Nyheter
Uranium Bull Market: Ska juniora gruvbolag vara på din radar?
För nästan 70 år sedan, i Shippingport, Pennsylvania, började världens första kärnkraftverk producera elektricitet. Detta kraftverk hade en relativt liten effekt och kunde producera bara 60 megawatt kraft. Det är förvärrat av moderna kärnkraftverk, som Bruce Nuclear Generating Station i Kanada, med förmågan att producera 6550 megawatt. Men den lilla kärnkraften i Pennsylvania visade att uran kunde utnyttjas för att producera riklig och pålitlig elektricitet. Den så kallade atomåldern hade börjat.
Men sedan vacklade det. Medan kärnkraften åtnjöt växande stöd på 1970-talet, särskilt mot bakgrund av OPECs oljeembargo, gick användandet ner i slutet av århundradet. Kärnenergi som andel av global elektricitet nådde en topp på 17,6 procent i slutet av 1990-talet, och sjönk till cirka 10 procent. I USA har den andelen sjunkit från cirka 20 procent på 1990-talet till cirka 18 procent idag. Atomåldern verkar aldrig riktigt komma igång.
Nu, med de dubbla hoten om klimatförändringar och energisäkerhet, kan kärnenergin nu befinna sig vid en vändpunkt. Vid COP 28 såg vi 22 länder, inklusive USA och Storbritannien, förbinda sig att tredubbla sin kärnenergikapacitet till 2050. Detta är på baksidan av en växande konsensus om att kärnkraft är avgörande för alla möjliga vägar till nettonoll. Kärnenergi producerar nästan inga koldioxidutsläpp, samtidigt som man undviker intermittensproblem som fortfarande plågar förnybara energiformer. Medan sol och vind kommer att spela en roll för att minska koldioxidutsläppen av elnät, kommer kärnenergi att krävas för pålitlig baslastgenerering.
Källa: Energy.gov. Mäter CO2-ekvivalent per gigawattimme el under ett kraftverks livscykel.
När det gäller energisäkerhet sticker kärnkraften ut. Till skillnad från de flesta energikällor kommer kärnkraft normalt att ha två års bränsle lagrat på plats.
Som ett resultat är kärnkraften mycket mindre sårbar för störningar i bränsletillförseln. Efter invasionen av Ukraina valde Europa bort rysk gas, vilket resulterade i energiprisstopp. Detta gör kärnkraften mycket tilltalande. Samtidigt utgör kostnaden för kärnenergibränsle – uran – en relativt liten del av driftkostnaderna för ett kärnkraftverk. Som ett resultat är kärnkraften mycket mindre sårbar för prischocker jämfört med olja och gas.
Vad betyder denna kärnkraftsrenässans för investerare?
Denna förväntade utbyggnad av kärnkraft sammanfaller med relativt låga nivåer av uranproduktion. Försörjningen av primära uranbolag är avsevärt sämre efterfrågan, med ett förutspått kumulativt utbudsunderskott på cirka 1,5 miljarder pound till 2040.
Källor: UxC LLC. Data från Q2 2023. World Nuclear Association per 8/1/2023. Ingår endast i illustrativt syfte.
Vi har också sett Kazatomprom, världens största uranproducent, minska sin prognostiserade produktion för 2024 med 14 procent. Företaget noterade också att det sannolikt skulle missa sina prognostiserade produktioner för 2025.
Med tanke på dessa utbuds- och efterfrågedynamik har spotpriset på uran stigit. År 2023 gick priset på ett pound uran från 48 dollar till 91 dollar, medan priset 2024 översteg 106 dollar per pound.
Som ett resultat kan uranbolag vara redo att generera högre intäkter och potentiella vinster när gruvproduktionen ökar. Medan uranbolag 2023 släpade efter spotprisets utveckling, har gruvbolag historiskt sett presterat bättre.
Källor: Bloomberg och TradeTech LLC. Data från 2004-01-30 till 2023-06-30 återspeglar de längsta tillgängliga uppgifterna. World Uranium Equities mäts av URAX Index, som spårar utvecklingen för aktier globalt som bedriver affärer med uran. URAX och Uranium Spot är denominerade i amerikanska dollar. Du kan inte investera direkt i ett index. Ingår endast i illustrativt syfte.
I synnerhet finns det ett växande intresse för möjligheterna för mindre bolag – eller ”juniora” – urangruvbolag. Med uranpriserna nu runt 100 dollar per pound, blir det ekonomiskt för många av dessa nya producenter att antingen börja eller starta om produktionen. Samtidigt kan yngre gruvbolag ha bättre förutsättningar att delta i ökningen av uranpriserna. Även om många av de större producenterna har kontrakterat sin framtida produktion till historiskt lägre priser, är det ofta inte fallet för de yngre gruvbolagen. Produktionen från de mindre producenterna har potential att säljas in på marknaden med högre priser.
Kommer uranmarknaden att stabiliseras?
Som med all gruvdrift och all material är uran teoretiskt cykliskt. Högre priser skickar en signal till producenterna att öka produktionen, vilket i sin tur får priserna tillbaka. Även om denna cykliska dynamik har potential att spela ut på längre sikt, kommer utbudsökningar inte att komma snabbt eller lätt. Som vi redan har noterat kämpar världens största producent, Kazatomprom, för att nå sin prognostiserade produktion för både i år och nästa. Samtidigt kommer det att ta år för nya storskaliga gruvprojekt att börja ge leverans. Som Cantor Fitzgerald noterar:
”Nästa kohort av nya storskaliga urangruvor förväntas inte komma på nätet förrän under tidsperioden 2028-2030. Detta schema är tillstånds-/byggtidslinjeberoende och kan inte dras framåt oavsett uranpris.”
Som ett resultat har uranpriserna potential att öka ytterligare.
Alternativt, när priset på en vara fortfarande är relativt knapphändigt, med höga priser och utbudet inte kan öka, ser vi ibland ”efterfrågedestruktion”. Slutanvändare antingen upphör med driften eller byter till alternativ. Risken att detta händer för uran tror vi är relativt låg. Som nämnts ovan är kärnenergi avgörande för att uppnå nettonoll och energisäkerhet.
Samtidigt kan kärnkraftverken absorbera dessa högre kostnader. Som nämnts ovan står uran för cirka 4-8 procent av ett kärnkraftverks löpande kostnader. Det gör kärnbränsleköpare prisagnostiska. Som Ocean Wall noterar:
– Bränsleköparen vid kärnkraftverket kommer aldrig att hamna i problem för det pris de betalar för uran, utan istället för att inte säkra tillgången på det. För världens kärnkraftverk är uran helt prisoelastiskt – de måste ha det.”
Priset på uran, tillsammans med urangruvarbetare, är därför potentiellt positionerat för stark uppskattning, eftersom efterfrågan fortsätter att stiga på en marknad som står inför svåra utbudsbegränsningar.
Handla U8NJ ETF
Sprott Junior Uranium Miners UCITS ETF (U8NJ) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och London Stock Exchange.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.
Handla U3O8 ETF
HANetf Sprott Uranium Miners UCITS ETF Acc (U3O8 ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Borsa Italiana, Deutsche Boerse Xetra och London Stock Exchange. Av den anledningen förekommer olika kortnamn på samma börshandlade fond.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.
Denna text är skriven av Tom Bailey, Head of Research at HANetf. Den har översatts och publicerats på etfmarknaden.se i samarbete med HANetf.
• Top Performer: Defence (+$7.87 billion)
• Emerging Themes: Cybersecurity (+$318 million), Uranium (+$253 million)
European thematic UCITS ETFs posted a dramatic resurgence in the first half of 2025, with net inflows of $8.73 billion year-to-date, according to ARK Invest Europe’s latest quarterly update detailing H1 2025 European thematic ETF flows.
The turnaround marks a decisive reversal from the muted flows of 2024 ($308 million net outflows for the whole of 2024), as investors rotate back into forward-looking, innovation-driven themes with clearer earnings visibility.
Defence remains the dominant thematic allocation, capturing $7.87 billion in combined net inflows between Global ($4.81 billion) and European ($3.05 billion) defence ETFs underscoring its evolution from a tactical trade to a structural portfolio allocation. Maintaining its position as the defining technological theme, AI ETFs saw $904 million in net inflows, with investor appetite fuelled by relentless innovation in large language models, robotics, and autonomous systems.
In the same period, Cybersecurity ETFs continued to rebuild momentum after significant outflows in 2024 ($311 million net outflows for H1 2024), drawing $318 million, reflecting growing investor conviction in cybersecurity as a structural necessity amid rising digital threats.
Clean Energy ETFs saw outflows of $307 million. As policy momentum stalls in key markets, investors are increasingly selective within the energy transition space. Capital is rotating toward subsectors with clearer economic moats, such as nuclear and grid infrastructure. Supporting this sentiment, Uranium ETFs rank fifth at $253 million, reflecting growing investor interest in the nuclear sector as a potential solution to global energy needs.
Healthcare Innovation ETFs recorded net outflows of $279 million. The drawdown reveals investor caution around legacy biotech firms with uncertain drug pipelines and reimbursement risks. Interest is shifting toward AI-driven healthcare platforms offering faster innovation cycles and more scalable business models.
Electric Vehicles and Battery Tech ETFs saw net outflows of $203 million as investor enthusiasm cools amid subsidy rollbacks and plateauing EV demand in major markets. Persistent concerns around battery raw materials and production bottlenecks have further weighed on the theme.
Rahul Bhushan says, “After a cautious 2024, it’s evident that investors are re-engaging with innovation themes that offer clearer earnings visibility and resilience in an increasingly complex macro landscape. We’re seeing investor conviction in megatrends with structural tailwinds, particularly defence, AI, and energy security. Thematics are no longer just tactical bets, they’re core strategic exposures.”
2025/2024 Comparative Study
Thematics are back
After a weak 2024, investor appetite for thematic risk has returned in force:
• H1 2025 total net inflows: +$8.74B
• That’s a sharp reversal from -$791M in H2 2024 and only +$483M in H1 2024
• The rotation is clear: capital is moving back into forward-looking themes with stronger earnings visibility.
Defence is now a structural trade
• Global and Europe Defence saw a combined $7.87B in inflows in H1 2025 and $1.59B in June alone.
• This continues a multi-quarter surge as geopolitical tensions, rising military budgets, and renewed industrial policy drive long-term allocations.
• Defence is no longer a tactical trade—it’s becoming a core exposure.
AI inflows normalise, but conviction remains
• Artificial Intelligence ETFs drew $904M in H1 2025, following $1.47B in H1 2024.
• Inflows may be slowing, but investor conviction is holding firm.
• With earnings delivery now catching up to narrative, AI remains a centrepiece of thematic portfolios.
Cybersecurity shows signs of stabilisation
After brutal outflows in 2024 (-$311M H1, -$260M H2), cybersecurity ETFs finally saw inflows:
• $318M in H1 2025, including $67M in June.
• This rebound suggests investors are once again prioritising digital resilience in an AI-driven world.
Infrastructure themes are quietly regaining traction
• Global and Europe Infrastructure ETFs pulled in $284M in H1 2025, following modest gains in H2 2024.
• Infrastructure is benefiting from government stimulus, defence modernisation, and the reshoring trade.
Uranium’s steady climb continues
• $253M in H1 2025, after $216M in H2 2024 and $67M in June alone.
• Indeed, the $67M in June alone nearly matches the $66M pulled in during the entirety of H1 2024.
• A rare clean energy theme that’s bucking the downtrend, reflecting growing recognition of nuclear as a pragmatic decarbonisation solution.
Clean Energy sentiment is so bad, it might be investable
• Outflows across all periods: -$307M (H1 2025), -$505M (H2 2024), -$409M (H1 2024)
• June 2025: A mere -$8M
• Sentiment is arguably as negative as it’s ever been—yet structural drivers remain in place. The setup for a contrarian rebound is building.
About ARK Invest Europe
ARK Invest International Ltd (”ARK Invest Europe”) is a specialist thematic ETF issuer offering investors access to a unique blend of active and index strategies focused on disruptive innovation and sustainability. Established following the acquisition of Rize ETF in September 2023 by ARK Investment Management LLC, ARK Invest Europe builds on over 40 years of expertise in identifying and investing in innovations that align financial performance with positive global impact.
Through its innovation pillar and the ”ARK” range of ETFs, ARK Invest focuses on companies leading and benefiting from transformative cross-sector innovations, including robotics, energy storage, multiomic sequencing, artificial intelligence, and blockchain technology. Meanwhile, its sustainability pillar, represented by the ”Rize by ARK Invest” range of ETFs, prioritises investment opportunities that reconcile growth with sustainability, advancing solutions that fuel prosperity while promoting environmental and social progress.
Headquartered in London, United Kingdom, ARK Invest Europe is dedicated to empowering investors with purposeful investment opportunities. For more information, please visit https://europe.ark-funds.com/
Defence and AI dominate as European Thematic ETF flows hit record $8.73 billion H1 2025
UBS Asset Management lanserar sin första aktivt förvaltade ETF
AZEH ETF är en aktivt förvaltad ETF som investerar i Asien ex Japan
Regan Capital debuterar i Europa med aktivt förvaltad totalavkastande inkomst-ETF
EUPD ETF köper aktier i undervärderade sektorer i USA
De bästa ETFer som investerar i europeiska utdelningsaktier
YieldMax® lanserar sin andra produkt för europeiska investerare
Big News for Nuclear Energy—What It Means for Investors
Svenska investerare — 21Shares Nasdaq Stockholm-sortiment har just blivit starkare
3EDS ETN ger tre gånger den negativa avkastningen på flyg- och försvarsindustrin
-
Nyheter2 veckor sedanDe bästa ETFer som investerar i europeiska utdelningsaktier
-
Nyheter4 veckor sedanYieldMax® lanserar sin andra produkt för europeiska investerare
-
Nyheter4 veckor sedanBig News for Nuclear Energy—What It Means for Investors
-
Nyheter2 veckor sedanSvenska investerare — 21Shares Nasdaq Stockholm-sortiment har just blivit starkare
-
Nyheter4 veckor sedan3EDS ETN ger tre gånger den negativa avkastningen på flyg- och försvarsindustrin
-
Nyheter2 veckor sedanNordea Asset Management lanserar nya ETFer på Xetra
-
Nyheter1 vecka sedanHetaste investeringstemat i juni 2025
-
Nyheter1 vecka sedan12 000 artiklar om börshandlade fonder
