Följ oss

Nyheter

Ecommerce ETPer; Amazon &; Alibaba

Publicerad

den

finns det nu över 24 miljoner butiker som säljer online på olika sätt - långt ifrån bara böcker och begagnade föremål. Ecommerce ETPer; Amazon &; Alibaba

”E-handelsföretag” – en gång begränsat till Amazon och eBay – är nu legio. Som Leverage Shares nämnde i sin artikel i december finns det nu över 24 miljoner butiker som säljer online på olika sätt – långt ifrån bara böcker och begagnade föremål. Ecommerce ETPer; Amazon &; Alibaba

De bästa e-handelsföretagen har utvecklats och anpassat sig till de nya normerna på många olika sätt. Leverage Shares startar del 1 av denna tvådelade serie med att gräva djupt för att identifiera de nya kanterna som definieras av två ”old school” e-handelsjättar som ligger bakom några av Leverage Shares ETP:er (Amazon: tick: AMZN) från USA och Alibaba (ticker: BABA) från Kina.

E-handel: landskap och ledare

Under de senaste åren har online-detaljhandelslandskapet ökat med stormsteg. Enligt U.N. Conference on Trade and Development (UNCTAD), stod bara sju länder för 65% av den globala onlineförsäljningen (eller “B2C”) under 2019. År 2020 såg dessa sju länder 19% av sin detaljhandel äga rum online.

Trots minskningen av vissa B2C-företags intäkter på grund av pandemin år 2020 ökade det totala bruttovaruvärdet (GMV), dvs. det totala värdet av levererade varor och tjänster, för de 13 bästa B2C-e-handelsföretagen med 20,5% 2020 med ett totalt värde på $ 2,9 biljoner.

Det noteras dock att när det gäller procentsatser, representerade B2B-e-handel 82% av all e-handel 2019 med ett totalt värde på 21,8 biljoner USD över onlinemarknadsplattformar och EDI-transaktioner (elektronisk datautbyte). Även om B2B-intäkterna påverkades av pandemin 2020 förväntas de svänga tillbaka när den globala ekonomin återfår sitt inflytande.

Ändå förväntas B2C-försäljningen, efter att ha registrerat en försäljning uppskattad till $ 4,28 biljoner år 2020, växa ytterligare uppåt under de närmaste åren.

I slutet av 2021 beräknas det vara mer än 2 miljarder människor som köper varor och tjänster via e-handelsportaler, där Indien rankas som första i tillväxten inom e-handeln 2023. Globalt förutses e-handelsföretagens intäkter. för att nå mer än $ 6 biljoner år 2022.

Som framgår ovan är Amazon ett monster i onlinebutiken. Enligt uppgifterna för 2019-2020 står online-detaljhandeln för över 70% av intäkterna.

Men som vi sett med Uber, korrelerar intäkterna inte alltid med vinsten. Ett företags rörelseresultat skulle vara en mer avslöjande indikator på lönsamhet eftersom det rapporterar hur mycket vinst som realiserats från företagets pågående verksamhet.

Amazons resultatrapporter avslöjar att Amazon Web Services (AWS), som svarade för blygsamma 12,4% av företagets intäkter, svarade för mer än 63% av hela företagets rörelseresultat – en summa på 13,5 miljarder dollar – för 2020. Går från styrka sedan 2014 är AWS nu den dominerande vinstdrivaren för företaget.

Cloud Market: Hidden Minutiae

Tillväxten i molnbaserade tjänster är drivkraften för Amazons investering i och distribution av AWS. Trender och studier tyder på att företag vanligtvis tycker att kostnaderna för datorer är lägre med ”molnet” än med dedikerad datorinfrastruktur. Detta är också en robust tillväxt som prognostiseras i cloud computing under de närmaste åren.

Källa: TechNavio

Sedan lanseringen av AWS den 14 mars 2006 uppskattas att denna division ensam står för över 30% av de totala globala intäkterna från molnbearbetning de senaste åren.

Medan kampen om ”moln” marknadsandel sätter Amazon helt i konkurrens med Microsoft, Google och IBM, verkar dess Kina-född rival Alibaba också vara en seriös utmanare som verkar jaga ikapp teknikjätten Google. 2020 visade Alibaba Cloud tillväxthastigheter som var jämförbara med Microsoft och Google medan AWS har nästan hälften av den omsättningen.

Men Alibabas finanser avslöjar en oroande statistik här: till skillnad från Amazons AWS har Alibaba Cloud körts med nettoförlust i över 3 år.

Anledningen till de stora förlusterna i Alibaba Cloud beror på företagets pågående kamp om dominans på sin hemmamarknad: Kina. Företaget möter hård konkurrens från Baidu, Tencent och Huawei här medan AWS förflyttas till bakgrunden med en liten marknadsandel på cirka 4%.

I slutet av 2019 uppskattades Alibaba Clouds marknadsandel till 46,4%, vilket visar varför företaget fokuserar på att bygga kapacitet för långsiktig dominans. Således, i motsats till Amazons berättelse idag, driver Alibabas dominans inom detaljhandeln på nätet sitt långsiktiga äventyr inom molntjänster (precis som det var fallet för Amazon för över 15 år sedan).

Sammanfattningsvis

När det gäller aktieutveckling hade Alibaba en spektakulär start till 2021 med Amazon som mer dämpad jämfört med riktmärket S&P 500 (SPX) med mycket intressanta resultat sedan dess.

Rapporter dök upp i mars att Alibaba – tillsammans med många andra kinesiska teknikföretag – undersöktes av den kinesiska regeringen som en del av dess pågående anti-monopolåtgärd. Rapporter angav dock också att Alibaba sannolikt inte skulle få mer än en rejäl böter. I april beordrades företaget att betala 2,8 miljarder dollar i böter samt genomföra en omfattande modernisering av verksamheten och lämna in en ”självutredningsrapport” inom tre år. Efter beslutet har företagets aktier gradvis fått fart igen och anpassat sig till Amazons utveckling.

Med tanke på företagets finanser bör det inte bli någon överraskning att den långvariga AWS-chefen Andy Jassy nu är vid roret på Amazon efter att Jeff Bezos avgick. Faktum är att strax efter att Jassy officiellt tog över i juli upphävdes den amerikanska militärens JEDI Cloud-kontrakt på 10 miljarder dollar – påstått orättvist tilldelat av tidigare president Trump till Microsoft över Amazon – och ett nytt kontrakt begärs med både Amazon och Microsoft som tävlade om det. vilket leder till att Amazon-aktiekursen stiger.

Denna berättelse betyder också att e-handel sannolikt inte längre skulle vara grundpelaren i Amazons tillväxthistoria. Med tanke på konkurrensnivån i Kina går Alibaba samma väg och kommer sannolikt att fortsätta att bränna kontanter för att skapa dominans på ”moln” -marknaden. Men med tanke på datasäkerhetsproblem på grund av att det är ett kinesiskt företag är det osannolikt att det skulle finna betydande ställning utanför Kina.

Inom hemmamarknaderna möter dock båda företagen hård konkurrens i sin kärnverksamhet – onlinehandel. Håll ögonen öppna för del 2 som kommer ut på torsdagen för en översikt över viktiga konkurrenter som stiger mot Amazon och Alibaba.

Under tiden kan kloka investerare planera sina strategier för trender i molntjänster både i USA och Kina. Leverage Shares erbjuder 3X ETPAmazon (3AMZ), Microsoft (3MSF), Alibaba (3BAB) och Baidu (3BID), 2X ETP Amazon (2AMZ), Microsoft (2MSF) och Alibaba (2BAB), tillsammans med Shorts (-1X ) på Amazon (SAMZ), Microsoft (SMSF), Alibaba (SBAB) och Baidu (SBIU). Företaget erbjuder också 1X Trackers för Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT) och Baidu (BIDU).

Handla Leverage Shares produkter

Leverage Shares produkter kan handlas genom till exempel IG, men även på Londonbörsen för den som har ett konto hos en mäklare som erbjuder handel på denna marknad, till exempel DEGIRO. Vidare handlas Leverage Shares Single Stock ETPs på Euronext Amsterdam och Euronext Paris.

Fortsätt läsa
Annons
Klicka för att kommentera

Skriv en kommentar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

ETC Group CEO om Bitcoins rally

Publicerad

den

ETC Groups grundare och VD Tim Bevan ansluter sig till Proactives William Farrington för att diskutera Bitcoins extraordinära ökning och Bitcoins rally.

ETC Groups grundare och VD Tim Bevan ansluter sig till Proactives William Farrington för att diskutera Bitcoins extraordinära ökning och Bitcoins rally.

För första gången i sin 15-åriga existens slog Bitcoin ett all-time-high genom att under förra veckan handlas över 72 000 USD, vilket visade upp en anmärkningsvärd ökning med 70 % hittills i år och en veckotillväxt på 9 %.

Bevan pratar om ETF-godkännanden, förväntade räntesänkningar, den kommande halveringshändelsen och FOMOs roll i det senaste rallyt.

Chatten växlar till Storbritanniens omfamning av kryptostödda Exchange Traded Notes (ETNs), vad detta betyder för de underliggande spotmarknaderna och varför vakthundar som begränsar denna marknad till professionella investerare skulle kunna begränsa dess expansionspotential.

På det kommande Bitcoin Halving-evenemanget betonade Bevan dess historiska betydelse för att påverka Bitcoins pris, även om han spekulerade i att dess effekt kan variera med de nuvarande marknadsförhållandena.

Trots förväntningar om volatilitet tyder de bestående principerna för utbud och efterfrågan på att Bitcoins pris är inställt på att behålla sin uppåtgående trend.

Handla BTCE ETC

ETC Group Physical Bitcoin (BTCE ETC) är en börsnoterad kryptovaluta som handlas på Euronext Paris och tyska XETRA.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnetAktieinvest och Avanza.

Fortsätt läsa

Nyheter

WTEF ETF ger exponering mot amerikanska large caps

Publicerad

den

WisdomTree US Efficient Core UCITS ETF USD Unhedged Acc (WTEF ETF), med ISIN IE000KF370H3, försöker spåra WisdomTree US Efficient Core UCITS-index. WisdomTree US Efficient Core UCITS-index spårar utvecklingen av en 90 % exponering mot stora amerikanska aktier och en 60 % exponering mot US Treasury Bond Futures med avsikten att leverera en hävstångsposition till en traditionell 60/40-portfölj. De värdepapper som ingår är filtrerade enligt ESG-kriterier (miljö, social och bolagsstyrning).

WisdomTree US Efficient Core UCITS ETF USD Unhedged Acc (WTEF ETF), med ISIN IE000KF370H3, försöker spåra WisdomTree US Efficient Core UCITS-index. WisdomTree US Efficient Core UCITS-index spårar utvecklingen av en 90 % exponering mot stora amerikanska aktier och en 60 % exponering mot US Treasury Bond Futures med avsikten att leverera en hävstångsposition till en traditionell 60/40-portfölj. De värdepapper som ingår är filtrerade enligt ESG-kriterier (miljö, social och bolagsstyrning).

ETFens TER (total cost ratio) uppgår till 0,20 % p.a. WisdomTree US Efficient Core UCITS ETF USD Unhedged Acc är den enda ETF som följer WisdomTree US Efficient Core UCITS-index. Denna ETF replikerar det underliggande indexets prestanda genom samplingsteknik (köper ett urval av de mest relevanta indexbeståndsdelarna). Utdelningarna i den börshandlade fonden ackumuleras och återinvesteras.

WisdomTree US Efficient Core UCITS ETF USD Unhedged Acc är en mycket liten ETF med 1 miljon euro tillgångar under förvaltning. ETFen lanserades den 10 oktober 2023 och har sin hemvist i Irland.

WisdomTree US Efficient Core UCITS ETF (“Fonden”) strävar efter att spåra pris- och avkastningsutvecklingen, före avgifter och utgifter, för WisdomTree US Efficient Core UCITS Index (“Indexet”). Indexet syftar till att leverera en 90 % exponering mot stora amerikanska aktier och 60 % mot amerikanska statsobligationsterminer för att förbättra den riskjusterade avkastningen för en traditionell 60/40-portfölj.

Varför investera?

Öka den riskjusterade avkastningen för en amerikansk aktieinvestering genom att ge en 90 % exponering mot aktier samtidigt som Sharpe-kvoten förbättras tack vare en ränteöverlagring

Förbättra kapitaleffektiviteten vid tillgångsallokering vilket möjliggör ökad exponering mot icke-kärninvesteringar/diversifierande investeringar

Låg avgift, core equity-lösning som kan komplettera andra aktiva och passiva strategier

ETFen är fysiskt uppbackad och UCITS-kompatibel

Potentiella risker

Även om indexet skapades för att få ökad exponering mot amerikanska aktier med extra diversifiering av obligationsterminer för att potentiellt minska volatiliteten, finns det ingen garanti för att detta mål kommer att uppnås

En investering i aktier kan uppleva hög volatilitet och bör betraktas som en långsiktig investering

Denna ETF innehåller hävstångselement som kan leda till avsevärt förstorade förluster i jämförelse med investeringar som inte innehåller hävstångseffekter

Investeringsrisken är koncentrerad till U.S.A.

Handla WTEF ETF

WisdomTree US Efficient Core UCITS ETF USD Unhedged Acc (WTEF ETF) handlas på flera olika börser, till exempel Borsa Italiana, Deutsche Boerse Xetra och London Stock Exchange. Av den anledningen förekommer olika kortnamn på samma börshandlade fond.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnet, Aktieinvest och Avanza.

Börsnoteringar

BörsValutaKortnamn
Borsa ItalianaEURNTSX
London Stock ExchangeGBXWTEF
London Stock ExchangeUSDNTSX
XETRAEURWTEF

Fortsätt läsa

Nyheter

ETC Group Crypto Market Compass #12 2024

Publicerad

den

Crypto Market Compass #12 Cryptoassets pull back after a strong rally as short-term BTC investors are taking profits ETF Group

• Cryptoassets pull back after a strong rally as short-term BTC investors are taking profits

• Our in-house “Cryptoasset Sentiment Indicator” has declined significantly and currently signals neutral sentiment

• Meanwhile, large investors continue to accumulate bitcoins as Coinbase BTC on-exchange balances just hit a 9-year low


Chart of the Week

Performance

Last week, cryptoassets pulled back after a strong rallye to new all-time highs. The major catalyst for this latest move appears to be related to short-term investors and smaller wallet cohorts taking profits already. The downside move was also exacerbated by an increase in long futures liquidations as well as a deceleration in fund inflows more recently.

However, overall exchange balances imply that the demand overhang for bitcoins is still very much present and that larger investors continue to accumulate bitcoins at a very large scale. Amongst others, this is visible in Coinbase on-exchange balances that have just touched a fresh 9-year low (Chart-of-the-Week).

Thus, the most recent on-chain data suggest that there is currently a renewed redistribution of bitcoins from smaller to larger wallet cohorts taking place.

All in all, Bitcoin was more or less flat compared to last week. However, there was a significant underperformance of Ethereum vis-à-vis Bitcoin that was most likely related to an open letter of two US senators to SEC chairman Gary Gensler who oppose additional crypto spot ETF approvals by the SEC.

Moreover, the influential Bloomberg ETF analyst Eric Balchunas has also reduced his personal probability of an earlier Ethereum ETF approval in May 2024 to around 35% due to less activity between issuers and the SEC relative to the activity in the run-up to the Bitcoin spot ETF approval. However, he also thinks that an Ethereum spot ETF will ultimately be approved at some later point in the future. The underperformance was also accompanied by accelerating net outflows from global Ethereum-based ETPs.

This comes at a time when Ethereum has undergone the so-called Dencun upgrade which amongst others includes the EIP-4844 that promises to increase scalability and reduce fees on Layer 2s. Some major Layer 2s like Base and Arbitrum have already implemented the upgrade and fee reductions are so far very significant.

This will most likely put Ethereum and ETH Layer 2s in a better position to compete with low-cost and highly scalable chains like Solana.

In general, among the top 10 crypto assets, Solana, Avalanche, and Toncoin were the relative outperformers.

Nonetheless, overall altcoin outperformance vis-à-vis Bitcoin was low compared to the week prior, with only 30% of our tracked altcoins managing to outperform Bitcoin on a weekly basis. This was most likely due to a general decline in risk appetite due to the most recent pull-back in Bitcoin.

Sentiment

Our in-house “Cryptoasset Sentiment Index” has declined significantly and currently signals neutral sentiment.

At the moment, 8 out of 15 indicators are above their short-term trend.

There were significant reversals to the downside in BTC perpetual futures funding rate and the short-term holder spent output profit ratio (STH-SOPR).

The Crypto Fear & Greed Index still remains in ”Extreme Greed” territory as of this morning.

Besides, our own measure of Cross Asset Risk Appetite (CARA) has increased again throughout the week which signals ongoing bullish sentiment in traditional financial markets. This index is currently at the highest reading since July 2023.

Performance dispersion among cryptoassets has declined further due to the most recent correction. However, overall performance dispersion still remains relatively high.

In general, high performance dispersion among cryptoassets implies that correlations among cryptoassets are low, which means that cryptoassets are trading more on coin-specific factors and that cryptoassets are increasingly decoupling from the performance of Bitcoin.

At the same time, altcoin outperformance vis-à-vis Bitcoin was relatively unchanged compared to the week prior with only 30% of our tracked altcoins that have outperformed Bitcoin on a weekly basis. However, there was a significant underperformance of Ethereum vis-à-vis Bitcoin last week.

In general, decreasing altcoin outperformance tends to be a sign of declining risk appetite within cryptoasset markets.

Fund Flows

Overall, we saw another week of record net fund inflows in the amount of +2,862.7 mn USD (week ending Friday) based on Bloomberg data across all types of cryptoassets.

Global Bitcoin ETPs continued to see significant net inflows of +2,856.2 mn USD of which +2,565.7 mn (net) were related to US spot Bitcoin ETFs alone. The ETC Group Physical Bitcoin ETP (BTCE) saw net outflows equivalent to -13.3 mn USD last week.

The Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) experienced a significant increase in net outflows of approximately -1246.1 mn USD last week. However, this was also more than offset by net inflows into other US spot Bitcoin ETFs which managed to attract +3,812 bn USD (ex GBTC).

Last week on Tuesday (12/03/2024), US spot Bitcoin ETFs saw the highest daily net inflow since trading launch of above 1 bn USD on a single day. However, since then, we have seen a gradual deceleration in net inflows overall and also a reacceleration in net outflows from GBTC which probably also contributed to the most recent downside move. This was also evident in negative NAV discounts of those ETFs towards the end of last week.

Apart from Bitcoin, we saw comparatively small flows into other cryptoassets last week again.

Global Ethereum ETPs even saw significant net outflows last week of around -56.6 mn USD which represents an acceleration of outflows compared to the week prior. Meanwhile, the ETC Group Physical Ethereum ETP (ZETH) had -0.7 mn USD while the ETC Group Ethereum Staking ETP (ET32) was able to attract almost +20.0 bn USD in net inflows last week.

Besides, Altcoin ETPs ex Ethereum managed to attract inflows of around +24.7 mn USD last week.

Thematic & basket crypto ETPs also experienced net inflows of +38.4 mn USD, based on our calculations. The ETC Group MSCI Digital Assets Select 20 ETP (DA20) saw neither in- nor outflows last week (+/- 0.0 mn USD).

Besides, the beta of global crypto hedge funds to Bitcoin over the last 20 trading remained at around 1.00 which implies that global crypto hedge funds have currently a neutral market exposure.

On-Chain Data

The major catalyst for this latest move appears to be related to short-term investors and smaller wallet cohorts taking profits already. Amongst others, this was very visible in the short-term holder spent output profit ratio (STH SOPR) that spiked to the highest reading since May 2019 on Wednesday last week. So, there was a very significant degree of short-term profit-taking.

However, overall exchange balances imply that the demand overhang for bitcoins is still very much present and that larger investors continue to accumulate bitcoins at a very large scale. Amongst others, this is visible in Coinbase on-exchange balances that have just touched a fresh 9-year low (Chart-of-the-Week).

In general, we saw record net outflows from exchanges last week. Both Coinbase and Bitfinex, which is known to be an exchange for larger investors, saw their highest net outflows of 2024 last week which implies a continued high buying interest for bitcoin.

The highest outflows just happened yesterday (Sunday) which implies that larger investors have accumulated into the most recent price correction.

Meanwhile, smaller wallet cohorts have continued to distribute their bitcoins into the most recent rallye. This is particularly visible in net exchange flows by wallet cohort. While large wallet cohorts in excess of 1 mn USD have seen net exchange outflows of -50.4k BTC over the past 7 days, smaller wallet cohorts have sent around +12.7k BTC to exchanges during the same time period.

This observation is corroborated by the fact that Bitcoin whales have taken around -2,878 BTC off exchanges over the past 7 days. Whales are defined as unique entities holding at least 1k coins. The absolute number of whales also continues to grow.

Overall, we have seen the highest weekly net exchange outflows in 2024 last week with around -37.6k BTC net outflows over the past 7 days.

Thus, the most recent on-chain data suggest that there is currently a renewed redistribution of bitcoins from smaller to larger wallet cohorts taking place.

The fact that long-term holders have increasingly been distributing bitcoins can be reconciled with the fact that many long-term holders are actually part of smaller wallet cohorts.

Futures, Options & Perpetuals

The most recent downside move from all-time highs was exacerbated by an increase in long futures liquidations as well. Long futures liquidations spiked above 100 mn USD on Friday last week according to data provided by Glassnode.

Nonetheless, both futures and perpetual open interest managed to increase over the past week. Especially CME saw a significant increase in futures open interest despite the most recent rout which implies that CME futures traders, which is dominated by institutional investors, have continued to increase their exposure to Bitcoin.

The futures basis rate has also remained elevated throughout the past correction at around 24.2% p.a.

In the context of the most recent correction, it is worth noting that the weighted Bitcoin futures perpetual funding rate across multiple derivatives exchanges has not turned negative during the most recent correction. However, funding rates have certainly declined to more moderate levels that do not imply excessive risk-taking to the upside anymore.

BTC options’ open interest has also increased last week. The Put-call open interest continued to decline compared to last week and is now at around 0.56 which does not signal a significant appetite for downside protection. Put-call volume ratios also remained relatively low despite the most recent correction.

However, the 25-delta BTC 1-month option skew increased last week signalling higher bids for puts relative to call options.

However, BTC option implied volatilities have come off the highs recorded on Monday last week. Implied volatilities of 1-month ATM Bitcoin options are currently at around 73.6% p.a.


Bottom Line

• Cryptoassets pull back after a strong rallye as short-term BTC investors are taking profits

• Our in-house “Cryptoasset Sentiment Indicator” has declined significantly and currently signals neutral sentiment

• Meanwhile, large investors continue to accumulate bitcoins as Coinbase BTC on-exchange balances just hit a 9-year low


Disclaimer

Important Information

The information provided in this material is for informative purposes only and does not constitute investment advice, a recommendation or solicitation to conclude a transaction. This document (which may be in the form of a blogpost, research article, marketing brochure, press release, social media post, blog post, broadcast communication or similar instrument – we refer to this category of communications generally as a “document” for purposes of this disclaimer) is issued by ETC Issuance GmbH (the “issuer”), a limited company incorporated under the laws of Germany, having its corporate domicile in Germany. This document has been prepared in accordance with applicable laws and regulations (including those relating to financial promotions). If you are considering investing in any securities issued by ETC Group, including any securities described in this document, you should check with your broker or bank that securities issued by ETC Group are available in your jurisdiction and suitable for your investment profile.

Exchange-traded commodities/cryptocurrencies, or ETPs, are a highly volatile asset and performance is unpredictable. Past performance is not a reliable indicator of future performance. The market price of ETPs will vary and they do not offer a fixed income. The value of any investment in ETPs may be affected by exchange rate and underlying price movements. This document may contain forward-looking statements including statements regarding ETC Group’s belief or current expectations with regards to the performance of certain asset classes. Forward-looking statements are subject to certain risks, uncertainties and assumptions, and there can be no assurance that such statements will be accurate and actual results could differ materially. Therefore, you must not place undue reliance on forward-looking statements. This document does not constitute investment advice nor an offer for sale nor a solicitation of an offer to buy any product or make any investment. An investment in an ETC that is linked to cryptocurrency, such as those offered by ETC Group, is dependent on the performance of the underlying cryptocurrency, less costs, but it is not expected to match that performance precisely. ETPs involve numerous risks including, among others, general market risks relating to underlying adverse price movements and currency, liquidity, operational, legal, and regulatory risks.

For more details and the full disclaimer visit

Fortsätt läsa

Populära