T. Rowe Price: Europa att föredra framför USA när det gäller högriskobligationer. De finansiella marknaderna har under den senaste tiden riktat en allt större uppmärksamhet mot olje- och råvarupriser. Utbud som kraftigt överstiger efterfrågan samt en rädsla för minskad efterfrågan från Kina har skapat rubriker och orsakat volatilitet och avtagande prisutveckling. Idag är den amerikanska marknaden för högriskobligationer mer exponerad mot olje- och råvarupriser. Vi ställer oss frågan; Har den europeiska marknaden för högriskobligationer återigen hamnat i förarsätet?
Energisektorn är idag en av de mest betydande sektorerna
Energisektorn är idag en av de mest betydande sektorerna på USA:s marknad för högriskobligationer och utgör 14 % av index 1. Denna exponering bidrar till att den amerikanska marknaden är mer sårbar för oljeprisförändringar jämfört med den europeiska obligationsmarknaden, där energisektorn bara utgör 5% av index 2. Det betyder också att Europa sannolikt kommer prestera bättre under perioder av ihållande prispress på olje- och råvarumarknaderna.
Om vi bortser från oljan och istället ser till marknaden i sin helhet så har USA även en högre andel företag med svag kreditrating. Lågt rankade utgivare (C-rated) utgör 14,5 % av index i USA jämfört med endast 4 % i Europa. Som ett resultat av detta tenderar riskerna och volatiliteten att vara lägre på den europeiska obligationsmarknaden i jämförelse med den amerikanska.
Företagens vinster förbättras
En gemensam faktor för båda marknaderna just nu är att företagens vinster förbättras vilket banar vägen för en positiv utveckling. Det är dock viktigt att notera att Europa befinner sig i en tidigare och mer kreditvänlig fas av konjunkturcykeln jämfört med USA. Detta innebär att inflationstrycket är lågt och tillväxten ökar. Utvecklingen i Europa gynnas även av Europeiska Centralbankens tillmötesgående hållning. Medan FED i USA stramar åt penningpolitiken. FED förväntas utföra ytterligare två räntehöjningar i år behåller ECB en expansiv penningpolitik och köper för närvarande obligationer för 60 miljarder EUR per månad.
Även om vi sannolikt ser ECB minska omfattningen av sina stödköp kommer hållningen fortsatt vara expansiv. Den tekniska analysen är också stark för Europa – andelen obligationer där utgivaren har problem att betala räntor och amorteringar förblir låg och det fortsätter att vara en obalans i utbud och efterfrågan med en förhållandevis låg andel nyutgivna obligationer i en tid då tillgångsklassen ser ett stadigt inflöde av kapital.
Sammanfattning
Sammantaget är de fundamentala och tekniska faktorerna på den europeiska marknaden för högriskobligationer starkare än de i USA. Givet den pågående oron kring oljan och ökad oro för situationen i Kina är även den lägre volatiliteten i Europa lockande. Från vårt perspektiv föredrar vi även fortsättningsvis högre kuponger för att skapa intäkter och använder en bottom-up-strategi för att lyckas hitta de bästa möjligheterna. Detta tillvägagångssätt har bidragit till att vår portfölj har en övervikt av ”single B”-obligationer med kortare löptid än index.
Mike Della Vedova Portföljförvaltare, European High Yield Bond Strategy
1 BofA Merrill Lynch US High Yield Index per 28 april 2017 2 BofA Merrill Lynch Euro High Yield Index per 28 april 2017
Amid soaring US debt and Gold’s steady gains, Bitcoin has continued to deliver strong returns over the past 15 years. Its scarcity and decentralization make it a hedge that investors can’t ignore, providing new ways to pursue growth, security, and opportunity in an evolving financial landscape.
Investors can’t ignore the corporate world’s big bet on Ethereum
Ethereum is stealing the spotlight, as public companies have accumulated over 4.4 million ETH, worth nearly $19 billion, in the past few months. This treasury boom is outpacing Bitcoin’s early adoption and redefining how Wall Street approaches digital assets.
The rise of Hyperliquid: DeFi’s record-breaking powerhouse
Hyperliquid is making waves in DeFi perpetuals by setting new records, leading trading volumes, and propelling its token to all-time highs. Backed by market volatility, high-performance infrastructure, and concentrated liquidity, the platform continues to draw investors and assert its market dominance.
Research Newsletter
Each week the 21Shares Research team will publish our data-driven insights into the crypto asset world through this newsletter. Please direct any comments, questions, and words of feedback to research@21shares.com
Disclaimer
The information provided does not constitute a prospectus or other offering material and does not contain or constitute an offer to sell or a solicitation of any offer to buy securities in any jurisdiction. Some of the information published herein may contain forward-looking statements. Readers are cautioned that any such forward-looking statements are not guarantees of future performance and involve risks and uncertainties and that actual results may differ materially from those in the forward-looking statements as a result of various factors. The information contained herein may not be considered as economic, legal, tax or other advice and users are cautioned to base investment decisions or other decisions solely on the content hereof.
iShares NASDAQ 100 SwapUCITSETF USD (Acc) (N100 ETF) med ISIN IE0001ZFMLN7, försöker följa Nasdaq 100®-indexet. Nasdaq 100®-indexet spårar ett urval av 100 aktier valda bland icke-finansiella aktier noterade på NASDAQ-börsen.
Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,20 % p.a. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda syntetiskt med en swap. Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.
iShares NASDAQ 100 SwapUCITSETF USD (Acc) är en mycket liten ETF med 4 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF lanserades den 3 oktober 2024 och har sin hemvist i Irland.
Varför N100?
Exponering mot 100 av de största amerikanska och internationella icke-finansiella aktierna noterade på NASDAQ-börsen.
Exponering för företag inom stora industrigrupper inklusive hårdvara och mjukvara, telekommunikation, detaljhandel/grossisthandel och bioteknik.
Använd i din portfölj för att söka tillväxt på medellång till lång sikt även om fonden också kan vara lämplig för kortsiktig exponering mot index.
Investeringsmål
Fonden strävar efter att uppnå avkastning på din investering, genom en kombination av kapitaltillväxt och inkomst på fondens tillgångar, vilket återspeglar den totala nettoavkastningen för NASDAQ 100-indexet (”Indexet”).
IncomeShares passed three milestones in August. Assets under management climbed to almost $66 million, cumulative fund flows topped $72 million, and turnover across London and Xetra listings reached over $27 million. Palantir paid the highest annualised distribution yield at 57.11%. The sections below break the numbers down in more detail.
Cumulative fund flows
Fund flows track how much money investors put into or take out of IncomeShares ETPs (exchange-traded products). Positive flows mean more money coming in than going out – a sign of demand for the products.
Flows have risen every month this year. In January, they stood at $13.7 million. By the end of August, they reached $72.4 million. That’s over $8 million of new money added in August alone – the biggest increase since May.
Trading turnover
Turnover is the total dollar value of IncomeShares ETPs bought and sold on the exchanges. Higher turnover means more activity and liquidity for investors.
Turnover reached $27.3 million in August – the highest on record and more than double January’s $13.0 million. London listings (USD and GBP combined) made up $14.2 million, with Xetra listings close behind at $13.1 million. Both exchanges have seen steady increases through 2025, showing rising interest in income options strategies across the board.
Note: Figures use IDC FX rates as of the August month-end to convert GBP and EUR into USD. We apply the same August rates to all prior months to compare turnover on a like-for-like basis.
Assets under management (AUM)
AUM is the total value of assets held across all IncomeShares ETPs. It grows when new investors buy in, or when the underlying assets rise in value.
AUM grew from $13.8 million in January to $65.8 million at the end of August. It was also $8 million more than in July. Steady inflows and consistent income distributions are helping the product range build scale.
Distribution yields
Distribution yields represent the annualised income paid to investors as a percentage of the current NAV (net asset value), based on the latest month’s yield. IncomeShares ETPs aim to generate this income from selling options. Yields change each month depending on strategy performance and market volatility.
Annualised August yields (ranked highest to lowest):
Our Palantir ETP topped the list with an annualised yield of 57.11% for August, up from 30.57% in July. The stock was volatile in August, trading between $142 and $190. That wider range increased option premiums, which boosted the ETP’s yield. The ETP sells put options on Palantir stock and holds shares – the strategy used for all our single stock ETPs and the Magnificent 7 product.
The Nasdaq 100 ETP paid an annualised yield of 46.44% in August, up slightly from 44.52% in July. At the other end, Gold+ and Microsoft stayed below 7%, reflecting relatively calmer conditions in their underlying assets.
The table below shows the annalised distribution yields for all IncomeShares ETPs so far this year. Note that the bottom eight ETPs launched in late June, so they only have yields for July and August.
Key takeaways
• Fund flows climbed to $72.4 million, with August adding more than $8 million.
• Turnover hit a record $27.3 million, split almost evenly between London and Xetra.
• Palantir topped the yield table at 57%, with Nasdaq 100 and Coinbase also paying above 40%.