The outcome of the US election last month continues to reverberate through the crypto markets. The Nasdaq Crypto IndexTM (NCITM) has risen over 57% since November 5, fueled by widespread optimism over the direction of digital asset policy in the US.
As I wrote in a previous note, crypto assets tend to follow a four-year cycle that includes a bull phase of roughly 12 months, followed by a year-long bear market, and then a two-year recovery period. In the previous two bull markets, altcoins (i.e., everything outside of BTC) have significantly outperformed the largest crypto asset.
I believe we’ve entered a bull market, reinforced by the macro environment and US election outcomes. But there’s another data point signaling a bull market—the outperformance of the NCITM relative to BTC.¹ In the last three months, the NCITM has had a higher return than BTC (78.0% vs. 76.5%) and since the election, the NCITM has outperformed BTC by 6.8%.
Crypto Asset Performance
So, which specific aspects of crypto are poised for outperformance this time around?
One key area to watch is smart contract projects, platforms that will allow users to transact not only information but value and property as well. We believe these platforms and applications will outperform BTC in the next 12-18 months as they compete for users and lay the groundwork for decentralized applications. On the back of the infrastructure developments we have seen in this area in the last few years, new applications are emerging across AI, gaming, and many other areas as tokenization continues to expand.
We also believe that new regulatory progress in 2025 will be more beneficial to these applications than to Bitcoin specifically, because Bitcoin already has regulatory clarity and a well-developed capital markets structure, with the growth of ETFs, options, and futures. In the US and Europe, this legislative and regulatory clarity that will benefit altcoins may include:
• Market structure legislation: Proposals like FIT21 will remove ambiguities regarding the commodity vs. security status of crypto assets, as well as create paths to registration that could boost adoption in the US.
• Stablecoin legislation / MiCA implementation: Both will drive the adoption of stablecoins in the US and Europe, expanding the stablecoin phenomenon beyond just emerging markets.
• Repeal of SAB121: When this obstacle is removed and US banks can hold crypto for their clients, banks and brokerages will increase their crypto trading and custody offerings, which will benefit altcoins the most.
• New ETF launches: With the new SEC chair, there are renewed hopes for additional ETF approvals, including indices and single assets like Solana and XRP. There’s still much uncertainty here, but new assets having ETFs as on-ramps is highly positive.
In addition to Bitcoin developing as an emerging digital store of wealth and smart contract platforms becoming a new way to exchange information, value, and property, there are three other altcoin use cases we believe will benefit in the coming year:
DeFi: Projects aimed at creating an internet-based financial system, running on smart contract platforms, will create a new global capital markets infrastructure for payments, with stablecoins and tokenized money market funds being the first important use cases.
Web3: A new iteration of the internet that will let us own our data and make the internet decentralized and more usable for things like AI agents and other innovations.
Digital Culture: An emerging digital-native generation will have more demand to own digital assets and collectibles, with gaming being a natural first application.
If we compare crypto to the internet, this industry is like the internet in the 1990s and Bitcoin could be compared to email—the only application most people hear about. But fast forward 20 years and while email is still very useful, it has not been the internet’s application that created the most societal value. We believe this could be true for how Bitcoin is currently viewed relative to crypto.
Benefits of diversification
Our team at Hashdex are firm believers that getting broad exposure to this market is necessary to capture the growth we believe we will experience in these other areas. Indices like the Nasdaq Crypto IndexTM (NCITM) can provide broader market exposure and, as crypto matures as an asset class, better risk-adjusted returns. Additionally, indices provide more significant optionality as investors don’t need to rely on an active manager to do this for them. The complexity and fast-evolving nature of crypto make it hard to pick individual winners and an index simplifies investing by offering a balanced, data-driven selection of assets that can align with modern portfolio theory principles.
This is why index ETFs have been at the core of our mission. Accessing crypto through these familiar structures allows investors to benefit from the growth of this asset class with minimal friction. For most investors, we most often recommend a very small allocation to crypto, from 1% to 5%. We strongly believe that a benchmark like the NCITM is an excellent way to “buy the market” and benefit from a strategic allocation into this promising asset class.
[1] The Nasdaq Crypto Index includes Bitcoin, Ethereum, Solana, Ripple, Cardano, Chainlink, Avalanche, Litecoin, Polygon, and Uniswap as of 9/30/24
L&G S&P 100 Equal Weight UCITSETF investerar i amerikanska large-cap-företag. ETFen inkluderar 100 blue-chip-företag från olika branscher. Fondens beståndsdelar är lika viktade.
Ossiam MSCI Europe UCITSETF följer MSCI Europe Indexutveckling. Detta index inkluderar stora och medelstora företag från 15 utvecklade europeiska länder. Med 402 företag täcker det cirka 85 procent av börsvärdet i det europeiska aktieuniversumet.
Produktutbudet inom Deutsche Börses ETF- och ETP-segment omfattar för närvarande totalt 2 489 ETFer, 203 ETCer och 27 ETNer. Med detta urval och en genomsnittlig månatlig handelsvolym på cirka 25 miljarder euro är Xetra den ledande handelsplatsen för ETFer och ETPer i Europa.
Xtrackers CSI500 SwapUCITSETF 1C (XCSI ETF) med ISIN LU2788421340, försöker spåra CSI SmallCap 500-index. CSI SmallCap 500-indexet spårar 500 medelstora och småbolag från Kina.
Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,35 % p.a. Xtrackers CSI500 SwapUCITSETF 1C är den enda ETF som följer CSI SmallCap 500-indexet. ETFen replikerar resultatet för det underliggande indexet syntetiskt med en swap. Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.
Xtrackers CSI500 SwapUCITSETF 1C är en liten ETF med tillgångar på 67 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF lanserades den 31 juli 2024 och har sin hemvist i Luxemburg.
Referensindex nyckelfunktioner
CSI SmallCap 500 Index syftar till att spegla resultatet på följande marknad:
500 övervägande medelstora och små företag med börsvärde från hela världen av börsnoterade företag i Kina, handlas på Shanghai Stock Exchange (”SSE”) eller Shenzhen Stock Exchange (”SZSE”)
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.
Detta är en jämförelse av olika Halal ETFer, som täcker alla börshandlade fonder som endast investerar halal-aktier. Låt oss vara direkta: De flesta halal-ETFer är dyra, dåligt diversifierade och underpresterar gentemot aktiemarknaden. Men det finns några värda att överväga, och ännu viktigare, det finns ett bättre sätt att investera som vi kommer till.
Det finns fem US-noterade Shariah-kompatibla ETFer och en handfull över resten av världen
Den svåra sanningen: De flesta halal-ETFer är dåliga investeringar, med kostnadskvoter 25 gånger högre än konventionella fonder.
De enda ETFerna som är värda att överväga är SPUS för USA-exponering (om än dyrt med 0,49 %) och IGDA för global exponering.
Varför ETFer finns?
Visste du att 10 000 dollar investerade i Tesla 2013 skulle ha blivit 1 500 000 USD 2020?
Vi har alla hört sådana exempel, för att sedan tänka ”jag tar två av dem, tack! Här är 20 000 dollar!”.
Bara ett problem där: Det tåget har gått för länge sedan! För att Tesla, med ett marknadsvärde på 1 biljon dollar, ska ge dig den typen av avkastning, måste företaget bli större än hela världsekonomin! Du kan inte bara välja ett slumpmässigt företag och ”hoppas på det bästa”.
Du måste välja rätt företag. Och att välja rätt företag är hårt arbete och innebär att slita med bokslut, studera marknaden och göra alla möjliga tråkiga saker. Inte ens då garanterar ingenting att du skulle fånga något som liknar utvecklingen för Tesla.
Så vad ska man göra om de inte vill tillbringa sina dagar hopryggade över bokslut?
Diversifiera
Lägg inte alla dina ägg i en korg. Gör detta och du kommer att göra bra ifrån dig när gruppen av företag gör bra ifrån sig – men, kritiskt, inget enskilt företag kan förstöra din depå.
Hur investerar du i ett gäng aktier, hör jag dig fråga?
Det för oss bra till vårt nästa ämne: ETFer. Vad är en ETF, egentligen?
En ETF är en typ av investering som låter dig äga en liten bit av många olika saker samtidigt. Till exempel kan en ETF hålla ett gäng olika aktier, eller obligationer, eller till och med guld. På så sätt, om en av sakerna i ETFen går dåligt, kan de andra göra det bra och hjälpa till att balansera det. Du kan köpa och sälja ETFer precis som du skulle göra med alla andra aktier – men ”inuti” varje ETF finns en samling av massor av andra tillgångar.
På det sättet är att köpa en enskild andel av en ETF som att köpa små bitar av var och en av ETFens delar. Dessa bitar är inte alla nödvändigtvis lika stora, och de förändras också med tiden.
ETFer byts regelbundet (vanligtvis kvartalsvis), men vissa till exempel de av ARK Investment, aktivt förvaltade börshandlade fonderna, uppdateras så ofta som dagligen.
En jämförelse av olika Halal ETFer
Fram till för bara några år sedan fanns det bara tre halal-ETFer – alla var de inriktade på olika regioner, så det fanns inte mycket att jämföra. Men nu finns det många fler, även om halal ETFer förblir mycket dyrare än icke-halal ETFer.
Så innan du dyker in i de enskilda ETFerna är det värt att överväga vilka kriterier vi kommer att använda för att välja mellan de olika ETFerna:
Utveckling (uppenbarligen). Vi behöver ett sätt att mäta det genomsnittliga resultatet för en given ETF under ett givet år. För det använder vi det pålitliga CAGR-måttet (kumulativ aggregerad tillväxthastighet). Tänk på CAGR som den genomsnittliga årliga avkastningen för en viss fond över en tidsperiod. (Vi kommer att göra detta från det datum då fonden lanseras)
Topp 10 innehavskoncentration berättar hur diversifierad ETF är. När allt kommer omkring, om hela poängen med en ETF är diversifiering – skulle vi förvänta oss att topp 10 av en medelstor ETF (~100 aktier) representerar en liten del av det totala resultatet. Annars kan vi bara köpa dessa aktier direkt (och hoppa över avgifterna)
Benchmark-jämförelse: för att se hur fonden står sig i förhållande till den totala marknaden. De flesta använder S&P 500 – listan över 500 av de största amerikanska företagen – som standardriktmärke. Vi kommer visuellt att jämföra var och en av fonderna med S&P 500 för att se inte bara den övergripande prestandan, utan också topparna/låglarna (”volatiliteten). Till skillnad från en berg-och dalbana, här – ju lägre volatilitet, desto bättre. Du kanske gillar topparna, men det som går upp måste komma ner, och dessa nedgångar testar verkligen en mans förmåga att sälja i slutet av livet. vi kan få liknande prestanda för mindre volatilitet, vi borde ta det.
Med dessa tre kriterier kan vi rangordna de olika halal-ETFerna. Ett problem du omedelbart kommer att stöta på när du hittar en ETF som är Shariah-kompatibel att investera i är att det bara inte finns så många av dem. Dessa börshandlade fonder är nästan lika sällsynta som en enhörning, men det blir fler och fler av dem. Det blir ännu värre när du bor utanför USA och inte har tillgång till hela menyn med ETFer.
Vi kommer till landspecifika begränsningar mot slutet. Vi kommer också att täcka en lösning på det här problemet, det vill du inte missa! Med det ur vägen, låt oss titta på de olika fonderna.
Översikt över Halal ETFer
Här är en tabell som visar en komplett lista över halal-ETFer över olika geografier och över olika segment av marknaden.
För ytterligare information om respektive börshandlad fond, klicka på kortnamnet i tabellen nedan.
Dessa halalindexfonder, även kända som Shariah-kompatibla ETFer, ger investerare en rad alternativ för etiska investeringar som följer islamiska principer. Varje fond spårar ett specifikt index eller marknadssegment och erbjuder diversifierad exponering mot halalinvesteringar över olika geografier och tillgångsklasser.
Ett bättre sätt att investera
Även om Halal ETFer är ett populärt val, har de betydande nackdelar – höga avgifter, dålig diversifiering och begränsad anpassning. Amal Invest erbjuder ett modernt alternativ: personliga halalportföljer som anpassar sig till dina mål, med lägre avgifter och bättre diversifiering än traditionella ETFer.
Halal ETFer i Europa
Inte alla halal-ETFer som vi beskrev ovan är tillgängliga i alla länder. I det här avsnittet kommer vi att diskutera de landsspecifika frågorna som relaterar till investeringar i halal-ETFer.
Utmaningen med i synnerhet Halal ETFer är att de vanligtvis handlar i låga volymer. När mäklarfirmor bestämmer sig för vilka aktier som ska inkluderas, använder de vanligtvis volymen som ett indrag för intresse. ”Låga volymer? Lågt intresse – det behöver vi inte lista”, kanske de säger.
Det ironiska är att dessa börshandlade fonderna äger några av de mest likvida aktierna i världen.
Kärnproblemen med Halal ETFer
Låt oss vara ärliga om vad som är fel med halal-ETFer 2025:
Absurt höga avgifter – Du betalar 5-25 gånger mer än konventionella ETFer