intresset kan vi förvänta oss att denna andel kommer att växa. Vid något tillfälle kommer emellertid smart beta att slå i taket eftersom de stora institutionerna har ett behov av att hålla en marknadsportfölj, men eftersom ETF: er som en kategori är fortfarande en minoritet av tillgångar i förhållande till fonder och värdepappersinnehav, teoretiskt finns det fortfarande tillräckligt utrymme för tillväxt.

Alla fonder är inte smartare än vanliga fonder

Smart beta är ett bra marknadsföringsfras, men det kan vara missvisande att investera i dessa börshandlade fonder och tror att de är ”smartare” än vanliga fonder eller traditionella, marknadsviktade ETFer som finns på marknaden. I själva verket kommer de olika riskfaktorerna att reagera på olika sätt i marknadscyklerna. Till exempel:

Volatilitet kontra Hög Beta: S & P High Beta index har presterat mycket bra de senaste fem åren (28 procent årlig totalavkastning till och med mitten av mars 2014) att jämföra med 19,5 procent för S & P Low Volatility Index. Detta resultat var väntat eftersom S & P 500 sedan mars 2009 har haft en årlig totalavkastning på 21,6 procent. Läget är emellertid annorlunda nu, den nuvarande krisen i Ukraina, avmattningen i Kina och de relativt höga aktievärderingarna i USA tynger marknaden, och en rotation tillbaka till lägre volatilitet är troligt.

Likaviktad vs Börsvärde: De senaste fem år har S & P Equal weight index utvecklats betydligt bättre än S & P 500 (27 årlig årlig TR versus 21,6 procent). Detta beror på att likaviktade ETFer i huvudsak ger en lutning mot relativt sett mindre och medelstora aktier vilka har utvecklats betydligt bättre än stora bolag under den här perioden. När vi går in i en marknad där investerare är mindre riskbenägna, kan vi förvänta oss denna prestandaskillnad kommer att minska. Vid likavikt (till skillnad från med låg volatilitet), kommer dess förespråkare hävdar att dess överlägsna prestanda kan kvarstå i förhållande till de större företagen på grund av dess ”storlekspremium”.

Uppgår till nio procent av de amerikanska ETF tillgångarna

Avslutningsvis, vi uppskattar att storleken på de smarta beta ETFerna för inhemska amerikanska aktieexponering är redan 75 miljarder USD eller 9 procent av de totala ETF tillgångar för inhemska amerikanska aktier. Men ”smarta beta” innebär inte att dessa produkter alltid kommer att överträffa traditionella marknadsviktade produkter. När vi går in i en mer instabil miljö, kommer investerarna roterar från hög beta in i låg volatilitets-ETFer och prestandaskillnaden mellan likaviktade och marknadsviktade ETFer kommer att minska.

Fortsätt läsa
Annons
5 Kommentarer

1 kommentar

  1. Pingback: Smart beta var allt, nu försvinner några aktörer - ETF-marknaden

  2. Pingback: XACT lanserar en ny smart ETF med fokus på högutdelande bolag - ETF-marknaden

  3. Pingback: Ny ETF från IndexIQ med en twist - ETF-marknaden

  4. Pingback: Ossiam lanserar ETF för biologisk mångfald - ETF-marknaden

  5. Pingback: Nasdaq lanserar tre nya index - ETF-marknaden

Skriv en kommentar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

Europafokuserade ETPer ser större andel av flödena under första kvartalet

Publicerad

den

HANetf har släppt sin rapport om börshandlade europeiska ETPer för första kvartalet 2025, som avslöjar banbrytande insikter i den snabba utvecklingen av den europeiska ETF-marknaden.

HANetf har släppt sin rapport om börshandlade europeiska ETPer för första kvartalet 2025, som avslöjar banbrytande insikter i den snabba utvecklingen av den europeiska ETF-marknaden.

Tillgångar i europeiska ETPer nådde 2,4 biljoner dollar under första kvartalet, varav ETFer stod för 2,28 biljoner dollar. Kärnaktions-ETFer ledde flödena (45,70 miljarder dollar) medan räntebärande ETFer ökade med 15,19 miljarder dollar.

Viktiga data

  • Europeiska ETPer överstiger 2,4 biljoner dollar i förvaltat kapital under första kvartalet 2025
  • Flöden omdirigerades till Europafokuserade ETPer jämfört med USA-fokuserade mitt i tullkrisen
  • Kärnaktions-ETFer överstiger milstolpen på 1 biljon dollar i förvaltat kapital med 45,70 miljarder dollar i nettoflöden under första kvartalet
  • Aktiva ETFer i förvaltat kapital ökade med 11,65 % under första kvartalet och optionsbaserade ETFer i förvaltat kapital med 54,55 %.
  • Antalet europeiska ETP-varumärken fortsätter att öka och uppgår nu till totalt 131.
  • Europa godkänner semitransparenta ETFer, vilket potentiellt uppmuntrar fler aktiva förvaltare i USA att gå in på den europeiska ETF-marknaden.
  • Försvars-ETFer såg flöden på 4,16 miljarder dollar under första kvartalet, vilket motsvarar 4,5 % av de totala ETF-flödena i Europa och en 5-faldig ökning jämfört med föregående kvartal.

Läs hela rapporten för att upptäcka kvartalsdata, ETF-marknadens utveckling, tillväxten inom nya områden som optionsbaserade ETFer och mer.

Fortsätt läsa

Nyheter

JAAA ETF an aktiv satsning på säkerställda obligationer

Publicerad

den

Janus Henderson Tabula USD AAA CLO UCITS ETF USD Acc (JAAA ETF) med ISIN LU2994520851 är en aktivt förvaltad börshandlad fond. Denna ETF ger tillgång till USD CLO:er (collateralised loan obligations) med AAA-rating.

Janus Henderson Tabula USD AAA CLO UCITS ETF USD Acc (JAAA ETF) med ISIN LU2994520851 är en aktivt förvaltad börshandlad fond. Denna ETF ger tillgång till USD CLO:er (collateralised loan obligations) med AAA-rating.

Den börshandlade fondens TER (total expense ratio) uppgår till 0,35 % per år. Ränteintäkterna (kupongerna) i ETFen ackumuleras och återinvesteras.

Den börshandlade fonden lanserades den 26 mars 2025 och har sitt säte i Luxemburg.

En högkvalitativ aktiv USD CLO ETF

En börshandlad fond med collateralised loan obligations som erbjuder ett övertygande alternativ till företag med investment grade-betyg. AAA CLOer syftar till att erbjuda högre avkastning och större kreditspread* för en tillgång av bättre kvalitet med liten känslighet för räntevolatilitet.

*Skillnaden i avkastning mellan värdepapper med liknande löptid men olika kreditkvalitet, ofta använd för att beskriva skillnaden i avkastning mellan företagsobligationer och statsobligationer. Vidgade spreadar indikerar generellt en försämrad kreditvärdighet hos företagslåntagare, medan en minskning indikerar en förbättring.

Investeringsprocess

Fonden kommer att investera minst 80 % av sitt substansvärde i godtagbara CLO:er (Contract Loans) med valfri löptid som har kreditbetyget AAA (eller motsvarande av ett nationellt erkänt kreditvärderingsinstitut) vid köptillfället, med fokus på USD CLO:er. Om värdepapper i portföljen nedgraderas till under ett kreditbetyg på AAA (eller motsvarande), kommer investeringsförvaltaren att sträva efter att sälja de relevanta värdepapperen så snart som rimligen är möjligt, förutsatt att förvaltaren bedömer att det är i investerarnas bästa intresse.

Portföljförvaltningsstrategier och synpunkter utvecklas med input från diskussioner inom Janus Hendersons CLO-portföljförvaltningsteam och den bredare räntebärande gruppen. Analytiker tilldelas att undersöka specifika möjligheter (inträde, utträde eller annat) och fokusera på de vägledande principerna för att bygga en djup förståelse för säkerheter (typ, jurisdiktion, historisk utveckling), motparter (förvaltare, serviceföretag, hedgeleverantörer), kontroll (juridisk, innehavarens rättigheter, kontroll i fallissemang), kassaflöde (förväntat, stressat, allokering). Som en del av denna process beaktas specifikt EU:s värdepapperiseringsregler. Denna interna forskning kompletteras med data från kreditvärderingsinstitut, investeringsbanker, oberoende analys- och värdepapperiseringsdataleverantörer. Alla rekommendationer är föremål för en minsta granskning med fyra ögon innan de verkställs.

Investeringsmål

Fonden strävar efter att ge avkastning från en kombination av inkomst och kapitaltillväxt på lång sikt genom att investera i en aktivt förvaltad portfölj av AAA-rankade collateralised loan obligations (CLOs). Fonden förvaltas aktivt med hänvisning till J.P. Morgan Collateralized Loan Obligation Index AAA (CLOIE AAA). Delfondens portfölj kan avvika avsevärt från jämförelseindexet.

Handla JAAA ETF

Janus Henderson Tabula USD AAA CLO UCITS ETF USD Acc (JAAA ETF) är en europeisk börshandlad kryptovaluta som handlas på London Stock Exchange.

London Stock Exchange är en marknads som få svenska banker och nätmäklare erbjuder access till, men DEGIRO gör det.

Börsnoteringar

BörsValutaKortnamn
London Stock ExchangeUSDJAAA

Fortsätt läsa

Nyheter

Can crypto outperform amidst the current market turmoil?

Publicerad

den

Financial markets have been roiled by President Trump’s tariff policies, leading to sharp volatility across asset classes. US equities have taken the brunt of it, with the S&P 500 down as much as 20% from its January highs. Bond markets are also unstable, reflecting shifting expectations around 2025 interest rates.

Financial markets have been roiled by President Trump’s tariff policies, leading to sharp volatility across asset classes. US equities have taken the brunt of it, with the S&P 500 down as much as 20% from its January highs. Bond markets are also unstable, reflecting shifting expectations around 2025 interest rates.

This wave of macroeconomic uncertainty has made it harder to detect underlying investment trends—especially in crypto. Despite its independence from direct government influence, digital assets haven’t been immune to the turbulence. But while volatility has hit traditional markets hard, crypto has once again shown resilience, underpinned by improving fundamentals and a strengthening regulatory backdrop.

What we’ve learned since November

In the wake of President Trump’s election in November, digital assets were hitting all-time highs. But instead of urging investors to chase returns, we warned against getting swept away by the “FOMO” mindset that often happens with investors in this asset class. Our message was simple: stick to your target allocation and avoid overexposure after sharp price increases. This approach is designed to help investors benefit from crypto’s long-term asymmetric potential without succumbing to emotional swings.

Even before the election the Nasdaq Crypto Index™ (NCI™) had already risen nearly 50% for the year (as of October 31, 2024). Trump’s win added fuel to the fire, boosting optimism that US crypto regulation could finally turn a corner. By year-end, the NCI™ had more than doubled, closing with a 105% gain.

That bullish momentum continued into early 2025, driven by post-halving optimism, improving adoption metrics, and the tailwinds of Trump’s return. However, the tariff shock has since erased much of crypto’s post-election gains, reigniting questions about the asset class’s staying power in a chaotic macro environment. While further corrections are possible, we believe this phase represents another one of those important long-term entry points—just as we’ve seen before.

Why fundamentals still matter

It’s important to keep in mind that crypto’s value and price trajectory isn’t driven solely by macro noise. Several key forces are still working in its favor:

• Bitcoin’s 2024 halving has constrained supply, historically a key catalyst for price appreciation.

• Easing US monetary policy has provided a tailwind to risk assets across the board.

• Institutional adoption continues to grow, with more asset managers, banks, and platforms embracing digital assets in portfolios.

But perhaps the most underappreciated catalyst right now is regulatory clarity in the US. The stance toward the industry has shifted significantly. After years of mixed messages and an enforcement-first approach to regulation, US policymakers are now working toward a more coherent and constructive framework for digital assets. For example:

• There’s real momentum in Congress to pass bipartisan legislation around custody, stablecoins, and crypto exchange-traded products (ETPs)—all of which could serve as gateways for broader institutional participation.

• Regulators are seeking input from the industry, recognizing the need for practical and innovation-friendly rules.

• This policy shift isn’t just eliminating noise—it’s a structural tailwind that could accelerate adoption, investment flows, and long-term utility for digital assets.

Even amid the recent pullback, the NCI™ remains up 7.0% since Trump’s election—outperforming most risk assets and second only to gold, which is up 8.7%. In contrast, the broader “Trump rally has fizzled in traditional markets: the S&P 500 and Nasdaq-100 are both down more than 10% over the same period, weighed down by tariff fears and growth uncertainty.

That divergence highlights a key point: while crypto remains exposed to global macro risks, its relative strength continues to stand out. And as the regulatory and adoption picture improves, the case for long-term crypto allocations is only growing stronger.

Looking ahead: stay disciplined, think long term

With tariffs reshaping global trade and pushing the world toward a more fragmented economic order, crypto’s borderless, decentralized, and politically neutral nature becomes increasingly relevant. It offers a hedge not only against inflation and currency debasement but also against geopolitical dislocation and systemic risk.

The excitement of late 2024 wasn’t a one-off, and neither is the current wave of fear. Crypto’s long-term role in portfolios remains intact. The temptation to react emotionally—whether by chasing peaks or fleeing during corrections—is strong. But discipline, not emotion, is what wins over time.

With regulatory clarity gaining ground and adoption continuing to advance, we believe digital assets are on solid footing—ready not only to weather the current volatility but to emerge stronger as new regulatory clarity, institutional adoption, and use cases unfold in 2025.


This material expresses Hashdex AG and its subsidiaries and affiliates (“Hashdex”)’s opinion for informational purposes only and does not consider the investment objectives, financial situation or individual needs of one or a particular group of investors. We recommend consulting specialized professionals for investment decisions. Investors are advised to carefully read the prospectus or regulations before investing their funds. The information and conclusions contained in this material may be changed at any time, without prior notice. Nothing contained herein constitutes an offer, solicitation or recommendation regarding any investment management product or service. This information is not directed at or intended for distribution to or use by any person or entity located in any jurisdiction where such distribution, publication, availability or use would be contrary to applicable law or regulation or which would subject Hashdex to any registration or licensing requirements within such jurisdiction. No part of this material may be (i) copied, photocopied or duplicated in any form by any means or (ii) redistributed without the prior written consent of Hashdex. By receiving or reviewing this material, you agree that this material is confidential intellectual property of Hashdex and that you will not directly or indirectly copy, modify, recast, publish or redistribute this material and the information therein, in whole or in part, or otherwise make any commercial use of this material without Hashdex’s prior written consent.

Investment in any investment vehicle and cryptoassets is highly speculative and is not intended as a complete investment program. It is designed only for sophisticated persons who can bear the economic risk of the loss of their entire investment and who have limited need for liquidity in their investment. There can be no assurance that the investment vehicles will achieve its investment objective or return any capital. No guarantee or representation is made that Hashdex’s investment strategy, including, without limitation, its business and investment objectives, diversification strategies or risk monitoring goals, will be successful, and investment results may vary substantially over time. Nothing herein is intended to imply that the Hashdex s investment methodology or that investing any of the protocols or tokens listed in the Information may be considered “conservative,” “safe,” “risk free,” or “risk averse.”

Certain information contained herein (including financial information) has been obtained from published and non-published sources. Such information has not been independently verified by Hashdex, and Hashdex does not assume responsibility for the accuracy of such information. Hashdex does not provide tax, accounting or legal advice. Certain information contained herein constitutes forward-looking statements, which can be identified by the use of terms such as “may,” “will,” “should,” “expect,” “anticipate,” “project,” “estimate,” “intend,” “continue” “believe” (or the negatives thereof) or other variations thereof. Due to various risks and uncertainties, including those discussed above, actual events or results, the ultimate business or activities of Hashdex and its investment vehicles or the actual performance of Hashdex, its investment vehicles, or digital tokens may differ materially from those reflected or contemplated in such forward-looking statements. As a result, investors should not rely on such forward- looking statements in making their investment decisions. None of the information contained herein has been filed with the U.S. Securities and Exchange Commission or any other governmental or self-regulatory authority. No governmental authority has opined on the merits of Hashdex’s investment vehicles or the adequacy of the information contained herein.

This document qualifies as advertisement within the meaning of article 68 of the Swiss Financial Services Act and/or article 95 of the Swiss Financial Services Ordinance and is not a prospectus, basic information sheet (BIB) or a key information document (KID). Any prospectus (in connection with an offer to the public or admission to trading) and/or any BIB or KID (for a product which was meant to be offered to retail clients), in each case if applicable and/or available, of financial instruments described in herein, from the date of its publication (which may be before, on or after the date of this document) and subject to applicable securities laws, is available from Hashdex AG.

Nasdaq®, Nasdaq Crypto Index™, NCI™, Nasdaq Crypto Index Europe™ and NCIE™ are registered trademarks of Nasdaq, Inc. (which with its affiliates is referred to as the “Corporations”) and are licensed for use by Hashdex Asset Management Ltd. The Hashdex Nasdaq Crypto Index ETF and Hashdex Nasdaq Crypto Index Europe ETP (the “Products”) have not been passed on by the Corporations as to their legality or suitability. The Products are not issued, endorsed, sold, or promoted by the Corporations.THE CORPORATIONS MAKE NO WARRANTIES AND BEAR NO LIABILITY WITH RESPECT TO THE PRODUCTS.<

Fortsätt läsa

Populära