Följ oss

Nyheter

Praktiska och överkomliga säkringsstrategier

Publicerad

den

Praktiska och överkomliga säkringsstrategier

Hedging, eller säkring är praxis att köpa och inneha värdepapper för att minska portföljrisken. Dessa värdepapper är avsedda att röra sig i en annan riktning än resten av portföljen. De tenderar att stiga i värde när andra investeringar minskar. En köpoption på en aktie eller index är klassiska säkringsstrategier.

Vid korrekt genomförande minskar säkringen osäkerheten och mängden kapital som riskeras i en investering utan att avsevärt minska den potentiella avkastningen.

Hur gå tillväga

Säkring kan låta som en försiktig investeringsstrategi, som är avsedd att ge avkastning på marknaden. Men denna strategi används ofta av de mest aggressiva investerarna. Genom att minska risken i en del av en portfölj kan en investerare ofta ta större risker på annat håll, vilket ökar hans eller hennes absoluta avkastning samtidigt som det sätter mindre kapital på risk i varje enskild investering.

Säkringar används också för att säkerställa att investerare kan möta framtida återbetalningsobligationer. Till exempel, om en investering görs med lånade pengar, bör en säkring vara på plats för att säkerställa att skulden kan återbetalas. Eller, om en pensionsfond har framtida skulder, är den endast ansvarig för att säkra portföljen mot katastrofal förlust.

Negativ risk

Prissättningen av säkringsinstrument är relaterad till den potentiella risken i det underliggande värdepappret. I regel gäller att den mer risken som köparen av hedgen försöker överföra till säljaren, desto dyrare blir hedgen.

Nedåtrisk och därmed alternativ prissättning är i första hand en funktion av tid och volatilitet. Skälet är att om ett värdepapper kan leda till betydande prisrörelser dagligen, kommer en option på värdepappret som löper veckor, månader eller år framöver att vara mycket riskabelt och därmed kostsamt.

Å andra sidan, om värdepappret är relativt stabilt dagligen, är det mindre risk, och optionen blir billigare. Det är därför som korrelerade värdepapper ibland används för säkring. Om en enskild small cap aktie är för volatil för att säkras på ett rimligt sätt, skulle en investerare kunna säkra sig med Russell 2000, ett småkapitalindex, istället.

Lösenpriset för en säljoption representerar den risk som säljaren tar på sig. Optioner med högre lösenpriset är dyrare, men ger också mer prisskydd. Självklart är det ibland inte kostnadseffektivt att köpa ytterligare skydd.

I teorin skulle en perfekt prissatt hedge, som en put-option, vara en noll-summa-transaktion. Köpeskillingen för köpoptionen skulle vara exakt lika med den förväntade nackdelen av det underliggande värdepappret. Om det skulle vara fallet skulle det dock finnas liten anledning att inte säkra någon investering.

Prissättningsteori och övning

Naturligtvis är marknaden inte långt ifrån effektiv, exakt eller generös. Största delen av tiden och för de flesta värdepapper är optioner avskrivna värdepapper med negativa genomsnittliga utbetalningar. Det beror på tre faktorer:

  1. Volatilitet Premium: Implicerad volatilitet är oftast högre än realiserad volatilitet för de flesta värdepapper. Varför det här händer är fortfarande öppet för debatt, men resultatet är att investerare regelbundet betalar för mycket för lågt skydd.
  2. Index Drift: Aktieindex och tillhörande aktiekurser har en tendens att röra sig uppåt över tiden. Denna gradvisa ökning av värdet av den underliggande säkerheten resulterar i en minskning av värdet av den relaterade puten.
  3. Time Decay: Precis som alla långa optionspositioner, förlorar varje dag ett värde som varje dag som ett alternativ rör sig närmare förfallodagen. Sönderfallshastigheten ökar när tiden kvar på alternativet minskar.

Eftersom den förväntade utbetalningen av en köpoption är mindre än kostnaden, är utmaningen för investerare att bara köpa så mycket skydd som de behöver. Det innebär i allmänhet att köpa säljoptioner till lägre lösenpriser och förutsatt att värdepapprets initiala nackdelrisk föreligger.

Spread Hedging

Indexinvestorer är ofta mer angelägna om att säkra sig mot måttliga prisminskningar än kraftiga nedgångar, eftersom dessa typer av prisfall är både mycket oförutsägbara och relativt vanliga. För dessa investerare kan en bear spread vara en kostnadseffektiv lösning.

I en bear spread köper investeraren en säljoption med en högre aktiekurs och säljer sedan en säljoption med ett lägre pris med samma utgångsdatum. Observera att detta endast ger begränsat skydd, eftersom den maximala utbetalningen är skillnaden mellan de två slösenpriserna. Detta är dock ofta tillräckligt med skydd för att hantera en mild till moderat nedgång.

Ett annat sätt att få ut det mesta av en hedge är att köpa den längsta tillgängliga säljoptionen. En köpoption på sex månader är i allmänhet inte dubbelt så dyr som en option på tre månader – prisskillnaden är bara cirka 50%. Vid köp av en option är marginalkostnaden för varje ytterligare månad lägre än den sista.
Tiden och Rullningar

Exempel – Köp en långsiktig säljoption

Tillgängliga säljoptioner på IWM, handel vid 78.20.

IWM är Russell 2000 Tracker ETF

Köp en långsiktig säljoption

StrikeDays to ExpiryCostCost/Day
78573.100.054
781574.850.031
782485.800.023
785408.000.015

I det ovanstående exemplet ger det dyraste alternativet en långsiktig investerare det billigaste skyddet per dag.

Det innebär också att säljoptionen kan utökas mycket kostnadseffektivt. Om en investerare har en sex månaders köpoption på ett värdepapper med ett visst pris, kan det säljas och ersättas med en option på 12 månader vid samma lösenkurs. Detta kan göras om och om igen. Övningen kallas att rulla framåt.

Genom att rulla en säljoption framåt och hålla aktiekursen nära, men fortfarande något under marknadspriset, kan en investerare bibehålla en säkring i många år. Detta är mycket användbart i samband med riskfyllda investeringar som indexfutures eller syntetiska aktiepositioner.

Kalenderspreadar

Den minskade kostnaden för att lägga till extra månader till en säljoption ger också möjlighet att använda kalenderspreadarför att få en billig säkring på plats vid ett framtida datum. Kalenderspreadar skapas genom att köpa en långsiktig köpoption och sälja ett kortfristigt köpoption till samma lösenpris.

Risken är att investerarens risk är oförändrad för tillfället, och om aktiekursen sjunker avsevärt de närmaste månaderna, kan investeraren behöva fatta några svåra beslut. Bör de lösa den långa optionen och förlora sitt återstående tidvärde? Eller ska investeraren köpa tillbaka den korta optionen och riskera att binda upp ännu mer pengar i en förlorad position?

Under gynnsamma omständigheter kan en kalenderspreadar resultera i en billig långsiktig hedge som sedan kan rullas framåt i obestämd tid. Emellertid måste investerarna noga tänka igenom scenarierna för att säkerställa att de inte oavsiktligt inför nya risker i sina investeringsportföljer.

Poängen

Säkring kan betraktas som överföring av oacceptabel risk från en portföljförvaltare till en försäkringsgivare. Detta gör processen ett tvåstegs tillvägagångssätt. Först bestämma vilken risknivå som är acceptabel. Identifiera sedan transaktioner som kostnadseffektivt kan överföra denna risk.

I regel ger långsiktiga säljoptioner med lägre lösenpris det bästa säkringsvärdet. De är initialt dyra, men deras kostnad per marknadsdag kan vara mycket låg, vilket gör dem användbara för långsiktiga investeringar. Dessa långsiktiga säljoptioner kan rullas fram till senare löptid och högre lösenpriser, vilket säkerställer att en lämplig säkring alltid finns på plats.

Vissa investeringar är mycket lättare att säkra än andra. Investeringar som breda index är vanligtvis mycket billigare att säkra än enskilda aktier. Lägre volatilitet gör köpoptionerna billigare och en hög likviditet möjliggör spridningstransaktioner.

Men medan säkringar kan bidra till att eliminera risken för en plötslig prisnedgång gör det ingenting för att förhindra långsiktig underprestanda. Det bör betraktas som ett komplement, snarare än en ersättare, till andra portföljhanteringsmetoder som diversifiering, ombalansering och disciplinerad säkerhetsanalys och urval.

Fortsätt läsa
Annons
Klicka för att kommentera

Skriv en kommentar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

Exponering mot aktier från amerikanska och utvecklade marknader genom aktiva investeringsstrategier

Publicerad

den

Sedan i tisdags har två nya aktivt förvaltade börshandlade fonder från iShares kunnat handlas på handelsplatserna Xetra och Börse Frankfurt. Dessa ETFer från iShares ger exponering mot aktier från amerikanska och utvecklade marknader genom aktiva investeringsstrategier.

Sedan i tisdags har två nya aktivt förvaltade börshandlade fonder från iShares kunnat handlas på handelsplatserna Xetra och Börse Frankfurt. Dessa ETFer från iShares ger exponering mot aktier från amerikanska och utvecklade marknader genom aktiva investeringsstrategier.

iShares U.S. Equity High Income UCITS ETF (INCU) driver en aktiv investeringsstrategi utformad för att generera inkomster och kapitaltillväxt med lägre volatilitet än den bredare amerikanska aktiemarknaden. Den strategi som tillämpas av portföljförvaltaren består i huvudsak av följande komponenter:

  • Innehava långa positioner i amerikanska stora aktier, med beaktande av en ESG-investeringspolicy,
  • Sälja köpoptioner på ett amerikanskt aktieindex med stor kapital, såsom S&P 500 Index, för att generera ytterligare intäkter; och
  • Köpa terminer på ett amerikanskt aktieindex med stor kapital, såsom S&P 500 Index, för att minska effekten av ett potentiellt vinsttak från försäljningen av köpoptioner.

iShares World Equity High Income UCITS ETF (WINC) följer ett liknande tillvägagångssätt, men fokuserar på utvecklade marknader med stora och medelstora aktier. För detta ändamål säljs köpoptioner och terminer köps på index som S&P 500, FTSE 100, Nikkei och EURO STOXX 50.

NamnISINAvgiftUtdelningspolicy
iShares U.S. Equity High Income UCITS ETF USD (Dist)IE000WHL2ZK10,35 procentUtdelande
iShares World Equity High Income UCITS ETF USD (Dist)IE000KJPDY610,35 procentUtdelande

Produktutbudet i Deutsche Börses XTF-segment omfattar för närvarande totalt 2 148 ETFer. Med detta urval och en genomsnittlig månatlig handelsvolym på cirka 14 miljarder euro är Xetra den ledande handelsplatsen för ETFer i Europa.

Fortsätt läsa

Nyheter

CEBT ETF investerar viktiga metallproducenter

Publicerad

den

iShares Essential Metals Producers UCITS ETF USD (Acc) (CEBT ETF) med ISIN IE000ROSD5J6, försöker följa S&P Global Essential Metals Producers index. S&P Global Essential Metals Producers index spårar företag över hela världen som är engagerade i prospektering, gruvdrift och/eller raffinering av material som är avgörande för övergången till förnybara energikällor.

iShares Essential Metals Producers UCITS ETF USD (Acc) (CEBT ETF) med ISIN IE000ROSD5J6, försöker följa S&P Global Essential Metals Producers index. S&P Global Essential Metals Producers index spårar företag över hela världen som är engagerade i prospektering, gruvdrift och/eller raffinering av material som är avgörande för övergången till förnybara energikällor.

Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,55 % p.a. iShares Essential Metals Producers UCITS ETF USD (Acc) är den enda ETF som följer S&P Global Essential Metals Producers index. ETFen replikerar resultatet för det underliggande indexet genom samplingsteknik (köper ett urval av de mest relevanta indexbeståndsdelarna). Utdelningarna i denna ETF ackumuleras och återinvesteras.

Denna ETF lanserades den 18 oktober 2023 och har sin hemvist i Irland.

Varför CEBT?

Indexet syftar till att återspegla resultatet för en delmängd av aktierelaterade värdepapper i kvalificerade utvecklade och tillväxtländer med deltagande i produktionen av metaller som krävs för den globala energisektorns övergång från fossilbaserade system för energiproduktion och energiförbrukning till förnybara energikällor.

Indexet erbjuder exponering mot övergångsmetallrelaterad verksamhet grupperad i tre klassificeringar: kärnmetallkategorier (inklusive koppar och litium), icke-kärnmetallkategorier (inklusive zink och silver) och diversifierade metallkategorier.

Riktmärket strävar efter att utesluta företag som klassificeras som icke-kompatibla med Sustainalytics Global Standards Screening (“GSS”). Indexleverantören kan också utesluta beståndsdelar som är involverade i kontroversiella aktiviteter som identifierats av S&P:s årliga medie- och intressentanalys.

Investeringsmål

Fonden strävar efter att uppnå avkastning på din investering, genom en kombination av kapitaltillväxt och inkomst på fondens tillgångar, vilket återspeglar avkastningen från S&P Global Essential Metals Producers Index, fondens jämförelseindex (”Index”).

Handla CEBT ETF

iShares Essential Metals Producers UCITS ETF USD (Acc) (CEBT ETF) handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och Euronext Amsterdam. Av den anledningen förekommer olika kortnamn på samma börshandlade fond.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnet, Aktieinvest och Avanza.

Börsnoteringar

BörsValutaKortnamn
Euronext AmsterdamUSDMETL
XETRAEURCEBT

Största innehav

KortnamnNamnSektorVikt %ISINValuta
FCXFREEPORT MCMORAN INCMaterials6.30US35671D8570USD
AALANGLO AMERICAN PLCMaterials6.17GB00B1XZS820GBP
ALBALBEMARLE CORPMaterials4.82US0126531013USD
WPMWHEATON PRECIOUS METALS CORPMaterials4.71CA9628791027CAD
BHPBHP GROUP LTDMaterials4.61AU000000BHP4AUD
FMFIRST QUANTUM MINERALS LTDMaterials4.54CA3359341052CAD
TECK.BTECK RESOURCES SUBORDINATE VOTINGMaterials4.12CA8787422044CAD
NCMNEWCREST MINING LTDMaterials3.32AU000000NCM7AUD
2899ZIJIN MINING GROUP LTD HMaterials2.90CNE100000502HKD
PLSPILBARA MINERALS LTDMaterials2.85AU000000PLS

Innehav kan komma att förändras

Fortsätt läsa

Nyheter

21Shares lanserar Toncoin Staking ETP (TONN)

Publicerad

den

21Shares, världens största emittent av börshandlade kryptovalutaprodukter (ETPs) och ett dotterbolag till 21.co, tillkännager stolt lanseringen av 21Shares Toncoin Staking ETP. Denna banbrytande produkt ger investerare ett sömlöst sätt att engagera sig i ekosystemet för staking och tjäna belöningar utan ansträngning.

21Shares, världens största emittent av börshandlade kryptovalutaprodukter (ETPs) och ett dotterbolag till 21.co, tillkännager stolt lanseringen av 21Shares Toncoin Staking ETP. Denna banbrytande produkt ger investerare ett sömlöst sätt att engagera sig i ekosystemet för staking och tjäna belöningar utan ansträngning.

Toncoin Staking ETP presenterar en innovativ lösning för investerare som söker exponering för insatsbelöningar utan komplexiteten med att sätta upp och hantera en insatsnod. Med 21Shares ETP kan investerare nu dra nytta av fördelarna med att satsa Toncoin samtidigt som de utnyttjar likviditeten och bekvämligheten på traditionella finansmarknader.

”Vår 21Shares Toncoin Staking ETP öppnar upp en ny horisont för investerare och ger en problemfri inkörsport till att satsa belöningar inom blockchain-ekosystemet”, sa Ophelia Snyder, medgrundare och VD för 21Shares. ”Vi är dedikerade till att bemyndiga investerare med innovativa produkter som Toncoin Staking ETP, vilket bekräftar vårt engagemang för att driva utvecklingen av investeringsmöjligheter för blockchain.”

Nyckelfunktioner i 21Shares Toncoin Staking ETP:

  • Toncoin (TON): En decentraliserad lager 1-blockkedja, nu känd som ”The Open Network” efter förvärvet av TON Foundation. Toncoin fungerar som den ursprungliga valutan för TON-nätverket.
  • Proof-of-Stake (PoS) Consensus: TON använder en PoS-konsensusmodell för skalbarhet och nätverkstillförlitlighet, och erbjuder snabba, transparenta och säkra betalningstjänster med minimala avgifter.
  • Mission: The Open Network syftar till att skapa ett heltäckande ekosystem av användarvända tjänster som superappen WeChat, som erbjuder produkter som en decentraliserad lagring, decentraliserad VPN, en betalningslösning och en inbyggd plånbok för att hålla krypto direkt i meddelandeappen. Det kännetecknas av dess gemenskapsdrivna tillvägagångssätt och flexibla arkitektur, som tillgodoser behoven hos typiska konsumenter.
  • Skalbarhet: TONs avancerade skalbarhet säkerställer snabb avvecklingstid för transaktioner på ett kostnadseffektivt sätt, vilket möjliggör snabb nätverkstillväxt utan negativa effekter på miljön.
  • Stöd från Telegram: Trots separation stöder Telegram TON som sin favoritplattform för web3-infrastruktur, vilket framhäver dess engagemang för blockchain-innovation.

21Shares Toncoin Staking ETP kommer att vara tillgänglig för handel på SIX Exchange från och med onsdagen den 27 mars 2024, vilket ger investerare en sömlös väg att engagera sig i Toncoin-insatser och utnyttja de potentiella belöningarna med insatsekosystemet.

För mer information om 21Shares Toncoin Staking ETP, besök 21Shares hemsida.

NamnISINKortnamnValutaBörsListningsdatum
21Shares Toncoin Staking ETPCH1297762812TONN SEUSDSIX Swiss Exchange27 mars 2024

Om 21.co/21Shares

21.co är världens ledande företag när det gäller att tillhandahålla tillgång till krypto genom enkla och lättanvända produkter. 21.co är moderbolag till 21Shares, världens största emittent av börshandlade kryptovalutaprodukter (ETPs) – som drivs av Onyx, en proprietär teknologiplattform som används för att emittera och driva cryptocurrency ETP för 21Shares och tredje part. Företaget grundades 2018 av Hany Rashwan och Ophelia Snyder. 21Sharesis registrerat i Zürich, Schweiz med kontor i Zürich, London och New York. För mer information, besök 21Shares hemsida.

Fortsätt läsa

Populära