The biggest winners of last week were Ethereum (+7.88%), Arbitrum (+15.93%), and Uniswap (+7.38%). What happened in crypto this week? Sticky inflation is back in the U.S. and the Eurozone; annual inflation in both economies increased by 3.4% in December. However, the factors differ. Eleven spot Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) have been approved in the U.S. However, the asset in question fell by 9.27% over the past week, while its rival, Ethereum, has enjoyed some spotlight with a weekly increase of 7.88%. How did that happen? Let’s make it make sense.
Inflation is Back
On January 10, the vice president of the European Central Bank (ECB), Luis de Guindos, gave a speech about the economic outlook and monetary policy in the euro area, whose annual inflation increased by 3.4% in December, and how the economy’s downturn is expected to continue in 2024. The ECB decided to keep the three key interest rates unchanged. Although it has declined significantly from its peak in March, food inflation remained high at just above 6% in December. As shown in Figure 1, energy inflation remained negative in December, recording the eighth consecutive decline since May 2023.
Figure 1: Euro-Area Inflation by Category
Source: Eurostat, Bloomberg
In the U.S., the annual inflation rate also increased by 3.4% in December, the most in three months. The cost of housing, clothes, and cars are some of the primary contributors to the sticky inflation that has dimmed rate-cut expectations. With three rate cuts anticipated for 2024, investors expected the first rate cut to be as early as March. Despite the consumer price index print, some are even expecting a rate cut for each of the seven Fed meetings. Speculation aside, the Fed’s Fund Rates Statement is scheduled for the end of this month.
Finally, a sticky inflation is inherently good news for crypto, namely Bitcoin, as its emerging narrative has been shining brighter as a hedge against currency debasement.
Figure 2: U.S. Inflation by Major Categories
Source: U.S. Bureau of Labor Statistics
A Landmark Moment for Bitcoin
After months of delays, the applications for spot Bitcoin ETF were finally approved, with 11 asset managers getting the regulatory green light to launch their fund products. While spot ETF products have been present in Europe for the past five years, their introduction in the US marks a significant milestone. American markets, valued at $45 trillion in market capitalization, are nearly three times larger than their European counterparts at $13 trillion. This opens the door for much broader participation, solidifying crypto as a credible asset class and propelling it further into the mainstream, where it can seamlessly integrate into the traditional portfolios of the largest asset managers in the world.
Approximately $17.5B has been traded on the products since launch, with total inflows reaching close to $1.2B. That said, Bitcoin moderately declined by ~9% since the ETF launch, which was first triggered by December’s CPI data, showing that inflation was on the rise again and prompting a temporary risk-off response. In addition, as shown in Figure 3, short-term investors seized on the opportunity presented by the hallmark event as they transferred a record amount of BTC (48K) to exchanges – levels last seen almost three years ago. Given that Bitcoin grew by nearly 90% since the initiation of the ETF speculation rally in June 2023, marked by BlackRock’s initial application filing, it is logical to see this level of profit-taking.
Figure 3: Bitcoin Short-Term Holders Transfer to Exchanges Activity
Source: Glassnode
Ethereum Regaining Spotlight
As markets are forward-looking, Ethereum surged by close to 8% week-over-week following the approval of the spot Bitcoin ETFs. Although it’s still quite unclear if Ethereum would receive the same regulatory treatment as Bitcoin, investors may have speculated that Ethereum could be in a favorable position due to the existence of an ETH futures ETF in the U.S. – a reminiscent feature of Bitcoin’s position ahead of the approvals. Beyond the speculation, Ethereum is inching closer toward its network upgrade called the DenCun, which is expected in February. The upgrade should reduce the transaction fees for all scaling solutions built on top of the network, like Optimism and Arbitrum, by about 90%.
Further, the co-founder of Ethereum, Vitalik Buterin, proposed to increase the block gas limit by 33%, from 30M to 40M units, which would improve the network’s throughput. Although it is too early to tell if the proposed improvement will see the light, leading on-chain metrics such as Network-to-Value (NVT) can give a better picture of the network’s valuation. In the figure below, we can see that Ethereum’s NVT ratio is in a downtrend, often an indicator of bullish sentiment and improving fundamentals if the price continues to appreciate in tandem. That implies a higher adoption rate for the network, which can be observed in the increasing daily transactions as they grew from 1.25M to 1.96M over the past week, showing Ethereum’s on-chain ecosystem is experiencing an uptick in usage.
Figure 4: Ethereum’s 30-Day Moving Average Network-to-Value Ratio
Each week the 21Shares Research team will publish our data-driven insights into the crypto asset world through this newsletter. Please direct any comments, questions, and words of feedback to research@21shares.com
Disclaimer
The information provided does not constitute a prospectus or other offering material and does not contain or constitute an offer to sell or a solicitation of any offer to buy securities in any jurisdiction. Some of the information published herein may contain forward-looking statements. Readers are cautioned that any such forward-looking statements are not guarantees of future performance and involve risks and uncertainties and that actual results may differ materially from those in the forward-looking statements as a result of various factors. The information contained herein may not be considered as economic, legal, tax or other advice and users are cautioned to base investment decisions or other decisions solely on the content hereof.
HANetf Lloyd Growth Equity UCITSETF Accumulating (GEP ETF) med ISIN IE00068IJAK0, strävar efter att spåra Solactive Lloyd Growth Equity-index. Solactive Lloyd Growth Equity-index spårar aktier över hela världen med kvalitet och tillväxtegenskaper.
Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,85 % p.a. HANetf Lloyd Growth Equity UCITSETF Accumulating är den enda ETF som följer Solactive Lloyd Growth Equity-index. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom fullständig replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.
HANetf Lloyd Growth Equity UCITSETF Accumulating har tillgångar på 114 miljoner GBP under förvaltning. Denna ETF lanserades den 16 maj 2024 och har sin hemvist i Irland.
Growth Equity ETF Mål
Lloyd Growth Equity UCITSETF (GEP) syftar till att ge investerare exponering mot företag som är av enastående kvalitet och överlägsen tillväxtprofil.
Företag måste ha en lång historia av god ekonomisk utveckling och en stark balansräkning. De måste upprätthålla en hög rörelsemarginal, konsekvent uppvisa positiva rörelseresultat, generera stort fritt kassaflöde och visa robust avkastning på investerat kapital. Företagens kvalitet, hållbarheten i deras intjäningskraft och deras utvecklingspotential bedöms också genom analysen av fyra kritiska faktorer som Lloyd Capital definierar som de fyra ”M”:en – Moat, Management, Market och Macro.
Growth Equity ETFföljer Solactive Lloyd Growth Equity Index CNTR (SGEPNTRC), som riktar sig till företag med starka finansiella fundament och överlägsen tillväxt.
HANetf och REX-Shares lanserar REX Tech Innovation Premium Income UCITSETF och REX Tech Innovation Income & GrowthUCITSETF, som båda följer Solactive US FANG Innovation Index.
Solactive är glada att kunna tillkännage samarbetet med HANetf och REX-Shares kring lanseringen av U.S. Big Tech Premium Income ETF och U.S. Big Tech Income & GrowthETF, som båda följer Solactive US FANG Innovation Index. Produkterna syftar till att ge investerare tillgång till en dynamisk portfölj av de mest innovativa och inflytelserika amerikanska teknikdrivna företagen.
I över ett decennium har teknikjättar dominerat de amerikanska kapitalmarknaderna. Solactive US FANG Innovation Index fångar resultatet av 20 framstående, teknikfokuserade företag och kombinerar skalan och motståndskraften hos etablerade teknikjättar med styrkan och relevansen hos andra ledande innovatörer, vilket skapar en diversifierad korg som exemplifierar amerikanskt tekniskt ledarskap. Tillsammans formar dessa företag några av dagens mest transformerande områden, inklusive artificiell intelligens, molntjänster, digital underhållning, avancerade halvledare samt elektrisk och autonom mobilitet.
Solactive US FANG Innovation Index inkluderar ikoniska namn som Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia, Netflix och Tesla, tillsammans med ett urval av de näst största och mest likvida och effektfulla teknikföretagen på marknaden. Denna struktur syftar till att säkerställa att investerare får exponering mot en dynamisk portfölj i framkant av den digitala ekonomin.
REX Tech Innovation Premium Income UCITSETFoch REX Tech Innovation Income & GrowthUCITSETF noterades den 2 juli på Londonbörsen under tickersymbolen ”FEPI” och ”FEGI”.
Timo Pfeiffer, Chief Markets Officer på Solactive, kommenterade: ”Vårt uppdrag är att göra det möjligt för våra kunder att snabbt och effektivt förverkliga sina indexbaserade produktidéer. REX Tech Innovation Premium Income UCITSETF och REX Tech Innovation Income & GrowthUCITSETF är kraftfulla exempel på hur vår flexibla infrastruktur och innovativa tänkesätt hjälper till att omsätta produktidéer till investeringsbara verkligheter. Vi är stolta över att stödja REX Shares och HANetf med denna lansering.”
”Vi är glada över att samarbeta med HANetf och Solactive för att lansera REX första börsnoterade ETF i Europa och utöka vår globala närvaro”, säger Kevin Gopaul, investeringschef på REX. ”Optionsbaserade inkomststrategier har varit ett av de snabbast växande segmenten i USA, och våra ETFer med täckta köpoptioner har varit starkt tilltalande bland investerare som söker avkastning utan att offra aktieexponering.
Med lanseringen av REX Tech Innovation Premium Income ETF är vi stolta över att erbjuda europeiska investerare en differentierad inkomstlösning byggd på en portfölj av ledande amerikanska teknikföretag.”
Hector McNeil, medgrundare och VD för HANetf, kommenterade: ”Vi är glada över att samarbeta med REX Shares för att lansera tre nya covered call-ETF:er i Europa. Tillgångsklassen har tagit fart i Europa nyligen, men vi tror att den bara har börjat. REX Shares tillvägagångssätt är beprövat i USA, och nu har europeiska investerare en chans att delta.
Vi har nu 5 covered call-ETFer på HANetf-plattformen och 13 aktiva ETFer. Vi tror att båda dessa områden är redo för betydande tillväxt i Europa, och detta återspeglas i ökningen av förfrågningar vi har fått om att lansera aktiva och optionsbaserade ETFer. Vårt mål är alltid att bryta ner inträdesbarriärerna på den europeiska ETF-marknaden och låta kapitalförvaltare från hela världen lansera sina börshandlade strategier på ett snabbt och kostnadseffektivt sätt. Vårt produktutbud blir alltmer mångsidigt i takt med att vi välkomnar fler partners till plattformen, vilket säkerställer att vi alltid är innovativa och erbjuder relevanta strategier till europeiska investerare.”
BNP Paribas Easy Bloomberg Europe Defense UCITSETFDist (EDEF ETF) med ISIN LU3047998979 försöker att följa Bloomberg Europe Defense Select-indexet. Bloomberg Europe Defense Select-indexet följer utvecklingen för europeiska företag som är verksamma inom militär- eller försvarsindustrin.
Den börshandlade fondens totala kostnadskvot (TER) uppgår till 0,18 % per år. BNP Paribas Easy Bloomberg Europe Defense UCITSETFDistär den billigaste ETFen som följer Bloomberg Europe Defense Select-indexet. ETFen replikerar utvecklingen för det underliggande indexet genom fullständig replikering (genom att köpa alla indexkomponenter). Utdelningen i ETFen delas ut till investerarna (årligen).
BNP Paribas Easy Bloomberg Europe Defense UCITSETFDistär en mycket liten ETF med 0 miljoner euro i förvaltat kapital. Denna ETF lanserades den 19 maj 2025 och har sitt säte i Luxemburg.
Handla EDEF ETF
BNP Paribas Easy Bloomberg Europe Defense UCITSETFDist (EDEF ETF) r en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel Nordnet, SAVR, DEGIRO och Avanza.