Följ oss

Nyheter

Fyra orsaker till att överväga säkerställda lån

Publicerad

den

säkerställda lån, så kallade seniora lån där återbetalningen – i tillägg till relevanta säkerheter – också ska säkerställas av stabila kassaflöden. Att ge ut obligationer är ett sätt för företag att låna pengar utan att behöva gå till banken.

2018 har inneburit en intressant början på året. Vi har sett flera räntehöjningar i USA, vilket påverkat obligationsmarknaden. Det har också lett till den första marknadskorrigeringen vilket gjort att volatiliteten vågat sig ur den slummer som den vilat i sedan 2017. Denna frenetiska typ av start kan leda till att investerare analyserar sin nuvarande tillgångsallokering. En marknadssektor som fortsätter att komma att attrahera intresse är lån. Detta gäller framförallt säkerställda lån, så kallade seniora lån där återbetalningen – i tillägg till relevanta säkerheter – också ska säkerställas av stabila kassaflöden. Att ge ut obligationer är ett sätt för företag att låna pengar utan att behöva gå till banken.

Vi har tidigare diskuterat möjligheten med säkerställda obligationer, ibland benämnda säkerställda lån. De kan bidra till att förkorta durationen samtidigt som de genererar inkomster i kreditporten hos en portfölj. Dagens miljö, som markeras av högre räntor och en volatilitet, har dock styrkt fallet för lån ännu mer, vilket innebär att fyra av de högsta lånens bästa attribut är: deras senioritet i kapitalstrukturen. deras förmåga att producera inkomster med låg varaktighet, deras föränderliga räntestruktur; och deras förmåga att tillhandahålla diversifiering av portföljer. Nedan finns fyra diagram som illustrerar hur dessa attribut kan vara ett värdefullt komplement till en kärnränteportfölj på dagens marknad.

# 1: Säkerställda lån har senioritet

Eftersom investerare har arbetat i en lång period av rekordlåga räntor, vände sig många till högavkastande obligationer för tvåsiffrig avkastning. Men historien kan inte längre vara på investerarnas sida när de räknar med en sådan hög avkastning.

Sedan början av 2016 har högavkastningsspreadarna skärpts och ligger nu 39 % under deras historiska genomsnitt. Samtidigt när vi går in i de senare stadierna av kreditcykeln visar diagrammet nedan att nedgraderingar med hög avkastning har överträffade uppgraderingar under de senaste tre år, och trenden har fortsatt till 2018. Om emittenter fortsätter att nedgraderas och obligationspriserna faller, kan risk/belöningsavvägningen som krävs för att få hög avkastning inte längre vara lika tvingande som det en gång var.

Senioralån är rörlig räntebärande skuld utgiven av företag som kommer med ett säkerhetskrav. Medan deras kreditkvalitet ofta ligger under investment grade, precis som high yield eller hög avkastande obligationer, är de seniora lånen högre än high yield i händelse av emittentens konkurs. Det innebär att seniora lån har en högre återhämtningsgrad än traditionella högavkastningsobligationer vilket gör dem potentiellt mindre riskabla än högavkastningsobligationer utgivna av samma företag. Detta illustreras av lån som överträffar hög avkastning med fast räntebindning med 57 bps i månader när kreditspridningar har ökat utifrån returdatum från 1994 till 2017.

Källa: Bloomberg Finance L.P

# 2: Senioralån ger högre avkastning och har lägre löptid

Som visas i tabellen nedan genererar majoriteten av räntebärande tillgångar ett avkastning mindre än det historiska genomsnittet som erbjuds av Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index (”AGG”), en traditionell kärnobligationsexponering. Det betyder att många investerare har sökt sig ut i mer riskfyllda segment, som högavkastande obligationer, för att få tillgång till avkastning.

Precis som högavkastande obligationer har seniora lån potential att generera förhöjda inkomstnivåer, eftersom de anses vara spekulativa krediter. Diagrammet nedan visar att säkerställda lån kan generera den förhöjda inkomstnivån samtidigt som den ger en mycket lägre löptid än högavkastande obligationer. Genom att sätta detta i varaktighet och sitta högre upp i kapitalstrukturen kan seniorlån kunna navigera bättre i kreditcykeln i sencykeln. Detta är när vi ser stigande räntor, ökad hävstångseffekt, mer nedjusteringar. Detta gör säkerställda lån bättre lämpade än en traditionell hög avkastningsallokering. Dessa fördelar kan bli mer uttalade i den nuvarande stigande räntemiljön.

Källa: Bloomberg Finance L.P

I mötesanteckningarna från Federal Open Market Committee i januari (FOMC) uppgav FED-tjänstemän sin avsikt att höja räntan tre gånger i år. Sannolikheten att FEDs räntor stiger vid nästa möte är för närvarande på 100 procent och spekulationerna har framkom att fyra vandringar – snarare än tre – skulle kunna motiveras 2018.

Medan oro över inflationen och stigande räntor utlöstes i februari aktiemarknadsutförsäljningar, visar nedanstående diagram hur seniora lån klarade försäljningen mycket bättre än sina motsvarigheter. Stigande räntecykler stöder seniorlån eftersom dessa lån erbjuder en räntekupong som justeras var tredje månad. Lägg till detta till deras senioritet i kapitalstrukturen och neddragningarna i den senaste utförsäljningen var inte lika allvarlig.

Källa: Bloomberg Finance

# 4: Seniora lån erbjuder en diversifierad ränteportfölj

En av principerna för en kärnränteportfölj är dess förmåga att tillhandahålla intäkter, stabilitet och diversifiering. Denna kärnportfölj kan kompletteras med exponeringar som erbjuder ökad diversifiering. Samtidigt som seniora lån förmågan att tillhandahålla inkomst och stabilitet, kan de också ge mångfald, med tanke på deras låg-till-negativa korrelationer med traditionella obligationssektorer.

I diagrammet nedan infångas det seniora lånets och högavkastningslånets låga korrelationer med många traditionella obligationssektorer. Seniora lån visar lägre korrelationer med dessa tillgångsklasser än högavkastningsobligationerna, vilket förbättrar en ränteportföljs diversifiering.

Källa: Bloomberg Finance

Använd en börshandlad fond för att få exponering mot seniora lån

När räntorna rör sig i de seniora lånens favör kan kan investerare kanske överväga att få tillgång till denna typ av obligationer med hjälp av SPDR Blackstone/GSO Senior Loan ETF (SRLN). Det finns även andra börshandlade fonder som erbjuder denna exponering. De investerare som är osäkra på om en ETF är rätt för dem skall veta att SRLN är en aktivt förvaltad senior lånefond. SRLNs aktiva ledning gör det möjligt att fokusera på kreditval för att undvika ett svagt eller bristande lån som kan ingå i en passiv strategi.

iHeartMedia Inc. är ett mycket nytt men bra exempel; Efter ett år som svävande på gränsen till konkurs har företaget lämnat in sin konkursansökan. En indexfond skulle troligen hålla en position nära dess referensvikt, oavsett kreditkvalitet eller likviditetskostnad per exponering.

Dessutom kan en ETFs primär- och sekundärmarknadshandel öka likviditeten. Många ränteinkomstfonder, inklusive SRLN, har utvecklat robusta sekundära marknader (handel med ETF-andelar på börser), där köpare och säljare fritt interagerar. Denna sekundära marknad erbjuder en pristransparans och förmågan att likviderar positioner utan att använda primärmarknaden.

Fortsätt läsa
Annons
Klicka för att kommentera

Skriv en kommentar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

DSPY ETP ger exponering mot S&P500 och utdelning varje månad

Publicerad

den

IncomeShares S&P 500 Options (0DTE) ETP (DSPY ETP) med ISIN XS2875106242, är en aktivt förvaltad börshandlad produkt.

IncomeShares S&P 500 Options (0DTE) ETP (DSPY ETP) med ISIN XS2875106242, är en aktivt förvaltad börshandlad produkt.

ETP-strategin är att ge exponering mot S&P 500 och sälja säljoptioner på S&P 500-indexet eller SPDR S&P 500 ETF Trust för att generera premier.

ETNens totala kostnadskvot (TER) uppgår till 0,45 % per år. Utdelningen i ETNen delas ut till investerarna (månadsvis).

IncomeShares S&P 500 Options (0DTE) ETP är en mycket liten ETN med 5 miljoner euro i förvaltat kapital. Denna ETF lanserades den 27 augusti 2024 och har sitt säte i Irland.

Varför S&P500-optioner ETP?

Investeringsstrategin syftar till att generera månatliga intäkter genom att sälja dagliga säljoptioner på S&P500-indexet eller SPDR S&P 500 ETF Trust med dagligt utgångsdatum för optioner och betala avkastning på de innehavda kontanterna. ETP-värdepapperen syftar till att generera avkastning, samtidigt som de bibehåller uppåtgående exponering upp till optionernas lösenpris.

Kapital i riskzonen. Du kan förlora en del av eller hela din investering.

Handla DSPY ETP

IncomeShares S&P 500 Options (0DTE) ETP (DSPY ETP) är en europeisk börshandlad produkt. Denna ETPhandlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och London Stock Exchange.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETP genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel  Nordnet, SAVR, DEGIRO och Avanza.

Börsnoteringar

BörsValutaKortnamn
London Stock ExchangeGBXSPYO
XETRAEURDSPY
gettexEURDSPY
London Stock ExchangeUSDSPYY

Fortsätt läsa

Nyheter

33GI ETF köper bara eurodenominerade företagsobligationer som förfaller 2033

Publicerad

den

iShares iBonds Dec 2033 Term EUR Corporate UCITS ETF EUR (Dist) (33GI ETF) med ISIN IE000E0NL9T3, strävar efter att spåra Bloomberg MSCI December 2033 Maturity EUR Corporate ESG Screened index. Bloomberg MSCI December 2033 Maturity EUR Corporate ESG Screened-index följer företagsobligationer denominerade i EUR.

iShares iBonds Dec 2033 Term EUR Corporate UCITS ETF EUR (Dist) (33GI ETF) med ISIN IE000E0NL9T3, strävar efter att spåra Bloomberg MSCI December 2033 Maturity EUR Corporate ESG Screened index. Bloomberg MSCI December 2033 Maturity EUR Corporate ESG Screened-index följer företagsobligationer denominerade i EUR.

Indexet speglar inte ett konstant löptidsintervall (som är fallet med de flesta andra obligationsindex). Istället ingår endast obligationer som förfaller under det angivna året (här: 2033) i indexet. Indexet består av ESG (environmental, social and governance) screenade företagsobligationer. Betyg: Investment Grade. Löptid: december 2033 (Denna ETF kommer att stängas efteråt).

Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,12 % p.a. iShares iBonds Dec 2033 Term EUR Corporate UCITS ETF EUR (Dist) är den billigaste och största ETF som följer Bloomberg MSCI December 2033 Maturity EUR Corporate ESG Screened index. ETFen replikerar resultatet för det underliggande indexet genom samplingsteknik (köper ett urval av de mest relevanta indexbeståndsdelarna). Ränteintäkterna (kupongerna) i ETFen delas ut till investerarna (Årligen).

Denna ETF lanserades den 5 november 2024 och har sin hemvist i Irland.

Investeringsmål

Fondens mål är att uppnå avkastning på din investering genom en kombination av kapitaltillväxt och inkomst på fondens tillgångar, vilket återspeglar avkastningen från Bloomberg MSCI December 2033 Maturity EUR Corporate ESG Screened Index, fondens jämförelseindex

Handla 33GI ETF

iShares iBonds Dec 2033 Term EUR Corporate UCITS ETF EUR (Dist) (33GI ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på till exempel Deutsche Boerse Xetra.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnet, Aktieinvest och Avanza.

Börsnoteringar

BörsValutaKortnamn
XETRAEUR33GI

Största innehav

EmittentVikt %
BANQUE FEDERATIVE DU CREDIT MUTUEL SA3.10
ORANGE SA2.49
UBS GROUP AG2.48
CREDIT AGRICOLE SA2.18
TELEFONICA EUROPE BV2.05
BAYER AG1.98
MIZUHO FINANCIAL GROUP INC1.97
BPCE SA1.80
BNP PARIBAS SA1.77
BOOKING HOLDINGS INC1.77

Innehav kan komma att förändras

Fortsätt läsa

Nyheter

Tre nya börshandlade fonder från Xtrackers

Publicerad

den

Xtrackers S&P 500 Defensive Shareholder Yield UCITS ETF investerar i 100 amerikanska företag som kännetecknas av hög och stabil avkastning till aktieägarna. Urvalsprocessen börjar med företag från S&P 500 som har en positiv direktavkastning. Dessa sorteras sedan efter deras direktavkastning och filtreras med hjälp av kvalitetsindikatorer som fritt kassaflöde, skuldsättning och avkastning på eget kapital.

Xtrackers S&P 500 Defensive Shareholder Yield UCITS ETF investerar i 100 amerikanska företag som kännetecknas av hög och stabil avkastning till aktieägarna. Urvalsprocessen börjar med företag från S&P 500 som har en positiv direktavkastning. Dessa sorteras sedan efter deras direktavkastning och filtreras med hjälp av kvalitetsindikatorer som fritt kassaflöde, skuldsättning och avkastning på eget kapital.

Xtrackers S&P 500 GARP UCITS ETF investerar i 100 utvalda amerikanska företag med högt börsvärde. Urvalsprocessen granskar först hållbar vinst- och intäktstillväxt och utvärderar sedan kvalitet och värde.

Xtrackers S&P 500 Market Leaders UCITS ETF investerar i 50 stora amerikanska företag med högt börsvärde som anses vara marknadsledare. Företagen väljs ut baserat på deras marknadsledarpoäng, som består av hållbar marginal för fritt kassaflöde, avkastning på investerat kapital och marknadsandel.

NamnISIN
Kortnamn
AvgiftUtdelnings-
policy
Xtrackers S&P 500 Defensive Shareholder Yield UCITS ETFIE000SRQBBT6
XUDY (USD)
0,25%Ackumulerande
Xtrackers S&P 500 GARP UCITS ETFIE0001TLQX55
XUGA (USD)
0,25%Ackumulerande
Xtrackers S&P 500 Market Leaders UCITS ETFIE000DVHJV46
XUML (USD)
0,25%Ackumulerande

Produktutbudet inom Deutsche Börses ETF- och ETP-segment omfattar för närvarande totalt 2 596 ETFer, 203 ETCer och 282 ETNer. Med detta urval och en genomsnittlig månatlig handelsvolym på cirka 25 miljarder euro är Xetra den ledande handelsplatsen för ETFer och ETPer i Europa.

Fortsätt läsa

Prenumerera på nyheter om ETFer

* indicates required

Populära