Guldpriset har skjutit på alla cylindrar och bröt 2000 troy ounce för första gången tidigt under september 2020. Prisuppgången skedde på förhoppningar om ytterligare stimulans för att återuppliva en pandemisk härjad ekonomi och en försvagad dollar. Frågan som många ställer är vilken guld-ETF är bättre?
En stimulansräkning kan lägga till likviditet på marknaderna och väga räntor, vilket ytterligare skulle stödja ädelmetallen. Under tiden höjde en svag dollar mot stora globala valutor metallens attraktivitet, eftersom den inte betalar ränta som räntebärande tillgångar.
Dessutom fortsatte Coronavirusfall att öka i USA och dussintals amerikanska stater har varit tvungna att pausa eller rulla tillbaka sina återöppningsplaner. Den snabba ökningen av fall under de senaste månaderna har minskat förhoppningarna om en ekonomisk återhämtning, vilket har skett den femåriga statsavkastningen till rekordlåga. Vidare ökar den ökande spänningen mellan USA och Kina och det kommande presidentvalet vädjan om metallen som en stor värdeförvaring och säkring mot marknadens oro. Detta i kombination med fortsatt massiv monetär och finansiell stimulans skulle driva guldpriserna högre.
Med tanke på den hausse, satsar investerare på guld i flockar och trenden kommer sannolikt att fortsätta under de kommande veckorna. Även om det finns fysiskt guld, futures och guldaktier för att spela rally, bör investerare titta på ETF-alternativen, som är mer likvida, transparenta och skatteeffektiva.
Investerare som vill utnyttja det pågående rallyt på råvaruterminsmarknaden kan överväga SPDR Gold Trust ETF GLD. För dem som vill investera på aktiemarknaden verkar VanEck Vectors Gold Mining ETF GDX som ett intressant val. Båda fonderna är extremt populära i sina respektive segment men har olika karaktär. Låt oss se vilken av de två som är bättre. Nedan har vi belyst några viktiga skillnader mellan de två:
Investeringsmål
GLD är ett investeringsförtroende som ger ett effektivt sätt att få exponering på marknaden för guldtackor. Det är den första amerikanska handeln med guld-ETF och den första amerikanska börsnoterade ETF som stöds av en fysisk tillgång. Å andra sidan erbjuder GDX exponering för de företag som är involverade i guldbrytningsindustrin genom att spåra NYSE Arca Gold Miners Index.
Innehav
Den råvaruppbakade ETF förvaras i London under förvar av HSBC Bank USA. Förvaltaren hanterar inte aktivt det guld som förvaltaren innehar. Det betyder att förvaltaren inte säljer guld vid tidpunkter när priset är högt eller förvärvar guld till låga priser i förväntan om framtida prisökningar. Förvaltaren använder inte heller någon av de säkringstekniker som är tillgängliga för professionella guldinvesterare för att minska risken för förluster till följd av prisfall.
Under tiden har GDX 53 värdepapper i sin korg med högre koncentration på de två bästa företagen med en tvåsiffrig tilldelning vardera. Kanadensiska företag står för 44,3% av portföljen medan USA svarade för 17,8% och Australien för 14,4%.
Popularitet och prissättning
GLD är mycket större än GDX eftersom det har AUM på $ 82,4 miljarder kontra $ 18,4 miljarder för det senare. Det är också billigare med ett kostnadsförhållande på 0,40%, 12 bps lägre än för GDX. Guldbrytning ETF är dock mycket mer likvid med en genomsnittlig daglig volym på 31,2 miljoner aktier jämfört med handelsvolymen på 11,4 miljoner aktier per dag i genomsnitt för GLD.
Tillgångsflöden
GLD har varit den bästa tillgångsskaparen per efter att ha ackumulerat mer än 20,9 miljarder dollar, medan ETF: s guldbrytning har sett utflöden på 79,2 miljoner dollar hittills i år.
Utveckling
Från ett år till dagsutseende är GDX på väg högre, efter att ha ökat med 46% medan den råvarulänkade ETF har ökat med 33,5%. Guldgruvarnas ETF: s överprestanda kom då gruvföretag tenderar att uppleva mer vinster än sina kusiner på en stigande metallmarknad eftersom de fungerar som ett hävstångsspel på de underliggande metallpriserna.
Dessutom ökade en rad bättre resultat än förväntat från guldbrytningsföretag. Vissa amerikanska företag med maximalt innehav i GDX, som Agnico Eagle AEM, Kinross KGC och Kirkland Lake KL, kom med ett resultatslag och starkare intäkter. Vidare tillhör guldbrytningsindustrin en gynnsam Zacks Rank (placerad på de 20% av 250+ industrier).
Emellertid var metallproducenter tvungna att avbryta produktionen, sakta ner projektbyggandet eller begränsa sin verksamhet i enlighet med regeringens mandat att begränsa spridningen av koronavirus. Detta kan ha påverkat produktionen under det senaste kvartalet. I detta scenario har gruvarbetare åtagit sig att sänka driftskostnaderna och investeringarna, förbättra driftseffektiviteten inom befintliga gruvor och betala ned skulder. Dessa åtgärder tillsammans med lägre oljepriser, som utgör en betydande del av en gruvarbetares kostnader, kan ha ökat marginalerna.
Slutsats
Baserat på ovanstående diskussion har guldgruveETF presterat bättre och beror inte enbart på den gula metallens pris. Det tar hänsyn till olika andra branschfaktorer och företagsspecifika risker. Å andra sidan är GLD det rena spelet på varans styrka.
