Följ oss

Nyheter

Hard Currency Emerging Markets Bonds Shine in August

Publicerad

den

Key Takeaways as of August 31, 2016 - Hard Currency Emerging Markets Bonds Shine in August The search for yield continues to fuel strong flows into emerging markets debt funds

Key Takeaways as of August 31, 2016 – Hard Currency Emerging Markets Bonds Shine in August

•    The search for yield continues to fuel strong flows into emerging markets debt funds
•    Hard currency sovereign bonds outperformed, driven by tightening spreads over U.S. Treasuries
•    Emerging markets high yield corporate bonds were also solid performers, and provided a notable pickup in yield over U.S. high yield
•    Although skittishness over a possible Federal Reserve rate hike may continue in September, the climate appears to remain supportive for emerging markets debt

Skittishness has increased in September over a potential hike in U.S. interest rates, especially ahead of next week’s (9/20-9/21) FOMC meeting. In August (the month covered in this post), these concerns were mostly in the background. The ongoing search for yield continues to bring investors into emerging markets debt. Our view is that a rate hike by the Federal Reserve (the “Fed”) is not likely to dampen this trend, and that the environment for emerging markets debt will remain supportive.

All Eyes on the Fed

Investors focused on the Fed’s annual event in Jackson Hole, Wyoming (held in late August) for clues about the likely path of interest rates. A surprisingly strong July jobs report led to increasing expectations of a rate hike before the end of the year, and comments from Yellen and Fed Vice Chairman Stanley Fischer seemed to support that case. However, following the meeting weaker than expected U.S. manufacturing and August employment figures seem to have convinced the market that an imminent rate hike is now less likely.

Despite this rate uncertainty, flows into emerging markets debt remained strong in August, slightly moderating from the previous month. Globally, $8.0 billion flowed into emerging markets debt funds according to J.P. Morgan, bringing year-to-date flows to $31.3 billion, with $29.0 billion going into hard currency debt.

Developments in August

With approximately $11.7 trillion in negative yielding global debt, investors continued to allocate to emerging markets debt despite negative developments in some countries. In South Africa, an investigation of the finance minister increased uncertainty over leadership and caused the South African rand to tumble. Turkey maintained its investment grade status for now, but reviews are ongoing and Fitch Ratings lowered its outlook to negative. Standard & Poor’s lowered Mexico’s rating outlook to negative, citing sluggish growth and increasing debt. The agency noted that structural reforms undertaken continue to show positive results, but have not yet stimulated sufficient investment. In Brazil, President Dilma Rousseff was ousted by the Senate, providing hope that the country can move on with fiscal reforms under President Michel Temer. However, Temer’s ability to impose fiscal discipline is unclear, as the country remains divided with relatively little appetite for austerity measures.

There were also positive developments in August. Colombia’s government announced a peace deal with FARC (The Revolutionary Armed Forces of Colombia), ending a 52-year-old war with the leftist rebel group. If successful, the Colombian government may now be able to focus on much needed tax reforms. In addition, the strength of emerging markets local currencies this year, assisted by commodity price gains, has helped central banks build up foreign currency reserves for the first time in two years.

Besides bullish political developments in Brazil, there are signs that monetary policy has turned more supportive as Brazil’s central bank indicated potential room for easing. Low or slowing inflation in other countries (e.g., Russia and Indonesia) may provide central banks room to ease rates or end tightening cycles to help boost growth. Elsewhere, including Chile and Mexico, central banks appear to maintain a more hawkish tone.

Spread Tightening Boosts Hard Currency Bonds

In August, hard currency sovereign bonds returned 1.79%, outperforming local currency sovereign bonds, which returned 0.04% (all returns are stated in U.S. dollar terms), and corporates which returned 1.18%. Returns of hard currency bonds were driven by a tightening of spreads over U.S. Treasuries. Local currencies detracted from positive local bond returns as the U.S. dollar showed strength amid expectations of a rate increase.

Latin America was the highest returning region among hard currency sovereign bonds. Both Peru and Colombia released positive economic data, with the latter also benefiting from the peace process. Bonds issued by Mexico were also top performers, despite a cut to the country’s credit rating outlook. Laggards included Mongolia, South Africa, and Chile.

Also of note within the hard currency bond universe is the relative performance of emerging markets high yield corporate debt. At 14.75% total return through the end of August, the sector is performing in line with U.S. high yield, which has returned 14.58%, and is 600 basis points ahead of emerging markets investment grade corporates which have returned 9.35% year-to-date. Emerging markets high yield corporates were still yielding above 7% at the end of August and provided 107 basis points pick-up versus U.S. high yield in option adjusted spread terms. Emerging markets high yield corporates currently have a one notch higher average credit rating than U.S. high yield and a shorter duration as well (3.74 vs. 4.20). That said, the spread pickup over U.S. high yield is near its lowest level since early 2013.

Among local currency sovereign bonds, Colombia, Russia, and the Philippines all experienced currency appreciation, adding to positive local bond returns. South Africa, Chile, and Indonesia were laggards. Chile’s government is dealing with an economic slowdown and rising pension costs. The ability to address these issues is in question given the unpopularity of the current government.

The Supportive Market Environment

In the short run, investors are likely to continue to focus on Fed action and the potential impact of a rate increase on the U.S. dollar. Despite these concerns, we feel the overall conditions remain supportive for emerging markets debt. Emerging markets yields continue to be attractive to investors looking beyond the low and negative rates available from most developed markets core fixed income asset classes.

1-Month Total Returns by Country

By Fran Rodilosso
CFA, Portfolio Manager

IMPORTANT DISCLOSURE

Please note that the information herein represents the opinion of the portfolio manager and these opinions may change at any time and from time to time. Not intended to be a forecast of future events, a guarantee of future results or investment advice. Historical performance is not indicative of future results; current data may differ from data quoted. Current market conditions may not continue. Non-VanEck proprietary information contained herein has been obtained from sources believed to be reliable, but is not guaranteed. No part of this material may be reproduced in any form, or referred to in any other publication, without express written permission of VanEck.

Please note that Van Eck Securities Corporation offers investment products that invest in the asset class(es) included in this email and blog post.

Debt securities carry interest rate and credit risk. Bonds and bond funds will decrease in value as interest rates rise. Interest rate risk refers to the risk that bond prices generally fall as interest rates rise and vice versa. Credit risk is the risk of loss on an investment due to the deterioration of an issuer’s financial health. Securities may be subject to call risk, which may result in having to reinvest the proceeds at lower interest rates, resulting in a decline in income. International investing involves additional risks which include greater market volatility, the availability of less reliable financial information, higher transactional and custody costs, taxation by foreign governments, decreased market liquidity and political instability. Changes in currency exchange rates may negatively impact a Fund’s return. Investments in emerging markets securities are subject to elevated risks which include, among others, expropriation, confiscatory taxation, issues with repatriation of investment income, limitations of foreign ownership, political instability, armed conflict and social instability.

Investing involves substantial risk and high volatility, including possible loss of principal. Bonds and bond funds will generally decrease in value as interest rates rise. An investor should consider the investment objective, risks, charges and expenses of a Fund carefully before investing. To obtain a prospectus and summary prospectus, which contains this and other information, call 800.826.2333 or visit vaneck.com/etfs. Please read the prospectus and summary prospectus carefully before investing.

Van Eck Securities Corporation
666 Third Avenue
New York, NY 10017
800.826.2333

This message is intended only for the personal and confidential use of the designated recipient. If you are not the intended recipient of this message you are hereby notified that any review, dissemination, distribution, or copying of this message is strictly prohibited. This communication is for informational purposes only and should not be regarded as an offer to sell or as a solicitation of an offer to buy any financial product, an official confirmation of any transaction, or as an official statement of VanEck or any of its subsidiaries. Email transmissions cannot be guaranteed to be secure or error-free. Therefore we do not represent that this information is complete or accurate and it should not be relied upon as such. All information is subject to change without notice. All emails at VanEck are, in accordance with Firm policy, to be used for VanEck business purposes only. Emails sent from or to the Firm are subject to review by the Firm in accordance with the Firm’s procedure for the review of correspondence.

© Van Eck Securities Corporation.

Fortsätt läsa
Annons
Klicka för att kommentera

Skriv en kommentar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

HANetf presenterar investeringscase för uran

Publicerad

den

Tom Bailey, chef för ETF Research på HANetf, presenterar investeringscase för urans ljusa framtid och han diskuterade Sprott Junior Uranium Miners UCITS (U8NJ) under Proactive One2One Investor Forum. HANetf, en white label ETF-emittent, samarbetar med tredje parter som Sprott Asset Management (TSX: SII) för att skapa, hantera och distribuera ETFer i Europa.

Tom Bailey, chef för ETF Research på HANetf, presenterar investeringscase för uran och han diskuterade Sprott Junior Uranium Miners UCITS (U8NJ) under Proactive One2One Investor Forum. HANetf, en white label ETF-emittent, samarbetar med tredje parter som Sprott Asset Management (TSX: SII) för att skapa, hantera och distribuera ETFer i Europa.

Bailey betonade den växande globala efterfrågan på el, särskilt i Asien, och sambandet mellan stigande BNP per capita och ökad energianvändning. Han betonade vikten av kärnkraft för att möta denna efterfrågan, med tanke på energisäkerhet och klimatförändringsutmaningar.

Kärnkraftens tillförlitlighet, låga driftsbränslekostnader och minimala koldioxidutsläpp gör den till en tilltalande källa för ren, säker energi. Med 22 länder som siktar på att tredubbla kärnkraftskapaciteten till 2050, förväntas efterfrågan på uran öka, vilket skapar ett utbudsunderskott.

Bailey noterade den nuvarande och framtida konstruktionen av kärnreaktorer över hela världen, särskilt i Kina, som sannolikt kommer att överträffa USA i kärnkraftskapacitet till 2030. Han hävdade att detta underskott på uranmarknaden signalerar en ny uran-tjurmarknad, där priserna har stigit avsevärt under det senaste året.

Presentationen avslutades med en översikt över HANetfs uranfokuserade ETFer, särskilt juniorversionen som fokuserar på små gruvbolag, vilket ger investerare exponering för den potentiella uran-supercykeln.

Handla U8NJ ETF

Sprott Junior Uranium Miners UCITS ETF (U8NJ) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och London Stock Exchange.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnetAktieinvest och Avanza.

Fortsätt läsa

Nyheter

HMJA ETF följer MSCI Japan Index

Publicerad

den

HSBC MSCI Japan UCITS ETF USD (Acc) (HMJA ETF), med ISIN IE0006RFB3X2, försöker följa MSCI Japan-index. MSCI Japan-index följer ledande japanska aktier.

HSBC MSCI Japan UCITS ETF USD (Acc) (HMJA ETF), med ISIN IE0006RFB3X2, försöker följa MSCI Japan-index. MSCI Japan-index följer ledande japanska aktier.

Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,12 % p.a. HSBC MSCI Japan UCITS ETF USD (Acc) är den billigaste ETF som följer MSCI Japan-index. Denna ETF replikerar det underliggande indexets prestanda genom full replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.

HSBC MSCI Japan UCITS ETF USD (Acc) är en mycket liten ETF med tillgångar på 2 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF lanserades den 19 juli 2022 och har sin hemvist i Irland.

Investeringsmål

Fonden strävar efter att så nära som möjligt följa avkastningen för MSCI Japan Index (”Indexet”). Fonden kommer att investera i eller få exponering mot aktier i företag som utgör indexet.

Investeringspolicy

Indexet består av stora och medelstora japanska börsnoterade bolag. Fonden kommer att förvaltas passivt och kommer att sträva efter att investera i bolagens aktier i generellt sett samma proportion som i indexet. Det kan dock finnas omständigheter då det inte är möjligt eller praktiskt för fonden att investera i alla indexets beståndsdelar.

Om fonden inte kan investera direkt i de företag som utgör indexet kan den få exponering genom att använda andra investeringar som depåbevis, derivat eller fonder. Fonden kan investera upp till 35 % av sina tillgångar i värdepapper från en enda emittent under exceptionella marknadsförhållanden. Fonden kan investera upp till 10 % av sina tillgångar i totalavkastningsswappar och kontrakt för skillnad. Fonden kan investera upp till 10 % av sina tillgångar i andra fonder, inklusive HSBC-fonder.

Handla HMJA ETF

HSBC MSCI Japan UCITS ETF USD (Acc) (HMJA ETF) är en börshandlad fond (ETF) som handlas på London Stock Exchange.

London Stock Exchange är en marknad som få svenska banker och nätmäklare erbjuder access till, men DEGIRO gör det.

Börsnoteringar

BörsValutaKortnamn
Euronext ParisEURHMJS
London Stock ExchangeUSDHMJA

Största innehav

ISINVärdepapperLandValutaVikt %
JP3633400001Toyota Motor CorpJapanJPY6,57932
JP3571400005Tokyo Electron LtdJapanJPY3,07422
JP3902900004Mitsubishi UFJ Financial Group IncJapanJPY2,82913
JP3435000009Sony Group CorpJapanJPY2,71179
JP3788600009Hitachi LtdJapanJPY2,17688
JP3236200006Keyence CorpJapanJPY2,10068
JP3898400001Mitsubishi CorpJapanJPY2,04725
JP3371200001Shin-Etsu Chemical Co LtdJapanJPY1,94824
JP3890350006Sumitomo Mitsui Financial Group IncJapanJPY1,86236
JP3970300004Recruit Holdings Co LtdJapanJPY1,6093

Innehav kan komma att förändras

Fortsätt läsa

Nyheter

Försvarsutgifter och kärnkraft de mest populära teman under Q1 2024

Publicerad

den

HANetf, Europas första och enda oberoende UCITS ETF och ETC-plattform, och ledande leverantör av ETPer för digitala tillgångar, har funnit att försvarsutgifter och kärnkraft har framträtt som de mest populära ETF-teman hittills under 2024, baserat på fondflöden.

HANetf, Europas första och enda oberoende UCITS ETF och ETC-plattform, och ledande leverantör av ETPer för digitala tillgångar, har funnit att försvarsutgifter och kärnkraft har framträtt som de mest populära ETF-teman hittills under 2024, baserat på fondflöden.

Vid en anblick skulle det inte vara orimligt att anta att intresset för försvarsutgifter och kärnkraft är en tillfällighet. Men vi tror att dessa två teman inte får genomslag isolerat från varandra – utan snarare i tandem.

”Flight to Arms”

Medan alla investerare tidigare kommer att ha övervägt geopolitisk risk, har behovet varit mindre akut under de senaste decennierna. I slutet av det kalla kriget sågs en relativt godartad geopolitisk miljö, med en nedgång i både mellanstatliga och intrastatliga konflikter.

Men den perioden, fruktar många, närmar sig sitt slut. Tecken växte fram under det senaste decenniet, med Rysslands invasion av Krim som fungerade som Europas första riktiga ”test” – men Rysslands efterföljande fullskaliga invasion av Ukraina 2022 markerade den största attacken mot ett europeiskt land sedan andra världskriget.

Den konflikten visar inga tecken på att ta slut inom kort, och detsamma kan sägas om Israel-Hamas-konflikten, ansträngda relationer mellan USA och Kina och modiga aktörer i Mellanöstern – för att nämna några exempel.

Natomedlemmarna minskade till stor del sina militära utgifter efter det kalla krigets slut. Medan de senaste geopolitiska händelserna har lett till en ökning av försvarsutgifterna, ligger många medlemmar fortfarande under målet på 2 % av BNP som alliansen skisserat på – en situation som alltmer betraktas som ohållbar.

Försvarsutgifter för utvalda europeiska NATO-medlemmar som % av BNP, 1990 – 2022

Källa: SIPRI. Endast i illustrativt syfte.

Det förväntas därför att om den nuvarande perioden av instabilitet fortsätter, eller faktiskt förvärras, kommer försvarsutgifterna bland NATO-medlemmarna att öka.

Som beskrivs i HANetfs senaste översyn av tematiska och digitala tillgångar kan investerare fundera på att få exponering mot aktier i försvarssektorn av just denna anledning – som en skydd mot geopolitisk risk.

Mot denna bakgrund har Future of Defense UCITS ETF (ticker: ASWC) samlat på sig över 300 miljoner USD tillgångar under förvaltning (AUM) sedan lanseringen i juli 2023, med 264 miljoner USD till fonden bara i år.

Nato strävar efter att ge exponering för NATO och NATO+ allierade försvars- och cyberförsvarsutgifter. ETFens index kräver att beståndsdelar har hemvist i NATO eller NATO+ medlemsländer, för att säkerställa exponering mot företag som ingår i den bredare NATO-alliansen och därför mer ansvarsfulla geopolitiska aktörer.

Kärnrenässansen fortsätter

De ovan nämnda geopolitiska chockerna har inte bara belyst försvarsaktier, utan också uppmärksammat vikten av energisäkerhet – Rysslands invasion av Ukraina innebar stora energisanktioner, vilket tvingade länder som en gång var beroende av rysk olja och gas att söka alternativ.

Tillsammans med det akuta behovet av att nå målen med nettonoll har det funnits en utbredd önskan om ren och säker energi – och kärnkraft är en tilltalande lösning.

Med tanke på att den har mindre CO2-utsläpp per gigawatt-timme (GWh) än sol- och vindenergi, och ses som mycket pålitlig, har kärnkraften fått något av en renässans. Länder som Japan, som tidigare avfärdade kärnkraft efter Fukushima-incidenten 2014, ändrar sin hållning. Sedan 2015 har Japan startat om 12 kärnreaktorer och det förväntas att fler kommer att följa efter.

Åsikter om huruvida ”avancerad kärnteknik” ska vara en del av lösningen på energiutmaningar

Källa: The World Wants New Nuclear. Endast i illustrativt syfte.

Men med 61 anläggningar som byggs runt om i världen, och ytterligare 113 planerade, har den förutsedda obalansen mellan utbud och efterfrågan på uran blivit ett problem. – Urangruvarbetare kommer att förväntas öka.

World Nuclear Association har förutspått efterfrågan på uran till 175,5 m/lbs 2024, och även om utbudssiffrorna för 2023 ännu inte är tillgängliga vet vi 2022 att 130 miljoner/lbs uran producerades. Det är klart att om produktionen inte ökar kommer efterfrågan inte att mötas.

Sprott Uranium Miners UCITS ETF (ticker: U3O8) nådde en rekordnivå på 330 miljoner USD i år och har haft över 35 miljoner USD nettoinflöden hittills (YTD). U3O8, som lanserades i samarbete med Sprott Asset Management 2022, är Europas största uranfokuserade ETF baserad på AUM.

U3O8 ger exponering för tillväxten av kärnkraft genom urangruveföretag. Vid sidan av aktier i uranbrytning investerar ETF i uran via fysiska truster, med en nuvarande vikt på cirka 18 procent. U3O8 har också en USA-noterad syster-ETF med över 1,6 miljarder USD AUM och en fysisk uranfond med över 5,7 miljarder USD.

Tillsammans med U3O8 tillkännagav HANetf i februari lanseringen av Sprott Junior Uranium Miners UCITS ETF (ticker: U8NJ), som fokuserar på små och medelstora urangruvarbetare som erbjuder potential att överträffa inom en snar framtid.

Med priset på uran nyligen över 100 dollar, är det potentiellt ekonomiskt för många av de mer yngre urangruvarbetarna att starta produktionen.

Samtidigt meddelade Kazatomprom att dess produktion 2024 kommer att vara 14 procent lägre än vad som ursprungligen förväntades. Så efterfrågan på uran ökar och stora producenter kämpar för att nå produktionsmålen – juniora gruvarbetare kan ha goda förutsättningar att täppa till gapet.

Sprott Junior Uranium Miners UCITS ETF har också en USA-noterad motsvarighet, med över 360 miljoner dollar AUM.

Handla Future of Defence ASWC ETF

HANetf Future of Defence UCITS ETF (ASWC ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och London Stock Exchange. Av den anledningen förekommer olika kortnamn på samma börshandlade fond.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnetAktieinvest och Avanza.

Handla U3O8 ETF

HANetf Sprott Uranium Miners UCITS ETF Acc (U3O8 ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Borsa Italiana, Deutsche Boerse Xetra och London Stock Exchange. Av den anledningen förekommer olika kortnamn på samma börshandlade fond.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnetAktieinvest och Avanza.

Handla U8NJ ETF

Sprott Junior Uranium Miners UCITS ETF (U8NJ) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och London Stock Exchange.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnetAktieinvest och Avanza.

Fortsätt läsa

Populära