Nyheter

Hur många utdelningsaristokrater finns det?

Publicerad

5 år sedan

den

17 april, 2019

Hur många utdelningsaristokrater finns det?

Från och med den 30 april 2018, även den sista dagen som S & P 500 utdelning aristokrater index återbalansades, fanns det 53 utdelningsaristokrater.

Bortsett från de nio bestånd som nämns i vår tidigare artikel inkluderar andra anmärkningsvärda utdelningsaristokrater sjukvårdsföretag Abbott Laboratories och Becton, Dickinson och Company, konsumentgiganter Walmart och McDonalds, energibolag Chevron och ExxonMobil, och utilities som American States Water and NW Natural Gas.

Det fanns några anmärkningsvärda förändringar i S & P 500 utdelningsaristokraters index när det granskades det senaste januari som ett led i sin årliga procedur. Tillverkaren av medicinsk utrustning C.R. Bard avlägsnades från indexet eftersom det förvärvades av Becton, Dickinson i slutet av förra året. Samtidigt gick tre S & P-aktier in i elitgruppen i år, efter att ha fullföljt en sträcka på 25 år av utdelningsökningar:

• Industrigasföretag Praxair
• Varmvattenberedare och panntillverkare A.O. Smed
• Diversifierat industriföretag Roper Technologies

Ovanstående förändringar förklarar varför det är viktigt för inkomstinvesterare att återkomma sin utdelningsportfölj varje år när indexet ses över för att hålla sig uppdaterad om vilka företag som har förlorat eller fått Aristocrats utdelning och orsakerna bakom flytten. När du har en idé vill du överväga att investera i utdelningsaristokrater på något av två sätt: aktier eller genom börshandlade fonder (ETF).

Hur man investerar i utdelningsaristokrater: Aktier vs ETF

S & P 500 utdelningsaristokratsindex kan du följa uppgörelser av utdelning aristokrater, men du kan inte investera i index direkt. För att få exponering för nischgruppen av utdelningslager har du två val:

• Investera direkt i Aristocrat-utdelade utdelningar efter eget val.
• Investera i en ETF som spårar S & P 500 dividend Aristocrats Index.

Den tidigare är en aktiv händelse som kräver att du undersöker aktier så mycket som möjligt och bestämmer vilka som ska investera i. Den senare, en börshandlad fond, är en form av passiv investering för de som inte önskar eller har tid att undersöka aktier. En ETF ger dig exponering för en korg av aktier till låga kostnader.

Det finns bara en ETF som spårar S & P 500 dividend Aristocrats Index: ProShares S & P 500 Dividend Aristocrats ETF (NYSEMKT: NOBL). Eftersom denna ETF exakt replikerar indexet är det bättre känt som en indexfond. Liksom indexet balanseras ETF varje kvartal, granskas en gång varje år i januari och innehar för närvarande 53 aktier i sin portfölj.

NOBL

Proshares S & P 500 utdelning Aristocrats ETF är en utmärkt börshandlad fond för inkomstinvesterare som vill investera i några av de största utdelningsbetalande företagen som prioriterar utdelningstillväxten över avkastning.

Medan ett högt utdelningsutbyte – vilket helt enkelt är utdelningsbeloppet uttryckt som en procentandel av aktiens marknadspris – kan vara frestande, kanske det inte nödvändigtvis är säkert och hållbart, och heller inte göra ett lager som är värdigt för dina pengar, särskilt om Underliggande utdelningar stöds inte av tillräckligt med kassaflöden och är stillastående.

Standard & Poor’s har skapat ett annat index som liknar S & P 500 Dividend Aristocrats Index, kallat S & P High Yield dividend Aristocrats Index. Det finns två stora skillnader mellan de två: sammansättning och utbyte. S & P High Yield dividend Aristocrats Index mäter resultatet för de högst givande företagen inom S & P Composite 1500 som har ökat sina utdelningar varje år under minst 20 år i följd.

Det betyder att S & P High Yield dividend Aristocrats Index slappnar av den grundläggande utdelningsaristokratregeln med 25 års utdelningstillväxt och begränsar inte sig till S & P 500-komponenter. Så en ETF som spårar detta index verkar som SPDR S & P Utdelning ETF erbjuda inkomstinvesterare det bästa av båda världarna: utdelningstillväxt och avkastning.

Slutligen, om du väljer att investera i aktier eller ETF, är det ett personligt val och beror mycket på hur mycket ansträngning och tid du kan behöva lägga till forskning innan du satsar dina löjliga pengar. Jag personligen gillar att dyka in i företag för att välja de bästa aktierna att investera i, och jag har ett system för att hitta de bästa utdelningsaristokraterna.

Hur man identifierar de bästa utdelningsaristokraterna

Nu vet du redan att utdelningsaristokrater betonar lite på utdelningsavkastning och mer på utdelningstillväxt, varför den populära metoden att välja utdelningsandelar baserat på avkastning inte är användbar här.

Titta istället på en kombination av andra mätvärden som totalavkastning (appreciering i aktiekurs plus återinvesterad utdelning), utdelningstillväxt och utdelningsgrad för att hitta de bästa utdelningsaristokraterna att investera i.

Totalavkastning

Eftersom totalavkastningen inkluderar effekten av återinvesterade utdelningar kan du jämföra en utdelningsaristokrats totala avkastning med förändringen av aktiekursen över en tidsperiod för att förstå hur mycket utdelning som bidrog till tillväxten. Till exempel returnerade Procter & Gamble-aktierna endast cirka 14% under det senaste decenniet, men om du skulle återinvestera utdelningarna kommer aktien totala avkastning att skjuta upp till 56% under samma period. Detta exempel understödjer också kraften i utdelningsinvesteringar.

Utdelningstillväxt

Inte alla företag som tjänar högre vinst och kassaflöden belönar aktieägare med stora utdelningsökningar. Utvecklingshastigheten för utdelningar kan bero på flera faktorer, inklusive ledningens effektivitet vid fördelning av kapital och engagemang för aktieägarna. Investerare i utdelningsaristokrater skulle dock vilja äga aktier som ökar deras utdelning med ett stadigt klämma för att få ut det mesta av sina pengar.

Utbetalningsgrad

Utdelningsaristokrater har vanligtvis en hög utbetalningsgrad eftersom de är mogna företag som har råd att betala och behålla stora utdelningar. En utbetalning på 65% eller lägre – vilket helt enkelt innebär att företaget betalar 65% eller mindre av sin nettoresultat i utdelningar – borde ge företaget buffert för att betala högre utdelningar samtidigt som det säkerställer att det har tillräckligt med vinst att ploga tillbaka i företag.

Helst skulle jag filtrera min utdelningslista Aristokrater för aktier med tvåsiffrig utdelningstillväxt under minst de senaste fem åren och ett medel till lågt utbetalningsförhållande. Jag skulle sedan analysera de återstående företagen för deras tillväxtutsikter – titta på nya marknads- eller produktmöjligheter och affärsgrunder – och välj de mest lovande som mina högsta utdelningsaristokrater.

Med hjälp av ovanstående metod tror jag att följande fem aktier är några av de bästa utdelningsaristokraterna att överväga idag.

Utdelningsaristokrater

Utdelningsaristokrat	Payout Ratio (12 Månader)	5-Year Dividend CAGR	10-Year Dividend CAGR*
Ecolab (NYSE:ECL)	30.2%	12.9%	12.3%
W.W. Grainger (NYSE:GWW)	45.7%	10.6%	14.2%
Cintas Corporation (NASDAQ:CTAS)	23.7%	19.8%	13.1%
Roper Technologies (NYSE:ROP)	14.6%	20.4%	18.5%
A. O. Smith (NYSE:AOS)	33.6%	25.5%	(2.2%)

Källa: S&P GLOBAL MARKET INTELLIGENCE.

För att ge dig en uppfattning om vilken typ av tillväxtkatalysatorer jag vill leta efter i utdelningsaristokraterna, är det snabbt att ta på sig tre av ovanstående lager.

En tråkig men fjädrande utdelningaristokrat

Ecolab är världsledande inom vatten-, sanitets- och energiprodukter. Tänk institutionella rengörings- och desinfektionsmedel, medicinska kemikalier, avloppsrening, skadedjur och olje- och gaslösningar. Ecolab, i själva verket, riktar sig till mer än 40 industrier i 170 länder och räknar några av världens största branschaktörer bland sina kunder.

Det är en tråkig, men en oerhört kraftfull verksamhet. Ecolabs styrka ligger i dess affärsmodell: Det handlar om kritiska produkter, har en enorm diversifierad portfölj och ett globalt fotavtryck och fungerar i stor utsträckning genom fleråriga kontrakt som gör det möjligt att låsa in en stor del av intäkten i förskott. I årsredovisningen 2017 genererade Ecolab 13,8 miljarder dollar i omsättning och ökade den justerade vinsten per aktie (EPS exklusive särskilda poster som skattevinster) med 7% från 2016 till 4,69 dollar. Bolaget räknar med att växa sin justerade aktiepost med 15,7% vid mitten i fiscal 2018.

Ecolab har ökat sin årliga utdelning i 26 år i följd och syftar till att öka utdelningen i linje med resultatet.

Bortsett från Ecolab finner jag två av de nya deltagarna till S & P 500 utdelning Aristocrats Index särskilt lovande: A. O. Smith och Roper Technologies.

En kraftfull ny utdelningsaristokrat

A. O. Smith är en global tillverkare av vattenvärmare, pannor och vattenreningsprodukter. Tack vare solid varumärkekraft och expansion till internationella marknader växte företaget sin försäljning och justerade EPS med imponerande årliga sammanslagna räntor på 10,5% respektive 26% mellan 2010 och 2017. Inte förvånansvärt började AO Smith öka utdelningen till aktieägarna bara under de senaste åren, vilket återspeglar i sin otroliga femåriga utdelningstillväxt på 25,5%.

Efter att ha levererat ett rekordförsäljningsår 2017, förväntar sig A. O. Smith att den justerade EPS-tillväxten stiger med 17 procent i år. Burgeoning mellanklasser och klasser i länder som Kina och Indien är en av de största tillväxtkatalysatorerna för företaget. Idag får A. O. Smith 36% av sina intäkter utanför Nordamerika, medan försäljningen från Kina ensam växer med en sammansatt takt på 21% under det senaste decenniet för att överstiga 1 miljarder dollar förra året. En dominerande ställning, ekonomisk fördjupning och ledningens mål att uppnå 8% organisk tillväxt för de kommande ”flera åren” gör A. O. Smith till en topputdelningsaristokrat att äga.

En offbeat utdelningsaristokrat

Roper är ett industrikonglomerat med flera differentierade verksamheter, inklusive medicinsk och vetenskaplig bildbehandling, radiofrekvenskommunikationsteknik, vatten- och vätskepumpar och mätare samt industriventiler och styrsystem. Roper följer en starkt förvärvad strategi för tillväxt och föredrar att återinvestera pengar till sin verksamhet över utdelningar, vilket förklarar sin mässiga utdelningsgrad.

Ändå har exceptionella marginaler och en otrolig sträng att generera högre kostnadsfria kassaflödesvinster genom de senaste två decennierna givit Roper utrymme för att öka utdelningen år efter år och ta plats vid det prestigefyllda Aristocrat-tabellen. Efter att ha satsat 9 miljarder dollar på förvärv under de senaste sju åren planerar Roper nu att dela ut ytterligare 7 miljarder dollar de närmaste fyra åren. Aggressiv tillväxt, bakom en affärsmodell med mer än 50% återkommande intäkter, kan innebära starka avkastningar från denna utdelningsaristokrat.

Är utdelningsaristokrater rätt för dig?

Nu när jag har sagt dig praktiskt taget allt om utdelningsaristokrater är frågan du behöver fråga dig om utdelningsaristokrater passar dig.

Historiska avkastningar visar att S & P-utdelningsaristokraterna har överträffat den bredare marknaden. Ändå kan låga utdelningar avkasta vissa investerare, särskilt i en stigande räntemiljö när obligationer blir mer attraktiva. På samma sätt kan den synliga låga exponeringen för högflygande sektorer som teknik kanske inte ligga bra med investerare som söker tillväxt med hög tillväxt.

Med det sagt skulle du bli förvånad att veta att även utdelningsaristokrater kan vara multibaggers: A. O. Smith har till exempel varit en jättestor tenbagger under det senaste decenniet när det gäller totalavkastning.

Jag tror att alla inkomstinvesterare, liksom de med en diversifierad portfölj, borde äga utdelningsaristokrater för att komplettera inkomst. Utdelning Aristokrater är också en bra passform för din pensionsportfölj eftersom de är fundamentalt starka, högkvalitativa företag som betalar dig regelbundet.

Liknande ämnen:NOBL utdelningar utdelningsaristokrater

Nästa

Utdelning 2019 XACT Högutdelande

Missa inte

HANetf & KMEFIC Announce Kuwait ETF Debut

Fortsätt läsa

Annons

Klicka för att kommentera

Nyheter

Valour lanserar Internet Computer (ICP) och Toncoin (TON) ETP i Norden

Publicerad

5 timmar sedan

den

13 maj, 2024

Redaktionen

Valour lanserar tre banbrytande börshandlade produkter (“ETPs”) inklusive Valour Internet Computer (ICP) ETP, Valour Toncoin (TON) ETP och Valour Chainlink (LINK) ETP, som markerar betydande milstolpar i det nordiska investeringslandskapet.

Nordens första i sitt slag: Valour Internet Computer (ICP) ETP och Valour Toncoin (TON) ETP är de första erbjudandena i sitt slag i Norden, som ger investerare oöverträffad tillgång till innovativa ekosystem.
Förenklad tillgång till banbrytande tillgångar: Handel med alla tre ETPer påbörjades den 10 maj 2024, med en förvaltningsavgift på 1,9 %. Dessa ETPer möjliggör sömlös tillgång till banbrytande digitala tillgångar, och erbjuder investerare förenklade möjligheter att engagera sig i den transformativa potentialen hos ICP, TON och LINK.
Toncoin (TON) Analystäckning: DeFi Technologies dotterbolag, Reflexivity Research, ett ledande forskningsföretag som specialiserat sig på att skapa högkvalitativa, djupgående forskningsrapporter för bitcoin- och kryptovalutaindustrin för att ge investerare värdefulla insikter, har initierat analystäckning om TON.

Valour som ger förenklad tillgång till digitala tillgångar, har lanserat tre ETPer. Bland dessa erbjudanden finns Valour Internet Computer (ICP) ETP och Valour Toncoin (TON) ETP, den första i sitt slag i Norden. Dessa åtföljs av Valour Chainlink (LINK) ETP, som ger förenklad tillgång till avancerade digitala tillgångar.

Handeln med alla tre ETPerna inleddes den 10 maj 2024, med en förvaltningsavgift på 1,9 %.

Valour Internet Computer (ICP) ETP

Valour Internet Computer (ICP) SEK ETP (ISIN: CH1213604510) erbjuder investerare oöverträffad tillgång till framtiden för webbutveckling genom att spåra priset på ICP, den infödda token som driver Internetdatorns ekosystem. Med sitt unika fokus på enkelhet och säkerhet kan investerare sömlöst engagera sig med ICP genom sina traditionella bank- eller mäklarkonton. ICP har ett börsvärde på 5,5 miljarder dollar och rankas tjugofjärde bland alla kryptovalutor globalt.

Internetdatorprojektet banar väg för en ny era av webbutveckling genom att skapa en decentraliserad och skalbar internetinfrastruktur. Genom att göra det möjligt för smarta kontrakt att köras direkt på sitt nätverk, eliminerar Internetdatorn behovet av traditionella serverbaserade arkitekturer, vilket inleder ett paradigmskifte inom webbutveckling. Detta innovativa tillvägagångssätt säkerställer större säkerhet, effektivitet och tillgänglighet för både utvecklare och användare.

Valour Toncoin (TON) ETP

Valour Toncoin (TON) SEK ETP (ISIN: CH1161139600) gör det möjligt för investerare att få tillgång till Toncoin, TONs infödda token, sömlöst och säkert via deras traditionella bank- eller mäklarkonto. Toncoin, med sitt fokus på snabba transaktionshastigheter och låga avgifter, ger en effektiv lösning för både inhemska och internationella betalningar, vilket gör det till ett attraktivt alternativ för olika finansiella tillämpningar. TON har ett börsvärde på $23,25 miljarder och rankas som nionde bland alla kryptovalutor globalt.

Toncoin, den infödda symbolen för TON, erbjuder ett robust och effektivt sätt att utbyta värde, som syftar till att effektivisera betalningsprocesser över olika finansiella landskap. Med sin betoning på snabba transaktionshastigheter och minimala transaktionsavgifter står Toncoin som en lovande lösning för både individer och företag som söker sömlösa betalningsupplevelser.

Företaget är också glada att meddela att dess dotterbolag, Reflexivity Research, ett ledande forskningsföretag som specialiserat sig på att skapa högkvalitativa, djupgående forskningsrapporter för bitcoin- och kryptovalutaindustrin för att ge investerare värdefulla insikter, har initierat forskningstäckning om TON. Rapporten finns här.

Valour Chainlink (LINK) ETP

Valour Chainlink (LINK) SEK (ISIN: CH1161139592) ETP kommer att göra det möjligt för investerare att få exponering mot LINK, enkelt och säkert, via sin bank eller mäklare. LINK har ett börsvärde på 13,63 miljarder dollar och rankas som artonde bland alla kryptovalutor globalt.

Chainlink, känt som ett decentraliserat orakelnätverk, spelar en avgörande roll för att möjliggöra smarta kontrakt på blockchain-plattformar för att säkert interagera med verklig data. Genom att fungera som en brygga mellan blockchain-baserade smarta kontrakt och externa datakällor, underlättar Chainlink genomförandet av förtroendefria och manipuleringssäkra avtal. Dess decentraliserade karaktär säkerställer tillförlitligheten och integriteten hos data, vilket förbättrar effektiviteten och säkerheten för blockchain-transaktioner.

”Valour förblir orubbligt i vårt åtagande att erbjuda investerare ett brett utbud av investeringsmöjligheter för digitala tillgångar”, säger Olivier Roussy Newton, VD för DeFi Technologies. ”Inkluderingen av dessa banbrytande ETPer i vår produktlinje understryker vårt engagemang för att leverera innovativa lösningar som uppfyller de växande behoven hos investerare i det digitala tillgångsområdet Vi är glada över att få täckning från vårt nyligen förvärvade dotterbolag, Reflexivity Research, för att sammanfalla med produktlanseringarna, vilket ger investerare värdefulla insikter och förbättrar deras förståelse för marknadslandskapet.

”Våra unika ETP-erbjudanden i Norden befäster vår ledande position som emittenten med det bredaste utbudet av produkter”, säger Johanna Belitz, Valours försäljningschef, Norden. ”När efterfrågan på altcoins ökar, förväntar vi oss ivrigt mottagandet av våra tre nya erbjudanden i regionen.”

Valour fortsätter att leda ansvaret för att driva innovation inom det digitala tillgångsområdet och utöka sitt produktutbud för att tillgodose de växande behoven hos investerare i Norden. Utöver Valour Toncoin (TON), Internet Computer (ICP) och Chainlink (LINK) ETPerna planerar Valour att introducera ett brett utbud av digitala tillgångsinvesteringsprodukter under de kommande månaderna, vilket ytterligare förbättrar tillgängligheten och bekvämligheten för traditionella investerare.

Handla Valours produkter

Valours produkter är europeiska börshandlade produkter som handlas på bland annat Nordic Growth Market.

Det betyder att det går att handla andelar i dessa ETPer genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza

Fortsätt läsa

Nyheter

INSU ETF ger exponering mot amerikanska försäkringsbolag

Publicerad

6 timmar sedan

den

13 maj, 2024

Redaktionen

Invesco Dow Jones US Insurance UCITS ETF Acc (INSU ETF), med ISIN-nummer IE0007UJ6IE0, försöker spåra Dow Jones U.S. Select Insurance-index. Dow Jones U.S. Select Insurance-index följer den amerikanska försäkringssektorn.

Denna börshandlade fonds TER (total cost ratio) uppgår till 0,35 % p.a. Invesco Dow Jones US Insurance UCITS ETF Acc är den enda ETF som följer Dow Jones U.S. Select Insurance-index. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom full replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras i den börshandlade fonden.

Denna ETF lanserades den 10 juli 2023 och har sin hemvist i Irland.

Produktbeskrivning

Invesco Dow Jones US Insurance UCITS ETF Acc syftar till att uppnå den totala nettoavkastningen för Dow Jones U.S. Select Insurance Index (”Referensindexet”), minus påverkan av avgifter.

Referensindex är ett börsvärdevägt index som representerar resultatet för stora, medelstora och små försäkringsbolag på den amerikanska marknaden. Referensindexet är konstruerat från Dow Jones U.S. Broad Stock Market Index (”Moderindex”) genom att använda indexleverantörens kriterier för att inkludera värdepapper som klassificeras som Full Line Insurance, Property & Casualty Insurance och Livförsäkringsbolag enligt S&P Dow Jones industriklassificeringssystem. Värdepapper måste också ha ett floatjusterat börsvärde på minst 500 miljoner USD för att komma in i referensindexet och minst 250 miljoner USD för att vara kvar i referensindexet.

Fonden strävar efter att uppnå sitt mål genom att köpa och hålla, så långt det är möjligt och praktiskt, alla värdepapper i referensindex i sina respektive vikter. Fonden kommer att sträva efter att balansera om sina innehav i linje med förändringar i referensindexet, som ombalanseras på kvartalsbasis.

Denna ETF hanteras passivt.

Handla INSU ETF

Invesco Dow Jones US Insurance UCITS ETF Acc (INSU ETF) är en börshandlad fond (ETF) som handlas på London Stock Exchange.

London Stock Exchange är en marknad som få svenska banker och nätmäklare erbjuder access till, men DEGIRO gör det.

Börsnoteringar

Börs	Valuta	Kortnamn
London Stock Exchange	GBX	INSX
London Stock Exchange	USD	INSU

Största innehav

Namn	ISIN	Vikt %
CHUBB LTD CHF24.15	CH0044328745	11.56%
PROGRESSIVE CORP USD1	US7433151039	10.28%
ARTHUR J GALLAGHER & CO USD1	US3635761097	6.65%
AMERICAN INTERNATIONAL GROUP USD2.5	US0268747849	6.06%
TRAVELERS COS INC/THE NPV	US89417E1091	5.36%
METLIFE INC USD0.01	US59156R1086	4.93%
PRUDENTIAL FINANCIAL INC USD0.01	US7443201022	4.75%
AFLAC INC USD0.1	US0010551028	4.75%
ALLSTATE CORP USD0.01	US0200021014	4.16%
ARCH CAPITAL GROUP LTD USD0.01	BMG0450A1053	4.14%

Innehav kan komma att förändras

Fortsätt läsa

Nyheter

Crypto Market Compass | 13. May 2024

Publicerad

7 timmar sedan

den

13 maj, 2024

Redaktionen

Crypto Market Compass | 13. May 2024 Bitcoin continues to consolidate above 60k USD as the market is gradually entering dull seasonality from June onwards

• Bitcoin continues to consolidate above 60k USD as the market is gradually entering dull seasonality from June onwards

• Our in-house “Cryptoasset Sentiment Indicator” continues to hover around neutral levels in sentiment

• Unprofitable BTC miners are coming under pressure following the Halving judging by the recent decline in network hash rate

Chart of the Week

Performance

Last week, cryptoassets underperformed traditional financial assets like equities or Gold as Bitcoin continued to consolidate above 60k USD.

It appears as if the market is currently lacking new positive catalysts after the US and Hong Kong spot ETF approvals and the Bitcoin Halving. Moreover, we are gradually entering dull seasonality from June onwards as the summer months have historically shown below-average returns for Bitcoin in the past.

Moreover, increasing US recession risks towards the summer as outlined in our latest monthly report could provide a temporary headwind for Bitcoin and cryptoassets as our own analyses still imply that Bitcoin’s performance continues to be dominated by global growth expectations.

Our base case is that the market continues to consolidate until macro risks have cleared/materialized and the positive performance effects from the Halving start to kick in around August 2024 as outlined in our special report about the Halving.

In the meantime, unprofitable BTC miners could come under pressure and there seems to be first evidence of that happening judging by the recent decline in network hash rate (Chart-of-the-Week). More specifically, the 7-day moving average of
Bitcoin’s hash rate has already declined by around -8% since the Halving took place on the 20 th of April.

In addition, last week also saw the 4th negative difficulty adjustment this year as it took BTC miners on average longer than 10 minutes to find the correct hash for a block. This is additional evidence that the network hash rate has been reduced.

In fact, the average BTC miner’s revenue has declined significantly as both the block subsidy and transaction fees have declined significantly since the Halving. Daily aggregate miner revenues have dropped to around ~28 mn USD, down from ~72 mn USD at the time of the Halving. That being said, there is no sign of significant distribution of bitcoins by BTC miners yet based on aggregate BTC miner balances.

There have been no significant transfers from miner wallets to exchange wallets either more recently.

Increasing selling pressure by BTC miners could be a headwind in the short term.

Furthermore, selling pressure could also materialize via fund outflows from crypto ETPs as traditional investors could distribute some of their crypto holdings for liquidity reasons in case of increasing US recession risks mentioned above.

This is something that we will continue to monitor over the coming weeks.

On a positive note, overall exchange inflows that are usually a good barometer for overall selling pressure have abated more recently and neither short- nor long-term holders are currently distributing coins in a significant way. Besides, global crypto ETPs still saw net inflows overall over the past week despite ongoing GBTC outflows in the US.

In general, among the top 10 crypto assets, Toncoin, BNB, and Solana were the relative outperformers.

However, overall altcoin outperformance vis-à-vis Bitcoin remained relatively low, with only around 40% of our tracked altcoins managing to outperform Bitcoin on a weekly basis.

Sentiment

Our in-house “Cryptoasset Sentiment Index” continues to hover around neutral levels in sentiment. The more recent correction has only led to a slight decrease in sentiment so far.

At the moment, 5 out of 15 indicators are above their short-term trend.

Last week, there were significant reversals to the downside in global crypto ETP fund flows and the Crypto Fear & Greed Index.

That being said, the Crypto Fear & Greed Index still signals ”Greed” again as of this morning.

Performance dispersion among cryptoassets has continued to remain low.

Altcoin outperformance vis-à-vis Bitcoin was still subdued, with around 40% of our tracked altcoins that have outperformed Bitcoin on a weekly basis. At the same time, Ethereum continued to underperform Bitcoin last week.

In general, increasing (decreasing) altcoin outperformance tends to be a sign of increasing (decreasing) risk appetite within cryptoasset markets.

Meanwhile, sentiment in traditional financial markets remains relatively elevated, judging by our own measure of Cross Asset Risk Appetite (CARA).

Fund Flows

Last week, we saw a slight reversal in global crypto ETPs with around +25.7 mn USD in net inflows, up from around -372.4 mn USD the week prior based on Bloomberg data.

Global Bitcoin ETPs saw net inflows of +92.5 mn USD of which +117.0 mn (net) were related to US spot Bitcoin ETFs alone. Hong Kong spot Bitcoin ETFs already experienced net outflows of around -40.9 mn USD last week according to data provided by Bloomberg.

The ETC Group Physical Bitcoin ETP (BTCE) also saw net outflows equivalent to -33.4 mn USD while the ETC Group Core Bitcoin ETP (BTC1) saw minor net inflows of +0.7 mn USD last week.

The Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) continued to experience net outflows of approximately -171.1 mn USD last week while other major US spot Bitcoin ETFs were able to attract new capital, e.g. iShares’ IBIT with net inflows of around +48.2 mn USD.

In contrast to Bitcoin ETPs, Global Ethereum ETPs saw a decline in ETP flows last week, with net outflows of around -63.5 mn USD. This was mostly due to significant outflows from Hong Kong spot Ethereum ETFs that saw -46.5 mn USD in net outflows last week, according to data provided by Bloomberg.

In general, there seems to be an emerging pattern in crypto ETP fund flows that while global Bitcoin ETP flows continue to be dominated by US spot Bitcoin ETF flows, global Ethereum ETP fund flows are increasingly dominated by Hong Kong spot Ethereum ETF flows.

Meanwhile, the ETC Group Physical Ethereum ETP (ZETH) saw neither in- nor outflows (+/- 0 mn USD). The ETC Group Ethereum Staking ETP (ET32) experienced some net outflows (-1.5 mn USD) last week.

Besides, Altcoin ETPs ex Ethereum experienced only minor net inflows of around +5.7 mn USD last week.

Besides, Thematic & basket crypto ETPs experienced some net outflows of -9.0 mn USD, based on our calculations. The ETC Group MSCI Digital Assets Select 20 ETP (DA20) did experience neither in- nor outflows last week (+/- 0 mn USD).

Besides, the beta of global crypto hedge funds to Bitcoin over the last 20 trading days continued to increase to around 1.06. This implies that global crypto hedge funds have significantly increased their market exposure and have currently a slightly more than neutral exposure to Bitcoin.

On-Chain Data

As the market has rebounded from oversold levels at the beginning of May, on-chain data for Bitcoin remain somewhat mixed.

As mentioned above, unprofitable BTC miners could come under pressure and there seems to be first evidence of that happening judging by the recent decline in network hash rate (Chart-of-the-Week).

More specifically, the 7-day moving average of Bitcoin’s hash rate has already declined by around -8% since the Halving took place on the 20th of April.

In this context, the decline in active addresses to year-to-date lows appears to be somewhat concerning. On a positive note, overall network activity based on a variety of metrics still implies that Bitcoin’s network activity is still near all-time highs as the transaction count remains relatively high. This is not related to high inscription demand but related to genuine transaction demand.

Coming to Bitcoin’s hash rate, last week also saw the 4th negative difficulty adjustment this year as it took BTC miners on average longer than 10 minutes to find the correct hash for a block. This is additional evidence that the network hash rate has been reduced.

That being said, there is no sign of significant distribution of bitcoins by BTC miners yet based on aggregate BTC miner balances. There have been no significant transfers from miner wallets to exchange wallets either more recently.

Increasing selling pressure by BTC miners could be a headwind in the short term.
Meanwhile, the increase in accumulation activity observed last week has started to decelerate a bit but is still comparatively high. Furthermore, whales continue to take coins off exchange on a net basis.

However, intraday net buying minus selling volumes on spot Bitcoin exchanges remained negative over the past week largely due to the deceleration in US spot Bitcoin ETF net inflows since March.

A renewed improvement in net buying volumes on spot exchanges is highly dependent on a resumption of higher flows into US and global Bitcoin ETP flows.

Futures, Options & Perpetuals

Last week, both BTC futures and perpetual open interest saw a slight increase in BTC-terms which seems to be related to a net increase in short open interest. In other words, BTC futures traders have started building up more downside exposure over the past week.

Meanwhile, both BTC short and long futures liquidations remained relatively low last week. The Bitcoin futures basis continued to move sideways last week. At the time of writing, the Bitcoin futures annualized basis rate stands at around 8.7% p.a.
Perpetual funding rates also remained slightly positive throughout the week.

Bitcoin options’ open interest decreased slightly last week as BTC option traders seem to have reduced their exposure of puts relative to calls. Relative put-call volume ratios remained well behaved last week.

However, the 25-delta BTC 1-month option skew increased slightly implying an increased demand for puts relative to calls.

BTC option implied volatilities have decreased slightly compared to the prior week. Implied volatilities of 1-month ATM Bitcoin options are currently at around 51.9% p.a., down from 53.1% p.a. the week prior.