Följ oss

Nyheter

Tre saker Wall Street Journal glömde att nämna om råvaror

Publicerad

den

Tre saker Wall Street Journal glömde att nämna om råvaror

Möjligheterna att investera i råvaror har formligen exploderat under de senaste åren, men det finns tecken på att branschen börjat drabbas av växtvärk. Som vanligt när det handlar om nya typer av investeringar (inte för att råvaror är nytt, men dess popularitet är det), så har vi sett hur media har berättat varför detta tillgångsslag inte är en bra investeringsform.

Så är fallet med en artikel i Wall Street Journal med titeln ”The Case Against Commodities”. I denna artikel beskrivs ett antal av de faror och problem som råvaruinvesteringar för med sig. Det finns ett antal faktorer som WSJ försummat att nämna i sin artikel.

Råvaruinvesteringar är skräddarsydda för traders och hedgers

Tidigare var det enda sättet att agera på råvarumarknaden genom komplicerade terminskontrakt, ofta forwards vars bestämmelser och krav utestängde många placerare.

Kontrakten har också använts av jordbrukare att gardera sig mot snabbt föränderliga priser på grödor och för att garantera bönderna ett visst värde för skörden oavsett vad spotpriserna var vid skördetid. På den tiden hade ingen några problem med råvaror som en investering eller som ett tillgångsslag, eftersom de enda människor som använder dem var de som verkligen förstått hur man använder dem. I takt med utbyggnaden av råvarusektorn kan nu vem som helst köpa en ETF eller aktier som ger en exponering mot råvaror. Vi anser inte att fonder är ett dåligt sätt att investera genom, men vi anser att de ofta används av placerare som inte förstår dem eller hur de skall använda dem.

Råvaror har en rejäl volatilitet inbyggd, och priset kan vända på ett ögonblick, varför de bör reserveras för dem som är villiga att aktivt bevaka sina positioner. Tillgångar som naturgas har kommit i blåsväder för att de kunnat radera vinster i en portfölj, men majoriteten av dessa investeringar mäts i perioder om minuter och timmar snarare än dagar och veckor. Det är därmed inte sagt att dess investeringar inte bör hållas under längre perioder, det är snarast så att det krävs ett vakande öga för att vara säker på att de beter sig rationellt. För den som är villig att lägga örat till marken erbjuder en investering i råvaror en möjlighet till god avkastning även på längre sikt, men den som investerar och inte aktivt övervakar och följer sin position så kommer effekterna aldrig att visa sig på lång sikt.

För dem som är villiga ta risk och göra investeringar i råvaror, kan de finnas en god avkastning även i ett långsiktigt scenario. Men de som investerar och inte aktivt övervaka kommer sannolikt att förlora pengar i det långa loppet.

Avkastningen på råvaror är cyklisk

Priset på råvaror tenderar att gå upp och ned baserat på marknaderna och de globala trenderna. Periodvis befinner sig många av råvarorna i en nedåtgående trend, men återigen, en aktiv placerare kan dra fördel av detta genom att sälja kort, blanka, råvaror och återköpa dem till ett billigare pris och därmed göra en vinst.

Även om det cykliska och volatila beteendet hos dessa råvaror tas upp av Wall Street Journal så är detta inte ett helt utforskat område. I sin artikel säger Wall Street Journal att råvaror har blivit populära i pensionsportföljer, men att de helt enkelt inte hör hemma där. Många förvaltare anser tvärtom att råvaruinvesteringar kan bidra med en ökad avkastning och en minskad risk i en pensionsfond, men endast om placeringarna följs upp aktivt. Rätt hanterade kan råvaruinvesteringar fungera som en hedge mot inflationen och dessutom uppvisa en låg korrelation gentemot aktiemarknaden.

Den som inte är övertygad bör titta på den avkastning som DB Commodity Index Tracking Fund (DBC), en bred råvarufond, gett i jämförelse med S & P 500 de senaste fem åren. Under denna period har DBC stigit med 11,23 procent medan S & P är ned med cirka tolv procent vilket har gjort att fondandelsägarna i DBC har fått ett uppsving i sina aktieportföljer. Även om de flesta långsiktiga investerare inte vill hålla ett ständigt vakande öga på sin portfölj så kan denna skillnad i avkastning säkert få en och annan att bli övertygad om att det är värt bevaka utvecklingen på sin råvaruexponering.

I samma anda gör författaren hans argument att råvaror hela tiden fasas in och ut, med hänvisning till valolja som en gång i tiden var en populär råvara som nu är i det närmaste värdelös. Vad författaren misslyckas med att erkänna är att medan en råvara tappar i betydelse så ökar en annan i popularitet. När intresset för valolja minskade steg istället för andra råvaror som petroleum och råolja. Utvecklingen av ny teknik gjorde det möjligt att komma in i nya råvaror på en låg nivå. Återigen, detta för oss tillbaka till argumentet att aktiv handel eller övervakning krävs för att avgöra när det är dags att sälja och vad man ska köpa istället.

Fysiska råvaror då?

Merparten av alla de möjligheter som finns för att investera i råvaror är anpassade för handlare och traders av olika slag, men det börjar dyka upp alltfler möjligheter för de investerare som har en buy-and-hold-strategi och som lämpar sig för långsiktiga portföljer. Författaren av Wall Street Journal artikeln använder den sista delen av denna till att förklara den contango som ibland förekommer i de börshandlade fonder som backas upp av terminer. Här anser vi att den investerare som köper – eller säljer – en terminsbaserad produkt utan att till fullo förstå denna så gör denne ett fatalt misstag. Även om det är en börshandlad fond, en ETF eller någon annan typ av strukturerad produkt, så bör den behandlas som en termin.

Däremot förbiser författaren helt alternativet med börshandlade fonder som backas upp av fysiska råvaror, eller till och med alternativet med fysiska råvaror. Det går till exempel att köpa en råvara som silver och placera detta i ett valv, endera i den egna banken eller hos en av de stora företag som tillhandahåller valv till privatpersoner och företag på olika platser världen över, till exempel brittiska Bullion Vault, världens största plattform för ädelmetaller.

Dessa produkter är något av en sällsynthet, eftersom det effektivt kan användas i en långsiktig portfölj och även för pensionssparande utan noggrann övervakning. För att bevisa detta påstående, låt oss ta en titt på utvecklingen de senaste fem åren i SPDR Gold Trust (GLD) och iShares Silver Trust (SLV), två börshandlade fonder som investerar i fysiskt guld och silver. GLD har genererat vinster på 184%, medan SLV sett ett uppsving av 172%, att jämföra med de 12% förlust som S & P 500 har gett.

När det gäller ädelmetaller, är svårt att övertyga någon om att de senaste tio åren har varit en fruktansvärd tid att äga något i stil med guld eller silver. År 2000 kostade ett troy ounce guld mindre än $ 500/oz. men handlas nu till nästan 2000 $ / oz. En fyrdubbling av kapitalet på tio år är inget som det går att göra varje dag vilket visar att styrkan i fysiska råvaror inte bör förbises.

Fortsätt läsa
Annons
Klicka för att kommentera

Skriv en kommentar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

VettaFis Stacey Morris ser tillväxt i mellanströmssektorn framöver tack vare ökande efterfrågan på LNG och starkt fritt kassaflöde

Publicerad

den

VettaFis chef för energiforskning, Stacey Morris, anslöt sig till Steve Darling från Proactive för att dela med sig av sina insikter om utsikterna för mellanströmsenergisektorn när 2025 närmar sig sitt slut. Morris började med att definiera mellanströmsföretag som "energibranschens logistikgrenar" och förklarade att de huvudsakligen ansvarar för transport, lagring och bearbetning av energiråvaror som olja, naturgas och naturgasvätskor. Hon betonade att mellanströmsoperatörer vanligtvis är strukturerade kring en avgiftsbaserad affärsmodell, vilket gör det möjligt för dem att generera stabila och förutsägbara kassaflöden oavsett råvaruprisvolatilitet.

VettaFis chef för energiforskning, Stacey Morris, anslöt sig till Steve Darling från Proactive för att dela med sig av sina insikter om utsikterna för mellanströmsenergisektorn när 2025 närmar sig sitt slut. Morris började med att definiera mellanströmsföretag som ”energibranschens logistikgrenar” och förklarade att de huvudsakligen ansvarar för transport, lagring och bearbetning av energiråvaror som olja, naturgas och naturgasvätskor. Hon betonade att mellanströmsoperatörer vanligtvis är strukturerade kring en avgiftsbaserad affärsmodell, vilket gör det möjligt för dem att generera stabila och förutsägbara kassaflöden oavsett råvaruprisvolatilitet.

Morris betonade att generering av fritt kassaflöde fortfarande är en hörnsten i hela mellanströmssektorn. Denna konsekventa finansiella utveckling har gjort det möjligt för företag att återföra betydande kapital till aktieägarna genom utdelningstillväxt och aktieåterköpsprogram, vilket stärker investerarnas förtroende. ”Temat med fritt kassaflöde är fortfarande intakt för detta område”, noterade hon och underströk sektorns motståndskraft även mitt i skiftande marknadsdynamik.

En viktig tillväxtkatalysator för mellanstora företag, sa Morris, är den snabbt ökande globala efterfrågan på naturgas. Hon påpekade att USA:s exportkapacitet för flytande naturgas (LNG) förväntas öka med 80 % fram till 2030, drivet av storskaliga projekt som redan är under uppbyggnad. Denna exportboom kompletteras av en stigande elefterfrågan i USA, varav mycket förväntas drivas av naturgas – en trend som ytterligare skulle kunna stärka genomströmningsvolymerna och intäktsmöjligheterna för mellanstora företag.

För europeiska investerare som vill få exponering mot denna motståndskraftiga del av energimarknaden lyfte Morris fram American Midstream Energy Dividend UCITS ETF som ett potentiellt verktyg. Hon sa att ETF:n kan tjäna flera syften inom en portfölj, inklusive att ge konsekventa intäkter genom utdelningar, erbjuda defensiv exponering mot energisektorn och leverera diversifieringsfördelar jämfört med traditionella europeiska energibolag som Shell och BP.

Fortsätt läsa

Nyheter

EXCN ETF investerar i emerging markets men exkluderar Kina

Publicerad

den

Franklin FTSE Emerging ex China UCITS ETF USD Capitalisation (EXCN ETF) med ISIN IE0006D3PGW3, försöker följa FTSE Emerging ex China-index. FTSE Emerging ex China-index spårar aktier från tillväxtmarknader över hela världen exklusive Kina.

Franklin FTSE Emerging ex China UCITS ETF USD Capitalisation (EXCN ETF) med ISIN IE0006D3PGW3, försöker följa FTSE Emerging ex China-index. FTSE Emerging ex China-index spårar aktier från tillväxtmarknader över hela världen exklusive Kina.

Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,11% p.a. Franklin FTSE Emerging ex China UCITS ETF USD Capitalization är den enda ETF som följer FTSE Emerging ex China-indexet. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom fullständig replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.

Denna ETF lanserades den 22 oktober 2024 och har sin hemvist i Irland.

Sammanfattning av fondens mål

Fondens mål är att ge exponering mot aktier med stora och medelstora kapital i tillväxtmarknadsländer globalt, exklusive Kina. Fonden strävar efter att följa utvecklingen för FTSE Emerging ex China Index-NR (”Index”) så nära som möjligt, oavsett om indexnivån stiger eller faller, samtidigt som man försöker minimera spårningsfelet mellan Fondens och indexets resultat.

Handla EXCN ETF

Franklin FTSE Emerging ex China UCITS ETF USD Capitalisation (EXCN ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och London Stock Exchange.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnet, Aktieinvest och Avanza.

Börsnoteringar

BörsValutaKortnamn
Borsa ItalianaEUREXCN
XETRAEUREXCN
London Stock ExchangeGBPEEXC
London Stock ExchangeUSDEXCN

Största innehav

VärdepapperSektorVikt (%)
TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFACINFORMATION TECHNOLOGY14.51
HDFC BANK LIMITEDFINANCIALS2.18
RELIANCE INDUSTRIES LTDENERGY1.83
INFOSYS LTDINFORMATION TECHNOLOGY1.44
HON HAI PRECISION INDUSTRYINFORMATION TECHNOLOGY1.41
MEDIATEK INCINFORMATION TECHNOLOGY1.11
ICICI BANK LTDFINANCIALS1.07
TATA CONSULTANCY SVCS LTDINFORMATION TECHNOLOGY0.95
AL RAJHI BANKFINANCIALS0.91
BHARTI AIRTEL LTDCOMMUNICATION SERVICES0.87

Innehav kan komma att förändras

Fortsätt läsa

Nyheter

Så här fungerar strategin med kontantsäkerhet och aktier

Publicerad

den

IncomeShares börsnoterade produkter använder en strategi med kontantsäkerhet och aktier. Blandningen är cirka 25 % aktier och 75 % sälj av säljoptioner.

IncomeShares börsnoterade produkter använder en strategi med kontantsäkerhet och aktier. Blandningen är cirka 25 % aktier och 75 % sälj av säljoptioner.

Aktiehylsan (~25 %) kan fånga upp en del av ett rally.

Puthylsan (~75 %) är uppdelad i två delar.

Första put: syftar till basintäkter, med lösenpriser närmare det aktuella priset. Att sälja en put innebär att ETPen får intäkter i förskott, men tar också på sig aktieexponering till lösenpriset om aktiekursen sjunker under den nivån.

Andra put: syftar till extra intäkter, med lösenpriset satt längre från det aktuella priset. Om aktien faller så mycket tar ETPen på sig aktieexponering till den lösennivån. Eftersom den redan har fått intäkter från att sälja säljoptioner är den effektiva kostnaden för den exponeringen lägre än lösenpriset. Det hjälper ETPen att återuppbygga aktieexponeringen istället för att förlora den, så att den kan hålla sig i linje med nästa potentiella rally.

Tillsammans syftar denna metod till att följa aktien närmare i uppgångar, betala ut månadsinkomst utöver det och mildra en del av förlusterna med optionsintäkter. Om aktien faller mycket kan ETPen fortfarande förlora i värde – men intäkterna kan bidra till att dämpa en del av fallet.

Följ IncomeShares EU för mer insikt.

Fortsätt läsa

21Shares

Prenumerera på nyheter om ETFer

* indicates required

21Shares

21Shares

Populära