En av de främsta fördelarna med börshandlade fonder (ETFer) i detta skede är att investerare har en otrolig grad av flexibilitet. Letar du efter en fond som riktar sig till medelstora tillverkare av hälsovårdsprodukter? Det är troligt att du hittar minst en ETF som tillgodoser din smak, det finns i allmänhet en ETF för det också.
Eftersom ETF-utrymmet har blomstrat in i en biljon på 3 biljoner dollar bara i USA har antalet fonder som erbjuds exploderat också. Det betyder att det finns många fonder som erbjuder en ökande specificitet och fokus. Så kallade tematiska ETF:er syftar till att isolera en målnisch på marknaden och kan vara smal eller relativt bred. Men hur gör en investerare att bestämma om det tematiska ETF-utrymmet ska undersökas eller inte? Nedan kommer vi att undersöka några av fördelarna och riskerna med tematiska ETF: er som alla investerare bör överväga innan de avsätter tillgångar för investering.
Volatilitet
En av de största oron när det gäller tematiska ETF: er är volatilitet. I en rapport för ETF.com använder Roger Nusbaum från Your Source Financial och Seeking Alpha iShares U.S. Medical Devices ETF (IHI) som ett exempel. Med tanke på att IHI fokuserar på ett smalt segment av vårdindustrin – företag som producerar medicintekniska produkter – förväntar sig Nusbaum att IHI kommer att vara mer volatil än ett bredare spektrum av sektorbestånd. Han indikerar att ”när det går bra på marknader … kommer IHI [troligen] att överträffa den bredare sektorfonden,” Å andra sidan kan IHI också underprestera när marknaden är orolig.
Detta kommer till roten till en av frågorna om tematiska ETF: er. Om hälso- och sjukvårdsaktier representerar ungefär 12% till 13% av S&P 500, och om IHI kan förväntas ha högre volatilitet än sektorn i allmänhet, föreslår Nusbaum att man inte har för mycket exponering för den tematiska ETF.
Antagandet här är att ju smalare en börshandlad fond fokuserar på en viss delmängd av sektoraktier, desto mer volatil kommer ETFen sannolikt att vara. Som Nusbaum påpekar, ”kommer en bred sektor att vara mindre volatil, de allra flesta, än någon form av smalare branschgrupp eller temafond.” Man kan se temafonden som en halvvägs punkt mellan en bredare korg med sektoraktier och ett enskilt namn, vilket sannolikt är mest volatilt av alla.
Extrem flexibilitet
Även om volatilitet är ett problem, är det något som kan mildras genom noggrann fördelning. Å andra sidan kan tematiska ETF: er också erbjuda otroliga fördelar. Som Nusbaum erkänner är tillväxten av det tematiska ETF-utrymmet så exceptionellt att i princip inget tema är ”för långt där ute.” Detta ger investerare en underbar flexibilitet; Om du till exempel är intresserad av en viss delmängd av videospelmarknaden finns det många ETF-alternativ för dig. Det finns naturligtvis en fråga om det är bäst för en investerare att se tematiska ETF: er som ett sätt att uttrycka en personlig övertygelse eller som ett sätt att utnyttja sin egen expertis. Detta kan leda till komplicerade samtal med en rådgivare, som kan driva investerare mot en mer global strategi när det gäller att välja teman.
Nusbaum uppmuntrar investerare att titta på sektorviktningar i S&P 500 som en riktlinje för tematiska ETF-investeringar. Han föreslår sällan om någonsin att överstiga sektorns vikt i indexet i en ETF-tilldelning.
Att investera i tematiska ETF: er medför högre risker och potentiellt mer lönsamma fördelar än det bredare ETF-utrymmet. Investerare bör vara medvetna om fallgroparna för att delta i dessa nisch-ETF: er, men samtidigt, om det görs noggrant, kan tematiska ETF-investeringar ge utmärkt avkastning.
Amundi EUR High Yield Corporate Bond UCITSETF ger tillgång till de största och mest likvida eurodenominerade företagsobligationerna med en sub-investment grade-rating. Den maximala andelen för enskilda emittenter är begränsad till 5 procent.
JPM India Research Enhanced Index Equity Active UCITSETF förvaltas aktivt och investerar i aktier i indiska företag. Fondförvaltningen ger högre viktning till aktier som klassificeras som undervärderade, och lägre eller ingen viktning till aktier som klassificeras som övervärderade. Aktieurvalet baseras på en fundamental forskningsanalys som tillämpas konsekvent över olika platser och branscher.
UBS US Equity Defensive Put Write SF UCITSETF följer resultatet av en fiktiv säljoptionsstrategi. Denna består av försäljning av noterade indexsäljoptioner på S&P 500-indexet och en fiktiv kontantexponering i samband med en tremånaders amerikansk statsobligationsväxelkurs. Andelsklassen är säkrad mot euron.
Produktutbudet inom Deutsche Börses ETF- och ETP-segment omfattar för närvarande totalt 2 504 ETFer, 203 ETCer och 277 ETNer. Med detta urval och en genomsnittlig månatlig handelsvolym på cirka 25 miljarder euro är Xetra den ledande handelsplatsen för ETFer och ETPer i Europa.
BNP Paribas Easy Sustainable EUR Corporate Bond December 2032 UCITSETFAcc (BJLX ETF) med ISIN LU2823895847, försöker följa Bloomberg Euro Corporate December 2032 Maturity Index. Bloomberg Euro Corporate December 2032 Maturity Index följer företagsobligationer denominerade i EUR. Indexet återspeglar inte ett konstant löptidsintervall (som är fallet med de flesta andra obligationsindex). Istället ingår endast obligationer som förfaller under det angivna året (här: 2032) i indexet. Indexet består av ESG (environmental, social and governance) screenade företagsobligationer. Betyg: Investment Grade. Löptid: december 2032 (Denna ETF kommer att stängas efteråt).
Den börshandlade fonden TER (total cost ratio) uppgår till 0,12 % per år. BNP Paribas Easy Sustainable EUR Corporate Bond December 2032 UCITSETFAcc är den billigaste och största ETF som följer Bloomberg Euro Corporate December 2032 Maturity index. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom fullständig replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Ränteintäkterna (kupongerna) i ETFen ackumuleras och återinvesteras.
BNP Paribas Easy Sustainable EUR Corporate Bond December 2032 UCITSETFAcc är en liten ETF med tillgångar på 35 miljoner euro under förvaltning. Denna lanserades den 5 juni 2024 och har sin hemvist i Luxemburg.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.
Från och med i går kom tio börshandlade IncomeShares-produkter att byta till en annan strategi – den kontantsäkrade säljoptioner plus aktie-metoden. Dessa ETPer kommer att följa samma struktur som IncomeShares nya enskilda aktieprodukter som lanserades i juni. Den nya strategin syftar till att generera mer konsekventa intäkter samtidigt som en viss uppåtpotential bibehålls om aktiekurserna stiger.
Denna artikel förklarar vilka ETPer som påverkas, hur den nya strukturen fungerar och hur den jämförs med den tidigare covered call-metoden.
Vilka IncomeShares ETPer påverkas?
Strategiförändringen påverkar:
Åtta enskilda aktie-ETPer, som tidigare använde en covered call-strategi.
Två index-ETPer, som tidigare använde en kontantsäkrad säljoptioner-strategi, men utan samma aktieexponering.
Tabellen nedan visar den fullständiga listan över berörda ETPer:
IncomeShares ETPer som byter till den nya strategi
Strategin med kontantsäkerhet och aktier syftar till att generera intäkter från försäljning av säljoptioner – samtidigt som man har en viss exponering mot den underliggande tillgången. Varje ETP kombinerar två delar:
25 % aktieexponering genom att inneha faktiska aktier.
75 % kontantsäkerhet och aktieexponering genom att sälja säljoptioner i ”in-the-money”-positioner (ITM).
Aktieexponeringen ger ETPen en viss uppåtpotential om aktiekursen stiger.
Den kontantsäkrade säljoptionsdelen innebär att ETPen säljer (utfärdar) säljoptioner för att potentiellt generera intäkter, samtidigt som den innehar tillräckligt med kontanter för att köpa fler aktier om det behövs. De säljoptioner som används i strategin är i allmänhet in-the-money (ITM) – vilket innebär att lösenpriset är högre än det aktuella aktiekursen. Eftersom det ger köpare av säljoptioner mer ”inneboende värde” (i huvudsak orealiserad vinst), kan ETPen få mer intäkter i förskott när den säljer dem.
Hur kan marknadsförhållandena påverka strategin med kontantsäkerhet och aktier?
Om aktiekursen faller under lösenpriset kan aktiedelen förlora i värde. Säljaren av säljoptionen (ETP) kan också vara tvungen att köpa fler aktier (eftersom köparen av säljoptionen har rätt att sälja aktien).
I så fall kan ETPen köpa dessa aktier med en effektiv rabatt, eftersom den redan har mottagit säljoptionsintäkterna i förskott. Denna inkomst kan också bidra till att dämpa fallet i aktiekursen från aktieandelen.
Om aktiekursen stiger över lösenpriset kan aktieandelen öka i värde. Säljoptionerna som säljs av ETPen kan förfalla värdelösa. Det innebär att köparen väljer att inte utnyttja optionen, och ETPen behöver inte köpa fler aktier.
I så fall behåller ETPen hela optionsintäkten som vinst. Den kan sedan sälja nya säljoptioner till högre lösenpriser, vilket potentiellt kan ge mer intäkter under nästa cykel.
Hur står sig den nya strategin i jämförelse med den tidigare covered call-strategin?
Båda strategierna syftar till att generera intäkter genom att sälja (utfärda) optioner, samtidigt som de bibehåller en viss uppåtgående exponering mot själva aktien. Men de närmar sig saker på lite olika sätt.
Den tidigare covered call-strategin innehöll en viss exponering mot de underliggande aktierna samtidigt som den sålde köpoptioner på aktierna. Detta innebar att ETPen kunde tjäna pengar på köpoptionerna, men eventuella aktiekursvinster över lösenpriset var begränsade. Så ETPen var tvungen att ge upp dessa vinster om aktien steg för mycket.
Den nya kontantsäkrade säljoptions- plus aktiestrategin fungerar annorlunda. Den säljer säljoptioner och innehar några aktier. Om aktiekursen faller kan ETPen behöva köpa fler aktier. Det kan hjälpa den att fånga upp mer uppsida om aktien sedan återhämtar sig högre. Och till skillnad från täckta köpoptioner finns det inget fast lösenpris som begränsar uppsidan. Aktien kan fortsätta att öka i värde om aktien stiger.
Så även om båda metoderna säljer optioner och innehar några aktier, kan den nya strategin erbjuda ett mer flexibelt sätt att hålla sig exponerad för uppsidapotential – med liknande inkomstmål.
Kontantsäkrade säljoptioner plus aktier versus Covered Call-strategi
Ingen begränsning (Aktien kan fortsätta att stiga)
Om aktiekursen faller
Intäkter från den utfärdade köpoptionen kan bidra till att kompensera för aktieförluster
Intäkter från säljoptioner kan hjälpa till att kompensera för aktieförluster. Kan köpa fler aktier och potentiellt gynnas vid återhämtning.
Den ursprungliga strategin för covered calls var en enkel, systematisk metod med statiska lösenpriser. Den fungerade bra som utgångspunkt. Men den uppdaterade strategin möjliggör mer flexibilitet – som att justera lösenpriser, rulla tidigt eller anpassa sig till volatilitet – vilket kan bidra till att förfina hur intäkter genereras under olika marknadsförhållanden.
Viktiga slutsatser
Från och med idag kommer tio IncomeShares ETPer att byta till en kontantsäkrad put plus aktiestrategi. Detta innebär att sälja in-the-money puts samtidigt som man innehar vissa aktier.
Detta syftar till att generera mer konsekvent intäkt, samtidigt som det fortfarande erbjuder viss exponering mot uppåtgående potential om aktiekursen stiger.
Till skillnad från covered calls finns det inget fast tak för vinster – aktien kan fortsätta att stiga, och ETP:er kan köpa fler aktier om aktien sjunker.
Följ IncomeShares EU för mer insikt.
Ditt kapital är i riskzonen om du investerar. Du kan förlora hela din investering.
Nyheter5 dagar sedan
Nyheter1 vecka sedan
Nyheter2 veckor sedan