Nyheter

Att förstå ETF-likviditet och handel

Publicerad

8 år sedan

den

6 november, 2017

Innan Du använder Dig av detta är det viktigt att Du förstår ETF-likviditet och handel. Det är bra att förstå hur mekaniken kring börshandlade fonder fungerar.

ETFer, börshandlade fonder erbjuder investerare många attraktiva funktioner. Det ger dem tillgång till ett brett spektrum av tillgångsklasser, sektorer och stilar i ett instrument som är både likvid och öppet, samtidigt som det är kostnadseffektivt. Innan Du använder Dig av detta är det viktigt att Du förstår ETF-likviditet och handel. Det är bra att förstå hur mekaniken kring börshandlade fonder fungerar. Att förstå dessa punkter kan hjälpa dig att förbättra genomförandet när du köper och säljer ETFer.

Primärmarknaden, skapande och inlösen av ETF-andelar

De flesta investerare handlar med börshandlade fonder på börser på sekundärmarknaden. Det faktiska skapandet och inlösen av ETF-andelarna sker på primärmarknaden, mellan ETF och auktoriserade deltagare 1 – de enda parterna som direkt handlar med börshandlade fonder. APs förmåga att kontinuerligt skapa och lösa in andelar gör det möjligt för dem att möta investerarnas utbud och efterfrågan, vilket gör dem till centrala likviditetsleverantörer på sekundärmarknaden.

Skapande. Så här introducerar APs nya ETF-aktier till sekundärmarknaden

På naturligt sätt. AP skapar ETF-andelar genom att förvärva de värdepapper som utgör referensvärdet som fonden spårar i sina lämpliga viktningar och uppnår skapningsenhetsstorlek (block som sträcker sig från 25 000 till 100 000 fondandelar). AP levererar sedan dessa värdepapper till den börshandlade fonden i utbyte mot ETF-andelar.

Kontant. Alternativt kan APer skapa ETF-andelar genom att utbyta lämplig mängd kontanter för ETF-aktier, det som kallas kontantproduktion. Ofta skapas ETF- andelar med hjälp av en kombination av värdepapper och kontanter.

AP erbjuder sedan ETF-andelar till försäljning på sekundärmarknaden, där de handlas mellan köpare och säljare på börs.

Inlösen

Detta följer samma process fast åt andra hållet. AP avvecklar ETF-aktier i stora steg, kända som inlösenenheter, genom att förvärva dem på sekundärmarknaden och överföra dem till ETF i utbyte mot de underliggande värdepapperen eller kontanterna (eller båda) i lämpliga viktningar och belopp.

Klicka för att öka storleken på bilden

Den sekundära marknaden – Kostnader och mekanik för att handla ETF-andelar

Kostnader för handel. På sekundärmarknaden, finns det företag som specialiserar sig på att köpa och sälja ETF-andelar, AP eller market makers 2 (likviditetsleverantörer), som skapar ETF-likviditet. De senare handlar ETF-andelar för att tillhandahålla likviditet på marknaden och göra en vinst, de är alltså viktiga för att det skall finnas en ETF-likviditet. Denna vinstmarginal är inbäddad i spreaden, skillnaden mellan köp- och säljkurs. Detta speglar de implicita kostnaderna för handel med ETFer.

Spreaden, skillnaden mellan köp- och säljkurs är skillnaden mellan budet – det högsta priset som en köpare är villig att köpa andelar på och det lägsta priset där en säljare är villig att sälja ETF-andelar. Tre nyckelfaktorer påverkar spreaden.

Skapande/inlösenavgifter som ETF-leverantören betalar till AP

Spreaden hos de underliggande värdepapperna. Spreaden och likviditet hos de värdepapper som utgör den börshandlade fonden påverkar ETF-likviditet och ETFens egen spread. När det finns många köpare och säljare på en aktie, är det lätt att köpa och sälja. I dessa fall så tenderar spreaden att vara låg. När värdepapper är mindre likvida är spreaden större, vilket gör att kostnaden för att förvärva dem högre. Ju högre kostnaden för att förvärva de underliggande värdepapperen desto bredare är spreaden för ETFen.

Risk- eller säkringskostnader. Innehav av en ETF innebär vissa risker som måste säkras. Likviditetsleverantörer använder en rad olika finansiella instrument, inklusive terminer, optioner och andra ETFer, för att säkra denna risk. Ju fler instrument de måste välja mellan, desto lägre är deras hedgekostnader och ju lägre spread. Ju högre risken är desto bredare är spreaden.

ETF-spread = Skapande/inlösenavgifter + underliggande värdepappers spreade + risk.

Exekvering av stora ordrar

Exekvering av stora ordrar innebär att bege sig in i en större pool av ETF-likviditet.

Det finns två vanliga sätt att genomföra större affärer direkt med likviditetsleverantörer, vilket gör det möjligt för investerare att få tillgång till djupare likviditetspooler än de som erbjuds på den citerade sekundära marknaden ensam:

Riskhandel. En likviditetsleverantör kommer att kvotera ett pris för en ETF i en viss storlek. Om detta pris accepteras utförs handeln och likviditetsleverantören utgår från marknadsrisken för att tillhandahålla ETF-likviditet vid genomförandet.

Skapa eller lösa in. För ordrar som är tillräckligt stora kan det vara meningsfullt att arbeta med en AP för att skapa eller lösa in andelar. Denna typ av transaktion utförs vanligen antingen till ETFens slutkurs på marknaden eller till ETFs NAV plus avgifter eller provisioner.

Förstå handelsdynamiken

För att fullt ut överväga en ETFs totala kostnader är det viktigt att förstå handelsdynamiken. Generellt används två typer av order vanligtvis för handel med ETF-andelar:

Limiterade order. Köp eller sälja ETF-andelar till ett visst förutrbestämt, maximalt pris. Enkelt sätt för investerare där de bestämmer till vilket pris som ska gälla för en limiterad order. Limiterade order kan hjälpa investerare att få det bästa priset, men det finns risk att ordern inte fylls.

Marknadsorder. Köp eller sälj omedelbart till det aktuella priset som är tillgängligt för tillfället. Med en marknadsorder kan genomförandet bli snabbare, men investeraren har begränsad kontroll över genomförandepriset.

Dold likviditet

Medan ett stort antal transaktioner genomförs med hjälp av limiterade ordrar eller marknadsordrar finner investerare ofta att deras order är större än marknaden. Det kan finnas ”dold” likviditet som kan nås på marknaden med hjälp av begränsningar eller marknadsordrar. I vissa fall kan det emellertid vara meningsfullt att utföra ett avslut direkt via en market maker. Hur och när man placerar en ETF-order kan bero på många faktorer, inklusive priskänslighet, brådskandenivå och övergripande mål för portföljen. Att bestämma vilka faktorer som är mest viktiga kan hjälpa till att bestämma strategin för bästa genomförande.

1 En AP är en mäklare eller återförsäljare som tecknar avtal med en ETF-leverantör eller distributör för att bli auktoriserad deltagare.

2 En market maker är en mäklare/återförsäljare som köper och säljer värdepapper (eller ETFer) från eget lager för att underlätta handeln med dessa värdepapper. De flesta AP är marknadsmäklare, men inte alla market maker som är AP.

Nästa

Jerome Powell increases the risk of a FED policy error

Missa inte

Änglar och demoner på ETF-marknaden

Fortsätt läsa

Annons

Klicka för att kommentera

Nyheter

SGS5 ETP spårar priset på silverterminer

Publicerad

6 timmar sedan

den

17 juni, 2025

Redaktionen

SG ETC Silver Futures-Kontrakt (SGS5 ETP) med ISIN DE000ETC0746, spårar priset på terminskontrakt på silver i form av terminspriset.

Den börshandlade produktens TER (total cost ratio) uppgår till 1,00 % p.a. Denna ETC replikerar resultatet för det underliggande indexet syntetiskt med en swap.

Denna ETC lanserades den 9 december 2022 och har sin hemvist i Tyskland.

Handla SGS5 ETP

SG ETC Silver Futures-Kontrakt (SGS5 ETP) är en europeisk börshandlad råvara. Denna ETC handlas på Deutsche Boerse Xetra.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.

Börsnoteringar

Börs	Valuta	Kortnamn
XETRA	EUR	SGS5

Produktinformation

ISIN	DE000ETC0746
WKN	ETC074
Produkttyp	ETC/ETN utan hävstång
Strategi	Lång
Faktor	1
Slutdatum	Evig löptid
Emittent	SG Issuer, Luxemburg
Tillsyn	Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin)

Fortsätt läsa

Nyheter

GIGU ETF investerar aktivt i USD-denominerade företagsobligationer

Publicerad

8 timmar sedan

den

17 juni, 2025

Redaktionen

Goldman Sachs USD Investment Grade Corporate Bond Active UCITS ETF CLASS USD (Dist) (GIGU ETF) med ISIN IE000RRCJI06, är en aktivt förvaltad ETF.

Den börshandlade fonden investerar i USD-denominerade företagsobligationer. Alla löptider ingår. Rating: Investment Grade.

ETFens TER (total expense ratio) uppgår till 0,25 % per år. Ränteintäkterna (kuponger) i ETFen delas ut till investerarna (halvårsvis).

Goldman Sachs USD Investment Grade Corporate Bond Active UCITS ETF CLASS USD (Dist) är en mycket liten ETF med 19 miljoner euro under förvaltning. Denna lanserades den 21 januari 2025 och har sitt säte i Irland.

Mål

Delfonden strävar efter att uppnå en långsiktig avkastning genom att aktivt investera huvudsakligen i investment grade-denominerade räntebärande värdepapper i amerikanska dollar från företagsemittenter.

Riskprofil

Risk med villkorade konvertibla obligationer (”Coco”) – investeringar i denna specifika typ av obligation kan resultera i väsentliga förluster för delfonden baserat på vissa utlösande händelser. Förekomsten av dessa utlösande händelser skapar en annan typ av risk än traditionella obligationer och kan mer sannolikt resultera i en partiell eller total värdeförlust, eller alternativt kan de konverteras till aktier i det emitterande företaget som också kan ha lidit en värdeförlust.
Motpartsrisk – en part som delfonden gör transaktioner med kan misslyckas med att uppfylla sina skyldigheter, vilket kan orsaka förluster.
Kreditrisk – om en motpart eller en emittent av en finansiell tillgång som innehas inom delfonden misslyckas med att uppfylla sina betalningsskyldigheter kommer det att ha en negativ inverkan på delfonden.
Förvaringsrisk – insolvens, brott mot omsorgsplikt eller misskötsel från en förvaringsinstituts eller underförvaringsinstituts sida som ansvarar för förvaringen av delfondens tillgångar kan det leda till förlust för delfonden.
Derivatrisk – derivatinstrument är mycket känsliga för förändringar i värdet på den underliggande tillgången de baseras på. Vissa derivat kan resultera i förluster som är större än det ursprungligen investerade beloppet.
Tillväxtmarknadsrisk – tillväxtmarknader bär sannolikt högre risk på grund av lägre likviditet och eventuell brist på tillräckliga finansiella, juridiska, sociala, politiska och ekonomiska strukturer, skydd och stabilitet samt osäkra skattepositioner.
Valutakursrisk – förändringar i växelkurser kan minska eller öka den avkastning en investerare kan förvänta sig att få oberoende av tillgångarnas resultat. Om tillämpligt kan investeringstekniker som används för att försöka minska risken för valutakursförändringar (hedging) vara ineffektiva. Hedging innebär också ytterligare risker i samband med derivat.
Ränterisk – när räntorna stiger faller obligationspriserna, vilket återspeglar investerares förmåga att få en mer attraktiv ränta på sina pengar någon annanstans. Obligationspriserna är därför föremål för ränteförändringar som kan röra sig av ett antal skäl, både politiska och ekonomiska.
Hållbarhetsrisk – en miljömässig, social eller styrningsmässig händelse eller ett förhållande som kan orsaka att delfondens värde sjunker. Exempel på hållbarhetsrisker inkluderar fysiska miljörisker, risker för klimatomställningen, störningar i leveranskedjan, otillbörliga arbetsmetoder, bristande mångfald i styrelsen och korruption.
Likviditetsrisk – delfonden kanske inte alltid hittar en annan part som är villig att köpa en tillgång som delfonden vill sälja, vilket kan påverka delfondens förmåga att möta inlösenförfrågningar på begäran.
Marknadsrisk – värdet på tillgångar i delfonden dikteras vanligtvis av ett antal faktorer, inklusive förtroendenivåerna på den marknad där de handlas.
Operativ risk – väsentliga förluster för delfonden kan uppstå till följd av mänskliga fel, system- och/eller processfel, otillräckliga rutiner eller kontroller.

Fullständig information om riskerna med att investera i fonden finns i fondens prospekt.

Handla GIGU ETF

Goldman Sachs USD Investment Grade Corporate Bond Active UCITS ETF CLASS USD (Dist) (GIGU ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och London Stock Exchange.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel Nordnet, SAVR, DEGIRO och Avanza.

Börsnoteringar

Börs	Valuta	Kortnamn
Borsa Italiana	EUR	GIGU
London Stock Exchange	GBP	GIGP
London Stock Exchange	USD	GIGU
SIX Swiss Exchange	USD	GIGU
XETRA	EUR	GIGU

Fortsätt läsa

Nyheter

UK looking to lift the retail ban on crypto ETPs

Publicerad

1 dag sedan

den

16 juni, 2025

Redaktionen

The UK is shaking up crypto. This month, the Financial Conduct Authority (FCA) proposed lifting its ban on crypto exchange-traded notes for retail investors, a positive step in a global race to regulate digital assets and provide consumer protection.

Key metrics show Bitcoin’s rally isn’t over

Bitcoin is above $100K, and key indicators suggest a growing momentum and a potential for further upside. The Bitcoin Fear & Greed Index sits at 62, reflecting a sentiment that remains near neutral. This lack of extreme greed suggests that the rally may still have room to run in the near term.

Apple wants to enter Circle’s orbit. Why are stablecoins the tech world’s new darling?

Stablecoin issuer Circle made a blockbuster debut on the New York Stock Exchange earlier this month. Now, tech giants like Apple, Meta, and Google are reportedly exploring stablecoin integrations, marking another major step toward merging digital assets with mainstream technology.

Research Newsletter

Each week the 21Shares Research team will publish our data-driven insights into the crypto asset world through this newsletter. Please direct any comments, questions, and words of feedback to research@21shares.com

Disclaimer

The information provided does not constitute a prospectus or other offering material and does not contain or constitute an offer to sell or a solicitation of any offer to buy securities in any jurisdiction. Some of the information published herein may contain forward-looking statements. Readers are cautioned that any such forward-looking statements are not guarantees of future performance and involve risks and uncertainties and that actual results may differ materially from those in the forward-looking statements as a result of various factors. The information contained herein may not be considered as economic, legal, tax or other advice and users are cautioned to base investment decisions or other decisions solely on the content hereof.

Fortsätt läsa