Köpläge i REITs, upprepar sig 2013? För tillfället gör REIT-marknaden en liknande korrigering som under ”taper” krisen 2013. Då steg räntenivån i snabb takt och marknaden gick in i ”risk-off mode”, då praktiskt taget alla riskfyllda tillgångar i marknaden avyttrades med lägre priser som följd. I sådana situationer, från vår synvinkel som investerare i reala tillgångar, uppstår ett perfekt tillfälle att köpa fastigheter billigt. Men hur definierar man när marknaden är ”billig”?
Globalt fastighetsindex
På bilden nedan visas GPR250 World Index (globalt fastighetsindex) och vår UB Global REIT fond under ”taper” krisen 2013 och under den nuvarande korrigeringsfasen. Som framgår av bilden var direktavkastningen i fondens innehav 4,4% i maj 2013. Två år senare och med en värdestegring på 30% är direktavkastningen fortfarande 4,4%. Det här illustrerar förstås att vi kanske genom en omallokering lyckats öka den direktavkastningen men också att REIT bolagens resultat förbättras med tiden. REIT bolagen har t.ex. i USA med några få års undantag lyckats höja sin utdelning varje år. Under denna två års period, som illustreras i grafen, har fondens värde också ökat med ca 8%, som ett resultat av ackumulerade utdelningar.
Det vi vill säga är att det traditionella och enkla sättet att dra slutsatser av kursgrafer inte riktigt fungerar när man analyserar REIT portföljer och motsvarande totalavkastningsindex. Om man analyserar grafen över andelarnas värdeförändring och reflekterar över hur lågt värdet kan komma att sjunka med en enkel överblick av grafen, missar man det faktum att det på sätt och vis rör sig om ett rörligt mål där REIT portföljens (eller indexets) värde ackumuleras med tiden. En situation där man således från dagens nivåer skulle falla till 2013 års nivåer skulle trycka ner REIT-kursernas NAV-värden (substansvärdet) klart på substansrabatt utan att det egentligen hänt något på fastighetsmarknaden.
Öka exponeringen mot REIT
Marknadskorrigeringar som vi t.ex. ser nu, brukar enligt vår mening ge utmärkta möjligheter att öka exponeringen mot REIT bolag och ”låsa in” en högre direktavkastning. Vi kan förstås inte gissa oss till storleken på den absoluta korrigeringen i marknaden, men i allmänhet fungerar en strategi som bygger på återgång till medeltalet (”mean reversion”) väl i realtillgångsklassen.
Sedan i tisdags är en ny börshandlad fond utgiven av Ossiam handlas på Xetra och Börse Frankfurt. Ossiam Shiller Barclays CAPE US Sector Value UCITS ETF (EUPC) i andelsklassen USD ger investerare tillgång till USAs sektorrotationsstrategi. Detta syftar till att identifiera undervärderade branscher baserat på Shillers pris-till-förtjänst-förhållande (CAPE-kvot).
CAPE-kvoten är en konjunkturjusterad pris-till-vinst-kvot och är lika med aktiekursen dividerat med den inflationsjusterade genomsnittliga vinsten under de senaste tio åren.
Detta värderingsmått används för att identifiera undervärderade företag och utvidgas här till aktiesektorer. En månatlig rotation väljer ut de fem mest undervärderade sektorerna baserat på den relativa CAPE-kvoten. Sektorn med minst fart är dessutom utesluten. De återstående fyra sektorerna viktas lika.
Namn
ISIN
Avgifter
Utdelningspolicy
Referensindex
Ossiam Shiller Barclays CAPE US Sector Value TR – UCITSETF 1C (USD)
LU1079841513
0,65 %
Ackumulerande
Shiller Barclays CAPE US Sector Net TR Index
Produktutbudet i Deutsche Börses XTF-segment omfattar för närvarande totalt 2 154 ETFer. Med detta urval och en genomsnittlig månatlig handelsvolym på cirka 14 miljarder euro är Xetra den ledande handelsplatsen för ETFer i Europa.
ARK Artificial Intelligence & Robotics UCITSETF USD Accumulating (AAKI ETF) med ISIN IE0003A512E4, är en aktivt förvaltad ETF.
Denna ETF investerar i företag från hela världen som förväntas dra nytta av den ökade adoptionen och användningen av robotik och artificiell intelligens. Aktierna som ingår filtreras enligt ESG-kriterier (miljö, social och bolagsstyrning).
Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,75 % per år. ARK Artificial Intelligence & Robotics UCITSETF USD Accumulating är den enda ETF som följer ARK Artificial Intelligence & Robotics index. Denna ETF replikerar det underliggande indexets prestanda genom full replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.
Denna ETF lanserades den 12 april 2024 och har sin hemvist i Irland.
Fondsammanfattning
ARK Artificial Intelligence & Robotics UCITSETF strävar efter att investera i företag som är involverade i artificiell intelligens, autonom teknologi och robotik. Det är företag som förväntas fokusera på och dra nytta av utvecklingen av nya produkter eller tjänster, tekniska förbättringar och framsteg inom vetenskaplig forskning relaterad till bland annat disruptiv innovation inom artificiell intelligens, automation och tillverkning, transport, energi och material.
Investeringscase
Lanseringen av ChatGPT i december 2022 fängslade en global publik och nådde snabbt 100 miljoner användare inom två månader. Denna prestation överskred tillväxttakten för plattformar som TikTok, som tog ett år, och YouTube och Facebook, som båda tog över fyra år, för att nå samma milstolpe. En sådan snabb tillväxt understryker AI:s växande roll i våra dagliga liv, och antyder djupgående sektorsomfattande omvandlingar. Eftersom kostnaderna för AI-utbildning sjunker med 75 % årligen – vilket överstiger den takt som förutspås av Moores lag – står vi vid randen av en teknisk överkomlighet och tillgänglighetsrevolution.
Denna kostnadsminskning banar väg för autonoma humanoida robotar, och lovar en framtid där dessa maskiner överskrider industriell användning för att bli vardagliga partners och hjälpare. I takt med dessa framsteg framträder autonoma fordon som de ultimata mobila enheterna, som lovar att ta oss in i en tid av oöverträffad rörlighet och frihet. Denna utveckling inom AI och robotik står som ett bevis på mänsklig kreativitet och en signal om den transformativa samhälleliga och ekonomiska potentialen vid horisonten. Välkommen till en ny gryning.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.
Sedan i onsdags har två nya börshandlade fonder utgivna av iShares kunnat handlas på Xetra och Börse Frankfurt. Dessa börshandlade fonder ger tillgång till italienska statsobligationer med fast löptid.
De två iShares iBonds dec 2026 och iShares iBondsdec 2028 Term € Italy Govt Bond UCITS ETFer ger investerare tillgång till en portfölj av eurodenominerade italienska statsobligationer som förfaller under samma kalenderår som ETFernas förfallodatum. Förfallodagen är satt till slutet av 2026 eller 2028. Vid löptidens slut likvideras den börshandlade fonden och portföljvärdet betalas ut till andelsägarna.
Produktutbudet i Deutsche Börses XTF-segment omfattar för närvarande totalt 2 156 ETFer. Med detta urval och en genomsnittlig månatlig handelsvolym på cirka 14 miljarder euro är Xetra den ledande handelsplatsen för ETFer i Europa.