För nästan 70 år sedan, i Shippingport, Pennsylvania, började världens första kärnkraftverk producera elektricitet. Detta kraftverk hade en relativt liten effekt och kunde producera bara 60 megawatt kraft. Det är förvärrat av moderna kärnkraftverk, som Bruce Nuclear Generating Station i Kanada, med förmågan att producera 6550 megawatt. Men den lilla kärnkraften i Pennsylvania visade att uran kunde utnyttjas för att producera riklig och pålitlig elektricitet. Den så kallade atomåldern hade börjat.
Men sedan vacklade det. Medan kärnkraften åtnjöt växande stöd på 1970-talet, särskilt mot bakgrund av OPECs oljeembargo, gick användandet ner i slutet av århundradet. Kärnenergi som andel av global elektricitet nådde en topp på 17,6 procent i slutet av 1990-talet, och sjönk till cirka 10 procent. I USA har den andelen sjunkit från cirka 20 procent på 1990-talet till cirka 18 procent idag. Atomåldern verkar aldrig riktigt komma igång.
Nu, med de dubbla hoten om klimatförändringar och energisäkerhet, kan kärnenergin nu befinna sig vid en vändpunkt. Vid COP 28 såg vi 22 länder, inklusive USA och Storbritannien, förbinda sig att tredubbla sin kärnenergikapacitet till 2050. Detta är på baksidan av en växande konsensus om att kärnkraft är avgörande för alla möjliga vägar till nettonoll. Kärnenergi producerar nästan inga koldioxidutsläpp, samtidigt som man undviker intermittensproblem som fortfarande plågar förnybara energiformer. Medan sol och vind kommer att spela en roll för att minska koldioxidutsläppen av elnät, kommer kärnenergi att krävas för pålitlig baslastgenerering.
Källa: Energy.gov. Mäter CO2-ekvivalent per gigawattimme el under ett kraftverks livscykel.
När det gäller energisäkerhet sticker kärnkraften ut. Till skillnad från de flesta energikällor kommer kärnkraft normalt att ha två års bränsle lagrat på plats.
Som ett resultat är kärnkraften mycket mindre sårbar för störningar i bränsletillförseln. Efter invasionen av Ukraina valde Europa bort rysk gas, vilket resulterade i energiprisstopp. Detta gör kärnkraften mycket tilltalande. Samtidigt utgör kostnaden för kärnenergibränsle – uran – en relativt liten del av driftkostnaderna för ett kärnkraftverk. Som ett resultat är kärnkraften mycket mindre sårbar för prischocker jämfört med olja och gas.
Vad betyder denna kärnkraftsrenässans för investerare?
Denna förväntade utbyggnad av kärnkraft sammanfaller med relativt låga nivåer av uranproduktion. Försörjningen av primära uranbolag är avsevärt sämre efterfrågan, med ett förutspått kumulativt utbudsunderskott på cirka 1,5 miljarder pound till 2040.
Källor: UxC LLC. Data från Q2 2023. World Nuclear Association per 8/1/2023. Ingår endast i illustrativt syfte.
Vi har också sett Kazatomprom, världens största uranproducent, minska sin prognostiserade produktion för 2024 med 14 procent. Företaget noterade också att det sannolikt skulle missa sina prognostiserade produktioner för 2025.
Med tanke på dessa utbuds- och efterfrågedynamik har spotpriset på uran stigit. År 2023 gick priset på ett pound uran från 48 dollar till 91 dollar, medan priset 2024 översteg 106 dollar per pound.
Som ett resultat kan uranbolag vara redo att generera högre intäkter och potentiella vinster när gruvproduktionen ökar. Medan uranbolag 2023 släpade efter spotprisets utveckling, har gruvbolag historiskt sett presterat bättre.
Källor: Bloomberg och TradeTech LLC. Data från 2004-01-30 till 2023-06-30 återspeglar de längsta tillgängliga uppgifterna. World Uranium Equities mäts av URAX Index, som spårar utvecklingen för aktier globalt som bedriver affärer med uran. URAX och Uranium Spot är denominerade i amerikanska dollar. Du kan inte investera direkt i ett index. Ingår endast i illustrativt syfte.
I synnerhet finns det ett växande intresse för möjligheterna för mindre bolag – eller ”juniora” – urangruvbolag. Med uranpriserna nu runt 100 dollar per pound, blir det ekonomiskt för många av dessa nya producenter att antingen börja eller starta om produktionen. Samtidigt kan yngre gruvbolag ha bättre förutsättningar att delta i ökningen av uranpriserna. Även om många av de större producenterna har kontrakterat sin framtida produktion till historiskt lägre priser, är det ofta inte fallet för de yngre gruvbolagen. Produktionen från de mindre producenterna har potential att säljas in på marknaden med högre priser.
Kommer uranmarknaden att stabiliseras?
Som med all gruvdrift och all material är uran teoretiskt cykliskt. Högre priser skickar en signal till producenterna att öka produktionen, vilket i sin tur får priserna tillbaka. Även om denna cykliska dynamik har potential att spela ut på längre sikt, kommer utbudsökningar inte att komma snabbt eller lätt. Som vi redan har noterat kämpar världens största producent, Kazatomprom, för att nå sin prognostiserade produktion för både i år och nästa. Samtidigt kommer det att ta år för nya storskaliga gruvprojekt att börja ge leverans. Som Cantor Fitzgerald noterar:
”Nästa kohort av nya storskaliga urangruvor förväntas inte komma på nätet förrän under tidsperioden 2028-2030. Detta schema är tillstånds-/byggtidslinjeberoende och kan inte dras framåt oavsett uranpris.”
Som ett resultat har uranpriserna potential att öka ytterligare.
Alternativt, när priset på en vara fortfarande är relativt knapphändigt, med höga priser och utbudet inte kan öka, ser vi ibland ”efterfrågedestruktion”. Slutanvändare antingen upphör med driften eller byter till alternativ. Risken att detta händer för uran tror vi är relativt låg. Som nämnts ovan är kärnenergi avgörande för att uppnå nettonoll och energisäkerhet.
Samtidigt kan kärnkraftverken absorbera dessa högre kostnader. Som nämnts ovan står uran för cirka 4-8 procent av ett kärnkraftverks löpande kostnader. Det gör kärnbränsleköpare prisagnostiska. Som Ocean Wall noterar:
– Bränsleköparen vid kärnkraftverket kommer aldrig att hamna i problem för det pris de betalar för uran, utan istället för att inte säkra tillgången på det. För världens kärnkraftverk är uran helt prisoelastiskt – de måste ha det.”
Priset på uran, tillsammans med urangruvarbetare, är därför potentiellt positionerat för stark uppskattning, eftersom efterfrågan fortsätter att stiga på en marknad som står inför svåra utbudsbegränsningar.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.
Denna text är skriven av Tom Bailey, Head of Research at HANetf. Den har översatts och publicerats på etfmarknaden.se i samarbete med HANetf.
iShares MSCI Japan ESG Enhanced UCITSETF EUR Hedged (Acc) (CEB3 ETF) med ISIN IE0002SCQ8X0, försöker följa MSCI Japan ESG Enhanced Focus (EUR Hedged)-index. MSCI Japan ESG Enhanced Focus (EUR Hedged)-index följer de största företagen från Japan. Indexet är utformat för att maximera exponeringen för positiva miljö-, sociala och styrningsfaktorer (ESG) och samtidigt minska koldioxidekvivalentexponeringen för koldioxid (CO2) och andra växthusgaser (GHG) samt minimera deras exponering för potentiella utsläppsrisker från fossila bränslen reserver. Valutasäkrad till euro (EUR).
Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,18 % p.a. iShares MSCI Japan ESG Enhanced UCITSETF EUR Hedged (Acc) är den enda ETF som följer MSCI Japan ESG Enhanced Focus (EUR Hedged)-index. ETFen replikerar resultatet för det underliggande indexet genom samplingsteknik (köper ett urval av de mest relevanta indexbeståndsdelarna). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.
Den börshandlade fondens lanserades den 5 augusti 2024 och har sin hemvist i Irland.
Varför CEB3?
Syftar till att ge exponering mot en portfölj av japanska aktiepapper som är en del av MSCI Japan Index och syftar till att överträffa dekarbonisering och andra minimistandarder för ett EU Climate Transition Benchmark (CTB) och maximera exponeringen mot emittenter med högre ESG-betyg.
Utesluter företag som är inblandade i kontroversiella, konventionella och kärnvapen, civila skjutvapen, termiskt kol, tobak eller okonventionell olja och gas. Företag som klassificeras som att bryta mot FN:s Global Compact-principer, har en ”Röd” MSCI ESG Controversies-poäng eller inte har bedömts av indexleverantören för en ESG-kontroverspoäng eller ett ESG-betyg.
Antar en bindande och betydande ESG-optimeringsmetod för hållbara investeringar. Detta innebär att fonden kommer att integrera ESG-information i sin investeringsprocess för att optimera exponeringen mot emittenter för att uppnå ett högre ESG-betyg och minska exponeringen mot koldioxidutsläpp jämfört med moderindexet samtidigt som optimeringsbegränsningar uppfylls.
Investeringsmål
Fonden strävar efter att uppnå avkastning på din investering, genom en kombination av kapitaltillväxt och inkomst på fondens tillgångar, vilket återspeglar avkastningen från MSCI Japan ESG Enhanced Focus CTB Index, fondens jämförelseindex.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.
Sortimentet omfattar åtta omdöpta ränte-ETFer (Core ETF); sex av de åtta fonderna kommer att få en avgiftsreducering
Core-sortimentet med räntebärande fonder erbjuder tillgång till ett brett utbud av räntebärande segment, inklusive amerikanska och Eurozonens stats- och företagsobligationer, samt inflationslänkade och inflationsskyddade produkter
UBS Asset Management (UBS AM) har meddelat att de har inkluderat åtta räntebärande fonder i sitt Core ETF-sortiment UBS Core-ETFerna med räntebärande fonder kommer att ligga bredvid Core-aktie-ETFerna och tillsammans förse kunderna med konkurrenskraftigt prissatta, högkvalitativa byggstenar för deras investeringsportföljer Core-sortimentet med räntebärande fonder inkluderar amerikanska och eurozonens stats- och företagsobligationer, samt inflationslänkade och inflationsskyddade produkter
André Mueller, chef för kundtäckning på UBS Asset Management: ”Vi har sett ett starkt gensvar från kunderna på våra Core-aktie-ETFer med inflöden på över 2,1 miljarder pund sedan lanseringen* Vi tror att kombinationen av våra Core-aktie- och ränte-ETFer kommer att vara ett attraktivt alternativ för storskaliga förmögenhetsförvaltare, institutionella och privata investerare Dessa kostnadseffektiva fonder utgör byggstenarna för portföljer och kompletteras av våra mer specialiserade, hållbara och valutasäkrade ETFer för att möta våra kunders föränderliga behov”
Det nya utbudet av UBS Core-ETFer med räntebärande tillgångar är**:
*Över 2,1 miljarder pund i inflöden till Core equity ETFer mellan 12 maj och 30 juni 2025
**Fonderna är registrerade för försäljning i Österrike, Tyskland, Schweiz, Danmark, Spanien, Finland, Frankrike, Storbritannien, Italien, Luxemburg, Liechtenstein, Nederländerna, Norge, Portugal och Sverige
***ETFen var tidigare endast tillgänglig som en säkrad andelsklass
Amundi MSCI World Ex USA UCITSETFDist (WEXF ETF) med ISIN IE0009BI8Z04, syftar till att följa MSCI World ex USA-indexet. MSCI World ex USA-indexet följer stora och medelstora aktier från utvecklade marknader världen över (exklusive USA).
Den börshandlade fondens totala kostnadskvot (TER) uppgår till 0,15 % per år. ETFen replikerar det underliggande indexets utveckling genom fullständig replikering (genom att köpa alla indexkomponenter). Utdelningen i ETFen delas ut till investerarna (årligen).
Amundi MSCI World Ex USA UCITSETFDistär en liten ETF med 55 miljoner euro i förvaltningstillgångar. Denna ETF lanserades den 12 februari 2025 och har sitt säte i Irland.
Investeringsmål
Amundi MSCI World Ex USA UCITSETFDist syftar till att så nära som möjligt, oavsett om trenden är stigande eller fallande, replikera utvecklingen för MSCI World ex USA-indexet (indexet), och att minimera spårningsfelet mellan delfondens substansvärde och indexets utveckling. Delfonden strävar efter att uppnå en nivå av spårningsfel för delfonden och dess index som normalt inte överstiger 1 %.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel Nordnet, SAVR, DEGIRO och Avanza.