Nyheter

Varför Vanguards VGWD inte är för alla

Publicerad

1 år sedan

den

15 december, 2023

Vanguards VGWD är en av de mest brett diversifierade indexfonderna som finns. Det verkar som om att välja VGWD som den enda fonden i din portfölj är en bra strategi på lång sikt. Men är det?

Vi visar vikten av att definiera rätt investerarprofil, även för den typiska passiva investeraren, innan vi bestämmer oss för att köpa en eller annan fond. Vi börjar med att förklara vilken roll aktier och obligationer har i en portfölj. Vi gräver sedan djupare i kriterierna för att etablera rätt investerarprofil som matchar dina mål och behov. Dessa är viktiga för att välja rätt strategi som ger dig ekonomiskt lugn.

Vad är Vanguards VGWD?

Vanguard FTSE All-World High Dividend Yield UCITS ETF Distributing (VGWD ETF) är mycket populär bland de passiva investerarna. Denna fond, som lanserades av Vanguard 2019 för att följa utvecklingen av FTSE All-World High Dividend Yield Index (”Indexet”).Indexet har avkastat cirka 9,4 % årligen sedan 2005, så det verkar som om att välja VGWD som den enda fonden i din portfölj är en bra strategi på lång sikt. Men är det det?

Aktiers och obligationers roll

Aktier är de främsta drivkrafterna för avkastning. Under decennierna har företag över hela världen fortsatt att förnya sig och därmed ge solida vinster till sina investerare. Globala aktier har gjort en genomsnittlig årlig avkastning på 5,2 % under de senaste 120 åren, och det är efter inflation. Det finns inga tecken på att denna trend kommer att sluta: drivkraften att skapa och förnya är en medfödd egenskap hos människor. Ändå finns det ingen gratis lunch i att investera. Högre avkastning kommer alltid med högre risker. I finansvärlden leder denna risk till större fluktuationer i aktiepriserna. De kan gå upp och ner väldigt snabbt, ibland så mycket som 45% under ett bra år som 1999, men också så lågt som -40% under en ”once in a lifetime”-kris som 2008. På finansjargong säger vi att aktier är mycket volatila och förhindrar inte systemrisk, det är risken för en global marknadssmälta… och det är då obligationer kommer in.

Obligationer är inte utformade för att söka avkastning, utan för att minska volatiliteten och stabilisera en portfölj. Det visar sig faktiskt att obligationer ofta stiger när aktier sjunker och vice versa. Så förlusterna för en typ av tillgång kan delvis kompenseras av vinsterna från den andra. I finansprat säger vi att det finns lite korrelation mellan aktier och obligationer. Detta innebär att att välja en 100 % aktiestrategi eller inte bör ligga i linje med hur smidig du vill att din avkastning ska vara, för att kompensera den potentiella effekten av en nedgång över din investeringsresa.

För att visa detta, låt oss jämföra en depå som enbart består av 100% av Vanguards VGWD och en portfölj med 60% VGWD och 40% obligationer:

Nedgångarna i 100% VGWD-portföljen är mycket djupare och bredare än portföljen med obligationer. Nedgångarna för aktier är skarpare och tar mycket längre tid att återhämta sig än för obligationer. Detta beror på att aktier är en mycket mer riskfylld tillgång än obligationer.

Hur är det med hållbarhet?

VGWD tillämpar inte hållbarhetskriterier när de väljer de företag som de investerar i. På grund av dess globalt diversifierade natur, som spårar resultatet för nära 3 700 företag av alla typer runt om i världen, kan du inte betrakta VGWD som hållbart när det gäller miljön. , sociala och bolagsstyrningskriterier (ESG). Till exempel innebär en investering i VGWD en investering i företag som tillverkar och säljer kontroversiella vapen. Bristen på etiska betänkligheter i urvalet av företag inom VGWD kan vara ett hinder för investerare som vill följa ansvarsfulla investeringar.

Med detta sagt är den definition som för närvarande finns med avseende på ESG-kriterier inte klart fastställd ännu. Etiska värderingar och övertygelser är subjektiva till sin natur. När efterfrågan från investerare som letar efter socialt ansvarsfulla investeringsprodukter blir vanligare, arbetar regeringar och institutioner från hela världen, såsom FN, med finansbranschen för att erbjuda en rättslig ram som kommer att accepteras över hela världen.

Definiera din investerarprofil

Det finns några avgörande frågor att ställa dig själv innan du påbörjar din investeringsresa.
De är:

när behöver du dina pengar?
hur länge kan du stå ut med att förlora innan du säljer panik?
vilka etiska värderingar är viktiga för dig när du investerar i företag?

Dessa frågor är viktiga för att definiera dina mål och din investeringsfilosofi. De kommer också att göra det möjligt att definiera vilken typ av investering som passar dig bäst vad gäller risk och avkastning, med hänsyn till hur länge du önskar och kan stanna investerad, och dina reaktioner på osäkra händelser. Värdepappersföretag använder frågeformulär för att fastställa din profil. Baserat på dina svar kommer de att tilldela dig en riskprofil som går från mer konservativ och riskvillig till mer risktagande. Även om vi inte kommer att gå igenom varje fråga som vanligtvis ställs i dessa frågeformulär, kommer vi att lyfta fram några av nyckelkategorierna av frågor.

Ställ in din investeringshorisont

Investeringshorisonten är den period under vilken du kan investera utan att behöva använda de pengarna för andra ändamål. Till exempel innebär en investeringshorisont på 10 år att du kan leva ekonomiskt utan att behöva dra dig ur din investering under minst 10 år. Att sätta en tidslinje är avgörande för att avgöra vilken typ av tillgångar du kommer att investera i och deras andel i din portfölj.

Ju längre investeringshorisont, desto mer har du råd att ta risker eftersom du har tillräckligt med tid att återhämta dig från eventuella kortsiktiga nedgångar. Det är ok att investera mer i aktier och mindre i obligationer för att uppnå högre avkastning när man investerar under en längre tid.

Att sätta din investeringshorisont beror på hur mycket sparande du har och dina finansiella mål. En 65-åring kommer inte att ha samma investeringshorisont som en 25-åring så deras portfölj kommer att se väldigt annorlunda ut. Den äldre kommer till största delen att investeras i mindre riskfyllda tillgångar som obligationer, medan den unge har råd att investera i mer riskfyllda tillgångar.

Definiera din risktolerans

Din risktolerans avgör hur du känslomässigt hanterar investeringsrisker, som kraftiga nedgångar. Vanligtvis är det fyra faktorer som gör att du kan bedöma din riskaptit:

Erfarenhet: Hur lång tid har du haft erfarenhet av att investera?
Förväntningar: Tror du att riskfyllda produkter med högre potentiell avkastning är mer attraktiva än mindre riskfyllda produkter med lägre potentiell avkastning på lång sikt?
Riskmedvetenhet: Hur skulle du dela upp dina tillgångar enligt vissa risk/avkastningsramar?
Förlustkänslighet: Hur skulle du reagera om din portfölj skulle falla med 30 %?

Definiera de risker du kan ta

När du väl vet hur bekväm du är med att ta risker måste du också veta hur mycket av det du har råd att ta. Även om du kanske känner dig bekväm känslomässigt med motgångar, skulle du inte vilja sätta din ekonomiska situation i fara genom att ta mer risk än du har råd med. Detta beskrivs bäst som din ekonomiska förmåga, eller förmåga, att hantera investeringsrisker. Till skillnad från din risktolerans är den inte baserad på dina känslor om risker utan har att göra med din ekonomiska situation, såväl som din ålder och det inkluderar din tidshorisont. Vanligtvis används 3 huvudfigurer:

Sparkapacitet: Hur mycket kan du spara på årsbasis, med hänsyn till alla utgifter och ekonomiska förpliktelser?
Tidshorisont: Ta en titt på de tillgångar du har till ditt förfogande. Behöver du en rejäl summa i framtiden? Om så är fallet, när?
Kapitalerosionens varaktighet: Antag att du förlorar din årsinkomst, hur länge kommer ditt sparande att räcka för att bibehålla din levnadsstandard?

När du investerar bör din risktolerans vara i linje med din riskkapacitet. Risktolerans är ett mått på hur mycket risk du kan stå emot känslomässigt, medan riskkapacitet är hur mycket risk du kan hantera ekonomiskt. I slutändan betyder din tolerans inte så mycket om den överskrider din kapacitet.

Definiera dina etiska värderingar

Hållbarhet är ett allt större intresse för investerare. Här igen bör du ställa dig själv några personliga frågor:

Vilka värderingar tycker du är viktiga när du investerar, såsom klimatpåverkan, mångfald och inkludering, etc…?
Vilken typ av företag skulle du betrakta som ”no-gos”, till exempel vapenindustri eller tobak?
Skulle du kunna sova lugnt om du vet att du har investerat i företag som inte är i linje med dina värderingar?
I vilken utsträckning är du redo att ge bort en del av din avkastning till förmån för att du är 100 % i linje med din etik?

Investera i rätt portfölj

Kanske tror du att din investeringshorisont är tillräckligt lång och en 100% aktieportfölj ger dig den högsta avkastningen. I så fall kan en portfölj som enbart består av VWVCE vara ett bra alternativ. Men det är också det bästa sättet att fatta dåliga beslut om marknaderna faller och du inte kan sova på natten. Det är då ett bra beslut att minska risken för din portfölj genom att inkludera obligationer, om det kommer att hindra dig från att sälja vid sämsta möjliga tidpunkt och dra på dig en mycket större förlust. Det är därför det är viktigt att förstå ditt eget unika förhållningssätt till risk, hur det påverkar dig och hitta rätt balans. Om du kan räkna ut det själv är det jättebra.

Handla VGWD ETF

Vanguard FTSE All-World High Dividend Yield UCITS ETF Distributing (VGWD ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Borsa Italiana, Deutsche Boerse Xetra, Euronext Amsterdam och London Stock Exchange. Av den anledningen förekommer olika kortnamn på samma börshandlade fond.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.

Liknande ämnen:Globalfond VGWD

Nästa

IS3G ETF är en satsning på storföretag från Eurozonen

Missa inte

HanETF och Sprott lanserar Copper Miners ETF med fokus på lägre koldioxidavtryck

Fortsätt läsa

Annons

Klicka för att kommentera

Nyheter

April in ETFs: Gold at New Highs, Crypto in Transition, and Moat Index Holding Steady

Publicerad

5 timmar sedan

den

2 maj, 2025

Redaktionen

As April winds down, markets remain on edge, with escalating tariffs and renewed trade tensions keeping volatility in focus. In this summary of our full-length newsletter, we spotlight gold and gold equities, both of which have surged to record levels. We also take a step back from the day-to-day noise in crypto to explore the broader shifts in the regulatory landscape in our latest Whitepaper and present Celestia in detail. Finally, we assess how Moat indexes have held up and evolved amid the turbulence.

Your VanEck Europe team wishes you a great read.

🥇 Are Gold Mining Equities Regaining Attention Amid Rising Gold Prices?

Gold & Gold mining equities tend to shine during stress periods

Source: VanEck, World Gold Council.

Gold has attracted renewed interest from investors amid concerns about inflation, currency volatility, and overall market uncertainty. Gold mining companies have recently reported improved profit margins and cash generation, with some initiating share buybacks and maintaining relatively strong balance sheets. Despite these developments, many continue to trade below their historical valuation averages.

While historical trends indicate that gold and gold mining equities have outperformed during certain periods of market stress, these patterns may not repeat under different economic conditions. Performance can be influenced by a range of factors including interest rates, central bank policy, geopolitical developments, and investor sentiment.

→ Read more

⚖️ Whitepaper Highlights: How New Crypto Regulations May Shape the Future

Cryptocurrencies are entering a new era. With the re-election of Donald Trump and the implementation of the European Union’s Markets in Crypto-Assets (MiCA) regulation, digital assets are moving into a landscape defined not just by innovation, but also by regulatory clarity.

MiCA’s structured and transparent approach aims to promote legitimacy, safeguard investors, and enhance trust in digital asset markets across Europe. It could also serve as a blueprint for other jurisdictions looking to regulate crypto effectively.

→ Read the Whitepaper Highlights

⛓️ Introduction to Celestia

Most blockchains, like Ethereum or Bitcoin, are monolithic which means they perform all major functions (consensus, data availability, and execution) on a single layer. This design ensures security but according to new modular networks, limits scalability and flexibility.

The modular blockchain thesis, which Celestia is leading, proposes separation of layers and respective responsibilities in the network.

→ Read more

Note: This article in not accessible to our UK readers.

🌊 Riding the Gold Wave

Chasing the Vein: Fund Flows into Gold Miners

Source: Mining.com. Data as of 21 March 2025. Note: Data covers 493 funds with combined assets under management of $62 billion.

U.S. equity markets experienced significant declines during the month of March. Meanwhile, spot gold price recorded new all-time highs, surpassing the $3,000 per ounce mark on 14 March and closing at a record price of $3123.57 on March 31, a 9.30% ($265.73) monthly gain. As of 31 March, gold prices have risen by 93.61% over the past five years (1). Investors should keep in mind that past performance is not representative of future results.

The gold miners, as represented by the NYSE Arca Gold Miners Index (GDMNTR), outperformed significantly, up 15.51% during March (2). This gain reflects both their operational leverage to rising gold prices and market perceptions of relative value. However, gold miners can also be subject to heightened volatility, operational risks, and sensitivity to commodity price swings.

While gold and gold equities may serve as diversifiers in a portfolio due to their historically low correlations with many asset classes, investors should remain mindful of the inherent risks, including price volatility, currency movements, and shifts in investor sentiment that can lead to rapid reversals in performance.

→ Read more

🌪️ Moat Stocks Weather Tariff Tumble

Market turbulence in March weighed on stocks. The Moat Index was not immune to the market turmoil, as it declined along with the broad U.S. equity market ending the month lower. However, the Moat Index showed resilience relative to the S&P 500—thanks in part to defensive sector resilience and underweight exposure to mega-caps.

At the same time, the SMID Moat Index lagged small and mid-caps in March. Smaller U.S. stocks were also impacted by global trade tensions and economic growth concerns with the broad small- and mid-cap benchmarks falling during the month. However, year-to-date, the SMID Moat Index remains ahead of the broader small- and mid-cap markets.

→ Read more

This is a preview of our monthly ETF insights email newsletter.

To receive the full version, sign up here.

(1) Source: World Gold Council, ICE Data Services, FactSet Research Systems Inc.

(2) Source: Financial Times.

IMPORTANT INFORMATION

This is marketing communication. Please refer to the prospectus of the UCITS and to the KID/KIID before making any final investment decisions. These documents are available in English and the KIDs/KIIDs in local languages and can be obtained free of charge at www.vaneck.com, from VanEck Asset Management B.V. (the “Management Company”) or, where applicable, from the relevant appointed facility agent for your country.

For investors in Switzerland: VanEck Switzerland AG, with registered office in Genferstrasse 21, 8002 Zurich, Switzerland, has been appointed as distributor of VanEck´s products in Switzerland by the Management Company. A copy of the latest prospectus, the Articles, the Key Information Document, the annual report and semi-annual report can be found on our website www.vaneck.com or can be obtained free of charge from the representative in Switzerland: Zeidler Regulatory Services (Switzerland) AG, Neudtadtgasse 1a, 8400 Winterthur, Switzerland. Swiss paying agent: Helvetische Bank AG, Seefeldstrasse 215, CH-8008 Zürich.

For investors in the UK: This is a marketing communication targeted to FCA regulated financial intermediaries. Retail clients should not rely on any of the information provided and should seek assistance from a financial intermediary for all investment guidance and advice. VanEck Securities UK Limited (FRN: 1002854) is an Appointed Representative of Sturgeon Ventures LLP (FRN: 452811), which is authorised and regulated by the Financial Conduct Authority (FCA) in the UK, to distribute VanEck´s products to FCA regulated firms such as financial intermediaries and Wealth Managers.

This information originates from VanEck (Europe) GmbH, which is authorized as an EEA investment firm under MiFID under the Markets in Financial Instruments Directive (“MiFiD). VanEck (Europe) GmbH has its registered address at Kreuznacher Str. 30, 60486 Frankfurt, Germany, and has been appointed as distributor of VanEck products in Europe by the Management Company. The Management Company is incorporated under Dutch law and registered with the Dutch Authority for the Financial Markets (AFM).

This material is only intended for general and preliminary information and shall not be construed as investment, legal or tax advice. VanEck (Europe) GmbH and its associated and affiliated companies (together “VanEck”) assume no liability with regards to any investment, divestment or retention decision on the basis of this information. The views and opinions expressed are those of the author(s) but not necessarily those of VanEck. Opinions are current as of the publication date and are subject to change with market conditions. Information provided by third party sources is believed to be reliable and have not been independently verified for accuracy or completeness and cannot be guaranteed.

Morningstar® Wide Moat Focus IndexSM, Morningstar® US Sustainability Moat Focus Index, Morningstar® US Small-Mid Cap Moat Focus IndexSM, and Morningstar® Global Wide Moat Focus IndexSM are trademarks or service marks of Morningstar, Inc. and have been licensed for use for certain purposes by VanEck. VanEck’s ETFs are not sponsored, endorsed, sold or promoted by Morningstar, and Morningstar makes no representation regarding the advisability of investing in the ETFs. Morningstar bears no liability with respect to the ETFs or any securities.

Effective December 15, 2023, the carbon risk rating screen was removed from the Morningstar® US Sustainability Moat Focus Index. Effective December 17, 2021, the Morningstar® Wide Moat Focus IndexTM was replaced with the Morningstar® US Sustainability Moat Focus Index. Effective June 20, 2016, Morningstar implemented several changes to the Morningstar® Wide Moat Focus Index construction rules. Among other changes, the index increased its constituent count from 20 stocks to at least 40 stocks and modified its rebalance and reconstitution methodology. These changes may result in more diversified exposure, lower turnover, and longer holding periods for index constituents than under the rules in effect prior to that date.

NYSE Arca Gold Miners Index is a service mark of ICE Data Indices, LLC or its affiliates (“ICE Data”) and has been licensed for use by VanEck UCITS ETF plc (the “Fund”) in connection with the ETF. Neither the Fund nor the ETF is sponsored, endorsed, sold or promoted by ICE Data. ICE Data makes no representations or warranties regarding the Fund or the ETF or the ability of the NYSE Arca Gold Miners Index to track general stock market performance. ICE DATA MAKES NO EXPRESS OR IMPLIED WARRANTIES, AND HEREBY EXPRESSLY DISCLAIMS ALL WARRANTIES OF MERCHANTABILITY OR FITNESS FOR A PARTICULAR PURPOSE WITH RESPECT TO THE NYSE ARCA GOLD MINERS INDEX OR ANY DATA INCLUDED THEREIN. IN NO EVENT SHALL ICE DATA HAVE ANY LIABILITY FOR ANY SPECIAL, PUNITIVE, INDIRECT, OR CONSEQUENTIAL DAMAGES (INCLUDING LOST PROFITS), EVEN IF NOTIFIED OF THE POSSIBILITY OF SUCH DAMAGES. ICE Data Indices, LLC and its affiliates (“ICE Data”) indices and related information, the name “ICE Data”, and related trademarks, are intellectual property licensed from ICE Data, and may not be copied, used, or distributed without ICE Data’s prior written approval. The Fund has not been passed on as to its legality or suitability, and is not regulated, issued, endorsed’ sold, guaranteed, or promoted by ICE Data.

The S&P 500 Index (“Index”) is a product of S&P Dow Jones Indices LLC and/or its affiliates and has been licensed for use by Van Eck Associates Corporation. Copyright © 2020 S&P Dow Jones Indices LLC, a division of S&P Global, Inc., and/or its affiliates. All rights reserved. Redistribution or reproduction in whole or in part are prohibited without written permission of S&P Dow Jones Indices LLC. For more information on any of S&P Dow Jones Indices LLC’s indices please visit www.spdji.com. S&P® is a registered trademark of S&P Global and Dow Jones® is a registered trademark of Dow Jones Trademark Holdings LLC. Neither S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones Trademark Holdings LLC, their affiliates nor their third party licensors make any representation or warranty, express or implied, as to the ability of any index to accurately represent the asset class or market sector that it purports to represent and neither S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones Trademark Holdings LLC, their affiliates nor their third party licensors shall have any liability for any errors, omissions, or interruptions of any index or the data included therein.

It is not possible to invest directly in an index.

Investing is subject to risk, including the possible loss of principal. Investors must buy and sell units of the UCITS on the secondary market via an intermediary (e.g. a broker) and cannot usually be sold directly back to the UCITS. Brokerage fees may incur. The buying price may exceed, or the selling price may be lower than the current net asset value. The indicative net asset value (iNAV) of the UCITS is available on Bloomberg. The Management Company may terminate the marketing of the UCITS in one or more jurisdictions. The summary of the investor rights is available in English at: complaints-procedure.pdf (vaneck.com). For any unfamiliar technical terms, please refer to ETF Glossary | VanEck.

No part of this material may be reproduced in any form, or referred to in any other publication, without express written permission of VanEck.

© VanEck (Europe) GmbH ©VanEck Switzerland AG © VanEck Securities UK Limited

Fortsätt läsa

Nyheter

BBVAE ETF är en spansk ETF som spårar Eurostoxx 50

Publicerad

6 timmar sedan

den

2 maj, 2025

Redaktionen

BBVA Acción Eurostoxx 50 ETF FI Cotizado Armonizado (BBVAE ETF) med ISIN ES0105321030, strävar efter att spåra EURO STOXX® 50-index. EURO STOXX® 50-indexet följer de 50 största företagen i euroområdet.

Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,20 % p.a. ETFen replikerar resultatet av det underliggande indexet genom full replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFen delas ut till investerarna (halvårsvis).

BBVA Acción Eurostoxx 50 ETF FI Cotizado Armonizado har tillgångar på 133 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF lanserades den 3 oktober 2006 och har sin hemvist i Spanien.

Beskrivning BBVA Acción Eurostoxx 50 ETF FI Cotizado Armonizado

Med BBVA Acción Eurostoxx 50 ETF FI Cotizado Armonizado deltar investerare i ökningen av värdet på aktierna i de 50 största konglomeraten i euroområdet (euroområdet). Euro Stoxx 50-indexet inkluderar aktier från 8 länder i euroområdet: Belgien, Finland, Frankrike, Tyskland, Irland, Italien, Nederländerna och Spanien.

Handla BBVAE ETF

BBVA Acción Eurostoxx 50 ETF FI Cotizado Armonizado (BBVAE ETF) är en börshandlad fond (ETF) som handlas på Bolsa de Madrid.

Bolsa de Madrid är en marknad som få svenska banker och nätmäklare erbjuder access till, men DEGIRO gör det.

Börsnoteringar

Börs	Valuta	Kortnamn
Bolsa de Madrid	EUR	BBVAE

Största innehav

Värdepapper	Vikt %
ASML Holding NVNL0010273215	8,59%
Lvmh Moet Hennessy Louis Vuitton SEFR0000121014	5,60%
SAP SEDE0007164600	5,16%
TotalEnergies SEFR0000120271	4,59%
Siemens AGDE0007236101	3,70%
Schneider Electric SEFR0000121972	3,46%
Future on Euro Stoxx 50	3,02%
Sanofi SAFR0000120578	2,99%
L’Oreal SAFR0000120321	2,98%
Allianz SEDE0008404005	2,93%

Innehav kan komma att förändras

Fortsätt läsa

Nyheter

The Art of Meme-ing: How Dogecoin Redefined Value

Publicerad

7 timmar sedan

den

2 maj, 2025

Redaktionen

Explore Dogecoin’s impact on crypto, turning internet memes into cultural and financial assets.

𝕋𝕚𝕞𝕖 ℂ𝕠𝕕𝕖𝕤:

00:00 – Intro

00:27 – Where do Memes come from?

03:13 – What are some of the first Memes you remember?

10:28 – Do these things have value?

14:04 – The different types of cryptocurrencies

17:20 – How did Dogecoin start?

24:26 – What is some of the utility?

28:36 – How does it fit into the portfolio?

30:38 – Final thoughts

Research Newsletter

Each week the 21Shares Research team will publish our data-driven insights into the crypto asset world through this newsletter. Please direct any comments, questions, and words of feedback to research@21shares.com

Disclaimer

The information provided does not constitute a prospectus or other offering material and does not contain or constitute an offer to sell or a solicitation of any offer to buy securities in any jurisdiction. Some of the information published herein may contain forward-looking statements. Readers are cautioned that any such forward-looking statements are not guarantees of future performance and involve risks and uncertainties and that actual results may differ materially from those in the forward-looking statements as a result of various factors. The information contained herein may not be considered as economic, legal, tax or other advice and users are cautioned to base investment decisions or other decisions solely on the content hereof.

Fortsätt läsa