Market’s participants welcomed the lead of Macron in the first round of the French presidential elections. The euro jumped 1.3% and French equities are up 4% led by French banks. We believe the excessively high OAT-Bund yield spreads will continue to tighten gradually as we get closer to the second round of the presidential elections and the Parliamentary elections. Frexit less likely but domestic challenges
As predicted by the recent opinion polls, Macron (Centrist) and Le Pen (Far-right) won the first round with Macron ahead. The election boasts a participation rate estimated at around 77%. Macron won with almost 23.8% of the votes while Le Pen gathered 21.5%. Fillon and the Republicans were defeated with 19.9%, while far-left Mélanchon lost with 19.6%. The centrist Macron gathered 23.8%, while the Right/Far right together gathered 47.4% and the Left/Far left gathered 27.6% as of Sunday 23 April. Despite the fact that the majority of the votes went to the right-wing parties, Republicans’ leaders have already called to vote for Macron at the second round as did President Holland leading the Socialist party, increasing the chance for Macron to win the election. The probability of Macron winning the elections now stands at 62% according to the latest polls. According to Ipsos, 48% of Fillon’s voters will vote for Macron in the second round as well as 62% of Melanchon’s voters and 79% of Socialist Hamon’s voters. Only a minority of far-Left Melanchon’s voters (9%) – sensible to the protectionist economic programme of the far-Right – indicated to switch their votes to Le Pen’s, and only 33% of voters of Fillon – sensible to the security programme of the far-Right – are likely to vote for Le Pen in the second round.
Market’s participants welcomed the news. The French OAT- German Bund yield spreads tighten by 16bps as market’s pricing as Macron winning the elections looks likely with many French political leaders now supporting him in an effort to block the Far-right Le Pen. The euro jumped by 1.26% this morning against the US dollar to 1.0863 and French CAC stocks gained 4% and French banks climbed by 8% in average in the early session, while defensive assets dropped. Gold price declined 1% to US$1271 this morning, while 10-yr Treasury yields rose from 14bps to 2.3%.
After the second round of the presidential elections, the next decisive step for France will be to elect the Parliament in a month and a half from now. While it is almost certain that Marine Le Pen will not get a majority, it is still unclear how Macron will without the help of both the Socialist and Republicans groups. The uncertainty around the ability of Macron to gain a majority of seats in the Parliament to pass on his reforms will likely continue to weigh on the French-German government bond spreads in the next six weeks.
Morgane Delledonne, Fixed Income Strategist at ETF Securities
Morgane Delledonne joined ETF Securities as Fixed Income Strategist in 2016. Morgane has an extensive experience in Monetary policy, Fixed Income Markets and Macroeconomics gained at the French Treasury’s Office in Washington DC and most recently in her role as Macroeconomist and Strategist at Pictet&Cie in Geneva. Morgane holds a Bachelor of Applied Mathematics from the University of Nice Sophia Antipolis (France), a Master of Economics and Finance Engineering and a Master of Economic Diagnosis from the University of Paris Dauphine (France).
Bitwise Asset Management Europachef Bradley Duke guidar i sin Bitcoin Outlook Proactives Stephen Gunnion genom den senaste utvecklingen i det amerikanska kryptolandskapet under Trump-administrationen.
Duke noterade viktiga policyändringar, inklusive utnämningen av David Sacks till ”kryptotsar” och en verkställande order som avvisar en amerikansk centralbanks digitala valuta (CBDC). Han lyfte också fram nytt regulatoriskt fokus på stablecoins och justeringar av amerikanska redovisningsprinciper som gynnar kryptoinvesterare.
Duke diskuterade skapandet av en amerikansk suverän förmögenhetsfond som syftar till att investera i Bitcoin och andra kryptovalutor, ett drag som kan driva på en långsiktig institutionell adoption. Han påpekade att 22 amerikanska stater redan har uttryckt intresse för att hålla Bitcoin i sina statskassor.
Om marknadstrender förklarade Duke att Bitcoin har handlats till runt 100 000 dollar, med vissa prisfluktuationer kopplade till bredare ekonomiska problem, inklusive handelsspänningar mellan USA och Kina. Han noterade att en stark US-dollar historiskt sett har fungerat som en motvind för Bitcoin, medan minskande valutabalanser indikerar hausseartad känsla.
Framöver nämnde Duke att förra årets Bitcoin-halveringshändelse kan påverka utbudet och priserna avsevärt. Han välkomnade också BlackRocks inträde på den europeiska kryptobörshandlade produktmarknaden, och konstaterade att konkurrens driver innovation och marknadstillväxt.
Det betyder att det går att handla andelar i denna börshandlade produkt genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, SAVR och Avanza.
I denna text tittar vi närmare på olika börshandlade produkter som ger exponering mot Lido DAO. Precis som för många andra kryptovalutor och tokens finns det flera olika börshandlade produkter som spårar Lido DAO. Vi har identifierar tre stycken sådana produkter.
De olika produkterna skiljer sig en del åt, en del av emittenter av ETPer arbetar med så kallad staking för vissa kryptovalutor, vilket gör att förvaltningsavgiften kan pressas ned. Det är emellertid inte så att alla dessa börshandlade produkter är identiska varför det är viktigt att läsa på.
Börshandlade produkter som ger exponering mot Lido DAO
Precis som för många andra kryptovalutor och tokens finns det flera olika börshandlade produkter som spårar Lido DAO. Det finns faktiskt en börshandlad produkt som är noterade på svenska börser vilket gör att den som vill handla med dessa slipper växlingsavgifterna, något som kan vara skönt om det gäller upprepade transaktioner i olika riktningar.
För ytterligare information om respektive ETP klicka på kortnamnet i tabellen nedan.
Vanguard FTSE All-World High Dividend Yield UCITSETFAcc (VGWE ETF) med ISIN IE00BK5BR626, försöker spåra FTSE All-World High Dividend Yield-index. FTSE All-World High Dividend Yield-index spårar högutdelningsavkastande aktier globalt.
Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,29 % p.a. Vanguard FTSE All-World High Dividend Yield UCITSETFAcc är den billigaste ETF som följer FTSE All-World High Dividend Yield-index. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom samplingsteknik (köper ett urval av de mest relevanta indexbeståndsdelarna). Utdelningarna i ETF:n ackumuleras och återinvesteras.
Vanguard FTSE All-World High Dividend Yield UCITSETFAcc är en stor ETF med tillgångar på 625 miljoner euro under förvaltning. ETFen lanserades den 24 september 2019 och har sin hemvist i Irland.
Fondens mål
Fonden använder sig av en passiv förvaltning – eller indexering – investeringsmetod, genom fysiskt förvärv av värdepapper, och strävar efter att följa utvecklingen för FTSE All-World High Dividend Yield Index (”Indexet”).
Indexet består av stora och medelstora företagsaktier, exklusive fastighetsfonder, på utvecklade och tillväxtmarknader som ger utdelningar som i allmänhet är högre än genomsnittet.
Fonden försöker: 1. Spåra indexets utveckling genom att investera i ett representativt urval av värdepapper som ingår i indexet. 2. Förbli fullt investerad utom under extraordinära marknadsförhållanden, politiska eller liknande förhållanden.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.