In this report, we walk you through the U.S. inflation data that came out last week and what they mean for crypto. We also explain the positive sentiments around Cardano and Polygon, who both have radical upgrades lined up.
Inflation Comes in Hot; Bitcoin Holds Steady at $52K
Consumer prices came in higher than expected and rose by 3.1% in the year through January. Stock prices plunged following the release. Over the past week, the S&P 500 and Nasdaq Composite declined by 0.42% and 1.28%, respectively. Often used to gauge future consumer prices, industrial indicators have also disappointed expectations. The Empire State Manufacturing Survey, conducted monthly by the Federal Reserve to give an outlook on general business conditions within the state, found that manufacturing activity in the state of New York shrank further to -2.4%; although shooting up by 41 points, the figure still indicates worsening conditions for manufacturers which often gets passed on to consumers. Measuring demand for goods and cost of services, the Producer Prices Index rose to 0.9% year-over-year, further dimming hopes for a rate cut in March.
In turn, the yields for two- and five-year treasury bills rose to year-to-date highs, indicating falling demand due to investors hedging their positions ahead of the upcoming FOMC meeting, whose minutes come out on Wednesday. Treasury yields are often used as a proxy for sentiment around alternative, risk-on investments, like crypto, which has been enjoying institutional flows thanks to the one-month-old spot Bitcoin ETFs trading in the U.S. Bitcoin moved tightly around the $52K over the weekend, while peaking in inflows to almost 18K BTC on February 14, as shown in Figure 1.
Figure 1: US Spot Bitcoin ETF Flows
Source: Glassnode
Cardano Aims at Further Decentralization and Higher Smart-Contract Functionality
After working on decentralization, smart contracts, and scaling, Cardano is finally preparing for its “Voltaire Era,” which focuses on governance. Landmarked by its Chang hard fork, Cardano’s Voltaire Era aims to fuel its further decentralization with new governance and treasury systems. Scheduled between Q1 and Q2 of 2024, the Chang hard fork will introduce the concept of minimum-viable community-run governance to the Cardano blockchain by instituting the capabilities for on-chain community consensus, governed by a constitution that is yet to be written and voted on by the end of this year.
In its current form, Cardano has a standard governance system where token holders simply have the right to vote on improvement proposals presented by the network’s management. However, with the Chang hard fork applied, token holders (now network participants) will also have the right to present improvement proposals – that’s the first feature. The second feature is full decentralization: the network participants will replace the management of Input Output HK (IOHK, the engineering company behind Cardano). To fund this evolution, a treasury system will extract a fraction of all transaction fees to provide funds for development activities undertaken following the voting process.
On the tech side, Cardano is currently trialing a third version of its programming language, Plutus, which is expected to boost smart contract functionality to facilitate governance controls, privacy-focused applications, and scaling solutions built on Cardano. That said, Plutus V3 is designed to make Cardano seamlessly interact with Ethereum and other blockchains as well as absorb an increasing volume of transactions, making the Cardano blockchain an even more attractive platform for developers. Excitement took Cardano by storm; ADA, Cardano’s native currency, jumped by 12.67% week-over-week. Transaction volume on Cardano has also almost reached its highest level this year, as shown in Figure 2.
Figure 2: Cardano’s Transaction Volume
Source: Messari, CoinMetrics
Polygon’s “AggLayer” Spurs Excitement, Rooting for Blockchain Interoperability
Similar to how the Internet Protocol, or TCP/IP, connects computer systems in a network, Polygon’s aggregation layer, or AggLayer, is an additional liquidity-focused layer that aims to unite a divided blockchain landscape of Zero-Knowledge-powered networks, providing a cohesive experience akin to a single chain, as illustrated in Figure 3. In theory, this move would ultimately improve interoperability between the chains connected to Polygon without taking a toll on each chain’s sovereignty.
Going live on mainnet on February 23, the AggLayer would set Polygon apart from other scaling solutions that have frameworks similar to Polygon’s Chain Development Kit (CDK), such as Optimism’s OP Stack and Arbitrum’s Orbit, which streamline building customizable networks connected to Ethereum. Chains plugged into Polygon’s AggLayer would be at an advantage due to the unified liquidity it brings, as opposed to the fragmented status quo. The AggLayer’s core objective is to combine the liquidity of various connected blockchains into an aggregated interface to improve capital efficiency and user experience with a more intuitive design, as well as boost network effects.
Figure 3: Diagram showing how the AggLayer unifies liquidity
Source: Polygon
The AggLayer’s interoperability mechanism can be broken down into two functions: aggregating Zero-Knowledge proofs of liquidity transfers from all connected chains while ensuring safety for near-instant, atomic cross-chain transactions. As shown in Figure 4, Polygon’s unique active addresses reached an all-time high on February 18 as its native currency, MATIC, surged by 12.88% week-over-week.
Although this new primitive has already generated excitement around Polygon before even launching, the technology’s success is yet to be battle-tested in the coming months.
Figure 4: Polygon’s Unique Active Addresses Reached an All-Time High
Each week the 21Shares Research team will publish our data-driven insights into the crypto asset world through this newsletter. Please direct any comments, questions, and words of feedback to research@21shares.com
Disclaimer
The information provided does not constitute a prospectus or other offering material and does not contain or constitute an offer to sell or a solicitation of any offer to buy securities in any jurisdiction. Some of the information published herein may contain forward-looking statements. Readers are cautioned that any such forward-looking statements are not guarantees of future performance and involve risks and uncertainties and that actual results may differ materially from those in the forward-looking statements as a result of various factors. The information contained herein may not be considered as economic, legal, tax or other advice and users are cautioned to base investment decisions or other decisions solely on the content hereof.
BlackRocks spot Bitcoin ETF (IBIT) genererar nu ~187,2 miljoner dollar i årliga avgifter, enligt Bloomberg. Det är mer än de ~187,1 miljoner dollar i årliga avgifter som deras Core S&P 500 ETF (IVV) drar in, trots att IVV är nästan 9 gånger större, med 624 miljarder dollar i tillgångar jämfört med IBITs 75 miljarder dollar.
Med en kostnadskvot på 0,25 % har IBIT mycket snabbt blivit en seriös inkomstkälla för världens största kapitalförvaltare.
IBIT är nu den tredje mest intäktsgenererande ETFen för BlackRock som har mer än 1 000 ETFer, och är bara 9 miljarder dollar ifrån (och ett praktiskt taget hinder) att vara nummer 1. Bara ännu en galen statistik för en 1,5 år gammal ETF. Här är topp 10-listan för Blackrock/iShares.
Det är välkänt att företag med mindre börsvärden genererar högre avkastning på lång sikt. Men de kommer också med högre risker som investerare bör hantera effektivt. Diversifiering av investeringar med ETFer är det säkraste alternativet för en oberoende investerare att närma sig amerikanska småbolag.
Det finns i huvudsak tre index tillgängliga för att investera med ETF:er i småbolag i USA. Denna investeringsguide för småbolagsaktier i USA hjälper dig att navigera mellan särdragen hos Russell 2000®, MSCI USA Small Cap, S&P SmallCap 600 och ETF:erna som spårar dem. Det gör att du kan hitta de mest lämpliga ETFerna för amerikanska småbolag för dig genom att rangordna dem enligt dina preferenser.
Vi har identifierat olika index för amerikanska småbolag som spåras av 15 olika börshandlade fonder. Den årliga förvaltningskostnaden för dessa ETFer ligger mellan 0,14 och 0,49 procent.
De största US Small Cap ETF efter fondstorlek i EUR
Russell 2000®-indexet spårar ca. 2 000 av de minsta företagen (mätt som totalt börsvärde) från det underliggande Russell 3000®-indexet, som består av de största 3 000 amerikanska företagen. Russell 2000®-indexet representerar ca. 10 procent av det totala börsvärdet för Russell 3000®-index. Aktierna som passerar urvalsskärmen viktas av deras marknadsvärde på fritt flytande nivå.
Metodik för Russell 2000®
Ca. 2000 småbolagsaktier från USA
Indexomräkning sker årligen. Undantag: tillägg på grund av nya börsintroduktioner, som sker kvartalsvis
Underliggande index har krav för inkludering såsom lägsta börsvärde, stängningskurs, fritt flytande, plats för handel med majoriteten av ett företags aktier
Urvalskriterier: ca. 2 000 minsta aktier från Russell 3000®-indexet ingår
Index viktat med fritt flytande marknadsvärde
S&P SmallCap 600-index
S&P SmallCap 600-indexet inkluderar 600 amerikanska småbolagsaktier från det underliggande S&P 1500® Composite-indexet. Företag måste ha ett ojusterat börsvärde på 600 miljoner till 2,4 miljarder USD för att ingå i indexet. Aktierna som passerar urvalsskärmen viktas av deras marknadsvärde på free float nivå.
Metodik för S&P SmallCap 600
600 småbolagsaktier från USA
Indexombalansering sker kvartalsvis
Indexet har minimikriterier för likviditet, free float och finansiell bärkraft (positiv vinst under det senaste året och kvartalet)
Urvalskriterier: 600 minsta företag från det underliggande S&P 1500® Composite-indexet med ett ojusterat börsvärde på 600 miljoner till 2,4 miljarder USD
Index viktat med fritt flytande marknadsvärde
En jämförelse av ETFer för amerikanska småbolag
Förutom avkastning finns det ytterligare viktiga faktorer att tänka på när du väljer en ETF för amerikanska småbolag. För att ge ett bra beslutsunderlag hittar du en lista över alla ETFer för amerikanska småbolag med information om kortnamn, kostnad, utdelningspolicy, fondens hemvist och replikeringsmetod.
För ytterligare information om respektive börshandlad fond, klicka på kortnamnet i tabellen nedan.
Den börshandlade fonden investerar minst 70 procent i aktier från tillväxtmarknader över hela världen. Upp till 30 procent av tillgångarna kan placeras i private equity-instrument, värdepapper med fast ränta med investment grade-rating och penningmarknadsinstrument. Värdepapper väljs utifrån hållbarhetskriterier och en kvantitativ investeringsmodell.
Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,30 % p.a. iShares Emerging Markets Equity Enhanced Active UCITSETF USD (Acc) är den enda ETF som följer iShares Emerging Markets Equity Enhanced Active-index. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom fullständig replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.
Denna ETF lanserades den 31 juli 2024 och har sin hemvist i Irland.
Varför EMEE?
Fonden förvaltas aktivt och använder kvantitativa modeller som ägs av investeringsförvaltaren för att uppnå en systematisk, regelbaserad strategi för aktieurval på tillväxtmarknader.
Modellerna väljer aktier från ett brett universum av aktier och rangordnar dem brett enligt tre kategorier: företagsfundament, marknadssentiment och makroekonomiska teman.
Fonden har kategoriserats som en artikel 8-fond enligt SFDR.
Investeringsmål
Fonden förvaltas aktivt och strävar efter att uppnå långsiktig kapitaltillväxt på din investering, med hänvisning till MSCI Emerging Markets Index (”Riktmärket”) för avkastning.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.