Raffinerarens roll bör inte underskattas eftersom den tillåter att råprodukter kan omvandlas till en förbrukningsvara som bensin, dieselbränsle eller flygbränsle. Raffinaren, precis som producenten och konsumenten, stimuleras av vinster. Lyckligtvis kan handlare utvärdera raffinaderiernas vinster genom att analysera marginalerna de producerar. Vinstmarginalerna som en petroleumraffinaderi ser kallas Crack Spread. En av de mest kända raffineringsspreadarna är RBOB/Brent-Crack Spread.
Vad är RBOB?
RBOB är en akronym för ”Reformulated Bensin Blendstock for Oxygen Blending”. Denna typ av bensin används som riktmärke för bensinhandel på Chicago Mercantile Exchange. Termen ”omformulerad” beskriver bensin som inte har någon MTBE ”Methyl tert-butyl ether”.
RBOB blev riktmärket i USA till stor del på grund av lagstiftning som förbjöd bensin med kemikalien MTBE som fanns i blyfri bensin före lagstiftningen. MTBE var kopplat till föroreningen av grundvatten som hotade hälsan och säkerheten för människor och vilda djur. Sedan lagstiftningen infördes i USA har RBOB-terminer till och med blivit det nya benchmark-terminskontraktet.
Varje RBOB-terminskontrakt innehåller 42 000 gallons bensin. RBOB-terminskontrakt handlas i amerikanska dollar per gallon. Den minsta tickstorleken för varje kontrakt är 0,0001 per gallon = 4,20 amerikanska dollar. Chicago Mercantile Exchange tillhandahåller det mest likvida RBOB-kontraktet.
Vad är Brent råolja?
Brent råolja är en av flera typer av lätt söt råolja (light sweet crude oil) som fungerar som det globala riktmärket för råolja. Brent beskrivs som lätt på grund av sin relativt låga densitet, och söt på grund av dess låga svavelhalt. Brent Crude utvinns från Nordsjön och omfattar Brent Blend, Forties Blend, Oseberg och Ekofisk crudes. Brent-råolja används för att prissätta nästan 65 % av all global råolja.
Vad är RBOB / Brent Crack Spread?
Termen Crack Spread beskriver skillnaden mellan värdet på bensin och råolja. Raffineringsprocessen förvandlar råolja till råoljeprodukter. Denna aktivitet är känd som nedströmsprocessen för olje- och gasbolag. I raffineringsprocessen värms råolja upp och förs in i destillationstornet. I tornet bryts olja ner till olika petroleumprodukter. Vätskor och gaser separeras i komponenter efter vikt och kokpunkt. De lättaste komponenterna, såsom bensin, stiger till toppen medan de tyngsta komponenterna, såsom restolja, faller till botten. Lätta komponenter inkluderar bensin, som kondenseras från en gas tillbaka till en vätska.
Det finns två komponenter till vinstmarginalen som en raffinör kan uppnå. Den första är skillnaden mellan priset på råolja och priset på bensin. Den andra är skillnaden mellan kostnaden för att generera bensin och priset där bensin kan säljas är vinstmarginalen. Kostnaden för att generera bensin är värdet av råolja plus destillationsprocessen.
Crack Spreaden RBOB/Brent beskriver skillnaden mellan priset på RBOB-bensin och priset på Brent-råolja. RBOBBensin noteras i amerikanska cent per gallon och Brent-råolja noteras i amerikanska dollar per fat. För att generera en ”äpple till äpplen”-jämförelse anges crack spreaden i amerikanska dollar per fat. För att skapa denna offert omvandlas RBOB-bensin till US-dollar per fat. Detta kan uppnås genom att multiplicera RBOB-bensin med 42, vilket omvandlar priset för cent per gallon till ett pris på US-dollar per fat. Du kan sedan subtrahera priset på Brent-råolja från priset på RBOB-bensin för att härleda crack spreaden.
Veckodiagrammet för RBOBBrent- crack spreaden visar att spreaden ibland var så hög som 28 US-dollar per fat och så låg som -5,5 USD per fat. När crack spreaden är negativ finns det inget incitament för raffinaderierna att köpa och raffinera Brentolja. Detta inträffar vanligtvis under en lågkonjunktur eller Brent-olja är artificiellt uppehållen av försörjningsstörningar. När crack spreaden är förhöjd och priset ligger långt över kostnaden för raffinaderierna att omvandla Brent till RBOB, finns det ett stort incitament att köpa och raffinera så mycket råolja som möjligt.
Brent versus WTI
En annan mycket aktivt handlad råolja är WTI (West Texas Intermediate). Detta är en annan lätt söt råolja som används i raffineringsprocessen för att skapa bensin. WTI är det amerikanska riktmärket och eftersom USA är den största bensinkonsumenten i världen är WTI ett aktivt handlas råoljeriktmärke.
Eftersom båda producenterna av WTI och Brent konkurrerar om samma raffinaderier som kunder, är spreaden mellan de två oljorna ett viktigt mått för raffinaderierna. WTI är noterat på Chicago Mercantile Exchange för upphämtning i Cushing Oklahoma. Detta område är landlåst och kräver därför transport via pipeline eller järnväg. WTI noteras också i amerikanska dollar per fat.
Skillnaden mellan Brent och WTI har varit så hög på 28 dollar per fat och så låg som -3,6 dollar per fat. När spridningen är förhöjd finns det ett incitament för amerikanska raffinaderier att köpa WTI över Brent. När spreaden är negativ är det omvända fallet.
Sammanfattning
• RBOB-bensin är riktmärket för amerikansk bensin som handlas i USA
• Brent-råolja är det globala riktmärket för råolja
• Crack spreaden RBOB/Brent är skillnaden mellan priset på RBOB-bensin omräknat till dollar per fat och Brent-råolja.
• WTI (West Texas Intermediate) är det amerikanska riktmärket för råolja
• Brent kontra WTI-spreaden beskriver skillnaden mellan det globala riktmärket för råolja och det amerikanska riktmärket för råolja.
Handla RBOB hos CMC Markets
CMC Markets är ett globalt företag med en handelsplattform för onlinetrading av finansiella derivatinstrument, i huvudsak handel med CFD:er på aktier, index, råvaror, ETF, valutor och kryptovalutor. Till CMC Markets.
Handla RBOB hos IG Markets
IGär ett företag som specialiserar sig på finansiella derivatinstrument, huvudsakligen handel med CFD på aktier, index, råvaror och valutor. IG har även handel med CFD på många amerikanska ETF. Till IGs ETF Screener
The fourth quarter got off to a strong start, with bitcoin (BTC) bumping up against its all-time high late in the month and the Nasdaq Crypto Index™ (NCI™) returning 7.2%.
Many crypto assets, however, struggled in October as the US elections and other uncertainties cast a shadow over bullish sentiment. Our CIO, Samir Kerbage, wrote about how the November 5th elections might impact investors and also joined a webinar with the CEO of The Digital Chamber to cover this topic in more depth. You can watch a replay of the webinar here.
As always, we are greatly appreciative of your trust in us and are here to answer any questions you may have.
Your Partners at Hashdex
Market Review
October is typically a favorable month for crypto assets, particularly bitcoin (BTC). For this reason, the month is often referred to as “Uptober.” This year was no different: the Nasdaq Crypto Index™ (NCI™) posted a 7.2% gain, despite slight declines in the S&P 500 and Nasdaq 100 stock indices. However, unlike September, the vast majority of altcoins did not have a positive month.
In the first ten days of the month, the NCI™ gave back its gains from September. All NCI™ constituents recorded declines, except for Uniswap, which announced plans to develop its own layer two network on Ethereum. From then on, a strong recovery began, particularly for Bitcoin and Solana, which were up double digits by the 29th. This rally coincided with the sharp increase in Trump’s odds in election betting markets, and brought Bitcoin close to its all-time high. In the last two days of the month, crypto assets retreated, following the strong pessimism that overtook traditional markets.
Among NCI™ constituents, the positive highlights were Bitcoin and Solana, with gains of 10.6% and 9.0%, respectively. On the downside, Ripple dropped 18.6% due to the SEC lawsuit, while MATIC fell more than 20%, apparently due to migration to a new token called POL.
Among CF Benchmarks’ sectoral indices, the smallest drop was in the Smart Contract Platforms Index, mitigated by the performance of its main constituent, Solana. A similar effect was seen in the Digital Culture index, which dropped 7.6%, despite its largest constituent, SuperVerse, rising more than 20%. The Decentralized Finance (DeFi) index declined by 8.6%, with only Uniswap showing gains among its constituents. The Vinter Hashdex Risk Parity Momentum Index saw a small drop of 0.6%, heavily influenced by the sharp losses in Ripple and Near. In all five indices, the largest asset posted gains, but most other constituents did not.
In the near future, the US election results could serve as a trigger for a new all-time high in Bitcoin, as well as a recovery for smaller assets that are lagging this year. We remain optimistic about the development of the crypto asset class over the medium and long term.
Top Stories
Stripe acquires Bridge for $1.1B
Stripe acquired the stablecoin platform Bridge for approximately $1.1 billion, becoming Stripe’s largest acquisition and one of the biggest in the crypto sector. Bridge was created to compete with traditional payment networks like SWIFT and credit cards and helps Stripe’s growing interest in building a worldwide stablecoins infrastructure. This move boosts stablecoins credibility and signals an increasing fintech interest in Web3, potentially attracting more institutional investors and expanding blockchain-based financial use cases.
Robinhood launches crypto transfers in Europe
Robinhood Crypto has launched cryptocurrency transfers for customers in Europe, allowing deposits and withdrawals of over 20 cryptocurrencies, including BTC, ETH SOL. This was one of the most requested features by users in the region, and makes crypto transfers now available to all eligible Robinhood Crypto customers in Europe. This move signals the growing adoption of digital assets in Europe, boosting confidence in the asset class growth potential.
Bernstein predicts Bitcoin at $200,000 in 2025
Bernstein published a report predicting that Bitcoin could reach $200,000 by the end of 2025, driven by factors such as the halving, increased institutional adoption, and interest in inflation-hedging assets. Additionally, Bernstein foresees a growing integration of Bitcoin mining with artificial intelligence (AI), where about 20% of mining capacity could be redirected to AI by 2027. This underscores the growing integration of crypto and AI, driving technological advancements and boosting demand for both.
Valour Digital Securities Limited (”Valour”), en ledande emittent av börshandlade produkter (”ETPs”) som ger förenklad tillgång till digitala tillgångar, har introducerat en ny fysiskt stödd, högavkastande Bitcoin (”BTC”) ETP för tyska investerare i samarbete med Core Foundation, en organisation dedikerad till utvecklingen av Core blockchain-nätverket (”Core Chain”). Detta tillägg till Valours portfölj på Xetra erbjuder ett nytt, fysiskt backat alternativ vid sidan av det avkastningsfokuserade certifikatet som lanserades tidigare i år, för att möta olika investerares behov. ETP ger tyska investerare exponering mot Bitcoin med en initial fast avkastning på 1,40 % (årligt) på Xetra premiumbörsen. ”Denna nya insats-ETP representerar en betydande möjlighet för investerare. 1VBS investerar inte bara världens starkaste kryptovaluta utan genererar också passiva intäkter genom en innovativ insatsmekanism. Denna dubbla fördel förbättrar en investerares investeringsstrategi samtidigt som den förenklar processen och gör det möjligt att tjäna belöningar utan den tekniska komplexiteten med att hantera underliggande tillgångar och insatsprocesser. Det är ett övertygande alternativ för välinformerade investerare som vill växa sina portföljer i en reglerad miljö.”, säger Elaine Buehler, produktchef på Valour. Handel med 1Valour Bitcoin Physical Staking (1VBS) ETP (ISIN: GB00BRBV3124) började den 1 november 2024, med en förvaltningsavgift på 0,9 %.
”Vi är glada över att ge tyska investerare en ny, fysiskt stödd, avkastningsbärande Bitcoin ETP på Xetra, som erbjuder säker och förenklad tillgång till Bitcoins tillväxtpotential med en attraktiv initial fast avkastning på 1,40 %”, säger Olivier Roussy Newton, VD för DeFi Technologies. ”Detta partnerskap med Core Foundation understryker vårt engagemang för att utveckla pålitliga, institutionellt anpassade digitala tillgångslösningar. Genom att upprätthålla full förvaringskontroll inom ett kompatibelt ramverk gör vi det möjligt för investerare att dra nytta av Bitcoin-insats med den säkerhet och förtroende de förväntar sig av reglerade finansiella produkter.”
Core chain: Förbättra säkerhet och avkastning
Core blockchain-nätverket, en Bitcoin-driven lager-ett blockkedja som är kompatibel med Ethereum Virtual Machine (EVM) smarta kontrakt, stöder 1Valour Bitcoin Physical Staking (1VBS). Genom att utnyttja 50 % av Bitcoin-mining-hashkraften förbättrar Core Chain säkerheten i utbyte mot att låsa upp Bitcoin-verktyg och belöningar, vilket gör den till den mest Bitcoin-anpassade EVM-blockkedjan, med funktioner inklusive BTCfi och Bitcoin-insats.
1Valour Bitcoin Physical Staking (1VBS) förenklar Bitcoin-investeringar, vilket gör det säkert och tillgängligt för investerare som söker Bitcoins tillväxtpotential. Avkastningen krediteras varje produkts Digital Asset-rättigheter och återspeglas i Net Asset Value (NAV) dagligen.
Avkastningsgenerering och frihetsberövande säkerhet
1Valour Bitcoin Physical Staking (1VBS) ETP genererar avkastning genom att delegera Bitcoins till en Core Chain-validator genom icke-förvarsbaserad, infödd Bitcoin-insats. Insatsbelöningar, mottagna som CORE-tokens i en separat plånbok, konverteras till Bitcoins och läggs till ETPens NAV och egen plånbok dagligen. De underliggande tillgångarna i ETP finns alltid kvar i Bitcoins. Core Chain, en säker och skalbar lager-ett-blockkedja som drivs av Bitcoin, stöds av en unik ”Satoshi Plus”-konsensusmekanism som gör det möjligt för Bitcoin-gruvarbetare att delegera Proof of Work (”DPoW”) till Core-validerare och därigenom utveckla potentialen för Bitcoin -stödda decentraliserade applikationer.
Under hela insatsprocessen behåller Valor full frihetsberövande kontroll, vilket säkerställer säkerhet och efterlevnad. Bitcoins satsas säkert genom en ”insatstransaktion”, en infödd Bitcoin-transaktionstyp med en kortvarig låsningsperiod, inklusive insatsdetaljer som Core Validator och belöningsadress. Under lockupen kan de underliggande Bitcoins inte överföras eller skäras ned, och de förblir under Valours förvarskontroll med en reglerad depåman hela tiden.
Om Valour
Valour Inc. och Valor Digital Securities Limited (tillsammans, ”Valour”) utfärdar börshandlade produkter (”ETPs”) som gör det möjligt för privatpersoner och institutionella investerare att få tillgång till digitala tillgångar på ett enkelt och säkert sätt via sina traditionella bankkonton. Valour är en del av kapitalförvaltningsverksamheten inom DeFi Technologies Inc. (CBOE CA: DEFI) (GR: R9B) (OTC: DEFTF).
Sedan i fredags har tre nya tematiska ETFer, börshandlade fonder utgivna av Invesco kunnat handlas på Xetra och Börse Frankfurt.
Invesco Artificial Intelligence Enablers UCITS ETF (IVAI) ger investerare tillgång till företag över hela världen som utvecklar teknologier, infrastruktur och tjänster som driver tillväxten och funktionaliteten av artificiell intelligens (AI). Investeringar görs framför allt i företag som erbjuder hårdvara, mjukvara och lösningsutveckling för AI-algoritmer, infrastrukturtjänster för dataintensiva AI-funktioner och produkter samt tjänster för AI-applikationer och datahantering.
Invesco Cybersecurity UCITS ETF (ICBR) investerar globalt i företag verksamma inom IT-säkerhetsområdet. De erbjuder system för att upptäcka, försvara mot eller förhindra cyberattacker, nätverks- och internetsäkerhet, autentisering och identitetshantering, samt applikationssäkerhet, datasäkerhet, kryptering och skydd.
Invesco Defence Innovation UCITS ETF (IDFN) fokuserar på företag över hela världen som utvecklar toppmoderna vapen, försvarssystem och gränssäkerhetslösningar. Fokus ligger på aktiviteter som smarta gränser och säkrande av kritisk infrastruktur, militära tillämpningar av cybersäkerhet, rymdsystem, robotik, drönare, bärbar teknologi och virtuell verklighet.
Produktutbudet i Deutsche Börses XTF-segment omfattar för närvarande totalt 2 278 ETFer. Med detta urval och en genomsnittlig månatlig handelsvolym på cirka 16 miljarder euro är Xetra den ledande handelsplatsen för ETFer i Europa.