Börshandlade råvaror som till exempel guld används ofta av investerare för att diversifiera sina portföljer. Royal Mint Physical Gold ETC ger ökad säkerhet och 100 procent ansvarsfullt guld. Guld är tillgången som inspirerar önskan att äga mer. Sedan 2001 har marknaden för guld ökat med i genomsnitt 14 procent per år. Tillväxten drivs av nya sätt att investera och växande efterfrågan på guld från den framväxande medelklassen på tillväxtmarknader som Kina och Indien. Har du koll på hur säker är din guldfond?

Denna sällsynta metall har använts i årtusenden som en valuta, en statussymbol och, för investerare, en rikedom, en inflationssäkring och en säker tillflyktsort i tider av kris. Egenskaper som hjälper till att förklara varför efterfrågan på guld går överdrivet om problem inträffar på aktiemarknaderna som Coronavirus, eller i fallet med obligationsmarknadskriser som den globala kreditkrisen. Men medan guld nu är en kärninnehav i många portföljer med flera tillgångar, finns det många sätt att äga det, var och en medför olika fördelar och risker.

Fysiska guldtackor och mynt: små tackor och mynt gör det möjligt för investerare att äga fysisk guld, men investeraren bär själv säkerhetsriskerna och kostnaderna för förvaringen.

Bullion tackor: vid 400 oz används dessa tackor av många stora institutioner som ett sätt att äga guld. Londons “Good Delivery” -tackor är den globala standarden men är ofta för stora för enskilda investerare. Innehavaren av tackan kommer normalt att bära kostnaderna för säker förvaring och leverans.

Aktier i guldgruvor: investerare kan köpa aktier i företag som äger guldgruvor. Det kan dock hända att företagets aktiekurs inte spårar guldpriset och investeraren kommer inte att äga någon fysisk metall.

Fysiska guldbörshandlade råvaror (ETC:er ): ETC:er stöds av fysiskt guld och tillåter investerare att spåra guldpriset. Dessa ETCer ger dem tillgång till egenskaperna och säkerheten för att äga fysiskt guld utan att behöva ordna förvaring och försäkring separat.

Fysiskt guldbackade ETC

Fysiskt guldbackade ETC har kommit att bli ett särskilt populärt sätt för investerare att äga guld under den senaste tidens Coronaviruspanik. Från och med juni 2020 ägs nu rekord 3 510 ton guld genom ETC av både institutioner och enskilda investerare. Det är ett enormt hopp från 3 033 ton i februari 2020.

I en fysiskt uppbackad guld-ETC hålls guldet för investerarens räkning i valven hos en depåbank. Många investerare strävar efter att sprida sin risk genom att köpa flera guld-ETC:er från olika emittenter. Tanken är att deras gyllene ägg skall finnas i olika korgar, men är denna strategi vettig?

Tabellen nedan visar fyra fysiska guld-ETC:er listade på IG-plattformen:

Risken: ligger alla dina gyllene ägg i samma korg?

Innan vi går vidare, så vitt vi vet, bör vi påpeka att det inte har skett ett framgångsrikt rån av någon bank som är associerad med guld-ETC:er – men det betyder inte att det inte kunde hända, eller att någon annan katastrof kan drabba en emittent eller depå. Det är inte heller omöjligt att bedrägerier, missförhållanden eller en kriminell anställd kan leda till förlust eller stöld av guld.

Om poängen med att hålla guld är att skydda sig mot ett worst case scenario måste investerare ha en strategi som säkerställer att deras guld lagras på ett sätt som är metaforiskt och bokstavligen ”kärnkraftssäkert”. Kanske bevis på potentialen för ett brott är det faktum att de flesta custodians försäkringar inte täcker värdet på all metall som de förvarar bara det belopp som försäkringsbolaget uppskattar att någon kan stjäla på en gång.

Diversifiering är vanligtvis det bästa sättet att sprida risk, så det är viktigt att förstå vad sann diversifiering innebär när det gäller guldförvaring. Det är lätt att anta att om du köpte två eller tre olika guld-ETC:er skulle du vara diversifierad, men guld är guld och det spelar väldigt lite roll vem emittenten är. Deras roll är egentligen begränsad till bara drift och marknadsföring av produkten.

Dessutom är de flesta emittenter (en del av) börsnoterade företag som är mycket exponerade för upp- och nedgångar på de globala aktiemarknaderna, vilket skapar en ytterligare riskkälla. För guld-ETC:er kommer den riktiga diversifieringen ner till var guldet lagras och hålls.

De största guld-ETC:erna lagrar inte sitt eget guld utan förlitar sig istället på banker – aktieägda kommersiella enheter – för att tillhandahålla denna förvaring. Faktum är att mer än två tredjedelar av guld som innehas av ETC:er lagras i Londons valv hos två banker – HSBC och JP Morgan. Så även om en investerare väljer att diversifiera sina guldinnehav genom att köpa olika guld-ETC från olika emittenter, kommer guldet sannolikt att lagras i en av dessa bankers valv.

Dessa institutioners misslyckande, eller en allvarlig attack mot London, kan vara katastrofal för innehavare av dessa guld-ETC. Finanskrisen 2008-2009 illustrerade att det inte finns något som kallas ”för stort för att misslyckas”.

Här är det viktigt att säga att båda dessa banker är två av de säkraste instituten och är mycket erfarna ädelmetallförvarare, men investerare som söker en verklig diversifiering kan överväga en guld-ETC där guldet lagras utanför det kommersiella banksystemet.

Risk två: ESG-investering och ansvarsfullt guld

Med tanke på den kritiska roll som guld har att spela, hur kan investerare med miljömässiga, sociala och styrande (ESG) mål inkludera guld i sina portföljer?

Ett företag löper ESG-risk på grund av vad det gör, men för guld är ESG-riskens viktigaste punkt i försörjningskedjan – hur guldet extraherades, vem som gynnade, behandlingen av gruvarbetare och försörjningskedjearbetare och om det finns en risk att guldet har använts för penningtvätt, finansiering av terrorism eller stöd för krig.

Att identifiera guldets härkomst försvåras eftersom det inte har en begränsad hållbarhet – när en tacka produceras kan den stanna kvar i guldekosystemet för alltid, oavsett hur det bryts, produceras, ägs eller lagras.

Per definition finns det guldtackor i omlopp som bryts och smälts på ett sätt som skulle vara oacceptabelt idag. Därför har investerare som gynnar diversifieringsfördelarna med att hålla guld i sin portfölj länge drivit guldindustrin för att ge klarhet kring härkomst av guld som går till att göra guldstängerna.

För att hjälpa har de två huvudsakliga organen för guldindustrin, The World Gold Council och London Bullion Market Association, båda fastställt riktlinjer för ansvarsfull guldinköp. I september 2019 lanserade World Gold Council sina ’Responsible Gold Mining Principles’ – en uppsättning riktlinjer för gruvarbetare som täcker tio nyckelområden – miljöpåverkan, ansvarsfull försörjningskedja, arbetskraftssäkerhet, mänskliga och arbetstagares rättigheter, samhällets påverkan, miljöförvaltning, markanvändning och vatten- och energianvändning.

Ju äldre ETC hålls, desto mer sannolikt kommer det att ha tackor som inte uppfyller programmets strikta krav. Det är sannolikt att anta att ansvarsfullt guld över tid kommer att bli standarden för guld-ETC:er, men för äldre äldre fonder som har miljarder USD i guldtackor kommer det att bli svårt och ta betydande tid och resurser att genomföra.

Eftersom varje tacka uppfyller dessa standarder kan identifieras med ett unikt serienummer kan nyligen lanserade ETC-lanseringar, som The Royal Mint Physical Gold ETC, nu erbjuda produkter som investerar uteslutande i ansvarsfullt guld, vilket ger en lösning för ESG-investerare.

Det ’suveräna’ alternativet

Det brittiska myntverket, Royal Mint, är Storbritanniens äldsta företag och det tionde äldsta i världen. Företaget grundades av kung Alfred den store 886. Det har överlevt den normandiska invasionen, den svarta döden, flera inbördeskrig, två världskrig, spansk influensa och den stora depressionen. Medan många banker har kommit och gått har The Royal Mint en oöverträffad historia. Genom UK Treasury-ägande har en kredithistoria och profil som är ojämförlig med någon kommersiell organisation.

I februari 2020 skapade The Royal Mint historia med lanseringen av sin första noterade finansiella produkt – The Royal Mint Physical Gold ETC (RMAU). Liksom många andra guld-ETC:er, låter RMAU investerare köpa fysiskt guld lika enkelt som att köpa en vanlig aktie. Till skillnad från nästan alla andra guld-ETC, förvarar RMAU sitt guld bort från Londons banksystem i specialbyggda valv i utkanten av Cardiff i Wales. .

Utöver dessa viktiga skillnader erbjuder RMAU också ett antal ytterligare funktioner som många befintliga guld-ETC:er inte gör:

1. Lägre kostnad per ETC: de flesta fysiska guld-ETC berättigar innehavaren till en tiondel av ett Troy-uns guld men RMAU gör det möjligt för investerare att köpa så lite som en hundradels Troy-uns. Detta gör det mycket lättare för små investerare att köpa guld och finjustera sina fördelningar
2. Flexibel inlösen och leverans: RMAU låter investerare ta fysisk leverans (ägande) av guld som staplar eller, unikt för RMAU, guldmynt. Royal Mint kommer att skicka bullionen till investerarens hem eller någon annan plats eller lagra guldet säkert i investerarens namn. Detta är fysiskt guld som investerar i sin mest konkreta mening.
3. Ansvarigt guld: processen att bryta och raffinera guld är full av ESG-risker. Stora branschorganisationer som LBMA och World Gold Council har fastställt riktlinjer för producenter och raffinaderier, men många guld-ETC har inte guld som uppfyller dessa strikta standarder. Däremot har RMAU som en ny ETC hittills kunnat säkra 100% av sitt fysiska guld från LBMA-ansvariga inköpsprogram, vilket innebär att investerare som vill bygga en ESG-portfölj har nu en lönsam guldlösning.

RMAU erbjuder ett alternativ till samma gamla ETC-leverantörer och, ännu viktigare, erbjuder verklig diversifiering på förvaringsnivå. För många guldinvesterare är säkerhet högsta prioritet och RMAU levererar fysisk säkerhet på en geografiskt separat plats tillsammans med andra viktiga differentierande funktioner.

Som med alla börshandlade fonder (ETF) är en investerares kapital helt i riskzonen och investerare får kanske inte tillbaka det belopp som ursprungligen investerats.

Sammanfattning

De flesta investerare kommer att fördela en del av sin portfölj till guld. Med tanke på det stora utbudet av olika sätt att köpa, äga, lagra och sälja guld som nu finns, blir investerare mer kräsna i sina val.

Genom att vara medveten om de dolda riskerna i denna tillgångsklass för säker tillflykt kan investerare göra välgrundade val om hur de gör sina fördelningar. Fysiskt stödda ETC:er är ett mycket populärt sätt att investera i guld eftersom de ger en bekväm billig och flytande åtkomstpunkt, men det finns viktiga skillnader kring kostnad, förvaring och inköp som ger differentieringspunkter på denna marknad med hög tillväxt.