It has been announced last Thursday that the last stop before the Merge on September 19, the Goerli testnet, was implemented successfully, creating a rally across interrelated parts of the ecosystem such as Solana, Polygon and Lido, as depicted in the figure below.
Figure 1: Price and TVL Developments of Major Crypto Sectors
Source: 21Shares, DeFi Llama, Coingecko
Key takeaways
• Europe gets a 6th AML authority to oversee crypto • Bitcoin’s NUPL increases, enters Hope/Fear phase • The impact of Tornado Cash ban is rippling through the DeFi sector • Netflix builds a metaverse to promote a movie • Successful ETH Goerli testnet merge, next landmark is the mainnet merge on Sep 15/16
Macro, Regulations; Spot, and Derivatives Markets
The US dollar dipped by from Wednesday to Friday against the euro and other major currencies after the Consumer Price Index appeared to have risen only 8.5% in July, less than expected thanks to energy prices declining by 4.6% and gasoline 7.7%. On the other hand, China is cutting interest rates amid economic slowdown and unemployment on the rise.
In its earnings report, Coinbase reported a net loss of $1.1B in Q2, including impairment charges. The company also missed the $874M revenue estimate, reporting $803M. On the flip side, Coinbase expressed eagerness to continue with their targetted M&As to make the best out of the bear market.
Less than a week after the US Treasury banned Tornado Cash, the Dutch authorities arrested one of its developers who was later revealed to be Alexey Pertsev as a result of investigations that started in June. This news spread a wave of agony among the crypto community, unable to comprehend why authorities would go after developers who merely write code rather than the actual users who have committed illicit activities on the crypto mixer.
While Tornado Cash spurs controversy around the globe, NFTs have been doing rounds in Europe, as a regulator expressed concerns at a conference in South Korea that NFT collections are to be treated like crypto under the Markets in Crypto Assets (MiCA) law. As technical negotiations for the MiCA framework are still taking place until the end of September, parties are negotiating the mechanisms determining when NFTs are both fungible and not unique and thus would fall under MiCA obligations.
In other news, the EU is set to create a sixth anti-money laundering authority, AMLD6, to have direct oversight over the crypto industry. In a bid to reduce jurisdictional arbitrage between different member states, the European Commission first announced its plans in July 2021 and then the European Council published an update towards the end of June 2022, revealing January 2023 to be the date AMLD6 is to be established. The European Parliament aims to discuss it further with its members after the continent’s August vacation.
In the US, the CFTC and SEC have proposed a new law obliging hedge funds with over $500M of net assets to disclose their crypto exposure along with information related to concentrations and borrowing in a confidential filing. This new law aims to enhance the Financial Stability Oversight Council’s ability to monitor systemic risk and bolster wider regulatory oversight.
In a bid to combat illegal gold mining, which accounts for half of Brazil’s gold mining industry, a new bill in the South American country is proposing to tokenize mined gold via blockchain technology.
On-chain Indicators
Figure 2: Net Unrealized Profit/Loss Ratio of Bitcoin (YTD)
Source: Glassnode
The Net Unrealized Profit/Loss ratio, like the name suggests, aims to describe the state of profit and loss of a certain network. Figure 2 shows that Bitcoin has entered the Hope/Fear phase after a month of capitulation. In fact, the ratio has increased from 0.08 to 0.12 over the past week, indicating higher profitability.
Read the full report here
Media Coverage
Our very own Director of Research Eliezer Ndinga were featured in a report MarketWatch covering the Merge and how it will resonate with price developments of ETH. You can read more about it here.
News
UN Development Arm Advises Developing World to Ban Banks from Holding Crypto
What happened?
The UN Conference on Trade and Development, UNCTAD, released a warning to emerging economies that the rising use of crypto for domestic payments challenges states’ authority in monetary matters, and may cause leakage of development funds.
Why does it matter?
Whether it’s in Afghanistan, Lebanon, or Venezuela, we’ve seen unarmed communities benefiting from blockchain technology for remittance. In some cases, getting paid in crypto has become a necessity when countries are sanctioned or have their banking systems failed.
Our thesis at 21Shares has always been that imposing a holistic ban on crypto would essentially cause more harm than prevent evil. On numerous occasions, data banks and think tanks have reported that illicit activity in the crypto industry is in decline. Chainalysis reports that illicit activities represent 0.15% of all crypto transactions in 2021.
Each week the 21Shares Research team will publish our data-driven insights into the crypto asset world through this newsletter. Please direct any comments, questions, and words of feedback to research@21shares.com
Disclaimer
The information provided does not constitute a prospectus or other offering material and does not contain or constitute an offer to sell or a solicitation of any offer to buy securities in any jurisdiction. Some of the information published herein may contain forward-looking statements. Readers are cautioned that any such forward-looking statements are not guarantees of future performance and involve risks and uncertainties and that actual results may differ materially from those in the forward-looking statements as a result of various factors. The information contained herein may not be considered as economic, legal, tax or other advice and users are cautioned to base investment decisions or other decisions solely on the content hereof.
BlackRock lanserar igår ytterligare fyra nya fonder för statsobligationer, iShares iBonds ETFer baserade på statsobligationsexponeringar, vilket utökar iShares utbud av UCITS ETFer med fast löptid till 13 fonder, nu med löptider från 2025 till 2029. Denna lansering är första gången BlackRock erbjuder iShares iBonds exponerade mot Europeiska statsskulden.
iBonds är ETFer som beter sig på samma sätt som obligationer och förfaller på ett definierat datum. Fonderna har en diversifierad uppsättning obligationer med liknande förfallodatum. Efter en bestämd period kommer ETFerna att mogna och återbetala en slutlig utbetalning till investerarna. Fonderna ger kostnadseffektiv tillgång till obligationsmarknaden, med diversifiering, transparens och likviditetsfördelar med ETFer.
Denna lansering ger ytterligare löptider i amerikanska statsskulder till iBonds-intervallet, december 2027 och 2029. Dessutom breddar denna lansering alternativen för investerare genom att erbjuda tillgång till italienska statsskulder över löptiderna 2026 och 2028. Italienska statsobligationer ger för närvarande den högsta avkastningen bland euroområdets obligationer. De nya fonderna ger investerare flexibilitet över valutor, löptider och länder.
iBonds ETFer kan användas av investerare för att komplettera befintliga investeringsinstrument, i en lättförståelig struktur, som syftar till att uppnå avkastning genom en kombination av kapitaltillväxt och inkomsten på fondens tillgångar som härrör från de underliggande obligationernas kupongbetalningar. ETF-sviten kan också användas för att lägga till skala till obligationsportföljer som erbjuds av investeringsrådgivare och förbättra den operativa enkelheten. Varje iBonds ETF har en diversifierad korg av obligationer och kan ersätta ett stort antal innehav, vilket minimerar behovet av att köpa och hantera enskilda obligationer. iBonds är tillgängliga via förmögenhetsförvaltningsplattformar, inklusive digitala, och mäklarhus över hela Europa.
Investerare kan också använda dessa UCITS iBonds för att bygga skalbara, diversifierade obligationstrappor. Genom att köpa obligationer med olika förfallodatum kan investerare förskjuta slutliga utbetalningar och återinvestera i fonder med efterföljande löptider – skapa obligationstrappor. Den unika strukturen hos iBonds ETFer gör det lättare att skapa dessa obligationstrappor med endast ett fåtal ETF:er, snarare än att handla med många obligationer. Investerare kan använda dem för att strukturera sina investeringar för att uppfylla kortsiktiga mål och fånga upp definierade avkastningar över fastställda investeringsperioder.
BlackRock har en mer än 13 år bevisad meritlista i att hantera iBonds och ETFer med fast löptid, efter att ha lanserat 86 iBonds ETFer. I EMEA hade iBonds UCITS ETFerna en accelererad och väl mottagen lansering med över 3 miljarder USD insamlade sedan augusti 2023 över 9 produkter med olika löptider.
”iBonds ETFer är designade för att mogna som en obligation, handla som en aktie och diversifiera som en fond, allt i ett kostnadseffektivt och transparent ETF-omslag. När poolen av iBonds UCITS ETFer växer kommer investerare att kunna njuta av ytterligare mångsidighet, vilket gör det möjligt för dem att kurera portföljer för att möta deras behov, säger Karina Schmitt Lund, chef för Wealth Management och iShares för Baltikum, Norden och Nederländerna.
”De bygger på framgångarna för Treasury iBonds i USA, och dessa nya iBonds ETFer ger ytterligare valmöjligheter och utökar tillgången för européer till inkomsterna från både amerikanska och italienska statsobligationer.”
Global X S&P 500 Annual Tail Hedge UCITS ETF USD Accumulating (5PAH ETF) med ISIN IE000HGH8PV2 strävar efter att spåra Cboe S&P 500 Annual 30% (-5% till -35%) Buffer Protect-index. Cboe S&P 500 Annual 30% (-5% till -35%) Buffer Protect-index spårar resultatet för S&P 500 samtidigt som man använder säljoptioner i ett försök att buffra investerare mot 30% av förlusterna efter de första 5% av förlusterna vardera år. Buffertstrategin kommer med nackdelen att möjliga värdevinster är begränsade.
ETFens TER (total cost ratio) uppgår till 0,50 % p.a. Global X S&P 500 Annual Tail HedgeUCITSETF USD Accumulating är den enda ETFen som följer Cboe S&P 500 Annual 30 % (-5 % till -35 %) Buffer Protect index. ETF:n replikerar resultatet för det underliggande indexet syntetiskt med en swap. Utdelningarna i den börshandlade fonden ackumuleras och återinvesteras.
Denna ETF lanserades den 7 november 2023 och har sin hemvist i Irland.
Skäl att överväga 5PAH
Hantera risk. Genom att använda en definierad utfallsstrategi strävar fonden efter att ge en buffert på 30 % på S&P 500, efter de första 5 % av förlusterna på samma index.
Tillväxtpotential. Fonden gör det möjligt för investerare att delta i tillväxten av S&P 500, upp till ett tak.
Potentiell riskminskning. Genom sin definierade utfallsstrategi ökar fonden potentialen att minska nedåtriktade aktier inom en strategisk allokering.
Sammanfattning av ETF
Global X S&P 500 Annual Tail HedgeUCITSETF (5PAH) strävar efter att replikera avkastningen från S&P 500 Annual 30% (-5% till -35%) Buffer Protect Index, upp till ett tak, samtidigt som investerarna buffrar mot 30% av förlusterna efter de första 5 % av de årliga förlusterna. Fonden strävar efter att uppnå detta resultat genom att köpa och sälja säljoptioner och sälja out-of-the-money köpoptioner på samma index.
ETFens mål
Global X S&P 500 Annual Tail HedgeUCITSETF (5PAH) strävar efter att replikera investeringsresultaten som generellt motsvarar pris- och avkastningsutvecklingen, före avgifter och kostnader, för Cboe S&P 500 Annual 30% (-5% till -35) %) Buffer Protect index.
Handla 5PAH ETF
Global X S&P 500 Annual Tail HedgeUCITSETF (5PAH ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och London Stock Exchange.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.
Sedan i tisdags är en ny börshandlad fond utgiven av Ossiam handlas på Xetra och Börse Frankfurt. Ossiam Shiller Barclays CAPE US Sector Value UCITS ETF (EUPC) i andelsklassen USD ger investerare tillgång till USAs sektorrotationsstrategi. Detta syftar till att identifiera undervärderade branscher baserat på Shillers pris-till-förtjänst-förhållande (CAPE-kvot).
CAPE-kvoten är en konjunkturjusterad pris-till-vinst-kvot och är lika med aktiekursen dividerat med den inflationsjusterade genomsnittliga vinsten under de senaste tio åren.
Detta värderingsmått används för att identifiera undervärderade företag och utvidgas här till aktiesektorer. En månatlig rotation väljer ut de fem mest undervärderade sektorerna baserat på den relativa CAPE-kvoten. Sektorn med minst fart är dessutom utesluten. De återstående fyra sektorerna viktas lika.
Namn
ISIN
Avgifter
Utdelningspolicy
Referensindex
Ossiam Shiller Barclays CAPE US Sector Value TR – UCITSETF 1C (USD)
LU1079841513
0,65 %
Ackumulerande
Shiller Barclays CAPE US Sector Net TR Index
Produktutbudet i Deutsche Börses XTF-segment omfattar för närvarande totalt 2 154 ETFer. Med detta urval och en genomsnittlig månatlig handelsvolym på cirka 14 miljarder euro är Xetra den ledande handelsplatsen för ETFer i Europa.