2020 har varit ett intressant år: vi såg de oförutsedda effekterna av pandemin spelas ut på marknaderna tillsammans med ökningen av dark horses (som Tesla). Att lägga till förvirringen var den försenade korrigeringen på marknaderna på grund av oro för att vissa tekniska företag var övervärderade. Effektiv jämförelse av trender kräver en referenspunkt: vi väljer 2019 som tidpunkt.
Marknader mot marginalbalanser
För att fastställa en indikator på investerarnas preferenser överväger vi debet- och fria kreditbalanser på kundernas marginkonton som rapporterats av FINRA. Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) är en oberoende organisation som skriver och verkställer reglerna för registrerade mäklarhandlare i USA.
Debitsaldot på ett marginkonto är det totala beloppet som en kund är skyldig till en mäklare (för medel som lånas för att köpa värdepapper);
Gratis kreditbalans tar hänsyn till alla transaktioner och marginalkrav (detta är det kapital som är tillgängligt för uttag).
Marknaden som övervägs är S&P 500, särskilt dess månatliga delta (dvs. procentuell ökning/minskning under en kalendermånad).
Under 2019 kan en ganska typisk bild av trenderna i saldon jämfört med marknaden ses:
År 2020 var landskapet som följer:
Det är uppenbart att investerare – i genomsnitt – förblir väsentligt investerade på marknaden (sett av de nästan konstanta nivåerna i kreditbalansen) medan debetbalansen till stor del är i trend med marknadsstegring och -fall.
De första månaderna av året såg pandemin sitt pris på marknaden. Detta ledde till att investerare ackumulerade torrt krut i sina kreditbalanser under dessa månader, vilket därefter minskade i takt med att marknaden började återhämta sig från april till juni 2020. Debitsaldo visade en liknande men motsatt trend under de första månaderna.
Marknadskorrigeringen i september visade dock att medan kreditbalansen ökade något, ökade även debetbalansen. Denna dualitet är troligtvis resultatet av flera faktorer som spelar: fler investerare har kommit in på marknaden (med marginal) och befintliga investerare kvar på sidan och observerar att de hackiga marknaderna spelar ut.
Short & Leveraged (S&L) ETP:er 2020
År 2020 nådde investeringarna i S&L ETP en heltidshöjd och översteg 85 miljarder dollar i förvaltade tillgångar. Aktiebaserade ETP behöll 88% av alla investeringar medan skuldbaserade ETP upplevde den största relativa nedgången (se nedan).
Trots en ökning av de totala investeringarna har antalet ETP: er på marknaden krympt med nästan 18% från året innan.
Detta beror på två faktorer:
Stängningar av skuldbaserade ETP:er som inte lyckades vinna popularitet och råvarubaserade ETP:er efter oljemarknadskraschen i mars 2020.
Den fortsatta livslängden för framträdande ETP i aktierummet.
Utnyttja trender för aktier 2020
Med en tvåårsvy, d.v.s. från januari 2019 till dec 2020, visar nettoinvestering och hävstångsutveckling i aktier följande bild:
Sedan början av 2019 fram till mars 2020 hade det skett en trendmässig minskning av både nettopositionerna i hävstångs-ETP och mängden hävstång som använts. Men när marknaderna började återhämta sig så gjorde de ovan nämnda kriterierna – vilket endast hindrades av marknadskorrigeringen under fjärde kvartalet 2020. Nettohävstången har nu förbättrats till nivåerna före 2019 medan nettopositionerna har stigit med över 28% sedan början av och har nu överträffat nivåerna före 2019.
Analys av nettoflöden till aktiebaserade ETP (dvs. nya pengar som kommer in minus pengar som går ut) lägger dock till ytterligare ett komplexitetsskikt i analysen:
Med tanke på de ökade investeringarna i aktiebaserade ETP:er men med en minskning av nettopositionen kan det uppskattas att investerare under 2020 starkt gynnade korta ETP:er, vanligtvis i intervallet -1x till -3x, framför långa levererade ETP: er, i 2x till 3x intervall (eller mer). Detta stöds av nettouppflödet till korta ETP:er.
Kort sagt, en betydande del av investerarna har flyttat sin uppfattning (och kapital) mot ett baisseartat marknadsscenario då 2020 slutade utan någon tydlig trend i någon riktning. Trots det verkar inte trenderna beteckna en ”flykt” av kapital från levererade ETP:er till korta ETP:er (ännu).
Sammanfattningsvis
Medan investerare förblir engagerade i aktiemarknaden, finns det något som tyder på att de är något ambivalenta i riktningen. Med tanke på det aktuella marknadslandskapet får ETP:er ständigt ökande dragkraft som en livskraftig komponent i portföljer för att göra taktiska vinster.
Leverage Shares nuvarande erbjudande kan vara lämpligt för både tjurar och björnar för att navigera i den ekonomiska utvecklingen. Eftersom vi tar ut ytterligare produkter på marknaden baserat på den feedback vi får från våra investerare kan investerare prenumerera på vår e-postlista för att hålla sig à jour med pressmeddelanden och kommande produktlanseringar.
Handla Leverage Shares produkter
Leverage Shares, pionjären inom inverterade och hävstångs-ETP:er, så kallade single stock ETPs, erbjuder handel i 40 ETP. Dess omfattande utbud spårar enskilda amerikanska aktier. Det är till exempel aktier som Tesla, Apple, Amazon, Facebook, Microsoft, NVIDIA och andra.
ETP:erna är utformade för att efterlikna den dagliga avkastningen för den underliggande aktien som spåras. Utvecklingen multiplicerat med en hävstångsfaktor på 3x (trippel leveraged), 2x (double leveraged) eller -1x (invers). Med de flesta befintliga produkter i S&L ETP-utrymmet konstruerade kring breda index och råvaror är Leverage Shares erbjudande det första i ETP-industrin.
Leverage Shares produkter handlas på London Stock Exchange, Euronext Amsterdam och Euronext Paris. Det går att handla dessa single stock ETPs genom till exempel DEGIRO som erbjuder handel på dessa börser, men också genom CFD-handlare som IG erbjuder erbjuder handel i dessa finansiella instrument.
Detta white paper är producerat av Leverage Shares och publiceras i samarbete och med tillstånd på ETFmarknaden.se
Invesco Artificial Intelligence Enablers UCITSETFAcc (IVAI ETF) med ISIN IE000LGWDNE5, försöker spåra S&P Kensho Global Artificial Intelligence Enablers Screened index. S&P Kensho Global Artificial Intelligence Enablers Screened-index spårar resultatet för företag som har en distinkt del av sin verksamhet och intäkter som kommer från området artificiell intelligens. Aktierna som ingår filtreras enligt ESG-kriterier (miljö, social och bolagsstyrning).
Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,35 % p.a. Invesco Artificial Intelligence Enablers UCITSETFAcc är den enda ETF som följer S&P Kensho Global Artificial Intelligence Enablers Screened index. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom fullständig replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.
Invesco Artificial Intelligence Enablers UCITSETFAccär en mycket liten ETF med tillgångar på 2 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF lanserades den 29 oktober 2024 och har sin hemvist i Irland.
Produktbeskrivning
Invesco Artificial Intelligence Enablers UCITSETFAccsyftar till att tillhandahålla den totala nettoavkastningen för S&P Kensho Global Artificial Intelligence Enablers Screened Index (”Referensindexet”), minus avgifternas inverkan.
Värdepapper är exkluderade från ersättning för referensindex om de: 1) är involverade i tobak, kontroversiella vapen, oljesand, handeldvapen, militära kontrakt eller termiskt kol; 2) bedöms inte följa principerna i FN:s Global Compact, 3) ha ett ESG-poäng i de 10 % lägre av S&P Global BMI Index; eller 4) inte omfattas av ESG-datalösningen som används av Indexleverantören.
Företag utvärderas och väljs sedan ut om de av indexleverantören fastställs att de är fokuserade på att utveckla och möjliggöra tekniken, infrastrukturen och tjänsterna som driver tillväxten och funktionaliteten hos AI; specifikt inklusive dessa affärsaktiviteter: (a) hårdvara, inklusive chips och datorutrustning som stöder högpresterande AI-beräkningar och operationer; (b) mjukvaru- och lösningsutvecklare av AI-algoritmer och -produkter; (c) Infrastrukturtjänster som är integrerade för att möjliggöra dataintensiv AI-kapacitet. (d) produkter och tjänster som tillhandahåller ett ramverk specifikt för AI-tillämpningar, och (e) leverantörer av datakurering och hanteringslösningar som stöder effektiv utbildning och funktion av AI-modeller.
Företag klassificeras som antingen ”Core” (de med en betydande del av sin affärsverksamhet och/eller intäkter som härrör från produkter och tjänster i linje med temat) eller ”Icke-Core” (de som verkar över temats bredare värdekedja ), som bestäms av indexleverantören, och en överviktsfaktor tillämpas på gruppen av kärnvärdepapper för att öka den totala exponeringen mot dessa aktier och betona ren lekinnovation. Inom varje grupp är företagen lika viktade under förutsättning av diversifiering och likviditetsbegränsningar. Referensindexet balanserar om kvartalsvis.
Fonden strävar efter att uppnå sitt mål genom att köpa och hålla, så långt det är möjligt och praktiskt möjligt, samtliga aktier i referensindex i sina respektive vikter.
Denna ETF hanteras passivt
En investering i denna fond är ett förvärv av andelar i en passivt förvaltad, indexföljande fond snarare än i de underliggande tillgångarna som ägs av fonden.
Investeringsrisker
För fullständig information om risker, se de juridiska dokumenten. Värdet på investeringar, och eventuella intäkter från dem, kommer att fluktuera. Detta kan delvis bero på förändringar i valutakurser. Investerare kanske inte får tillbaka hela det investerade beloppet. Eftersom denna fond har en betydande exponering mot en eller ett litet antal sektorer bör investerare vara beredda att acceptera en högre grad av risk än för en ETF med ett bredare investeringsmandat.
Fonden kan vara exponerad för risken att låntagaren inte fullgör sin skyldighet att lämna tillbaka värdepapperen i slutet av låneperioden och att inte kan sälja de säkerheter som ställts till den om låntagaren fallerar. Fonden har för avsikt att investera i värdepapper från emittenter som hanterar sina ESG-exponeringar bättre i förhållande till sina jämförbara företag. Detta kan påverka fondens exponering mot vissa emittenter och få fonden att avstå från vissa investeringsmöjligheter.
Fonden kan prestera annorlunda än andra fonder, inklusive underpresterande andra fonder som inte försöker investera i värdepapper från emittenter baserat på deras ESG-betyg. Värdet på aktier och aktierelaterade värdepapper kan påverkas av ett antal faktorer, inklusive emittentens verksamhet och resultat samt allmänna och regionala ekonomiska och marknadsmässiga förhållanden. Detta kan leda till fluktuationer i fondens värde. Fonden kan vara exponerad för ett begränsat antal positioner vilket kan resultera i större fluktuationer i fondens värde än för en fond som är mer diversifierad. Fonden är investerad i en viss geografisk region, vilket kan leda till större fluktuationer i fondens värde än för en fond med ett bredare geografiskt investeringsmandat.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.
CoinShares XBT Physical Staked Solana (COINSOL ETP) med ISIN SE0024367114, är en fysiskt säkerställd krypto-ETP som är helt säkerställd av den underliggande tillgången Solana. Den gör det möjligt för investerare att säkert få exponering mot priset på Solana på en reglerad börs. Solana som innehas för COINSOLs räkning förvaras hos Komainu (Jersey) Limited och Zodia Custody Limited, reglerade institutionella förvaltare av digitala tillgångar.
Fondens kostnadskvot (ER) är 1,50 % per år. Den startade sin verksamhet den 21 maj 2025 och dess registreringsland är Sverige.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETP genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel Nordnet, SAVR, Levler, DEGIRO och Avanza.
21Shares dYdX ETP (DYDX ETP) med ISIN CH1454621793, erbjuder investerare ett likvidt sätt att integrera ETPen, som spårar DYDX, i sina portföljer via sin bank eller mäklare, vilket ger ett transparent sätt att delta i framtidens decentraliserade kryptohandel.
Fördelar
Robust tokenomik som driver tillväxt
Protokollet kopplar plattformens prestanda till tokeninnehavarens värde och allokerar 25 % av nettoavgifterna för att köpa tillbaka DYDX-token, vilket minskar utbudet samtidigt som avkastningen på staking ökar. Sedan återköpsprogrammet lanserades i mars 2025 har det returnerat 2,79 miljoner dollar till ekosystemet.
Dessutom distribuerar det styrningsgodkända intäktsdelningsramverket 25 % av avgifterna till MegaVault (ett poolat DeFi-valv som fungerar som en fond-i-fonder, som automatiskt allokerar kapital över flera strategier för att optimera riskjusterad avkastning) insättare och 10 % till statskassan, med belöningar som betalas ut i USDC istället för inflationstokens, vilket säkerställer ett stabilt värde för deltagarna. År 2024 genererade plattformen 70 miljoner dollar i årliga protokollavgifter på mer än 300 miljarder dollar i kumulativ handelsvolym. Med detta sagt har dYdX sedan lanseringen av sin intäktsdelningsmekanism i början av 2025 distribuerat över 50 miljoner dollar i reala USDC till sina användare. Till skillnad från konkurrenter som förlitar sig på inflationsbelöningar eller indirekta återköp av tokens, levererar dYdX återkommande kassaflöden i stablecoins, reellt, transparent och hållbart värde i form av USDC. Denna modell skapar en självförstärkande cykel av tillväxt, deflationsbaserad tokenomik och långsiktig avkastning, vilket positionerar dYdX som en övertygande investeringsmöjlighet.
Driva DeFi på sin egen kedja
dYdX har gjort ett djärvt språng från en Ethereum-applikation till sin egen suveräna blockkedja – dYdX-kedjan – på Cosmos SDK, vilket levererar hastighet, skalbarhet och decentralisering. Dess orderbok utanför kedjan stöder högfrekvent handel samtidigt som den eliminerar beroendet av andra nätverk och ersätter traditionella gasavgifter med handelsavgifter.
Genom denna innovativa avgiftsmodell fångar dYdX värde från varje transaktion. Till skillnad från andra modeller där avgifter betalas till baskedjan, kanaliserar denna metod alla handelsintäkter till protokollet, vilket direkt anpassar plattformsanvändningen till potentiell tokeninnehavarens uppsida.
Detta gör det möjligt för dYdX-kedjan att bearbeta upp till 2 000 transaktioner per sekund, en 200-faldig förbättring jämfört med det tidigare Layer 2, som bara hanterade 10 affärer per sekund. Dessutom är dYdX en av de mest decentraliserade, specialbyggda blockkedjorna, styrd och säkrad av över 40 oberoende validerare, vilket är betydligt högre än de flesta konkurrenter, vilket säkerställer motståndskraft, neutralitet och långsiktig trovärdighet. Denna fördel cementerar inte bara dYdXs ledarskap inom prestanda och effektivitet utan positionerar den också för att ta växande marknadsandelar.
Redo för uppsida
dYdX är fortfarande en attraktiv investeringsmöjlighet trots växande konkurrens. dYdX har bearbetat mer än 1,4 biljoner dollar i kumulativ handelsvolym över alla protokollversioner, upprätthåller 15 000 aktiva handlare varje vecka och genererade 7,7 miljarder dollar i handelsvolym i juli. Med en total adresserbar marknad som förväntas nå 4 biljoner dollar i volym vid årets slut, understryker detta en betydande tillväxtpotential framöver.
Antalet innehavare av DYDX-tokens har ökat med 400 % sedan 2021, vilket återspeglar en ökande adoption och nätverkseffekter. Dessutom har dYdX Foundation publicerat en MiCA-anpassad vitbok som förtydligar tokens funktioner och efterlevnad i EU, vilket positionerar dYdX gynnsamt i förhållande till konkurrerande perpetual-plattformar.
Skillnaden mellan dYdXs robusta handelsaktivitet och dess nuvarande värdering belyser en betydande uppåtpotential.