Tre olika sorters ETF-aktörer. Det är viktigt för investerare som använder börshandlade fonder (ETF) för att förstå rollerna som alla de marknadsaktörer som finns i ETF marknaden har. Det spelar ingen roll om du är en enskild investerare eller en institutionell investerare, att förstå ETF kapitalmarknadslandskapet är viktigt för att kunna navigera effektivt på ETF marknaden. Det är emellertid viktigt att tänka på att det finns olika sorters ETF-aktörer.
Det finns en mängd olika sätt att få tillgång till likviditet i ETF: er. Det finns ”på skärmen” likviditet (sekundärmarknadslikviditet) vs underliggande likviditet. Att förstå alla olika typer av marknadsgaranter, likviditetsgarant och mäklare och hur de interagerar med varandra kommer att bidra till att ge investerarna rätt perspektiv på hela ETF handel landskapet. Nedan beskriver vi tre olika sorters ETF-aktörer närmare.
Ett bra sätt att tänka på det är att det finns aktörer som tillhandahåller kapital och handlare som inte gör det. Att tillhandahålla kapital: med hjälp av fast kapital för att underlätta kundorderflödet. Med andra ord är dessa företag de som vanligtvis använder sina företags balansräkning (kapital) för att tillhandahålla likviditet i ETFen.
Till exempel, om en placerare vill köpa en inhemsk ETF, kommer ETF-handlaren sälja denna ETF till kunden och normalt skyddar sig genom att köpa de underliggande aktierna eller hedga sig med en korrelerad säkerhet. Då handlaren antingen kopplar sin position genom utgivningsprocessen eller kommer de att arbeta på den öppna marknaden.
När kunderna börjar utnyttja de börshandlade fonder som ligger utanför de 50 mest omsatta börshandlade fonder, är deras ordning förmodligen så småningom interagera med en av handlarna under den som använder sin balansräkning för att erbjuda ETFlikviditet.
Olika typer av ETF-handlare
Det finns två huvudtyper av likviditetsgaranter som använder sin egen balansräkning för att erbjuda ETFlikviditet: mäklare som har direktkontakt med kunder och handlare som inte har det.
Det är dessa handlarteam som sitter hos de stora brokerföretagen och investmentbankerna där de ansvarar för försäljning och trading. För att nämna några exempel bland investmentbankerna, Goldman Sachs, JP Morgan, Citigroup, Credit Suisse, Deutsche Bank, Cantor Fitzgerald och Morgan Stanley. Bland brokerföretagen kan nämnas Susquehanna och Knight Capital Group.
Dessa mäklarbord underlättar ETF orderflödet för stora institutionella investerare och registrerade investeringsrådgivare (RIA, en svensk motsvarighet saknas) och arbetar med att effektivisera köp- och säljorder från sin kundbas. Dessa mäklarfirmor agerar ofta som auktoriserade partners (APs) och har förmågan att skapa och lösa in ETF-andelar direkt från ETF emittenterna om behov finns.
Detta är så kallade prop traders som lägger köp- och säljordrar elektroniskt direkt på börsen, och dessa företag har mycket sällan direktkontakt med slutkunder. Dessa aktörer fyller en mycket viktig funktion i marknaden eftersom de skapar den likviditet som investerarna ser på sina skärmar när de söker på kurserna för en enskild ETF. Flera av de stora investmentbankerna och brokerföretagen har egna tradingavdelningar för att skapa elektronisk likviditet.
Beroende på vilken typ av klient och deras förvarsförhållande finns det en mängd olika ETF handelsplattformar som skapar likviditet för dessa klienters räkning. Dessa företag tillhandahåller inte kapitalet direkt; de fungerar snarare som en källa till ETFlikviditet antingen elektroniskt eller genom deras likviditetsnätverk.
Större kapitalförvaltningsföretag har normalt ETF transaktionsplattformar i sina organisationer. Dessa plattformar tillhandahåller emellertid inte kapital, utan är typiska elektroniska ordersystem som skickar kundorder ut till marknaden. Dessa företag har dessutom möjlighet att anskaffa större mänger kapital genom den likviditet som dedikerade marknadsgaranter tillhandahåller. Dessa aktörer har blivit en viktigare aktör sedan allt fler finansiella rådgivare börjat handla större block av börshandlade fonder.
Custodian ETF Execution Plattformar
I USA delar dessa stora handelsplattformar för börshandlade fonder plats med mäklarföretag som till exempel Charles Schwab, TD Ameritrade, Fidelity eller Pershing. Mäklarhusen har egna plattformar där speciell personal hjälper kunderna att exekvera avslut i ETFer. Dessa plattformar har normalt relationer med de stora institutionella ETF handlarborden samt elektroniska marknadsgaranter och likviditetsgaranter. De kan också anskaffa likviditet genom market makers och likviditetsgaranter.
I Sverige saknas en egentlig motsvarighet, även om Fondmarknaden.se och dess konkurrenter kan komma att liknas vid dessa plattformar.
Wirehouse ETF Execution Plattformar
De större mäklarhusen som till exempel Morgan Stanley Smith Barney, Bank of America Merrill Lynch och UBS har dedikerade personal som hjälper de finansiella rådgivarna att exekvera handeln i börshandlade fonder, framförallt genom telefonhandel. I praktiken ringer denna personal runt till olika ETF-deskar och återkommer sedan till rådgivarna med ett pris till vilket de kan köpa eller sälja sina kunders börshandlade fonder. Denna telefonhandel är att betrakta som förlängningar av rådgivarnas verksamhet.
Likviditetsgaranter
Likviditetsgaranter och market makers tillhandahåller inte kapital, så kallade RIAs och och institutionella kunder kommer att använda dessa aktörer för att skapa en likviditet i de börshandlade fonderna som de önskar köpa eller sälja. WallachBeth Capital, Street One Financial och Wolverine Execution Services (WEX) är alla kända ETF-likviditetsgaranter och market makers.
ETF-fonden tillämpar en aktivt förvaltad avkastningsstrategi, främst inriktad på amerikanska preferensaktier, och är utformad för att leverera hög löpande avkastning genom en diversifierad portfölj av inkomstgenererande värdepapper.
Den strävar efter att överträffa traditionella riktmärken för preferensaktier genom att kombinera rigorös kvantitativ screening med kvalitativt värdepappersurval. Denna metod betonar värdepapper som rådgivaren anser är undervärderade baserat på faktorer som kredit- och löptidspremie, likviditet, sektorexponering och börsvärde.
Genom aktiv förvaltning syftar ETF:n till att utnyttja prissättningsineffektiviteter till följd av ränteförändringar, kreditrisk och marknadsförändringar – vilket ger investerare exponering mot ett bredare utbud av högavkastande möjligheter än vad som vanligtvis finns i passiva inkomstfonder.
ETFen betalar ut en hanterad månatlig utdelning, vilket gör det möjligt för investerare att generera regelbunden inkomst som kan återinvesteras eller omfördelas. Denna funktion, i kombination med rådgivarens förmåga att reagera dynamiskt på förändrade marknadsförhållanden, gör ETF:n potentiellt attraktiv för investerare som söker avkastning i dagens lågräntemiljö.
ETF:n förvaltas av ett erfaret investeringsteam från Infrastructure Capital Advisors, ett finansiellt boutiqueföretag med över 2,5 miljarder dollar i förvaltade tillgångar.
VD och IT-chef Jay Hatfield, vars ekonomiska analys nyligen citerades av USA:s president, har årtionden av erfarenhet inom energiinfrastruktur och kapitalmarknader, efter att ha arbetat som portföljförvaltare på SAC Capital och som investeringsbankir på Morgan Stanley och CIBC Oppenheimer, där han ledde transaktioner för över 10 miljarder dollar.
Samuel Caffrey-Agoglia, företagets finansdirektör och CRO, bidrar med djupgående juridisk, redovisnings- och regulatorisk expertis, med en bakgrund som inkluderar roller på PwC, det amerikanska energidepartementet och en advokatbyrå i New York.
Andrew Meleney, forskningschef och portföljförvaltare, är en CFA Charterholder med erfarenhet av att analysera avkastningsinvesteringar, mellanstora MLP:er samt energi- och infrastruktursektorer.
ETF:en är den 14:e aktiva ETF:en på HANetf-plattformen, efter en hög volym lanseringar de senaste månaderna. Aktiva ETF:er i Europa såg en ökning med mer än 37 % i förvaltat kapital (AUM) från första till andra kvartalet 2025, efter en ökning med 68 % förra året – vilket visar den växande efterfrågan på aktiva strategier.
ETFen kommer att noteras på London Stock Exchange och Borsa Italiana så småningom.
Jay Hatfield, VD och IT-chef på Infrastructure Capital Advisors, kommenterade: ”Vi är glada över att kunna lansera vår föredragna inkomststrategi på de globala marknaderna. Vi tror att det är en lämplig tidpunkt för globala investerare att investera i högre avkastning i takt med att räntorna faller globalt. Vi tillämpar vår omfattande investeringsprocess på PFFI, som är centrerad kring riskhantering.
”Vi är glada över att samarbeta med HANetf och tror att teamet erbjuder innovativa investeringsprodukter så att investerare kan diversifiera sina portföljer och dra nytta av olika marknadsmiljöer.”
Hector McNeil, medgrundare och VD för HANetf, kommenterade: ”Vi är glada över att samarbeta med Infrastructure Capital Advisors för att lansera Infrastructure Capital Preferred Income UCITSETF (ticker: PFFI). ETFen är utformad för att göra det möjligt för investerare att generera regelbunden inkomst, som sedan kan återinvesteras eller omfördelas – i en tid då investerare i allt högre grad söker pålitlig inkomst och smartare sätt att navigera på volatila marknader.Med Infrastructure Capitals forskningsdrivna aktiva förvaltningsprocess anser vi att denna fond erbjuder ett övertygande alternativ till traditionella passiva inkomststrategier – den ger flexibiliteten att fånga attraktiva avkastningsmöjligheter samtidigt som den hanterar nedåtrisken.
”Detta är den 14:e aktiva ETFen på HANetf-plattformen, och den kommer mitt i en allt större mängd förfrågningar från kapitalförvaltare om att lansera aktiva strategier hos oss. Det aktiva området växer snabbt i Europa och visar inga tecken på att sakta ner inom den närmaste framtiden. Vi ser fram emot att utöka vårt aktiva utbud med både nya och befintliga partners.”
Infrastructure Capital Preferred Income UCITSETF (PFFI)
Diagrammet visar hur varje underliggande investering som används i IncomeShares-produkter har presterat hittills under 2025 – från stora teknikvinnare till långfristiga statsobligationer.
IncomeShares börshandlade produkter säljer optioner på dessa underliggande investeringar i syfte att generera månatlig inkomst, samtidigt som de har exponering mot deras prisrörelser.
På 21Shares tror vi på att ge investerare tidig och enkel tillgång till de mest transformerande trenderna inom krypto. Idag är vi stolta över att presentera två nya produkter som fångar framtiden för AI och DeFi, och med dem firar vi en viktig milstolpe: 50 börsnoterade produkter i EMEA, vilket gör oss till en av de största utgivarna av krypto-ETP:er sett till bredden av erbjudandet.
21Shares Artificial Superintelligence Alliance ETP (ticker: AFET)ger investerare likvid exponering mot världens största decentraliserade AI-ekosystem. Det banbrytande teamet bakom Artificial Superintelligence Alliance bygger ett öppet och skalbart AI-nätverk utformat för att bryta Big Techs grepp om artificiell intelligens och frigöra fördelarna med decentraliserat ägande.
21Shares Raydium ETP (ticker: ARAY)ger investerare exponering mot Solanas ledande decentraliserade börsprotokoll – Raydium. Raydium kombinerar djup likviditet, intäktsmodeller med flera strömmar och innovativ tokenomik med en växande roll i tokeniseringen av verkliga tillgångar – och positionerar sig som en hörnsten i Solanas DeFi-ekosystem.
Med AFET och ARAY kan du nu få tillgång till två sektorer i framkant av blockkedjeinnovation direkt via din bank eller mäklare.
Läs mer om möjligheterna bakom våra nyaste ETP:er och deras investeringsteorier.