Tjäna när börsen går ned I våra arkiv har vi hittat en artikel av Stephan Agerman som grundade ETFSverige.se, och i dag arbetar på Deutsche Bank med bland annat den satsning på ETFer som den tyska banken gör under namnet db-x trackers. Vi publicerar Tjäna när börsen går ned. Artikeln publicerades ursprungligen i februari 2012.

Guld och olja gick på tvärs mot börsen och slutade fjolåret på plus. Utbudet av råvaror för privatinvesterare växer, inte minst genom ETF:er. De ger dig en bred exponering mot råvarupriser som inte följer aktiemarknadens rörelser.

Det finns flera skäl till att råvaror bör ha en plats i en väldiversifierad portfölj

Det främsta skälet är att sambandet mellan utvecklingen på råvarumarknaden och utvecklingen på aktiemarknaden är låg. Detta leder till en tydlig riskspridning i en portfölj.

Ett illustrativt exempel: den svensknoterade ETF:en Xact Råvaror har en korrelation på nära noll jämfört med det svenska indexet OMXS30, sett över en tvåårsperiod.

Detta betyder kortfattat att det inte finns något samband mellan utvecklingen i indexet OMXS30 och utvecklingen i ETF:en Xact Råvaror. Under 2011 gick OMXS30-indexet ner med cirka 15 procent exkluderat utdelningar, och Xact Råvaror gick ned med cirka 6 procent.

Enskilda råvaror som guld och brentolja (Nordsjöolja) gick under samma period upp med cirka 12 procent respektive 16 procent, i svenska kronor.

Hur stor andel av en portfölj ska du ha i råvaror? Flera råvaruexperter, både svenska och internationella, har lyft fram ett intervall om 10–20 procent. Jag anser precis som flera andra aktörer att den övre delen av detta intervall är att föredra i dagsläget. Detta råd har jag även tillämpat i praktiken.

I två av ETF Sveriges modellportföljer har jag valt vikten 20 procent. I denna krönika har jag valt att fokusera på breda råvarukorgar. Dessa består i regel av fyra stora kategorier: energi (inkluderar till exempel olja, naturgas), metaller (guld, silver, koppar), jordbruk (vete, boskap) och ”Softs” (kaffe, socker, apelsinjuice).

Skiljer sig signifikant

Viktningen mellan dessa kategorier skiljer sig åt signifikant mellan de utvalda råvaru-ETF:erna. Den största skillnaden är ofta vikten mot energi och då framför allt mot olja och oljeinstrument.

Störst vikt mot oljeinstrument har iShares GSCI Commodity Indexed Trust med en vikt på nästan 70 procent. Lägst vikt har den likviktade ETF:en GreenHaven Continuous Commodity Index Fund med en vikt på cirka 20 procent.

Jag tycker om de likaviktade alternativen som GreenHaven och Deutsche Banks db x-trackers DBLCI-OY Balanced ETF och United States Commodity Index Fund.

I dagsläget väljer jag att investera i Xact Råvaror som består av 15 olika råvaruinstrument. Underliggande index är Handelsbanken Commodity Index Excess Return. Olja och oljeinstrument har den klart största vikten i korgen och utgör omkring 40 procent.

Handelsbanken har även el och pappersmassa med i råvarukorgen. Detta är unika komponenter jämfört med de övriga globala ETF-alternativen inom denna kategori.

Stephan Agerman, analytiker ETFSverige.se

Stephan Agerman är passionerat intresserad av börshandlade fonder. Så pass att han 2009 startade informationssajten ETFSverige. se, vid sidan av sitt ordinarie jobb på en investmentbank i Stockholm.