Nyheter
Amerikanska investerare blickar mot Europa
Amerikanska investerare blickar mot Europa. New York – noterade iShares Europe 350 ETF (NYSEAreca; IEV) har mer än fördubblats i storlek under de senaste sex månaderna. På första sidan av förra veckan Financial Times rapporteras att amerikanska investerare blickar mot Europa och att deras köp av aktier i Eurozonen åter ökar i omfattning. Wall Street Journal noterade i går att ”Europa är tillbaka”.
Trots det senaste årets uppgångar har de europeiska aktiemarknaderna underpresterat den amerikanska aktiemarknaden med cirka 45 procent sedan den så kallade finanskrisen. Trots att 2013 var ett mycket bra år så handlas S & P Europe 350 fortfarande långt under de nivåer som denna börshandlade fond handlades till innan finanskrisen. Den europeiska motsvarigheten, S & P 500 har under tiden konstant rapporterat nya toppnoteringar.
Frågan är därför varför de amerikanska investerarna skulle intressera sig för de europeiska aktiemarknaderna. En förklaring är att medan eurokrisen avskräckte från transatlantiska investeringar så har den senaste tidens positiva nyheter när det gäller den amerikanska ekonomin lett till att vissa placerare och förvaltare börjar sprida sina risker och se över sin tillgångsallokering. Även de – relativt sett – låga värderingarna har spelat in, det finns alltid köpare av alla tillgångar, frågan är bara till vilket pris.
Den förhållandevis lilla ökningen av europeiska aktiepriserna sedan 2009 har resulterat i mycket mer attraktiva värderingsnivåer än i USA, både på aktie och indexnivå. Ta till exempel direktavkastningen, europeiska aktier ser attraktiva ut även i jämförelse med den riskfria räntan.
Direktavkastningen överstiger den tyska 10 årsräntan
Direktavkastningen för S & P Europe 350 är väl över det tyska 10 årsräntan på 1,6 procent, medan direktavkastningen för S & P 500 ligger under den nuvarande 10 årsräntan på 2,6 procent. Sådana skillnader ger för eller senare upphov till att någon agerar på dem, och det är inte bara de amerikanska investerarna som gjort detta.
I Storbritannien har The Telegraphss lista över länder som har de mest attraktiva CAPE-värderingar (ett cykliskt justerat p/e-tal) visat sig vara starkt viktat mot europeiska investeringar. Det finns en rad andra exempel, notera att i de båda ovannämnda indexen är det i huvudsak större aktier som ingår och dessa har nu en utdelning som är högre än den genomsnittliga aktien. Det är således large cap aktierna som har drivit på utdelningstillväxten. Detta innebär också att riskprofilen ser attraktiv ut, aktierna som ingår i S & P Europe 350 ger en direktavkastning på 2,8 procent. Aggregerat har aktierna i detta index ökat sin utdelning varje år under de senaste tio åren.
Allt annat lika, skulle aktierna i S & P Europe 350 behöva öka i värde med 50 procent för att direktavkastningen skulle motsvara den hos sina amerikanska motsvarigheter.
Börserna är kända för att visa ett regelbundet förakt mot förutsägelser, men då värderingarna driver de amerikanska kapitalflöden in i Europa så finns det anledning att tro att detta förhållande kommer att bestå ännu en tid. Titta till exempel på S&P Europe 350 Dividend Aristocrats Index.
Every month, our research team will present the cryptoassets of the month that increased or dropped in value by more than 15%. With a data-driven approach, we highlight the most important developments and events causing price movements.
Figure 1 – 30-Day Performance: Cryptoassets of the Month vs. Traditional Asset Classes
Data Source: 21Shares, CoinGecko, and Yahoo Finance, from 30-Apr-2023 to 31-May-2023 (Close Price)
Ethereum (ETH)
Ethereum traded down 0.57% over the past month. On May 15, Lido V2 went live, enabling users to withdraw their stETH (staked Ether). As of May 31, Lido has processed over 460k stETH withdrawals without voluntarily exiting a single validator. The protocol achieved this by implementing a buffer that accumulates ETH via daily deposits, partial withdrawals, and rewards. On the scaling front, Aztec revealed its “hybrid zk-rollup,” which will enable private smart contract execution, allowing users to protect their data and on-chain activity with programmable anonymity. Finally, Ethereum’s beacon chain suffered a technical issue that caused the network to stop finalizing blocks briefly.
Bitcoin (BTC)
Bitcoin traded down 7.21% over the past month. On May 17, Tether announced it would use 15% of its monthly net operating profits (i.e., the realized gains from T-bills and similar investments) to buy Bitcoin. The move aims to diversify Tether’s reserve surplus. In addition, it could have a considerable effect on BTC’s structural supply and demand dynamics, as it can offset a significant portion of the selling pressure we can expect from the 41k BTC that the U.S. government intends to sell this year. On another front, transaction fees on the Bitcoin network rose five-fold from $23.5 million in April to $124 million in May, primarily driven by Ordinals and BRC-20 tokens.
Decentraland (MANA)
Decentraland (MANA) traded down 15.08% over the past month as activity in the decentralized virtual world waned significantly. About 2,740 unique wallet addresses interacted with Decentraland throughout May, down ~26% from April. In other news, on May 18, Decentraland DAO introduced “Decentraland Studios,” a platform to connect creators who want to build experiences on the platform but lack the technical skills to do it. This move is part of a broader trend in crypto attempting to lower the barrier of entry for new developers and creators.
Stacks (STX)
Stack’s native token STX traded down 16.47% over the past month. On May 23, ALEX – the most prominent decentralized exchange (DEX) on the Stacks network – introduced permissionless listings for BRC-20 tokens. Despite the combined market cap of BRC-20 tokens reaching close to $500 million, they mainly consist of “meme coins” because Bitcoin does not natively support smart contracts, nor is it designed for fast performance. Thus, Bitcoin needs Layer 2s like Stacks to be usable at scale and open the segway for new use cases. Regarding ecosystem traction, the Stacks networks reached 65,000 deployed smart contracts on May 25.
Avalanche (AVAX)
Avalanche’s native token AVAX traded down 17.85% over the past month despite exciting ecosystem developments. On May 24, Ava Labs announced AvaCloud, a launchpad that allows businesses to deploy custom, fully managed blockchains using an intuitive no-code portal. In addition, the AvaCloud product suite includes managed validators with automated installation for enhanced security, comprehensive data tools, and chain interoperability between all blockchains on the Avalanche network. If successful, the release could mark a paradigm shift in enterprise adoption by removing the complexity of building a public or private blockchain.
Algorand (ALGO)
Algorand’s native token ALGO traded down 18.34% over the past month, underperforming the broader market. The Algorand Foundation recently released AlgoKit, an application that handles the developer environment setup, project generation, and deployment. AlgoKit aims to lower the barrier of entry for developers entering the ecosystem. In this regard, attracting new talent is an area Algorand has struggled with – the blockchain had only 38 full-time developers as of April 2023, according to Electric Capital. The network’s inability to attract new talent may be worrisome as developer engagement is an early and leading indicator of value creation.
Fantom (FTM)
Fantom’s native token FTM traded down 26.28% over the past month. On May 8, the Fantom Hackathon Q2 2023 opened for submissions with a prize pool of over $300k for innovative dApps built on the blockchain. On May 17, the Fantom Foundation released Fantom Academy, a series of lessons for developers, including Solidity basics, token standards, and more. Finally, regarding ecosystem traction, Fantom became available on The Graph, allowing developers to leverage subgraphs to load data on the Fantom blockchain securely and reliably into their dApps.
Strategies of the Month: March 2023
Every month, our research team will also present the best-performing strategies of the month in our product suite. With a data-driven approach, we highlight the most important developments and events causing price movements.
Figure 2: 30-Day Performance: Strategies of the Month vs. Traditional Asset Classes Data
Source: 21Shares Index Management Console and Yahoo Finance, from 28-Apr-2023 to 31-May-2023 (Close Price)
SBTC
The 21Shares Short Bitcoin ETP (SBTC) rose 5.72% over the past month. SBTC seeks to provide a -1x return to the performance of Bitcoin for a single day. Despite its strong fundamentals, BTC’s implied annual volatility has consistently been above 70% and has experienced drawdowns from its all-time high of more than 80%. By comparison, the annual volatility of the S&P 500 sits around 20%. As a result, sophisticated investors with stringent risk-management practices may benefit from tactical short-term inverse exposure to BTC.
Research Newsletter
Each week the 21Shares Research team will publish our data-driven insights into the crypto asset world through this newsletter. Please direct any comments, questions, and words of feedback to research@21shares.com
Disclaimer
The information provided does not constitute a prospectus or other offering material and does not contain or constitute an offer to sell or a solicitation of any offer to buy securities in any jurisdiction. Some of the information published herein may contain forward-looking statements. Readers are cautioned that any such forward-looking statements are not guarantees of future performance and involve risks and uncertainties and that actual results may differ materially from those in the forward-looking statements as a result of various factors. The information contained herein may not be considered as economic, legal, tax or other advice and users are cautioned to base investment decisions or other decisions solely on the content hereof.
Ett fantastiskt kvartal för midstream sektorn
Cryptoassets of the Month: May 2023
Senatens godkända kärnenergiproposition ger bränsle i uranindustrin
FVEM ETF ger exponering mot företag från hela världen som följer Parisavtalet
Den nordiska ETF-marknaden maj 2023
Investeringar i solenergi närmar sig samma nivåer som oljeinvesteringar
Priset på koppar är en ekonomisk indikator, och just nu faller det
De mest populära börshandlade fonderna i april 2023
I dag lanserade Virtune sin första börshandlade produkt på Nasdaq Stockholm
De billigast börshandlade fonderna för solenergi och ren energi på marknaden
-
Nyheter5 dagar sedanInvesteringar i solenergi närmar sig samma nivåer som oljeinvesteringar
-
Nyheter2 veckor sedanPriset på koppar är en ekonomisk indikator, och just nu faller det
-
Nyheter4 veckor sedanDe mest populära börshandlade fonderna i april 2023
-
Nyheter3 veckor sedanI dag lanserade Virtune sin första börshandlade produkt på Nasdaq Stockholm
-
Nyheter3 dagar sedanDe billigast börshandlade fonderna för solenergi och ren energi på marknaden
-
Nyheter1 vecka sedanDr. Copper signalerar lågkonjunktur
-
Nyheter1 dag sedanPåminnelse om utdelning i Xact Sverige i juni 2023
-
Nyheter4 veckor sedanCrypto Markets Persevere, Investor Appetite for Web 3 Grows, and More!