Det bästa med Leverage Shares single stock ETPs är att de handlas som vanliga aktier/ETF på reglerade börser. Inga marginalsamtal. Inga over night costs. Ingen motpartsrisk. Vi har pratat med Oktay Kavrak, produktstrateg på Leverage Shares.

Så berätta om Leverage Shares

Vi är en relativt ny ETP-emittent på den europeiska marknaden med störande produkter. Leverage Shares startade 2017 med ett enkelt mål – tillåta erfarna investerare att handla med hävstång på ett bekvämt sätt. Så här föddes vår idé för korta och levererade (S&L) ETP:er för enstaka aktier, så kallade single stock ETPs.

Våra produkter erbjuder 2x (dubbel leveraged), 3x (triple leveraged) och -1x (invers) daglig exponering för några av de mest populära aktierna i världen. Dessa inkluderar sådana som Tesla, Apple, Amazon, NVIDIA och andra. Det bästa är att de handlar som vanliga aktier/ETF på reglerade börser. Inga margin calls. Inga over night costs. Ingen motpartsrisk.

Levererade ETP/ETF:er är ett beprövat koncept. De har funnits på index som S&P 500 och råvaror som guld i nästan 15 år, med AUM i dessa produkter som översteg $ 85 miljarder år 2020. Men S&L single stock ETPs i ett ETP-omslag som är fysiskt uppbackade? Det är en första. Vi är pionjären i denna kategori och vår timing kan tydligen inte bli bättre.

Handeln hos enskilda investerare har tagit fart det senaste året och trenden är här för att stanna. Detta innebär att investerare kan få exponering för dessa marknadsledande aktier med en enkel handel via sitt mäklarkonto.

Hur föddes idén?

Vår VD, José Carlos Gonzalez, var tidigare en av grundarna av en av de största tematiska ETF-emittenterna i USA – Global X. Efter att ha byggt företaget från grunden lärde han sig en sak eller två om vad som krävs för att utveckla och idé från nästan ingenting till en som hanterar miljarder dollar i tillgångar.

Han är själv bosatt i Spanien och insåg att det fanns en mycket outnyttjad potential på den europeiska marknaden. Som vi alla vet är en stor del av kontinenten mycket indelad och varierar med avseende på de typer av produkter som människor gillar att handla. Det finns CFD:er, strukturerade produkter och många andra sätt genom vilka människor kan få tillgång till hävstång. Vi tror dock att vi ger en viss sammanhållning på marknaden genom att ta några funktioner från alla de ovannämnda och förpacka den i en bekväm att handla produkt. Våra ETP:er är det senaste steget i utvecklingen av levererade produkter.

Vad gör dessa ETP:er mer relevanta på dagens marknad?

Det vi ser de senaste 3-5 åren är en strukturell förändring i hur människor investerar och vilken typ av människor som investerar. Fler enskilda investerare har kommit in på marknaden och dagarna för att betala tiotals euro i provision per handel är nästan över. ”Neobrokers” gör rubriker genom att erbjuda provisionfri handel och till och med låta investerare köpa fraktioner av aktier. Men de har en nackdel. Funktioner som erbjuds av äldre mäklare saknas i stor utsträckning: en del erbjuder inte handel med marginal, vilket också innebär att investerare inte kan blanka aktier.

Våra produkter erbjuder en lösning som kompletterar denna trend eftersom investerare kan handla våra produkter som om de gör någon annan aktie- minst att investera är 1 aktie. Detta betyder flera saker. De kan få mer exponering som svar på större händelser eller intäkter. På baksidan är de aktier som våra ETP bygger på baserat på namn som många investerare redan har i sin portfölj. Detta innebär att investerare kan säkra sina positioner genom marknadsnedgångar (med inversa ETP) så att de inte blir drabbade av skattebördan genom att sälja.

Vilka är några viktiga funktioner i dessa ETP:er?

Dessa är inte rena betaprodukter. Vi pratar om hävstångsinstrument som balanseras dagligen – vilket innebär att sammansättning är här. Per definition är det mer risk involverad och vi försöker informera potentiella investerare med ett specialtillverkat avsnitt på vår webbplats för utbildning.

Dessa är i slutändan handelsverktyg och inte buy-and-hold-produkter. Anledningen är att över längre innehavsperioder (mer än en dag) – är avkastningen som investerare ser kanske inte är exakt två gånger eller tre gånger rörelsen på den underliggande aktien. Med detta sagt kan detta också fungera till förmån för investeraren. Till exempel ökade vår 2x Tesla ETP, som utfärdades i april 2020, över 2200% vid årsskiftet. Tesla själv hade ökat cirka 600% under samma period. Detta visar kraften i sammansättning på trendmarknader.

Ett annat viktigt element är prissättning och likviditet. Detta är en av skillnaderna mot investeringar i CFD:er. Eftersom CFD:er handlas over-the-counter saknas brist på transparens som gör att investerare skäms bort från dem. ETP:er som våra är prissatta av flera oberoende marknadsförare, vilket ger täta spreadar under hela handelsdagen. Vår utsedda market maker är BNP Paribas.

Hur skiljer de sig från andra listade produkter som erbjuder hävstång?

Uppenbarligen finns det olika sätt som människor kan få tillgång till hävstång eller gå kort. Alternativ och futures är kraftfulla verktyg som erbjuder liknande exponeringar. Ändå kommer de med operativa komplexiteter kring utgångsdatum och futures måste rullas över. För att inte tala om att du behöver ett marginal / futures-konto för att handla dem.

Det finns också många typer av strukturerade produkter som emitteras av investeringsbanker. En av nackdelarna där är att de introducerar en del av kreditrisken, vilket innebär att investerare kan lämnas kvar med denna om banken skulle gå under. Ingen liten bedrift med tanke på vad vi såg hända med Lehman Brothers under finanskrisen. Det finns också några kostnadsstrukturer som kanske inte är helt transparenta för investerarna.

Alla våra ETP:er stöds fysiskt genom att köpa de faktiska aktier som ligger till grund för produkterna. Detta innebär i huvudsak att för $ 1000 som investeras i en 2x ETP, köper Leverage Shares $ 2000 av det underliggande aktiet som ska hållas som säkerhet.

När du handlar med dessa typer av produkter borde du verkligen veta vad du gör. När det gäller vissa ”alternativ” läggs avgifter och kostnader upp och du kan förlora ännu mer än vad du lägger i. Den största fördelen med våra ETP är golvet. Investerare kan inte förlora mer än vad de har investerat, eftersom det lägsta ETP-värdet kan sjunka till är 0.

Våra produkter har också en inbyggd krockkuddemekanism i det osannolika scenariot med större drag i det underliggande lagret. Om det underliggande minskar mer än ett visst tröskelvärde dämpas investerare eftersom produkten sedan skulle balanseras om i dag för att minska stora förluster. De återupptar sedan handeln som om det vore en ny handelsdag.

Portföljkonstruktion: Finns det en plats för levererade ETP:er?

Som med alla handelsinstrument är hävstångseffekt helt enkelt ett annat verktyg. Att investera 100% av en investerares kapital i en 2x / 3x dagligt hävstångs-ETP skulle inte vara ett klokt tillvägagångssätt. Verkligheten är att att vara på fel sida av dessa koncentrerade positioner kan leda till snabba förluster. Trots att de är märkta som ett handelsmedel tror jag att om dessa S&L ETP: er följs noga kan de frigöra vissa investerares kapital som de kan använda för att ytterligare diversifiera sina portföljer.

Vi har sett sofistikerade handlare använda våra ETP:er i satellitdelen av sina kärn-satellitportföljer. Detta innebär helt enkelt att de kan fördela mindre till en levererad ETP på en enda aktier istället för att parkera två gånger eller tre gånger kontanterna i det faktiska kapitalet. Vi har också sett några institutionella spelare använda våra inverterade ETP: er för att säkra exponeringar mot några större namn. Kärnan här är att det finns många sätt att införliva dessa som en del av en dagshandel / svinghandel / händelsedriven handelsstrategi. Det är i slutändan upp till den specifika investeraren om de ser dessa ETP: er som en lönsam lämplighet för att uppnå sina mål.

Slutliga tankar och framtida planer?

Vad vi har just nu är en utställning. Det är uppenbart att vår nuvarande serie ETP är väldigt tekniskt tung och detta kommer tillbaka till idén att skapa produkter på namn som fortsätter att göra rubriker.

En sak som jag tror skiljer oss från är att vi aktivt lyssnar på våra investerare. Vi har sett att många från kontinentaleuropa betalar ganska kraftiga avgifter och valutakostnader när de handlar på utländska börser. Vi började börsnotera våra produkter på London Stock Exchange och korslistade nyligen alla våra ETP: er på Euronext. Detta ger ett extra lager av enkelhet eftersom de nu handlar på flera börser och i tre valutor – EUR, USD och GBx.

Samtidigt som vi fortfarande fokuserar på S&L ETP på enskilda aktier har vi en aggressiv pipeline för 2021. Vi började med 12 ETP, växte det till 40 och planerar att utöka sortimentet ytterligare i år. Förutom enstaka aktier överväger vi också andra tillgångsslag. Jag kan inte säga för mycket mer här – förutom att titta på detta utrymme.

Leverage Shares single stock ETPs går ännu inte att handla på Xetra. De finns emellertid att handla på Euronext Amsterdam och Euronext Paris. Dessutom finns de finns att handla hos IG Markets.