Nyheter
Historiska hyperinflationer runt världen
Guld är lite av en inflationsvaccination. Pengar kan urholkas i värde men guld har hållit sig stabilt genom årtusendena. Nu var det länge sedan vi hade någon inflation att tala om i Sverige, även om Riksbanken varit orolig över utvecklingen. Kan dock vara bra för perspektiven att läsa lite om världens mest kända hyperinflationer. Riksbanken må ta sig för pannan men i jämförelse sitter vi nog ganska tryggt i båten här i Sverige och ser ingen risk för hyperinflationer.
Argentina (1975-1991)
Argentina drabbades av hyperinflationer under åren 1975 till 1991. I början av 1975, var den högsta sedelvalören i landet 1.000 pesos. Under den senare delen av 1976 var den högsta valören 5.000 pesos. I början av 1979 var den högsta valören 10.000 pesos och i slutet av 1981 var den högsta valören 1.000.000 pesos. Under valutareformen som ägde rum 1983, växlades 1 Peso Argentino mot 10.000 pesos. Under 1985 års valutareform växlades 1 Austral mot 1000 Pesos Argentino.
Hyperinflationen nådde en årlig toppnotering i december 1989 då inflationen hade nått upp till 4923,3%. Vid denna tidpunkt hade landets kostnadsmassa nått upp till 35,6% av BNP och budgetunderskottet uppgick till 7,6% av BNP. 1990 introducerade den argentinska regeringen en stabiliseringsplan som inkluderade:
- Omfattande liberalisering av utrikeshandeln och kapitalflödet.
- Privatisering av företag samt ekonomisk avreglering.
- En reducering av den offentliga sektorn och införandet av ett nytt skattesystem.
- Skapandet av ett nytt monetärt system och etablerandet av ett valutadepartement i april 1991.
Deflationen inleddes gradvis, såtillvida att inflationen föll från 1.344% 1990 till 84%, 1991. I 1992 års valutareform, växlades 1 Ny Peso mot 10.000 Australer.
Den totala omfattningen av hyperinflationer innebar således följande:
1 Ny Peso = 100.000.000.000 pesos (före 1983). Inflationen uppgick till 17,5% under 1992, 7,4% under 1993, 3,9% under 1994 och 1,6% under 1995. Under 1995 motsvarade landets utgifter/kostnader motsvarande 27% av Argentinas BNP.
Brasilien (1986-1994)
Under den större delen av det tidiga 1900-talet kallades Brasiliens valuta, Reis (vilket betyder ”kungar”). Under 1930-talet var standardvalören Mil Reis som betyder 1000 Kungar. År 1942 hade valutan devalverats i sådan grad att regeringen Vargas lät införa en monetär reform och införde valutan Cruzeiros(kors) som växlades till kursen 1000 mot 1. 1967 bytte valutan namn till Cruzeiro Novo (Ny Cruzeiro) och tre nollor togs bort från alla valörer.
År 1970 återgick man ånyo till valören Cruzeiro (man tog helt enkelt bort ”novo”). Under 1970-talet då den brasilianska ekonomin växte med 10% årligen, låg inflationen i intervallet 15 till 300%. I mitten av 80-talet var inflationen utom all kontroll och nådde en höjdpunkt på 2.000%. 1986 tog man åter igen bort tre nollor från samtliga valörer och Cruzeiron övergick istället till Cruzado (korståg). 1989 tog man åter igen bort tre nollor och Cruzadon övergick till Cruzado Novo.
För att undvika förvirring mellan ny och gammal valuta, döpte man 1990 om Cruzado Novo till Cruzeiro till kursen 1 mot 1. 1993 tog man åter bort tre nollor från Cruzeiron och lät istället valutan heta Cruzeiro Real. 1994 ersattes Cruzeiro Real med enbart Rea (kunglig)l som motsvarade 2,75 gamla Cruzeiros Reais.
En Cruzeiro från 1960-talet var 1994 värd mindre än en biljondels US Cent (1/1.000.000.000.000) efter ett antal devalveringar och valutaförnyelser. År 1994 vidtogs följande åtgärder:
Ett lagförslag antogs 1994 som gick ut på att Centralbanken ej längre skulle finansiera budgetunderskottet.
Centralbanken förbjöd regionala banker att ge ut statsobligationer.
Löneutvecklingen frös och Real introducerades som officiell valuta som en åtgärd för att avindexera ekonomin.
Som ett resultat av dessa åtgärder, föll priserna dramatiskt fr o m juli 1994 och 1997 hade man lyckats få ned inflationsnivån till en mer standardiserad internationell nivå. Helhetsbilden av hyperinflationer såg ut enligt följande: 1 Real (1994) = 2.700.000.000.000.000.000 Reis (före 1930).
En 500,000 sedel med Brasilianska Cruzieros.
Bulgarien (1991-1997)
1996 hade Bulgarien byggt upp en avsevärd statsskuld och undvek med nöd och näppe en revolution i landet. Bulgarien genomled hyperinflationer (inflation överstigande 50%) under åren 1991 till 1997, vilket försvagade landets banksystem.
Under vintern -96/-97 ledde hyperinflationer och bristen på mat till hungerstrejk. Landets valutadepartement beslutade 1997 att ta bort tre nollor från valutan.
Det gamla Romarriket
Det tidiga romerska myntsystemet var representativt. Det utgjordes av koppar och hade ett nominellt värde på ca tre gånger dess reella värde.
Mynten tillverkades med noggrannhet och präglades istället för att gjutas och präglingsstämplarna var av högsta kvalitet och artistiska komplexitet. Mynten var extremt svåra att förfalska och straffet för detta brott var strängt. Romarna var troligen först med att följa sina egna pengalagar genom att begränsa tillgången på mynt. På 178 år kan man till dags dato inte finna bevis för att det förekom någon inflation. Tvärtom så ökade pengarnas värde i takt med populationen och ekonomin.
Detta ändrades under ”The second Punic War”. Hannibal och hans legendariska elefanter gjorde erövringar från Kartago i norra Afrika, genom silverrika Spanien, till de romerska koppargruvorna i norra Italien (idag kallat Toscana) och hotade Rom från norr. Till svar lät romarna ge ut underviktiga och övervärderade mynt för att finansiera den massiva militära mobiliseringen, vilken var nödvändig för att kunna slå tillbaka fienden.
Resultatet blev ett mycket annorlunda Rom. Det blev mycket mer militäriskt och expansionsinriktat för att kunna understödja sin militära styrka. Inom hundra år hade Rom övergått från republik till diktatur.
År 270 e Kr hade ädelmetallhalten i romerska mynt sjunkit till 4%. Kejsaren Diocletian lät ge ut enorma mängder av debaserade kopparmynt, vilket av naturliga skäl ledde till prishöjningar. Diocletian skyllde utvecklingen på handelsmännens girighet och beordrade därför år 301 e Kr ut en sorts prissättningslag som förenade prissättning över ett officiellt reglerat prisindex med dödsstraff för vem som helst som översteg denna gräns. Handlarna upphörde med försäljning av sina varor, men det ledde endast till lagstiftning mot bunkring av varor. När handlarna övergav sina yrken, stiftade Diocletian en lag som sade att varje man måste följa i sin fars fotspår vad gäller yrkesval. Lydde man inte så dömdes man till döden.
Del Mars ord i hans verk ”De monetära systemens historia”: ”I nära två sekel var allt i Rom beundransvärt, dess tillväxt och dess mognad. När systemet föll, förlorade Rom sin frihet. Staten skulle växa och bli allt starkare och sammansvetsat, men staten och dess folk var ej längre enat”.
Den forna republiken Rom sjönk ned i ett tillstånd som i det närmsta kan liknas vid apati.
Ecuador (2000)
Kopplade officiellt sin valuta till US dollarn i september 2000, efter ett valutafall på 75% i januari samma år.
England
Under Henrik I:s styre föll kvaliteten på Englands silvermynt dramatiskt. År 1124 lät man hugga av högerhanden på myntmästarna, vilket resulterade i en temporär kvalitetsförbättring.
Henrik II reformerade Englands myntsortiment 1158 vilket återställde anseendet hos engelska mynt, ett anseende som bestod i tre sekel. Vid slutet av Rosornas Krig (1455-1485) tog anseendet på den engelska valutan mycket stryk, till stor del beroende på en omfattande förfalskningsverksamhet.
Henrik VII försökte att förbjuda användandet av utländska mynt 1498. De huvudsakligen europeiska och irländska mynten höll inte heller måtten, men var inte i närheten av de engelska myntens rykte. Henrik VIII lät debasera (öka halten av grundmetaller i mynten för att krympa värdet) de engelska mynten i syfte att höja intäkterna under åren 1543 till 1551. Denna åtgärd gick till historien som ”The Great Debasement”.
År 1560 lät Elizabeth I och hennes rådgivare, främst Sir Thomas Gresham (Gresham’s Law)bringa stabilitet till valutan genom att införa Pound Sterling. De äldre mynten samlades in, grundmetallen avlägsnades och valutan myntades om.
Pound Sterling värderades som ett Troy pund av högkvalitativt Sterling silver. År 1696 byttes Englands silvermynt (många av dessa slitna och kantstötta) ut mot nya fullviktiga silvermynt. Storbritannien genomled en lång period av måttlig inflation under åren 1935-1970.
Georgien (1995)
Georgien genomled sin värsta inflation 1994. År 1993 var den högsta valören 100.000 Laris. Nästa år var den högsta valören 1.000.000 Laris. I 1995 års valutareform, växlades 1 Ny Lari mot 1.000.000 Laris.
Israel (1979-1985)
Inflationen accelererade under 1970-talet, från 13% 1971 till 111% 1979. Från 133% 1980, hoppade den upp till 191% 1983 och sedan till 445% 1984. Inom ett par månader, höjde myndigheterna prisfrysningen på vissa varor. I andra fall tog det nästan ett år. 1986 hade inflationen krympt till 19%.
Jugoslavien (1989-1994)
Den näst värsta hyperinflationer i modern historia, står Jugoslavien för, men en inflationstakt på 5 quintiljoner %. Mellan 1 oktober 1993 och 24 januari 1994 dubblerades priserna var 16:e timme i snitt. Vid slutet motsvarade 1 Novi Dinar, 1.300.000.000.000.000.00 0.000.000.000 Dinarer (från tiden före 1990).
Ett exempel på nedbrytningen i den sociala strukturen är brevbäraren som väntade en dag med att betala 780 telefonräkningar motsvarande ett par amerikanska pennies istället för att försöka kassera in från kunder.
En 50.000.000.000 (50 miljarder) jugoslaviska Dinarsedel ca 1993. Det högsta nominella värdet som någonsin tryckts i Jugoslavien. Det slutliga resultatet av hyperinflation.
Mexiko (2004)
Mexiko försummade sin statsskuld 1982 och fick därmed uppleva åtskilliga år av inflation. 1 januari 1993, introducerade The Bank of Mexico en ny valuta, Nuevo Peso, vilket motsvarade 1.000 gamla Pesos.
Sedan den mexikanska pesokrisen 1994 har Peson dykt med nästan 60%. Regeringen hävdar att devalveringen var nödvändig för att minska budgetunderskottet.
Polen (1922-1924, 1990-1993)
Polen drabbades av två vändor av hyperinflationer. Den första vändan ägde rum 1922-1924, då inflationsnivån nådde 275%. Efter tre år av hyperinflationer, växlade man med 1994 års valutareform 10.000 gamla Zlotych mot 1 ny Zloty.
Rumänien (2000-2005)
Rumänien kämpar fortfarande med en stadig inflation som började runt den tid då järnridån föll. Den högsta valören 1998 var 100.000 Lei. År 2000 var motsvarande siffra 500.000 Lei.
Konsumentinflationen det året låg på över 45%. Under tidiga 2005 cirkulerade 1.000.000 Lei sedlar i Rumänien. I juli 2005 byttes Leu ut mot Ny Leu. 10.000 gamla Lei blev 1 ny Leu. Inflationen låg på ca 9% det året. År 2006 var den högsta valören 500 Lei (=5.000.000 gamla Lei).
Ryssland (1921-1922, 1992-1994)
Ryssland fick uppleva en inflation på 213% under Bolsjevikrevolutionen samt ytterligare en under det första året av den post-sovjetiska reformen 1992, då den årliga inflationen nådde sin topp med 2520%. År 1993 var inflationstakten 840% och 1994 224%. Rubeln devalverades från ca 100r/$ år 1991 till ca 30.000r/$ år 1999.
Turkiet (1990-talet)
Under hela 1990-talet fick Turkiet handskas med allvarlig inflation, vilket slutligen ledde ekonomin in i en lågkonjunktur år 2001. Den högsta sedelvalören år 1995 var 1.000.000 Lira. År 2000 låg den på 20.000.000 Lira. Nyligen uppnådde Turkiet ensiffrig inflation för första gången på decennier och vid 2005 års valutareform, introducerades den Nya turkiska Liran. 1 Lira växlades om 1.000.000 gamla Lira.
Tyskland 1923-1924, 1945-1948
Under 1:a världskriget lånade Tyskland stora summor pengar i tron om att de skulle vinna kriget och låta de förlorande länderna amortera lånen. I tillägg till enorma skulder, blev reparations- och återuppbyggnadskostnaden påtagligt stor. Sammantaget översteg landets skulder BNP.
År 1923 när Tyskland inte längre mäktade med att betala för återuppbyggnaden, gick franska och belgiska trupper in i landet och ockuperade Ruhrområdet, Tysklands primära industriområde.
Utan denna inkomstkälla, började den tyska regeringen okontrollerat trycka upp sedlar, vilket inom kort resulterade i hyperinflationer. I sin värsta fas nådde den månatliga inflationen en nivå av 3,25 miljarder %, vilket motsvarar en prisfördubbling var 49:e timme. Växlingskursen mot den amerikanska dollarn stod som högst på nivån 80 miljarder!
Vissa länder lättade på Tysklands skuldbörda för reparationer och en ny interimvaluta, Rentenmark, säkrade upp avbetalningar för landområden och industrifastigheternas stabilitet återställdes. År 1924 ersattes Rentenmark av Reichmark som motsvarades av förkrigstidens guldmark.
Tyskland drabbades ånyo av hög inflation efter 2:a världskriget. I den officiella handeln stod ransoneringskort och olika tillstånd högre i kurs än själva valutan och på den svarta marknaden utgjorde cigaretter, tvål, konserverat kött och choklad den verkliga valutan. År 1948 ersattes Reichmark av Deutschesmark, vilket avskaffade pris- och löneregleringen och den större delen av ransoneringssystemet.
Inflationen 1923-1924. En tysk kvinna som eldar med sedlar, vilket brann längre än motsvarande mängd ved hon kunde köpa för pengarna.
Ukraina (1993-1995)
Ukraina genomled den värsta inflationen under åren 1993-1995 med inflationsnivåer på 1400% per månad. Före 1993 var den högsta valören 1.000 Karbovantsiv.
År 1995 var den högsta valören 1.000.000 Karbovantsiv. År 1996 togs Karbovantsiv ur cirkulation och ersattes av Grivna. 100.000 Karbovantsiv = 1 Grivna (ca USD 0.20 vid tillfället).
En Ukrainsk sedel på 100.000 Karbovantsiv.
USA
På webbsajten www.measuringworth.com går det att följa dollarkursens utveckling sedan valutan först introducerades.
Zimbabwe (1999-idag)
Den Rhodesiska dollar (R$) som antogs som officiell valuta 1970 och ersatte pundet, sattes till kursen 2 Rhodesiska dollar för 1 pund. (R$ 0,71 = USD 1,00. Under självständighetsåret, 1980, var en Zimbabwesisk dollar värd motsvarande USD 1,50.
Sedan dess har en galopperande inflation och en ekonomisk kollaps, devalverat valutan, med följden att många organisationer använder sig av US dollar istället.
Den 16 februari 2006, annonserade chefen för Zimbabwes bankreserv att man hade låtit trycka upp 21.000.000.000.000 ZWD för att kunna betala av restskulder till IMF.
I början av maj 2006, satte Zimbabwes regering åter igen igång sedelpressarna för att tillverka ca 60.000.000.000.000 dollar. Den nyproducerade valutan behövdes för att kunna finansiera löneökningar på 300% för soldater och poliser och 200% för civilanställda.
I augusti 2006 gav den Zimbabwesiska regeringen ut ny valuta och bad medborgarna att lämna in gamla sedlar. Den nya valutan som gavs ut av landets centralbank saknade tre nollor jämfört med den gamla valutan.
I februari 2007, förklarade centralbanken inflationen ”olaglig” och bannlyste prishöjningar på vissa varor mellan 1 mars och 30 juni 2007. Myndigheterna har arresterat chefer för vissa företag i Zimbabwe, som har ignorerat förbudet och höjt priserna på sina produkter.
As April winds down, markets remain on edge, with escalating tariffs and renewed trade tensions keeping volatility in focus. In this summary of our full-length newsletter, we spotlight gold and gold equities, both of which have surged to record levels. We also take a step back from the day-to-day noise in crypto to explore the broader shifts in the regulatory landscape in our latest Whitepaper and present Celestia in detail. Finally, we assess how Moat indexes have held up and evolved amid the turbulence.
Your VanEck Europe team wishes you a great read.
Featured Articles
🥇 Are Gold Mining Equities Regaining Attention Amid Rising Gold Prices?
Gold & Gold mining equities tend to shine during stress periods
Source: VanEck, World Gold Council.
Gold has attracted renewed interest from investors amid concerns about inflation, currency volatility, and overall market uncertainty. Gold mining companies have recently reported improved profit margins and cash generation, with some initiating share buybacks and maintaining relatively strong balance sheets. Despite these developments, many continue to trade below their historical valuation averages.
While historical trends indicate that gold and gold mining equities have outperformed during certain periods of market stress, these patterns may not repeat under different economic conditions. Performance can be influenced by a range of factors including interest rates, central bank policy, geopolitical developments, and investor sentiment.
→ Read more
⚖️ Whitepaper Highlights: How New Crypto Regulations May Shape the Future
Cryptocurrencies are entering a new era. With the re-election of Donald Trump and the implementation of the European Union’s Markets in Crypto-Assets (MiCA) regulation, digital assets are moving into a landscape defined not just by innovation, but also by regulatory clarity.
MiCA’s structured and transparent approach aims to promote legitimacy, safeguard investors, and enhance trust in digital asset markets across Europe. It could also serve as a blueprint for other jurisdictions looking to regulate crypto effectively.
→ Read the Whitepaper Highlights
⛓️ Introduction to Celestia
Most blockchains, like Ethereum or Bitcoin, are monolithic which means they perform all major functions (consensus, data availability, and execution) on a single layer. This design ensures security but according to new modular networks, limits scalability and flexibility.
The modular blockchain thesis, which Celestia is leading, proposes separation of layers and respective responsibilities in the network.
→ Read more
Note: This article in not accessible to our UK readers.
🌊 Riding the Gold Wave
Chasing the Vein: Fund Flows into Gold Miners
Source: Mining.com. Data as of 21 March 2025. Note: Data covers 493 funds with combined assets under management of $62 billion.
U.S. equity markets experienced significant declines during the month of March. Meanwhile, spot gold price recorded new all-time highs, surpassing the $3,000 per ounce mark on 14 March and closing at a record price of $3123.57 on March 31, a 9.30% ($265.73) monthly gain. As of 31 March, gold prices have risen by 93.61% over the past five years (1). Investors should keep in mind that past performance is not representative of future results.
The gold miners, as represented by the NYSE Arca Gold Miners Index (GDMNTR), outperformed significantly, up 15.51% during March (2). This gain reflects both their operational leverage to rising gold prices and market perceptions of relative value. However, gold miners can also be subject to heightened volatility, operational risks, and sensitivity to commodity price swings.
While gold and gold equities may serve as diversifiers in a portfolio due to their historically low correlations with many asset classes, investors should remain mindful of the inherent risks, including price volatility, currency movements, and shifts in investor sentiment that can lead to rapid reversals in performance.
→ Read more
🌪️ Moat Stocks Weather Tariff Tumble
Market turbulence in March weighed on stocks. The Moat Index was not immune to the market turmoil, as it declined along with the broad U.S. equity market ending the month lower. However, the Moat Index showed resilience relative to the S&P 500—thanks in part to defensive sector resilience and underweight exposure to mega-caps.
At the same time, the SMID Moat Index lagged small and mid-caps in March. Smaller U.S. stocks were also impacted by global trade tensions and economic growth concerns with the broad small- and mid-cap benchmarks falling during the month. However, year-to-date, the SMID Moat Index remains ahead of the broader small- and mid-cap markets.
This is a preview of our monthly ETF insights email newsletter.
To receive the full version, sign up here.
(1) Source: World Gold Council, ICE Data Services, FactSet Research Systems Inc.
(2) Source: Financial Times.
IMPORTANT INFORMATION
This is marketing communication. Please refer to the prospectus of the UCITS and to the KID/KIID before making any final investment decisions. These documents are available in English and the KIDs/KIIDs in local languages and can be obtained free of charge at www.vaneck.com, from VanEck Asset Management B.V. (the “Management Company”) or, where applicable, from the relevant appointed facility agent for your country.
For investors in Switzerland: VanEck Switzerland AG, with registered office in Genferstrasse 21, 8002 Zurich, Switzerland, has been appointed as distributor of VanEck´s products in Switzerland by the Management Company. A copy of the latest prospectus, the Articles, the Key Information Document, the annual report and semi-annual report can be found on our website www.vaneck.com or can be obtained free of charge from the representative in Switzerland: Zeidler Regulatory Services (Switzerland) AG, Neudtadtgasse 1a, 8400 Winterthur, Switzerland. Swiss paying agent: Helvetische Bank AG, Seefeldstrasse 215, CH-8008 Zürich.
For investors in the UK: This is a marketing communication targeted to FCA regulated financial intermediaries. Retail clients should not rely on any of the information provided and should seek assistance from a financial intermediary for all investment guidance and advice. VanEck Securities UK Limited (FRN: 1002854) is an Appointed Representative of Sturgeon Ventures LLP (FRN: 452811), which is authorised and regulated by the Financial Conduct Authority (FCA) in the UK, to distribute VanEck´s products to FCA regulated firms such as financial intermediaries and Wealth Managers.
This information originates from VanEck (Europe) GmbH, which is authorized as an EEA investment firm under MiFID under the Markets in Financial Instruments Directive (“MiFiD). VanEck (Europe) GmbH has its registered address at Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Germany, and has been appointed as distributor of VanEck products in Europe by the Management Company. The Management Company is incorporated under Dutch law and registered with the Dutch Authority for the Financial Markets (AFM).
This material is only intended for general and preliminary information and shall not be construed as investment, legal or tax advice. VanEck (Europe) GmbH and its associated and affiliated companies (together “VanEck”) assume no liability with regards to any investment, divestment or retention decision on the basis of this information. The views and opinions expressed are those of the author(s) but not necessarily those of VanEck. Opinions are current as of the publication date and are subject to change with market conditions. Information provided by third party sources is believed to be reliable and have not been independently verified for accuracy or completeness and cannot be guaranteed.
Morningstar® Wide Moat Focus IndexSM, Morningstar® US Sustainability Moat Focus Index, Morningstar® US Small-Mid Cap Moat Focus IndexSM, and Morningstar® Global Wide Moat Focus IndexSM are trademarks or service marks of Morningstar, Inc. and have been licensed for use for certain purposes by VanEck. VanEck’s ETFs are not sponsored, endorsed, sold or promoted by Morningstar, and Morningstar makes no representation regarding the advisability of investing in the ETFs. Morningstar bears no liability with respect to the ETFs or any securities.
Effective December 15, 2023, the carbon risk rating screen was removed from the Morningstar® US Sustainability Moat Focus Index. Effective December 17, 2021, the Morningstar® Wide Moat Focus IndexTM was replaced with the Morningstar® US Sustainability Moat Focus Index. Effective June 20, 2016, Morningstar implemented several changes to the Morningstar® Wide Moat Focus Index construction rules. Among other changes, the index increased its constituent count from 20 stocks to at least 40 stocks and modified its rebalance and reconstitution methodology. These changes may result in more diversified exposure, lower turnover, and longer holding periods for index constituents than under the rules in effect prior to that date.
NYSE Arca Gold Miners Index is a service mark of ICE Data Indices, LLC or its affiliates (“ICE Data”) and has been licensed for use by VanEck UCITS ETF plc (the “Fund”) in connection with the ETF. Neither the Fund nor the ETF is sponsored, endorsed, sold or promoted by ICE Data. ICE Data makes no representations or warranties regarding the Fund or the ETF or the ability of the NYSE Arca Gold Miners Index to track general stock market performance. ICE DATA MAKES NO EXPRESS OR IMPLIED WARRANTIES, AND HEREBY EXPRESSLY DISCLAIMS ALL WARRANTIES OF MERCHANTABILITY OR FITNESS FOR A PARTICULAR PURPOSE WITH RESPECT TO THE NYSE ARCA GOLD MINERS INDEX OR ANY DATA INCLUDED THEREIN. IN NO EVENT SHALL ICE DATA HAVE ANY LIABILITY FOR ANY SPECIAL, PUNITIVE, INDIRECT, OR CONSEQUENTIAL DAMAGES (INCLUDING LOST PROFITS), EVEN IF NOTIFIED OF THE POSSIBILITY OF SUCH DAMAGES. ICE Data Indices, LLC and its affiliates (“ICE Data”) indices and related information, the name “ICE Data”, and related trademarks, are intellectual property licensed from ICE Data, and may not be copied, used, or distributed without ICE Data’s prior written approval. The Fund has not been passed on as to its legality or suitability, and is not regulated, issued, endorsed’ sold, guaranteed, or promoted by ICE Data.
The S&P 500 Index (“Index”) is a product of S&P Dow Jones Indices LLC and/or its affiliates and has been licensed for use by Van Eck Associates Corporation. Copyright © 2020 S&P Dow Jones Indices LLC, a division of S&P Global, Inc., and/or its affiliates. All rights reserved. Redistribution or reproduction in whole or in part are prohibited without written permission of S&P Dow Jones Indices LLC. For more information on any of S&P Dow Jones Indices LLC’s indices please visit www.spdji.com. S&P® is a registered trademark of S&P Global and Dow Jones® is a registered trademark of Dow Jones Trademark Holdings LLC. Neither S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones Trademark Holdings LLC, their affiliates nor their third party licensors make any representation or warranty, express or implied, as to the ability of any index to accurately represent the asset class or market sector that it purports to represent and neither S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones Trademark Holdings LLC, their affiliates nor their third party licensors shall have any liability for any errors, omissions, or interruptions of any index or the data included therein.
It is not possible to invest directly in an index.
Investing is subject to risk, including the possible loss of principal. Investors must buy and sell units of the UCITS on the secondary market via an intermediary (e.g. a broker) and cannot usually be sold directly back to the UCITS. Brokerage fees may incur. The buying price may exceed, or the selling price may be lower than the current net asset value. The indicative net asset value (iNAV) of the UCITS is available on Bloomberg. The Management Company may terminate the marketing of the UCITS in one or more jurisdictions. The summary of the investor rights is available in English at: complaints-procedure.pdf (vaneck.com). For any unfamiliar technical terms, please refer to ETF Glossary | VanEck.
No part of this material may be reproduced in any form, or referred to in any other publication, without express written permission of VanEck.
© VanEck (Europe) GmbH ©VanEck Switzerland AG © VanEck Securities UK Limited
April in ETFs: Gold at New Highs, Crypto in Transition, and Moat Index Holding Steady
BBVAE ETF är en spansk ETF som spårar Eurostoxx 50
The Art of Meme-ing: How Dogecoin Redefined Value
VGGF ETF köper statsobligationer från hela världen
Vilka ETFer investerar i europeiska Small Cap-aktier?
Montrose storsatsning på ETFer fortsätter – lanserar Sveriges första globala ETF med hävstång
MONTLEV, Sveriges första globala ETF med hävstång
Sju börshandlade fonder som investerar i försvarssektorn
Världens första europeiska försvars-ETF från ett europeiskt ETF-företag lanseras på Xetra och Euronext Paris
Europeisk försvarsutgiftsboom: Viktiga investeringsmöjligheter mitt i globala förändringar
-
Nyheter4 veckor sedanMontrose storsatsning på ETFer fortsätter – lanserar Sveriges första globala ETF med hävstång
-
Nyheter4 veckor sedanMONTLEV, Sveriges första globala ETF med hävstång
-
Nyheter4 veckor sedanSju börshandlade fonder som investerar i försvarssektorn
-
Nyheter4 veckor sedanVärldens första europeiska försvars-ETF från ett europeiskt ETF-företag lanseras på Xetra och Euronext Paris
-
Nyheter4 veckor sedanEuropeisk försvarsutgiftsboom: Viktiga investeringsmöjligheter mitt i globala förändringar
-
Nyheter3 veckor sedan21Shares bildar exklusivt partnerskap med House of Doge för att lansera Dogecoin ETP i Europa
-
Nyheter3 veckor sedanHANetfs Tom Bailey om framtiden för europeiska försvarsfonder
-
Nyheter1 vecka sedanFastställd utdelning i MONTDIV april 2025
