Sockerrör är mycket mångsidigt – och motståndskraftigt. Bryt den, krossa den, slå den eller mal den, sockerrör ger alltid söt sirap. Den kan huggas av, tuggas på och sedan slängas på rik subtropisk jord, och den växer tillbaka precis där. Sockerrörsstjälkar fungerar som frön och i genomsnitt planteras ett sockerrörsfält om vart sjätte år. Hur kan man handla socker för vinst?

Socker framställs från två huvudsakliga källor: sockerrör och betor. Sockerrör var den första sockerkällan och idag produceras fortfarande cirka 80 % av världens socker från sockerrör, medan de återstående 20 % kommer från betor. Det är också värt att notera att de 10 största sockerproducerande länderna står för ungefär 75 % av världens sockerproduktion, medan Brasilien och Indien tillsammans producerar 50 %. Och de 10 största sockerkonsumerande länderna står för ungefär 65 % av den totala världskonsumtionen, där Indien och EU utgör cirka 35 %.

Sockerprissättningen uppvisar några distinkta ekonomiska egenskaper. Sedan kolonialtiden har den globala sockerhandeln påverkats av ständiga statliga ingripanden, antingen via produktionssubventioner till bönder, importrestriktioner, införande av tullar eller handelsblock. Som du kan föreställa dig har det utan tvekan en betydande inverkan på marknadspriset på socker. Även i denna moderna tid av fria marknader finns dessa subventioner fortfarande på plats. Det beror på att så mycket som 70 % till 80 % av allt socker som produceras konsumeras i dess ursprungsland.

Som sagt, socker handlas fritt på en konkurrensutsatt marknad. De mest likvida börshandlade instrumenten som är tillgängliga för handel med denna råvara är terminer och optioner. Socker handlas på terminsbörser som antingen rå- eller vitsockerterminer. De raffinerade, vitsockerterminskontrakt (nr 407) handlas i Storbritannien på Liffe (i enheter av USD/ton) och de mer likvida, råsockerterminer (nr 11) kontraktshandlas på ICE U.S. Exchange (i enheter) av cent per lb.) i USA. Det finns några börshandlade fonder/certifikat noterade för socker, men de har mycket liten likviditet.

Sugar presenterar ett övertygande investeringstema, och terminsmarknaden lockar till betydande handelsaktivitet för att styra marknadsaktörernas agerande, vilket gör sockerterminer till ett idealiskt instrument för handlare som vill göra en söt vinst.

Handel med socker

I stora drag kan terminer handlas antingen direkt eller i form av spreadar.

Vid handel med terminskontrakt är belöningen hög, men det är också risken. Å andra sidan, när du handlar med en spread, eftersom du köper ett kontrakt och säljer ett annat i samma eller relaterad vara, tjänar du helst mer pengar på ett kontrakt än du förlorar på det andra. Din vinstpotential är begränsad, men det är även den relativa risken.

Handlare väljer till stor del sin strategi baserat på marknadspriser/villkor, behov av säkring/riskhantering, riktade synpunkter, riskaptit, och ibland har de bara en preferens för en viss handelsstil. För många erbjuder spreadhandel det mest effektiva alternativet.

Spreads: Timing spelar roll

Låt oss titta på en kort kalenderspread. I det här fallet kortar vi ett kortsiktigt terminskontrakt och förlänger den uppskjutna månaden. Med denna position kommer vi att vinna när spreaden vidgas (det vill säga när de kortsiktiga terminerna minskar och terminskontraktet med uppskjuten månad stiger i pris), och förlora när spreaden dras åt.

I vårt försök att identifiera möjligheter för kalenderspread studerar vi ”Spreading sugar” (nedan). Historiskt sett, när sockerpriserna är höga, märker vi att terminerna verkar handla i backwardation; den första månaden handlas högre än den uppskjutna månaden. Omvänt, när priserna är låga verkar terminer handla i contango; den uppskjutna månaden prissatt högre än den första månaden. Dessutom visar kalenderspridningen mellan den första månaden och den uppskjutna månaden en långsiktig medelåtergående karaktär.

Innan vi sätter på handeln måste vi överväga vår övertygelse om att mönstret kommer att bestå. Förväntar vi oss att klyftan ska sluta eller vidgas ytterligare? Om vår analys indikerar en stark medelåtergångssignal kan vi under en period med höga priser utföra en lönsam handelsstrategi genom att köpa det första månadskontraktet och sälja det uppskjutna. I det här exemplet, inom några dagar, hoppas vi kunna få ut tillräckligt med vinst från denna spread innan pendeln svänger åt andra hållet.

Köp dippen

För en spreadhandlare erbjuder socker också en annan intressant möjlighet. Med tanke på den höga korrelationen mellan vit- och råsockerterminer kan vi göra en spread på premien för raffinerat över rått. Vi säljer det vita och köper det råa om vi förväntar oss att spridningen ska minska, och vice versa om vi förväntar oss att spridningen ska vidgas.

En snabb analys av diagrammen indikerar att denna spread tenderar att klustras i ett snävt intervall, och när det sker en förändring av prisregimen för de underliggande terminerna, börjar spreaden klustras snävt i det nya intervallet.

Att handla med denna spread kan vara knepigt eftersom var och en av dessa terminer löper ut på olika dagar, och deras tillgängliga kontraktsmånader sammanfaller inte alltid (vit terminsnotering: mars, maj, augusti, oktober och december; råterminsnotering: mars, maj, juli och oktober). Ur ett likviditetsperspektiv är den historiska genomsnittliga dagliga volymen och den öppna räntan på det vita sockrets förstamånadskontrakt ungefär en tiondel av det råa terminskontraktet.

En kunnig handlare vet att likviditetsbegränsningar kommer att leda till en bredare bud-erbjudande-spridning och glidning i genomförandet av båda benen av spreadhandeln kan ibland vara utmanande. Med tanke på det är lönsamma handelsmöjligheter med denna spread få och långt mellan, men när en sådan möjlighet uppstår bör du ta hänsyn till ovanstående faktorer och storleksanpassa din position därefter.

Riktad handel

Ur ett tekniskt perspektiv kan vi titta på de dagliga glidande medelvärdena för att identifiera sockertrenden.

Vi använde en 30-dagars MA, 50-dagars MA och 100-dagars MA på ett sockerdiagram. I mitten av november 2012 var 30-dagars MA under 50-dagars MA, och terminspriserna för första månaden hade passerat under alla tre MA, vilket fungerade som en stark teknisk indikator på att en korrigering skulle ske i nedåtgående riktning.

Ur ett grundläggande perspektiv måste subtila ledtrådar om export och konsumtion av socker, förutom vädermönster, noggrant övervakas för att bestämma marknadens riktning. I det här exemplet skulle det ha varit en kort och bra affär att sälja den första månadsterminen vid den tiden.

Säsongsmönster

Med tanke på att sockerrör är en jordbruksvara och skördas under vissa tider på året, låt oss analysera om denna söta vara håller sig till ett säsongsmönster och lämpar sig för förutsägbara marknadsrörelser. Kanske kan en sockerhandlare göra en utbildad pjäs kring skördesäsongerna och tjäna pengar på säsongens trender.

Vi vet att Brasilien är en viktig aktör inom denna råvara, så låt oss fokusera på landets största producerande region – södra centrala Brasilien. Den huvudsakliga skördesäsongen där sträcker sig från maj till oktober, så det kan vara realistiskt att anta att priserna vanligtvis bottnar runt april/maj och ökar under de efterföljande månaderna när skördesäsongen börjar.

Om vi tar avräkningspriserna för kontrakten för första månaden och kontraktet för nästa månad, märker vi att den säsongsmässiga trenden historiskt sett inte är riktigt konsekven. Ibland finns det ett trendbeteende, medan priserna under andra perioder är intervallbundna. En oro över lägre produktion (till stor del driven av väder etc.) skulle ha orsakat en trendig marknad. Dess effekt skulle dock kunna motverkas av högt lager och låg efterfrågan på grund av olika makrofaktorer. En mindre buffert mellan det totala utbudet och efterfrågan kan få många handlare att sitta på kanten, och det sätter scenen för snäva, intervallbundna priser.

Ur ett mönsterstudieperspektiv bör en sockerhandlare också övervaka valutamarknaden. Socker är prissatt i amerikanska dollar, så den brasilianska real/dollarkursen kan påverka prissättningsdynamiken.

Eftersom sockerrörsjuice används för att producera både socker och etanol, när marknadspriserna på socker är låga, blir det lönsamt för producenter i Brasilien att använda sockerrör för att tillverka etanol istället för råsocker. Så en kunnig sockerhandlare bör också hålla ett öga på etanolpariteten.

Marknadens otydlighet döljer ofta äkta affärer, men en skarpsinnig aktör med en gedigen förståelse för marknadernas grundläggande maskineri kommer alltid att söka och identifiera lönsamma handelsmöjligheter i alla marknadsmiljöer.

Handla socker hos CMC Markets

CMC Markets är ett globalt företag med en handelsplattform för onlinetrading av finansiella derivatinstrument, i huvudsak handel med CFD:er på aktier, index, råvaror, ETF, valutor och kryptovalutor. Till CMC Markets.

Handla socker hos AvaTrade

AvaTrade är en valutahandels- och contract for difference-mäklare med säte i Dublin, Irland. Genom dess handelsplattformar och mobilappar, erbjuder företaget handel på många olika marknader, inklusive valutor, råvaror, aktieindex, aktier, börshandlade fonder, bitcoin samt obligationer. Till AvaTrade .

Handla socker hos IG

Även IG erbjuder emellertid handel med eldningsolja. Till IGs hemsida.